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智利發(fā)生了一件大事，新總統(tǒng)上任了！對(duì)全球鋰礦市場(chǎng)影響巨大

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月19日，備受關(guān)注的智利總統(tǒng)大選結(jié)束，左翼政黨聯(lián)盟“贊成尊嚴(yán)”候選人加夫列爾·博里奇（Gabriel Boric）獲得55.86%的選票，當(dāng)選第34任智利總統(tǒng)，同時(shí)也成為了智利史上最年輕的總統(tǒng)。博里奇將于2022年3月11日正式就職，任期4年。

先從智利大選聊起，之所以這個(gè)南美國(guó)家的大選如此重要，根本原因是智利的銅、鋰供給量能夠顯著影響全球供給結(jié)構(gòu)，傳統(tǒng)金屬銅的產(chǎn)量占近三成，為全球第一大銅供應(yīng)國(guó)，鹽湖的開(kāi)發(fā)也使得智利成為第二大鋰資源供應(yīng)國(guó)。而兩位候選人對(duì)礦業(yè)的政策傾向截然不同，其結(jié)果會(huì)對(duì)資源供給產(chǎn)生顯著影響。

最終結(jié)果是左翼博里奇勝出（2022年3月上任），礦企將面臨特許使用權(quán)費(fèi)用提升，稅收成本增加以及更嚴(yán)厲的礦業(yè)政策，這將淘汰一部分處于臨界點(diǎn)的供給產(chǎn)能，比方說(shuō)正在試水的“上調(diào)資源稅法案”（主要看銅礦），將削弱智利礦山的資本開(kāi)支，進(jìn)一步加劇供給短缺，據(jù)測(cè)算將影響100萬(wàn)噸產(chǎn)量供給，占全球供應(yīng)的4%。

銅這類傳統(tǒng)金屬，跨國(guó)公司在智利已經(jīng)輕車熟路，資本或許會(huì)對(duì)政策力度產(chǎn)生影響。而鋰這類新金屬，主要資源是雅寶和SQM在智利北部運(yùn)營(yíng)的最優(yōu)質(zhì)的Atacama鹽湖項(xiàng)目，博里奇特別cue到鋰業(yè)，批判了私有化，尋求建立國(guó)有鋰業(yè)公司，在智利尋求鋰業(yè)投資和已經(jīng)利益相關(guān)的項(xiàng)目預(yù)期將受到影響。

最終上任后對(duì)存量資源如何處置尚不明確，但新建項(xiàng)目（外部資本投資）100%會(huì)受影響，玄而又玄的是，接下來(lái)鹽湖供給增量的大頭恰好在智利，SQM在2021年規(guī)劃提升5萬(wàn)噸碳酸鋰和0.8萬(wàn)噸氫氧化鋰產(chǎn)量、雅寶則剛剛拓展了智利La Negra3期和4期4萬(wàn)噸碳酸鋰產(chǎn)量，投產(chǎn)后的爬坡階段如果收到新官上任的影響，將大幅削減2022年鋰供給，可能帶來(lái)供給極度短缺。

從商品周期的角度玄學(xué)預(yù)判，左翼勝出并不意外，政策會(huì)推動(dòng)供給增量進(jìn)一步下降，加劇供需矛盾促成漲價(jià)。資源國(guó)不會(huì)輕易放過(guò)這輪商品周期，任何搶蛋糕的舉措都會(huì)加劇供給短缺，這是無(wú)法自主可控的地理資源稟賦資源所要支付相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)價(jià)。單就智利未來(lái)的政策預(yù)期而言，對(duì)在智利有資源利益布局的相關(guān)礦企產(chǎn)生負(fù)面影響，但供給減少推動(dòng)價(jià)格上漲，對(duì)于非該地區(qū)的礦企則搭了個(gè)便車。

受新冠肺炎疫情沖擊，智利在2020年陷入40年來(lái)最為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。業(yè)內(nèi)人士分析稱，近兩年隨著金屬價(jià)格暴漲，智利私營(yíng)礦企憑借資源壟斷獲取暴利。智利官方力圖通過(guò)修改稅法等方式，實(shí)現(xiàn)價(jià)值的再分配。

智利政府在2021年多次醞釀提出礦業(yè)改革政策提振經(jīng)濟(jì)，如自3月起便開(kāi)始孕育權(quán)利金法案，即銅礦特許權(quán)使用費(fèi)法案，該法案提出，將對(duì)年產(chǎn)量超過(guò)1.2萬(wàn)噸的銅礦企業(yè)以及5萬(wàn)噸的鋰礦企業(yè)征收3%的權(quán)利金，而且根據(jù)銅價(jià)變化將實(shí)施階梯稅率。12月1日，參議院以18票贊成、16票反對(duì)通過(guò)對(duì)這項(xiàng)法案繼續(xù)修改。2021年5月，智利選舉產(chǎn)生新的“制憲會(huì)議”代表，推動(dòng)憲法修訂工作，新憲法將包括收緊礦權(quán)與加大環(huán)境監(jiān)管；7月，各聯(lián)盟的總統(tǒng)候選人在競(jìng)選綱領(lǐng)中，不謀而合的在礦業(yè)開(kāi)發(fā)方面突出了環(huán)境監(jiān)管。

說(shuō)點(diǎn)我自己的感覺(jué)：

1 民粹化在很多國(guó)家特別是拉美國(guó)家盛行，但之前的巴西南非我們也看見(jiàn)了，不是趕走了資本家趕走了白人，黑人就一定能實(shí)現(xiàn)共同富裕

實(shí)際上，白人帶來(lái)了技術(shù)，帶來(lái)了資金，帶來(lái)了制度，如果你一味否定技術(shù)人才資金，那么你一定會(huì)再次陷入不可自拔的全局崩盤(pán)

2 一萬(wàn)噸碳酸鋰至少需要10億資金做擴(kuò)張，如果計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施道路橋梁的話 會(huì)更多，如果擴(kuò)張5萬(wàn)噸甚至更多，我預(yù)計(jì)需要的資金會(huì)更大10億美金，目前智利政府陷入困境拿不出大筆現(xiàn)金

3 礦業(yè)的暴利持續(xù)時(shí)間不會(huì)很長(zhǎng)，如果每次漲起來(lái)就想要收割國(guó)有化，那么影響是極其惡劣的

4 但是我覺(jué)得暴利稅是可以的，畢竟咱們國(guó)家也是有石油的暴利稅（75美金以上）

我有時(shí)候覺(jué)得市場(chǎng)可能反應(yīng)過(guò)度了，因?yàn)橹抢偨y(tǒng)很年輕，年輕容易受到多方面因素影響，不大可能固執(zhí)己見(jiàn)太過(guò)激進(jìn)，應(yīng)該會(huì)權(quán)衡利弊的，如果僅僅是加稅，那我覺(jué)得還好啦

天齊持有SQM智利礦業(yè)23%股權(quán)，只有分紅權(quán)沒(méi)有決策權(quán)，智利最大的貿(mào)易伙伴中國(guó)，所以我覺(jué)得智利對(duì)中國(guó)不會(huì)下太大狠手，畢竟智利車?yán)遄佑心芰ο@么大量的只有中國(guó)市場(chǎng)

如果智利否定中國(guó)的鋰礦權(quán)利，那么有可能十萬(wàn)以上的車?yán)遄愚r(nóng)民受損，我覺(jué)得應(yīng)該不會(huì)太暴力。