9 月 7 日美股盤前，蔚來發(fā)布第二季度財報。先一步公布二季度成績單的小鵬和理想汽車凈虧損幅度均環(huán)比上一季度有所擴大，因此外界對蔚來的經(jīng)營狀況有一定心理預期。

首先，與小鵬、理想類似，受上海、吉林等地疫情的影響，汽車行業(yè)的部分零部件供應短缺，蔚來甚至一度被迫停產(chǎn)，交付節(jié)奏被打亂。

第二季度，蔚來的交付量環(huán)比第一季度下降 2.8% 至 25059 輛，排在小鵬、理想之后。

交付量雖小幅下滑，蔚來二季度的汽車銷售額卻環(huán)比一季度增長 3.5% 至 95.7 億元，蔚來在財報中解釋稱，主要是因為車輛的平均售價上漲，拉動了收入。

加上汽車金融服務和二手車銷售的收入后，蔚來二季度總營收環(huán)比增長 3.9% 至 102.9 億元，同比增長 21.8%，高于市場預期的 96.67 億元。

但因原材料價格上漲，汽車銷售收入增長的同時，蔚來的銷售成本也在同步走高，增長幅度甚至超過收入。二季度銷售成本環(huán)比一季度增長 5.8% 至 89.52 億元。

自今年年初以來，原材料上漲就是一個困擾整個行業(yè)的難題，且情況改善的速度較慢。例如上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰價格在 4 月一度突破 50 萬元 / 噸，而截至 8 月初，電池級碳酸鋰價格仍維持在 47 萬元 / 噸左右。

因此盡管一季度已經(jīng)掀起一陣漲價潮，今年 7-8 月，依舊有哪吒、零跑和江淮汽車等再次集體漲價。

近日比亞迪也被傳出漲價的消息，雖然此后比亞迪否認了該傳聞，但從輿論的反饋來看，市場對 " 漲價 " 二字已經(jīng)十分敏感，意味著對銷量的影響或?qū)⒏笠恍?/p>

蔚來在財報中表示，因電池成本的增加，第二季度的車輛毛利率較一季度下降 1.4% 至 16.7%，為整體業(yè)務毛利率環(huán)比下降 1.6% 至 13% 的主要原因。

兩項毛利率的走低，直接導致蔚來二季度的毛利下降 7.4% 至 13.4 億元。

營業(yè)費用方面，蔚來延續(xù)了此前大手筆投入的風格。

首先是研發(fā)費用，因研發(fā)人員增加以及新產(chǎn)品和技術(shù)的開發(fā)不斷加速，蔚來二季度的研發(fā)費用環(huán)比增長 22%，同比增長 143.2% 至 21.49 億元，遠高于小鵬同期的 12.65 億元和理想的 15.3 億元。

除了在新車型研發(fā)上的投入，蔚來或許也增加了在其他業(yè)務和技術(shù)上的資金支持，例如手機業(yè)務和電池技術(shù)。

在今年一季度的財報會議上，李斌曾公開透露已組建了超 400 人的電池團隊，深入?yún)⑴c電池材料、電芯與整包設(shè)計、電池管理系統(tǒng)、制造工藝等環(huán)節(jié)，新品牌的產(chǎn)品將搭載蔚來自己生產(chǎn)的電池。

對于長期困擾汽車行業(yè)的芯片短缺問題，蔚來也有通過自研保證生產(chǎn)的計劃，李斌在二季度財報會上表示，在芯片等核心技術(shù)領(lǐng)域，蔚來的目標是建立全棧自研能力，且相信可以借此提升毛利率及技術(shù)競爭力。

由此可見，在可預見的未來，研發(fā)費用依舊會是蔚來成功盈利路上的最大攔路虎之一。

再來看看其他費用。因銷售網(wǎng)絡(luò)進一步擴大，以及 ES7 等新車型上市需要舉行各類推廣活動，蔚來二季度的銷售、一般及行政費用環(huán)比一季度增長 13.3% 至 22.82 億元。

毛利下降，成本費用走高，讓蔚來的虧損幅度進一步擴大，第二季度的經(jīng)營虧損環(huán)比一季度增長 30% 至 28.45 億元，歸屬于普通股股東的凈虧損環(huán)比增長 50.4% 至 27.45 億元，

對于傳得沸沸揚揚的將推出第三個品牌的計劃，李斌也在財報上做出了回應，" 會積極考慮、規(guī)劃更多細分市場 "。據(jù)媒體此前的報道，蔚來的第三個品牌將定位 10 萬 -20 萬元的中低端市場，即售價不及 NIO 品牌 43 萬均價的一半。

在財報中，李斌表示，今年下半年是蔚來擴大生產(chǎn)和交付多款新產(chǎn)品的關(guān)鍵時期，ES7 已經(jīng)在 8 月底開啟交付，被外界視為走量車型的 ET5 也將在 9 月底開始量產(chǎn)和交付。

也就是說，盡管剛剛過去的 8 月，蔚來的交付成績表現(xiàn)平平，僅為 10677 輛，但隨著新車型陸續(xù)推向市場，交付量或?qū)⒂瓉硪徊ㄐ「叻濉?/p>

因此對于第三季度的成績，蔚來顯得十分自信，其預計交付量將為 3.1 萬 -3.3 萬輛，不僅比二季度的實際交付量高出逾 6000 輛，也高于小鵬和理想對時間段的交付預期水平，分別為 2.9 萬 -3.1 萬輛和 2.7 萬 -2.9 萬輛。

預計第三季度的營收總額為 128.45 億元，環(huán)比二季度增長 25%。

截至六月底，蔚來的現(xiàn)金儲備約為 544 億元，較上一季度的 533 億元有小幅上漲。

ZAKER 新聞出品

文 / 鮑星娃

編輯 / 曾憲天