普樂師集團于今日在港交所上市，但當天股價現(xiàn)卻并不盡如人意。根據(jù)收盤數(shù)據(jù)顯示，普樂師集團的股票價格暴跌24.62%，收盤價為7.99港元。市值僅勉強維持在10億港元。這相比招股階段市值暴跌了3億港元，令人擔憂。

盡管普樂師集團是一家專注于為頭部FMCG品牌商及經(jīng)銷商提供實地銷售及營銷解決方案的銷售及營銷服務供應商，仍然有人質(zhì)疑其近幾年的財務表現(xiàn)。

在2020年至2022年期間，普樂師集團控股的收益分別約為4.14億元、4.16億元、6.18億元，凈利潤分別為5389.7萬元、5901.0萬元及5270.2萬元。盡管2022年營收同比增長48.6%，但毛利率和凈利潤卻紛紛下滑。其中毛利率同比下滑超過2%，而凈利潤更是同比下滑了10.7個百分點。由于公司面向線下零售的營銷服務業(yè)務產(chǎn)品缺乏足夠的競爭力，毛利率和凈利率均不斷下滑，導致增收不增利。

另外，普樂師集團近年來逐漸降低了對于營銷人員派駐服務的比率。然而，由于外派業(yè)務人員成本相對固定，這一做法直接增加了相應成本，從而降低了公司利潤。輕量化發(fā)展對企業(yè)未來是最優(yōu)解的，但在招股書中，我們發(fā)現(xiàn)2022年普樂師集團的雇員福利開支為2.49億元，同比2021年增長超過2.3億。與此相對應的是，員工規(guī)模卻下降了六百多人。招股書中并未對該問題提供詳細解釋，只是表示營銷人員薪酬增加是由于部分營銷人員轉(zhuǎn)向定制營銷解決方案，向這些營銷人員支付的福利和支出最初是用來抵消營銷人員派駐服務所產(chǎn)生的收益的。

這種突然增加營銷薪資的行為，對公司的增收不增利產(chǎn)生了重要的負面影響。不僅如此，這種行為也為公司上市后的發(fā)展埋下了不太坦誠的伏筆。