2020年1月，千億藥企恒瑞醫(yī)藥迎來(lái)命運(yùn)的一次重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

執(zhí)掌恒瑞醫(yī)藥40年之久的孫飄揚(yáng)“功成身退”，彼時(shí)身價(jià)千億的他選擇了退居幕后，安享晚年。

交接棒遞給了恒瑞元老級(jí)人物周云曙。

孫飄揚(yáng)突然退隱引起了醫(yī)藥以及媒體圈的強(qiáng)烈關(guān)注。

彼時(shí)，為了增強(qiáng)投資者信心，孫飄揚(yáng)在周云曙接任董事長(zhǎng)時(shí)曾表示，“新老交替是規(guī)律....恒瑞現(xiàn)在業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，功能不斷完善，周云曙做了大量的工作，因此他是新一任董事會(huì)董事長(zhǎng)的最佳人選?！?/p>

無(wú)論是孫飄揚(yáng)還是外界，都對(duì)這位新任掌門人寄予厚望。

此后一年，恒瑞醫(yī)藥股價(jià)一路攀升，從周云曙接班時(shí)的60元/股一路小跑上漲至最高96元/股，總市值突破6000億大關(guān)。

在資本的追捧下，恒瑞醫(yī)藥有可能成為國(guó)內(nèi)首個(gè)市值突破萬(wàn)億的醫(yī)藥企業(yè)。

出乎意料的是，恒瑞醫(yī)藥的業(yè)績(jī)與資本市場(chǎng)的期望大相徑庭。

2020年全年以及2021年，恒瑞醫(yī)藥業(yè)績(jī)均不達(dá)預(yù)期。

這甚至讓恒瑞醫(yī)藥丟掉A股“醫(yī)藥一哥”的位子。

2021年7月，“如坐針氈”的新掌門人周云曙因身體原因卸任了公司董事長(zhǎng)等相應(yīng)職務(wù)。

周云曙辭職后，63歲的孫飄揚(yáng)再次“臨危受命”站到臺(tái)前，代理履行董事長(zhǎng)職務(wù)。

為了挽回市場(chǎng)，孫飄揚(yáng)對(duì)公司架構(gòu)和業(yè)務(wù)等方面作出調(diào)整，但恒瑞醫(yī)藥卻頹勢(shì)不減，股價(jià)節(jié)節(jié)敗退，創(chuàng)下2018年以來(lái)新低——27元左右/股。

“2021年確是巨大的考驗(yàn)?！睂O飄揚(yáng)此前公開表示，恒瑞創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)的緩慢成長(zhǎng)，難以化解仿制藥快速“隕落”造成的業(yè)績(jī)壓力?！?/p>

在孫飄揚(yáng)一系列動(dòng)作后，2022年下半年開始，恒瑞醫(yī)藥股價(jià)開始呈現(xiàn)回暖，公司在新藥品的加持下，業(yè)績(jī)也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

然而，進(jìn)入2023年后，一場(chǎng)醫(yī)療領(lǐng)域反腐再次將恒瑞醫(yī)藥卷入風(fēng)暴之中。

今年7月，有關(guān)恒瑞醫(yī)藥董事長(zhǎng)“被查”的傳言喧囂塵上。

盡管公司對(duì)“被查”傳聞多次辟謠，但剛剛回暖的恒瑞醫(yī)藥在10個(gè)交易日內(nèi)，市值依然蒸發(fā)約630億元。

雖然公司已聲稱報(bào)警，但在醫(yī)藥反腐風(fēng)暴的高壓下，醫(yī)藥股持續(xù)走低，或許對(duì)于“醫(yī)藥首富”孫飄揚(yáng)來(lái)說(shuō)，未來(lái)仍不容樂觀。

01

不可否認(rèn)的是，孫飄揚(yáng)與妻子鐘慧娟在醫(yī)藥行業(yè)的地位舉足輕重，掌握了國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥的半壁江山。

孫飄揚(yáng)家族曾以1750億元財(cái)富位列《2019年胡潤(rùn)百富幫》第4位，僅次于馬云、馬化騰、許家印三位商業(yè)頂級(jí)大佬。

夫妻兩白手起家的創(chuàng)業(yè)故事也頗為“傳奇”。

1958年，孫飄揚(yáng)出生于江蘇金湖縣。

恢復(fù)高考那年，孫飄揚(yáng)考入了中國(guó)藥科大學(xué)化學(xué)制藥系，之后又在南京大學(xué)化學(xué)系攻讀研究生。

在南京大學(xué)期間，孫飄揚(yáng)與小自己3歲的學(xué)妹鐘慧娟產(chǎn)生情愫，墜入愛河。

畢業(yè)后，孫飄揚(yáng)被分配到連云港制藥廠做技術(shù)員，而鐘慧娟則成為了一名教師。

進(jìn)入制藥廠之初，孫飄揚(yáng)并不算特別出眾，直到遇到時(shí)任醫(yī)藥工業(yè)公司領(lǐng)導(dǎo)層的徐維鈺，他的能力才得到認(rèn)可與器重。

彼時(shí)，連云港制藥廠主要是生產(chǎn)紅藥水、紫藥水，以及給大制藥廠做灌裝和粗加工。由于技術(shù)要求不高，利潤(rùn)空間也不大。

1990年，在前兩任廠長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)下，藥廠情況每況愈下，行走在破產(chǎn)邊緣。

危難之際，孫飄揚(yáng)“臨危受命”，被點(diǎn)名委派任廠長(zhǎng)一職。

技術(shù)出身的他深知醫(yī)藥的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

“你沒有技術(shù)，你就把握不了自己的命運(yùn)，我們要把自己的命運(yùn)握在手里。”

剛上任的孫飄揚(yáng)飽受質(zhì)疑，但他力排眾議決定闊斧改革，并花重金購(gòu)買了“VP16抗癌藥專利”作為開辟市場(chǎng)的第一步。

購(gòu)買專利的同時(shí)，他又收購(gòu)中國(guó)醫(yī)科院藥研所開發(fā)的抗癌新藥，為生產(chǎn)創(chuàng)新藥夯實(shí)基礎(chǔ)。

幸運(yùn)的是，孫飄揚(yáng)兩次“豪賭”均取得了成功，不僅為瀕危的藥廠重塑了生機(jī)，也讓連云港制藥廠成為國(guó)內(nèi)研發(fā)抗癌藥的龍頭企業(yè)。

如果事情到此為止，孫飄揚(yáng)或許只不過是一名力挽狂瀾的國(guó)企領(lǐng)導(dǎo)人。

02

孫飄揚(yáng)能成為“醫(yī)藥首富”，除了得益于那個(gè)改革的年代，同樣也離不開神秘大佬岑均達(dá)的相助。

1995年，為了實(shí)現(xiàn)自己的烏托邦，孫飄揚(yáng)與香港曼斯韋克公司共同出資組建豪森藥業(yè)。

次年，鐘慧娟以孫飄揚(yáng)夫人的身份應(yīng)邀加入了該公司。

而這家香港曼斯韋克公司正是岑均達(dá)的投資公司。

90年代末，國(guó)企迎來(lái)了第二輪改革浪潮。

1997年，連云港制藥廠獲得省政府的批準(zhǔn)后，孫飄揚(yáng)抓住機(jī)會(huì)對(duì)連云港藥廠進(jìn)行了改制，公司更名為恒瑞醫(yī)藥股份有限公司，他本人擔(dān)任公司董事長(zhǎng)。

2000年，孫飄揚(yáng)為了避免背上“國(guó)有資產(chǎn)流失”的罪名，恒瑞醫(yī)藥便以國(guó)企的身份登陸上交所。

此后的三年，恒瑞醫(yī)藥啟動(dòng)了恒瑞的MBO，在岑均達(dá)幫助下，通過一系列眼花繚亂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，孫飄揚(yáng)最終成為了公司的實(shí)控人。

據(jù)相關(guān)報(bào)道稱，岑均達(dá)先后通過連云港達(dá)遠(yuǎn)和西藏達(dá)遠(yuǎn)倒手，為孫飄揚(yáng)的恒瑞醫(yī)藥注資，成為恒瑞的第二大股東。

此后，岑均達(dá)逐漸退出，同時(shí)，孫飄揚(yáng)的持股比例不斷增加。

至2006年6月，孫飄揚(yáng)持有恒瑞醫(yī)藥21.95%的股份.

通過資本運(yùn)作，孫飄揚(yáng)最終成為恒瑞醫(yī)藥的實(shí)控人。

在幫助孫飄揚(yáng)實(shí)現(xiàn)對(duì)恒瑞醫(yī)藥的控制后，岑均達(dá)又成功將翰森制藥(豪森藥業(yè)）的控制權(quán)交到了鐘慧娟手中。

2003年，豪森便進(jìn)入了全國(guó)醫(yī)藥百?gòu)?qiáng)企業(yè)，是業(yè)內(nèi)名副其實(shí)的黑馬。

巔峰時(shí)期，翰森制藥總市值突破2000億。

《2020胡潤(rùn)百富榜》顯示，鐘慧娟以1350億財(cái)富排名第20位，孫飄揚(yáng)以1150億財(cái)富排名第27位。

孫飄揚(yáng)和妻子鐘慧娟成為了醫(yī)藥界最強(qiáng)夫妻檔，各執(zhí)掌一個(gè)千億級(jí)上市公司，共同撐起了中國(guó)醫(yī)藥帝國(guó)。

03

然而，隨著近幾年醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，仿制藥紅利消退，也使得恒瑞醫(yī)藥、翰森制藥在資本市場(chǎng)屢屢受挫。

不過，雖然恒瑞醫(yī)藥市值較巔峰時(shí)期遭受腰斬，但像恒瑞醫(yī)藥這樣全力壓注創(chuàng)新藥的藥企，重返巔峰也許只是時(shí)間問題。

始料未及的是，一場(chǎng)反腐颶風(fēng)席卷醫(yī)療行業(yè)，對(duì)于孫飄揚(yáng)來(lái)說(shuō)，煩惱遠(yuǎn)未結(jié)束。

事實(shí)上，恒瑞醫(yī)藥也曾多次陷入行賄風(fēng)波。

2020年，浙江省麗水市蓮都區(qū)人民法院公布的判決書顯示，恒瑞旗下新晨醫(yī)藥的醫(yī)藥代表向浙江麗水市中心醫(yī)院原麻醉科主任雷某行賄近300萬(wàn)元?！　?/p>

2021年，恒瑞因涉嫌虛構(gòu)費(fèi)用，被財(cái)政部“點(diǎn)名”。

其涉及費(fèi)用包括2018年以非本公司發(fā)生的機(jī)票費(fèi)及過路費(fèi)、咨詢費(fèi)、廣告費(fèi)等發(fā)票列支公司員工福利獎(jiǎng)勵(lì)支出，報(bào)銷專家講課費(fèi)、點(diǎn)評(píng)費(fèi)、主持費(fèi)，贈(zèng)送客戶禮品、學(xué)術(shù)活動(dòng)餐費(fèi)等費(fèi)用，涉及金額總計(jì)近420萬(wàn)元?！　?/p>

讓外界擔(dān)憂的是，恒瑞醫(yī)藥的銷售費(fèi)用一直居高不下?！?/p>

根據(jù)財(cái)報(bào)，2019-2021年，恒瑞醫(yī)藥的銷售費(fèi)用分別為85.25億元、98.03億元、93.84億元，占成本總額的比例分別為46.4%、44.9%、43.1%。

2022年，盡管恒瑞醫(yī)藥全年銷售費(fèi)用同比大降21.7%，但這一數(shù)字仍達(dá)到約73.48億元。　　

事實(shí)上，藥企銷售費(fèi)一直是監(jiān)管層關(guān)注的重點(diǎn)。

此外，由于市場(chǎng)推廣費(fèi)名目眾多，其中的合規(guī)性、真實(shí)性也一直飽受詬病。

如此高位的銷售費(fèi)難免不讓投資者擔(dān)憂。

醫(yī)藥反腐風(fēng)暴的高壓下，整個(gè)醫(yī)藥市場(chǎng)股持續(xù)保持走低態(tài)勢(shì)，作為曾經(jīng)的“藥企一哥”的恒瑞醫(yī)藥難免不受波及。