曾經(jīng)的A股科技明星，卻在人工智能熱潮中遭到資本拋棄。

但是，好老板，不減持！

進(jìn)入2023年以來(lái)，受ChatGPT熱潮推動(dòng)，寒武紀(jì)的股價(jià)一路狂飆從60元左右一路漲至260多元的最高點(diǎn)，市值超過(guò)千億元。

逢高出貨通常是原始投資者的一貫作風(fēng)，并沒(méi)有太大問(wèn)題。

不過(guò)，像寒武紀(jì)原始股東們“集體”清倉(cāng)的行為，非常罕見(jiàn)。

9月22日，作為創(chuàng)始股東的國(guó)投創(chuàng)業(yè)基金宣布將“清倉(cāng)式”減持寒武紀(jì)，將持有的1.85%的股份縮減持至0.0003%。

實(shí)際上，這并不是首個(gè)選擇“清倉(cāng)”寒武紀(jì)的股東。

今年8月25日，蘇州工業(yè)園旗下的古生代創(chuàng)業(yè)也宣布了清倉(cāng)持有的1.49%股份，退出了寒武紀(jì)股東。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，包括國(guó)投基金、古生代創(chuàng)投、南京招銀、湖北招銀、寧波瀚高等5名寒武紀(jì)股東，通過(guò)清倉(cāng)持股合計(jì)套現(xiàn)大約50億元。

資料顯示，上述五家以及包括此前的智科勝訊彼此構(gòu)成一致行動(dòng)人關(guān)系，他們均是在寒武紀(jì)IPO之前對(duì)其持有5%以上股份的股東，均為大股東。

隨著六名原始股東相繼清倉(cāng)離場(chǎng)，隱退幕后的陳天石為了穩(wěn)定市場(chǎng)不得已再次出來(lái)表態(tài)，并自愿承諾（2023年9月25日至2024年12月31日）將不以任何方式進(jìn)行減持。

縱觀寒武紀(jì)多年財(cái)報(bào)，該公司長(zhǎng)年?duì)I收保持著不錯(cuò)的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，但始終走不出虧損的“圍城”，上市三年虧損達(dá)30億。

股價(jià)也是跌宕起伏猶如過(guò)山車(chē)，從今年6月至今股價(jià)再遭腰斬，市值蒸發(fā)超500億。

寒武紀(jì)這些年到底發(fā)生了什么？

01

作為曾經(jīng)的科技圈明星，寒武紀(jì)能成為資本寵兒，當(dāng)然離不開(kāi)陳天石。

1985年，陳天石出生于一個(gè)教師家庭，受家庭環(huán)境影響，自小就學(xué)習(xí)成績(jī)優(yōu)異。

陳天石16歲就考入了中科大少年班，并在25歲時(shí)就拿到了中科大計(jì)算機(jī)學(xué)院的博士學(xué)位。

學(xué)習(xí)同樣優(yōu)異的還有哥哥陳云霽，作為榜樣的哥哥更是以驚人的速度完成了學(xué)業(yè)，24歲就取得了博士學(xué)位。

畢業(yè)后的陳云霽選擇留在中科院計(jì)算技術(shù)研究所工作，從研究員一路晉升為副所長(zhǎng)。

兩兄弟同為計(jì)算機(jī)專(zhuān)業(yè)，但哥哥偏向硬件芯片，陳天石則偏向于軟件算法。

雖然專(zhuān)攻領(lǐng)域不同，但兩人想法并無(wú)太大隔閡。

畢業(yè)后，兄弟兩人決定聯(lián)手在“AI+芯片”交叉領(lǐng)域一展拳腳。

2016年，受?chē)?guó)際大環(huán)境影響，國(guó)內(nèi)涌現(xiàn)了大批AI芯片企業(yè)，各方勢(shì)力在資本吸納和市場(chǎng)搶奪的大戰(zhàn)中“血光四濺”。

在這樣的大環(huán)境下，陳天石和中國(guó)科學(xué)院下屬的中科算源共同出資成立了寒武紀(jì)。

寒武紀(jì)名字隱喻著引領(lǐng)芯片領(lǐng)域“大爆發(fā)”的含義。

創(chuàng)立之初，寒武紀(jì)吸引國(guó)內(nèi)大批投資者的關(guān)注，并很順利拿到了科大訊飛、古生代創(chuàng)等5000萬(wàn)的天使輪投資。

更順利的是，成立第二年，寒武紀(jì)就開(kāi)始和華為展開(kāi)合作，共同研制出了全球首款手機(jī)AI芯片麒麟970。

有了資金加持和明確的項(xiàng)目，陳天石開(kāi)始埋頭苦干，極少出來(lái)接受采訪和開(kāi)發(fā)布會(huì)。

直到2017年11月，寒武紀(jì)在北京泰富酒店舉行的首場(chǎng)發(fā)布會(huì)上，陳天石才公開(kāi)露面。

發(fā)布會(huì)到場(chǎng)的嘉賓也是眾星云集。

除了各路媒體以及中國(guó)科學(xué)院下屬單位、阿里巴巴等公司，Arm上下游產(chǎn)業(yè)鏈伙伴、券商分析師、基金經(jīng)理也均有出席參加。

會(huì)上陳天石介紹，搭載麒麟970芯片的Mate 10的圖片識(shí)別速度超越了搭載A11芯片的iPhone X。

該芯片成為了華為手機(jī)一大賣(mài)點(diǎn)，陳天石和他的寒武紀(jì)也就此一炮而紅。

此后的兩年，寒武紀(jì)成為了資本的寵兒，完成了5次注冊(cè)資本增資，投資總額達(dá)到28億元。

02

與華為合作的幾年，寒武紀(jì)的營(yíng)收中華為占到的比例高達(dá)97%左右。

不過(guò)，盈利卻一般。

2017至2019年的三年間，寒武紀(jì)分別凈虧損了-3.8億元、-4104萬(wàn)元、-11.79億元。

顯然，這并不是陳天石想要的。

恰逢華為開(kāi)始推出了自研產(chǎn)品，寒武紀(jì)借機(jī)開(kāi)始向AI人工智能轉(zhuǎn)型。

2019-2020年期間，寒武紀(jì)先后與珠海市橫琴新區(qū)管理委員會(huì)商務(wù)局、上海腦科學(xué)與類(lèi)腦研究中心、西安市西咸新區(qū)灃東人工智能計(jì)算創(chuàng)新中心達(dá)成合作。

2020年7月，寒武紀(jì)頭頂“AI芯片第一股”的光環(huán)登陸A股科創(chuàng)板，上市當(dāng)天爆漲288%，市值突破1000億元。

上市后，陳天石變得低調(diào)起來(lái)，開(kāi)始隱居幕后。

不過(guò)，寒武紀(jì)轉(zhuǎn)型的動(dòng)作卻從未間斷。

陳天石開(kāi)始開(kāi)拓云端、邊緣端和智能計(jì)算集群系統(tǒng)，試圖通過(guò)云、邊、端全覆蓋，來(lái)打造“一體化智能芯片設(shè)計(jì)平臺(tái)”，把IP授權(quán)的主要收入來(lái)源，轉(zhuǎn)變?yōu)橄蛘推髽I(yè)兜售智能計(jì)算集群系統(tǒng)。

2019年至2023年上半年，四年半的時(shí)間寒武紀(jì)獲政府補(bǔ)助金額共計(jì)7.08億元。

與華為分手后，陳天石不斷探索新的賽道，但造血能力明顯不足。

這或許也是間接造成資本加速套現(xiàn)離場(chǎng)誘因。

事實(shí)上，就在華為宣布自研芯片前夕，南京招銀和湖北招銀開(kāi)始了減持。

公司上市后，寒武紀(jì)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，2020至2022年的三年間寒武紀(jì)累計(jì)虧損了約30億。

隨之而來(lái)的是，股東們紛紛出逃。

2022年，科大訊飛通過(guò)減持退出了前十大股東名單。

接連虧損并失去資本親睞的寒武紀(jì)，股價(jià)也是跌跌不休，市值最高跌超8成。

進(jìn)入2023年，受人工智能概念股沖擊，生成式AI大放光彩，擁有“AI芯片第一股”美譽(yù)的寒武紀(jì)股價(jià)開(kāi)始回暖。

而與此同時(shí)，國(guó)投基金、古生代創(chuàng)投等6位原始股東卻不約而同的選擇了高位減持，并清倉(cāng)持有的股份。

雖然遭遇股東“集體”拋棄，但是寒武紀(jì)依舊擁有一定實(shí)力，未來(lái)趨勢(shì)仍不可小覷。

首先，寒武紀(jì)投入的研發(fā)費(fèi)并不低。

2019年-2022年，寒武紀(jì)的研發(fā)費(fèi)用分別為5.43億元、7.68億元、11.36億元、15.23億元。

數(shù)據(jù)顯示，截止2023年6月30日，寒武紀(jì)累計(jì)申請(qǐng)專(zhuān)利2774項(xiàng)，其中境內(nèi)專(zhuān)利1789項(xiàng)，境外專(zhuān)利692項(xiàng)，PCT專(zhuān)利293項(xiàng)。其中，今年上半年新增專(zhuān)利申請(qǐng)54項(xiàng)，獲得授權(quán)專(zhuān)利146項(xiàng)，新增軟件著作權(quán)1項(xiàng)。

也就是說(shuō)，雖然目前寒武紀(jì)沒(méi)有擺脫虧損的“圍墻”，但擁有專(zhuān)利技術(shù)方面的儲(chǔ)備，其所在的AI芯片領(lǐng)域，未來(lái)發(fā)展空間巨大。

這或許也是面對(duì)原始股東的集體離去，陳天石敢說(shuō)出：“我承諾不減持”的底氣。

當(dāng)然，陳天石能否帶領(lǐng)寒武紀(jì)走出困局，末來(lái)是否成為一匹黑馬，大家試目以待。