開篇段子

國際“脫實向虛”大賽，參賽者需要展示自己如何從現(xiàn)實世界中解脫出來，進入虛擬世界。

德國選手展示了自己的虛擬現(xiàn)實游戲，玩家可以在游戲中扮演各種角色，體驗不同的生活。評委們紛紛表示：“不錯，但這只是逃避現(xiàn)實。”

法國選手展示了自己的抽象畫作品，用色彩和線條表達內(nèi)心的感受。評委們點頭稱贊：“有創(chuàng)意，但這只是自我陶醉?！?/p>

德國選手講述了自己的思想實驗，探討了現(xiàn)實世界與虛擬世界的界限。評委們表示：“很有深度，但這只是空想。”

最后，來自中國的游客拿出手機，打開了一個直播平臺，開始直播自己在全球的旅行經(jīng)歷。觀眾們紛紛點贊、送禮物，他一邊享受著美食美景，一邊與粉絲們互動。評委們瞪大了眼睛：“這才是真正的脫實向虛！”

一.小小疑問

不知道小伙伴兒是否為類似的疑問所困擾？ 即：【理想與現(xiàn)實沖突時，應該如何取舍】？

我是大衛(wèi)的平行宇宙，歡迎關注！

二.現(xiàn)實困境

事實上，只要經(jīng)歷過以下這些令人傷腦筋的場景，小伙伴兒都會對這個疑問感同身受。

• 在既定的職業(yè)道路上穩(wěn)步前進，有一次可能加薪但要轉(zhuǎn)行的機會，你會如何選擇？
• 創(chuàng)業(yè)時定好了企業(yè)的價值觀，但面對激烈的競爭，對該信念產(chǎn)生動搖？

三.歷史遺產(chǎn)

殘?zhí)莆宕?=【[[1.缺乏理想的現(xiàn)實主義 - 李存勖逐漸墮落｜閑話殘?zhí)莆宕鷀]】==這段毋庸置疑的史實，沉淀出的非物質(zhì)文化遺產(chǎn)，恰好可以回答這個疑問。

這個寶貴的非遺就是：==【沒有理想的現(xiàn)實主義，如同沒有目的地的導航，天曉得最后會被引向何方】==！

后人應該能夠學以致用……吧？

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四.平行宇宙

好奇心爆棚的小伙伴兒可能會有疑問：要是不按剛剛總結(jié)的干貨去處理，會發(fā)生什么？并不需要去平行宇宙尋覓，現(xiàn)實中就有人重蹈覆轍！

資本江湖，各大高手逐鹿天下第一寶座

在資本市場這個江湖里，從1999年至2023年，能夠坐上市值第一寶座的絕頂高手分別是：微軟、通用電氣、花旗集團、?？松梨?、蘋果、沙特阿美與摩根大通——名額之所以遠低于年份數(shù)二十五，僅僅因為有底蘊的高手，如：蘋果、埃克森美孚、沙特阿美曾經(jīng)多次登頂。 如果將這些絕頂高手分分類，就會發(fā)現(xiàn)，他們嚴格遵守馬太效應，僅僅分布在極少數(shù)行業(yè)里，即：

• 能源行業(yè)：?？松梨?、沙特阿美；
• 互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)：微軟、蘋果；
• 金融行業(yè)：花旗集團、摩根大通。
• 以及制造業(yè)獨苗：通用電氣。 顯然，想在資本江湖里當話事人，出身極為重要——快消、農(nóng)業(yè)、軍工、醫(yī)藥這些我們耳熟能詳?shù)臒衢T行業(yè)，固然可以呼風喚雨，但想“會當凌絕頂”？還是不夠格！ 所以，只有能源、互聯(lián)網(wǎng)、金融以及制造業(yè)才有資格嗎？ 答案出乎意料——過往25年有資格登頂?shù)?，其實僅有能源、互聯(lián)網(wǎng)、金融這三個行業(yè)

著急指出錯誤的小伙伴兒，我知道你很急，但真的先別急——通用電氣的確登頂過，但那個時候的通用電氣，本質(zhì)上已經(jīng)不是我們刻板印象中的傳統(tǒng)工業(yè)公司，而是一個披著制造業(yè)外衣的金融集團。

在【天龍八部】中，頂尖高手鳩摩智號稱精通少林寺七十二絕技，可實際上，他老人家不過是用逍遙派的小無相功模擬個形似而已。 通用電氣亦如是，雖然以制造業(yè)巨頭出道，可經(jīng)過多年的努力，登頂資本江湖時，其實已經(jīng)成了一個如假包換的金融機構(gòu)。

通用電氣在資本江湖的沉浮

1. 1981年：杰克·韋爾奇接手通用電氣時，公司市值約140億美元。
2. 1999年：臨近杰克·韋爾奇卸任之時，通用電氣成為當時美國市值最高的公司。
3. 2008年金融危機：通用電氣金融的期末凈投資從5380億美元降至3630億美元，市值受重創(chuàng)。
4. 2022年6月17日：通用電氣市值約為719億美元。
5. 2024年：通用電氣的市值為1831.61億美元。 顯然，在杰克韋爾奇的領導下，通用電氣走上了巔峰。 但經(jīng)歷過2008年的金融危機，其市值大幅縮水，即便之后重新振作，也始終未能重現(xiàn)昔日輝煌——哪怕不考慮通脹的因素，如今的市值也遠不如當初。

當然，無論后來發(fā)生了什么，談及通用電氣，都繞不開其如何從優(yōu)秀到卓越的過程。

何以成功？唯有金融！

杰克韋爾奇治下的通用電氣能突飛猛進，原因有很多，比如：

• 強調(diào)公司的核心價值觀是誠信；
• 相信變革不是壞事；
• 將偉大企業(yè)的特征定義為顧客導向；
• 規(guī)模經(jīng)濟；
• 其他。 以上這些都是韋爾奇在卸任演講中提到的、引領通用電氣走向輝煌的重要經(jīng)營原則。

作為帶領通用電氣走向巔峰的職業(yè)經(jīng)理人，韋爾奇毫不意外地被譽為“全球第一CEO”、“二十世紀最佳經(jīng)理人”、“美國當代最成功、最偉大的企業(yè)家”。 這樣的成功人士總結(jié)出的心法，有著扎實的業(yè)績支撐，自然用不著懷疑其正確性。

但，問題是：這就是通用電氣騰飛的全部原因嗎？ 站在事后諸葛亮的角度，以上這些都不算錯，但真正讓通用電氣卓爾不群的，其實是該公司實施的財務化業(yè)務——急速發(fā)展的金融業(yè)務成為通用電氣盈利的重要來源，其市值亦隨之突飛猛進。

所謂財務化業(yè)務，主要體現(xiàn)如下：

• 追求股東利益最大化——這已經(jīng)偏離了顧客導向這個韋爾奇親自給偉大企業(yè)特征下的定義；
• 業(yè)務重組和資產(chǎn)剝離，即：只進入能做到頭部企業(yè)的領域，而一些表現(xiàn)不佳或投資回報周期長的項目，則剝離或售賣出去——這與企業(yè)愿景“使世界更光明”不能說毫不相干吧，至少也是南轅北轍，畢竟只注重短期利益，似乎不太可能讓光明來得更猛烈些。
• 金融板塊的擴張——這就意味著通用電氣已經(jīng)不再是那個傳統(tǒng)概念中的工業(yè)公司，而是依賴金融業(yè)務的公司。這使通用電氣作為一家老牌的工業(yè)公司，卻在2008年的次貸危機中嚴重受創(chuàng)；
• 依靠并購增長。通過大量并購固然使通用電氣的市值大幅提升，但能否同化新血，使其為公司愿景服務？顯然，答案并不那么肯定。 簡言之，實施財務化業(yè)務，雖然在短期內(nèi)為通用電氣帶來了顯著的財務回報和市值增長，但也為公司長期的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展埋下了隱患，特別是在金融危機等外部沖擊下，過度依賴金融業(yè)務的風險暴露無遺。 像不像鳩摩智被自身功力反噬的模樣？

那么，現(xiàn)在的問題就變成了：

財務化業(yè)務如何奪舍原本主業(yè)的？

話說，通用電氣發(fā)展財務化業(yè)務的初衷本來是想用金融工具為主營業(yè)務提供協(xié)同幫助。 但隨著公司對現(xiàn)實的妥協(xié)低頭，原本的副業(yè)一步步逆襲，竟然把制造業(yè)這個主菜踢出了餐桌。 諷刺嗎？鳩摩智不就是舍本逐末的典范嘛——為了專研武技而荒廢佛法。

那么，這個逆轉(zhuǎn)到底是如何發(fā)生的呢？ 經(jīng)常起草、審批、研讀過可行性研究報告的小伙伴兒都清楚，該報告主要圍繞三個核心指標展開論證，即：立項必要性、技術(shù)可行性以及成本經(jīng)濟性。 考慮到本例中的必要性就是所謂經(jīng)濟性，那么，就從技術(shù)可行與成本經(jīng)濟兩個方面討論一下當初通用電氣的做法吧。

技術(shù)可行性

作為一家百年老店，韋爾奇接手時的通用電氣雖然還沒有成長為后來的那個巨無霸，但作為道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)與標普500指數(shù)的成分股，其擁有資源之豐富、工業(yè)實力之強大，已經(jīng)具備足夠的資本為財務化業(yè)務發(fā)展提供必要的、有力的支持——畢竟股神巴菲特可是將標普500指數(shù)推薦為普通人可以投資的標的。

打個比方，小學生當然搞不掂數(shù)據(jù)分析，可精通統(tǒng)計學的大學生上起手來就容易得多。彼時的通用電氣就是那個精通統(tǒng)計學的大學生。

成本經(jīng)濟性

這得從通用電氣內(nèi)外部兩個角度分析。

20世紀80年代，全球經(jīng)濟進入了新的發(fā)展階段，金融創(chuàng)新層出不窮，導致金融市場日益繁榮。 對，就是所謂的“站在風口上，豬都能飛起來”！

在彼時的大環(huán)境下，通過金融業(yè)務，通用電氣能以相對小的風險取得更高的利潤率與回報率。

財務化業(yè)務既可行、又收益巨大，那自然沒有不做的道理。 而一旦投入資源開展相關業(yè)務，通用電氣發(fā)現(xiàn)，自己的形勢不是小好也不是中好，而是大好——該板塊的確以更低的成本實現(xiàn)了更高的收益；而且，風險真的不大——至少，在可以預見的未來，通用電氣沒有看到有什么致命的風險。

彼時，對實時利潤與公司市值的追求，使通用電氣開始相信這樣的說法，即；一個資產(chǎn)更加龐大的通用電氣理應比小富即安的公司更有資格實現(xiàn)公司愿景。 于是，隨著財務化業(yè)務越來越賺錢，通用電氣那個“讓世界更加光明”的理想漸漸成了擺在供桌上的牌位，地位尊崇但活力全無。相反，公司上下充斥著想盡一切辦法做大做強的聲音。 而想要做大做強，財務化業(yè)務不正是最有效的途徑嗎？

就這樣，金融業(yè)務逐漸從內(nèi)部服務轉(zhuǎn)向外部服務，資產(chǎn)規(guī)模隨之迅速膨脹，一度占集團總資產(chǎn)的70%以上。相應的，來自金融板塊的利潤超過了總利潤的50%。 這就意味著，通用電氣已經(jīng)從一家傳統(tǒng)的工業(yè)公司轉(zhuǎn)型為金融機構(gòu)。

如此漂亮的業(yè)績，好不意外吸引了大筆資金；而這些資金顯然也是有其訴求的，即：資本市場對通用電氣的短期利潤要求極高——沒有誰不想盡快發(fā)財不是？ 這就促使通用電氣不得不加快財務化業(yè)務的發(fā)展速度 。

即：財務化業(yè)務給通用電氣帶來高利潤，高利潤吸引大筆投資，投資者要求通用電氣取得更加漂亮的業(yè)績，通用電氣不得不在財務化業(yè)務的道路上一路狂奔且一去不復返。一個正反饋回路就此閉環(huán)。只是……財務化業(yè)務就全是優(yōu)點嗎？

財務化業(yè)務的代價

財務化業(yè)務在給通用電氣帶來巨大成功的同時，有沒有什么不可避免的副作用呢？

短期提升了公司的盈利能力的代價，就是通用電氣曾經(jīng)的核心業(yè)務不可救藥地衰退了，即：其傳統(tǒng)制造業(yè)及相應的創(chuàng)新能力的徹底喪失。 畢竟，能靠顏值躺著賺錢，誰還會苦哈哈地繼續(xù)干那些成本高、收益低、見效慢的體力活呢？

啥？你問原本的理想去哪了？

• 高情商的說法：我們不就是通過大賺特賺來為理想的實現(xiàn)打下堅實的基礎嘛
• 低情商的說法：屈服于現(xiàn)實的誘惑，彼時的通用電氣已經(jīng)失去了曾經(jīng)的理想。 就這樣，當初擔憂過于依賴制造業(yè)的通用電氣，一步一步地蛻變成不得不完全依賴金融業(yè)的全新組織

當然，如果還能繼續(xù)賺大錢，已經(jīng)習慣躺贏的通用電氣也不會對此有任何抱怨——現(xiàn)實主義者在意的不就是看得見摸得到的利益嘛。

只是，當大環(huán)境劇變之時，曾經(jīng)的版本之子受到的反噬最重！

2008年次貸危機爆發(fā)，金融業(yè)務高波動的特征立即給了通用電氣當頭一棒；隨之，信用評級的下降又使其融資優(yōu)勢不再，本來就虧損的金融業(yè)務就此雪上加霜。 于是，如前所述，不過數(shù)年，通用電氣的市值從巔峰期的5380億美元腰斬成3630美元，并從此一路下滑。 更諷刺的是，由于遠離制造業(yè)太久，2021年11月，通用電氣宣布放棄設備制造業(yè)務，并將集團分拆為三家公司，專注不同領域。

一定意義上，通用電氣也像功力全失鳩摩智一樣，決定與過往決裂，走向一個全新的未來了。對此，鳩摩智用自己的親身經(jīng)歷含淚點贊，希望通用電氣能一路走好！

敲黑板，干貨需要多重復！沒有理想的現(xiàn)實主義，如同沒有目的地的導航，天曉得最后會被引向何方。

One more thing

話說，如果將上文中的通用電氣替換成美國，似乎也沒有任何違和不是？ 本來嘛，美國就是脫實向虛的典型！ 無論對通用電氣還是美國而言：

• 傻大笨粗的制造業(yè)？不需要！
• 高大上的金融業(yè)？要！

如同通用電氣放棄設備制造業(yè)務一樣，美國已經(jīng)拉胯到好像連軍艦都搞不掂了——至少，援烏的彈藥似乎算不得充足！

什么？這事兒發(fā)生在遙遠的大洋彼岸，跟自己關系不大？ 那……以恒大為代表的房地產(chǎn)業(yè)不好好經(jīng)營自己的主業(yè)，卻去大搞金融業(yè)務，結(jié)果：既把自己搞成現(xiàn)在的德行，又讓好多買房人大戶倒霉；既有無數(shù)上下游企業(yè)大受牽連，更迫使無數(shù)投資者割肉清倉。 這與通用電氣當年的毛病有什么區(qū)別呢？

參考資料：

1. 司馬光【資治通鑒】
2. 歐陽修【新五代史】
3. 薛居正【舊五代史】
4. 胡三省【通鑒音注】
5. 通用電氣分拆三公司獨立上市 聚焦能源航空醫(yī)療 重塑美國商業(yè)巨頭格局(https://usstock.hexun.com/2024-04-03/212428518.html)
6. 通用電氣一分為三：20年轉(zhuǎn)型鏡鑒(https://new.qq.com/rain/a/20211211A00FK800)
7. 中金看海外：GE百年復盤，多元化楷模到分拆(https://research.cicc.com/frontend/recommend/detail?id=3138&isAdmin=1[https://research.cicc.com/frontend/recommend/detail?id=3138&isAdmin=1])
8. 杰克 · 韋爾奇去世：決定企業(yè)未來的10個經(jīng)營原則(https://www.sohu.com/a/721907227_12112472)
9. 傳奇CEO“中子彈”杰克·韋爾奇：重塑GE，告別官僚主義(https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_6296146)
10. 通用電氣的墜落：盛也韋爾奇，衰也韋爾奇(https://new.qq.com/rain/a/20200303A0T02800)
11. 獨家|恒大危機解構(gòu)與教訓（上）：債務黑洞的四大驅(qū)動因素](https://new.qq.com/rain/a/20231012A071WE00)

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