“酒王”貴州茅臺(tái)迎來艱難時(shí)刻，股價(jià)連續(xù)多日下跌，每股逼近1500元。飛天茅臺(tái)的價(jià)格也接連跌破數(shù)個(gè)大關(guān)，如今一瓶逼近2200元。所有與茅臺(tái)有利益相關(guān)的人，如今都慌得不行?？简?yàn)茅臺(tái)新帥張德芹的時(shí)候到了，他上任才一個(gè)多月，茅臺(tái)股價(jià)和酒價(jià)就雙雙面臨壓力。

01、接連跌破幾大關(guān)口

6月10日，端午當(dāng)天，茅臺(tái)甲辰年（2024）端午敬麥儀式在茅臺(tái)鎮(zhèn)舉行。以麥制曲，麥?zhǔn)敲┡_(tái)酒的重要原料之一。端午敬麥，意味著要開啟茅臺(tái)酒新一輪制曲生產(chǎn)了。

此前兩年的端午大典，時(shí)任茅臺(tái)董事長(zhǎng)丁雄軍均出席活動(dòng)并發(fā)表了講話。而今年的端午大典，茅臺(tái)集團(tuán)最高領(lǐng)導(dǎo)層只來了兩個(gè)副總，新任董事長(zhǎng)張德芹及2023年8月上任茅臺(tái)集團(tuán)總經(jīng)理的王莉，均未現(xiàn)身。

本來，端午節(jié)又逢618電商搞活動(dòng)，應(yīng)該是一個(gè)小旺季，沒想到今年比淡季還淡，黃牛與電商之間還因?yàn)槔鎲栴}產(chǎn)生了“不愉快”。茅臺(tái)批價(jià)，已經(jīng)持續(xù)下行了較長(zhǎng)時(shí)間。

與茅臺(tái)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的人，大多都比較關(guān)心，茅臺(tái)會(huì)如何應(yīng)對(duì)，接下來要走什么路線？每任董事長(zhǎng)對(duì)茅臺(tái)都有一個(gè)解讀與定位，而張德芹剛上任就遇到價(jià)格持續(xù)下行，大家此時(shí)更希望聽到他的聲音，或者推出一些政策。哪怕是像茅臺(tái)時(shí)任董事長(zhǎng)李保芳曾經(jīng)控價(jià)一樣，現(xiàn)在去挺價(jià)。

不過，張德芹目前并未就此發(fā)聲，而且茅臺(tái)的一些活動(dòng)如端午大典，也沒有出席。

在所謂的“擼茅”群、“茅粉”群里，酒商、黃牛與搶茅臺(tái)賺差價(jià)者，都產(chǎn)生了擔(dān)憂?！安皇浅杀緵Q定價(jià)格，而是由大家對(duì)于市場(chǎng)的預(yù)期決定。如果預(yù)期很不理想，肯定要割肉下車?！?/p>

▲（截自“擼茅”群里）

在端午節(jié)期間，茅臺(tái)非但沒有熱起來，反倒是價(jià)格繼續(xù)了節(jié)前的跌勢(shì)，節(jié)后繼續(xù)下行。

酒商黃宇稱，節(jié)后拋貨的，很多都是節(jié)前接的貨，結(jié)果端午節(jié)期間沒有動(dòng)銷，一看苗頭不對(duì)，就割肉離場(chǎng)?！包S牛手上大量的貨，都是之前較高價(jià)格接的?！?/p>

4月份，飛天茅臺(tái)參考批價(jià)跌破了2600元，端午假期前夕，跌破了2500元，端午之后，跌到了2400元附近。據(jù)今日酒價(jià)，飛天茅臺(tái)斷崖式下跌，6月14日，批價(jià)參考價(jià)由前一天的2420跌至2230元。

酒商們將2500元視作一道安全線，是成本與利潤(rùn)的一個(gè)盈虧平衡線。酒商們與貴州茅臺(tái)官方經(jīng)銷商不同，經(jīng)銷商們的利潤(rùn)與出廠價(jià)相關(guān)，而作為非官方經(jīng)銷商的酒商們，則是相當(dāng)于身處“二手市場(chǎng)”。不同于其他商品的二手市場(chǎng)，茅臺(tái)在“二手市場(chǎng)”身價(jià)更高了。

這些酒商們賺的是倒賣的差價(jià)，所以，他們的盈虧平衡線與茅臺(tái)出廠價(jià)并沒有直接關(guān)系，而是與市場(chǎng)價(jià)相關(guān)，以及與黃牛們同處的“二手市場(chǎng)”行情緊密相關(guān)。

現(xiàn)在，在“二手市場(chǎng)”，2500元的安全線已經(jīng)失守。茅臺(tái)“永遠(yuǎn)看漲”的信仰，似乎已在動(dòng)搖。6月14日，“茅臺(tái)2300元沒人收”的話題更是沖上了微博熱搜。

在電商活動(dòng)中，飛天茅臺(tái)的價(jià)格更是在迅速向下。

6月13日上午，飛天茅臺(tái)在拼多多百億補(bǔ)貼的售價(jià)跌至2340元；雙瓶裝更是便宜，降至4590元，一瓶合2295元。在淘寶百億補(bǔ)貼頻道，飛天的價(jià)格也已跌至2346元，雙瓶裝4577元，每瓶合2288.5元，還隨機(jī)贈(zèng)送禮品。

而到了6月13日下午，同樣是在拼多多百億補(bǔ)貼，飛天茅臺(tái)的價(jià)格就降到了2280元。在同一個(gè)平臺(tái)，一天之內(nèi)，僅僅是從上午到下午，一瓶飛天的價(jià)格就降了60元。

6月14日早上，在淘寶與拼多多百億補(bǔ)貼，飛天茅臺(tái)的都變成了單瓶2277元，兩瓶裝4527元。相比前一天，價(jià)格又降了。客服稱，由于酒水行情變化大，不支持補(bǔ)差價(jià)。

與酒價(jià)格類似，茅臺(tái)股價(jià)也在下行。

5月6日，貴州茅臺(tái)總市值反超中國(guó)移動(dòng)再次成為A股“股王”。截至5月6日收盤，貴州茅臺(tái)總市值2.21萬億元；中國(guó)移動(dòng)總市值2.16萬億。5月7日收盤，貴州茅臺(tái)還迎來了2024年以來的階段性高點(diǎn)，總市值超2.22萬億元。

然而，截至6月13日收盤，貴州茅臺(tái)總市值已跌破2萬億，縮減至1.95萬億；而中國(guó)移動(dòng)總市值仍超2.17萬億元。貴州茅臺(tái)已再失“股王”之位。

從5月7日收盤到6月13日收盤，不過一個(gè)多月，細(xì)數(shù)一下，僅僅26個(gè)交易日，貴州茅臺(tái)的酒價(jià)與股價(jià)雙雙持續(xù)下行，股價(jià)跌幅超11%，總市值已經(jīng)沒了2700億元。對(duì)此，貴州茅臺(tái)證券部工作人員回應(yīng)稱，公司一直關(guān)注股價(jià)和酒價(jià)變動(dòng)，目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)均正常。

02、擔(dān)憂情緒不斷蔓延

“我有500多瓶散飛，成本在2500左右，現(xiàn)在很慌?！痹跀]酒群里，大家每天都在討論價(jià)格，6月14日已經(jīng)跌到2200元左右了，有不少人產(chǎn)生了類似的擔(dān)憂。

“現(xiàn)在大家就是沒信心，價(jià)格不穩(wěn)定。如果價(jià)格跌到2200以下，那茅臺(tái)建立的價(jià)格體系就得重塑，中間牽涉的利益鏈太多了。一旦價(jià)格橫盤在2200左右，黃牛的損失是慘重的?！秉S宇稱。

1月中旬的時(shí)候，年關(guān)將至，行情還可以。長(zhǎng)期收售、倒賣茅臺(tái)的“黃?！睆埱甯嬖V「市界」，他收飛天的價(jià)格是2650元左右，出售的價(jià)格是2720元左右，“京東的、貴州茅臺(tái)直發(fā)的貨都有，原封的，快遞都沒拆”。

端午節(jié)之后，各種聲音四起，“黃牛跑路”“酒商停收”……市場(chǎng)上批價(jià)也持續(xù)下跌，參考價(jià)幾近跌至2400元。實(shí)際上，黃牛倒賣的價(jià)格更低。

6月12日，張清告訴「市界」，他回收價(jià)為2300元左右，出售價(jià)在2400元左右?！斑@行情都不能倒貨了，要崩盤了一樣，只能一邊收一邊賣，隨緣低價(jià)收，估計(jì)很快要跌到2200元了”。

張清稱，市場(chǎng)上的各種批價(jià)參考價(jià)，也只是參考，實(shí)際價(jià)格要比參考價(jià)低。

“擼茅黨”也直呼被反擼。“葫蘆娃平臺(tái)4瓶就被反擼了，到手成本也不低，單瓶成本2200+了”；“6瓶2600砸手里了，還是3月份在百億補(bǔ)貼入的”；“我也6瓶。單瓶成本2290”……

所謂“葫蘆娃”，是貴州聯(lián)合當(dāng)?shù)仄髽I(yè)推出的平臺(tái)，這些企業(yè)的電商平臺(tái)大同小異，都是將貴州特產(chǎn)與茅臺(tái)酒捆綁，而主流平臺(tái)有七個(gè)，如航旅黔購(gòu)、貴旅優(yōu)品、貴鹽黔品、遵航出山等，被大家戲稱為“葫蘆娃”。

在葫蘆娃平臺(tái)，消費(fèi)者購(gòu)買特產(chǎn)可獲得積分，消費(fèi)一元得1分，1400積分可以獲得購(gòu)買兩瓶1499元飛天的資格。

在葫蘆娃平臺(tái)，一瓶飛天茅臺(tái)的到手的成本大概為2234元，其中，飛天茅臺(tái)1499元，特產(chǎn)700元，運(yùn)費(fèi)35元。

葫蘆娃與巽風(fēng)等平臺(tái)一起，將2200元筑為黃牛們的底線。而如今，2200元也在搖搖欲墜。

在端午假期，黃牛與電商酒商還發(fā)生了“不愉快”——“商家砸黃牛的碗，黃牛砸商家的鍋”。

在618各電商平臺(tái)大促活動(dòng)期間，電商上的酒商搞飛天茅臺(tái)15-20天預(yù)售，但同時(shí)，飛天持續(xù)下跌，一天一個(gè)價(jià)，導(dǎo)致賺差價(jià)的黃牛們下單的時(shí)候價(jià)格還比較高，但是到貨后已經(jīng)跌到另一個(gè)行情了。黃牛們無利可圖，甚至貨一到手就產(chǎn)生了虧損。

其中邏輯是，有商家趁著下跌行情通過預(yù)售做空的手段兩頭賺，平臺(tái)的補(bǔ)貼套了，錢賺了，銷量、訂單也有了，但是最終買單的變成了想賺差價(jià)的黃牛。而且，很多酒商不敢收了，流入市場(chǎng)的貨很多又回流到了電商商家，導(dǎo)致行情不斷走低，還砸了黃牛的飯碗。

于是，黃牛們開始反擊，要求電商商家退貨，或開發(fā)票或補(bǔ)貼。

行情向下的走勢(shì)并沒有止住。有酒商稱，“自我2019年入行以來，茅臺(tái)幾乎已經(jīng)跌破了最低價(jià)，除了2020年上半年那段特殊時(shí)期之外”。

也有從業(yè)者表示，其實(shí)是大家對(duì)市場(chǎng)失去了信心。“白酒被視作經(jīng)濟(jì)的潤(rùn)滑劑，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表。即使電商不搞這一波，茅臺(tái)也會(huì)跌，電商只是起了推波助瀾的作用，加速了下跌?！?/p>

03、倒手就賺的日子結(jié)束了

在茅臺(tái)酒火熱的這幾年，在茅臺(tái)酒廠與官方經(jīng)銷商之外，市場(chǎng)上形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，搶茅臺(tái)的，黃牛，酒商，囤積居奇的，投資炒作的……一時(shí)說不清，誰才是真正的“茅粉”。

茅臺(tái)的渠道改革，不管是在京東與天貓上預(yù)約銷售，還是直銷渠道i茅臺(tái)的上線，都讓“茅粉”群體持續(xù)擴(kuò)大。

從90后到00后，很多不喝酒也不喜歡酒桌文化的年輕人，也逐漸成為了“茅粉”，搶購(gòu)，倒賣，囤積。茅臺(tái)不再是酒，擊鼓傳花，手留錢香。

說白了，很多所謂的“茅粉”，其實(shí)就是“黃?！?，只不過有大小之分。

當(dāng)然，茅臺(tái)越火熱，參與擊鼓傳花游戲的人就越多。不知道大家是否還記得，2021年1月初，京東上的預(yù)約1499元飛天茅臺(tái)的人數(shù)超過了200萬。

彼時(shí)，人們都知道，茅臺(tái)酒是“消費(fèi)品、奢侈品、收藏品、投資品”，倒手就賺。

茅臺(tái)的社會(huì)庫存到底有多少，沒有人知道。但是，近些年，在金融屬性之下，人人都在搶茅臺(tái)，社會(huì)庫存越壘越高。曾有人言，社會(huì)庫存就像一顆不定時(shí)炸彈。

而如今，漲價(jià)信仰動(dòng)搖之時(shí)，與之相關(guān)者更多的是擔(dān)憂。而且，“酒王”茅臺(tái)一動(dòng)，酒業(yè)就會(huì)動(dòng)。如黃宇所說，飛天茅臺(tái)穩(wěn)不住，其他白酒都得受牽連。

同樣是6月13日，官方指導(dǎo)價(jià)為1188元的茅臺(tái)1935，已經(jīng)跌破了這個(gè)指導(dǎo)價(jià)，在拼多多百億補(bǔ)貼的價(jià)格已降至兩瓶1679元，單瓶合839.5元。年初炒得火熱的龍茅，官方指導(dǎo)價(jià)為2499元，1月份一度炒到了4000元左右，不過，6月13日淘寶百億補(bǔ)貼頻道售價(jià)為2799元，即使是非百億補(bǔ)貼，大多也在2800-2900元之間。

在飛天茅臺(tái)之下，另一個(gè)高端大單品——曾經(jīng)的“酒王”五糧液的核心產(chǎn)品第八代五糧液（52度），在拼多多百億補(bǔ)貼的價(jià)格為兩瓶1672元，單瓶合836元。而其官方指導(dǎo)零售價(jià)為1499元。

“從普五的真實(shí)銷量大概就可以看出，高端白酒如茅五，消費(fèi)人群其實(shí)是固定的。看看普五的銷量，再看看茅臺(tái)的銷量，就知道茅臺(tái)有多少在大小黃牛手里了。茅臺(tái)的高價(jià)格，離不開金融屬性。”黃宇分析道。

如黃宇所言，“如果市場(chǎng)真正需求上不來，還有下跌空間，看看房地產(chǎn)、消費(fèi)市場(chǎng)的變化。仔細(xì)想想，2000+的價(jià)格都不是一般人能消費(fèi)的?！?/p>

擊鼓傳花的游戲，只有玩的人足夠多才行。

現(xiàn)在，黃牛、酒商、搶購(gòu)者都產(chǎn)生了擔(dān)憂，在電商平臺(tái)預(yù)約搶購(gòu)的人也在銳減。2024年6月14日，在京東上，1499元飛天茅臺(tái)的預(yù)約人數(shù)只有10萬多人。曾經(jīng)，這可是一項(xiàng)動(dòng)輒上百萬人參與預(yù)約搶購(gòu)的“日?；顒?dòng)”。

“只要價(jià)格能穩(wěn)定下來，這個(gè)游戲就還能繼續(xù)玩。問題是，持續(xù)下跌的行情不知道什么時(shí)候是個(gè)頭?！庇芯粕瘫硎尽?/p>

（文中張清、黃宇為化名）

（作者 | 雷彥鵬，編輯 | 陳 芳）