高能級的一二線城市、核心區(qū)域、中高端產(chǎn)品，是根據(jù)當前市場得出的幾個重要關鍵詞。

文 | 房互君

圖 | 網(wǎng)絡

什么是房企對未來判斷的最直接動作？

拿地。土地是開發(fā)商生產(chǎn)房子的原材料，是否拿了地、拿了什么樣的地，是決定開發(fā)商對市場以及自身能力判斷的最終行為標準。

前幾天，克而瑞機構和中國指數(shù)研究院都發(fā)布了今年上半年房企的拿地統(tǒng)計數(shù)據(jù)。盡管兩家機構的統(tǒng)計口徑有略微區(qū)別，但從他們發(fā)布的詳盡數(shù)據(jù)，還是能看出房企較為真實的狀況。從數(shù)據(jù)反饋出來的整體情況來看，房企拿地依然顯示出謹慎狀態(tài)，整體對未來的判斷并不樂觀。

另一方面，適當?shù)耐顿Y也是房企保持正常運營的一個重要標志?；凇傲咳霝槌觥钡耐ㄓ貌呗?，穩(wěn)健的財務盤面是房地產(chǎn)企業(yè)在波動的市場環(huán)境中，把握優(yōu)質投資機會的前提。

對于以房地產(chǎn)開發(fā)為主業(yè)的房企來說，如果不拿地，未來面臨無米下鍋的狀態(tài)，在現(xiàn)階段，如何拿地、拿多少地合適，哪些房企拿地較為穩(wěn)健、穩(wěn)健型房企拿地展現(xiàn)出什么樣的特征，研究這些問題并找到適合自己公司的拿地策略，變得尤為重要。

開發(fā)商拿地總量繼續(xù)下降

克而瑞數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，房地產(chǎn)開發(fā)商新增土地貨值、土地總價和土地建面前100名的總額分別為9411億元、4204億元和4995萬平方米，同比分別下降34%、40%和19%。

也就是說，總體而言，相比去年，房企拿地的積極性繼續(xù)下降，企業(yè)投資收縮依然嚴重。

從房企拿地金額和面積等單項來看，進入拿地100強名單的門檻也越來越低。

截止6月末，新增土儲貨值百強房企門檻值為26.1億元，同比下降37%，新增總價、建面百強房企門檻之分別為9.9億元和22.1萬平方米，同比降幅分別為37%和16%。

從具體企業(yè)來看，1-6月拿地金額超過200億元的企業(yè)僅有建發(fā)、中建、華潤、濱江、綠城等5家，超過100億元的企業(yè)也僅12家，比去年同期分別減少4家、3家。

克而瑞24年1-6月房企新增土地貨值榜（部分）

對比2019年的數(shù)據(jù)來看，中國指數(shù)研究院統(tǒng)計，2019年上半年，拿地金額超過200億元的有23家，超過500億元的有5家，其中碧桂園拿地金額高達981億元，萬科、融創(chuàng)彼時拿地超過600億元。

克而瑞監(jiān)測還發(fā)現(xiàn)，房企100強中，只有3成企業(yè)在今年上半年拿地。TOP30房企拿地總金額占到了房企TOP100拿地總額的82%。也就是說，大部分房企在今年上半年都沒有拿地。

如果不考慮市場上的庫存，由于沒有貨值，大部分的房企要繼續(xù)面臨銷售下滑的趨勢，市場上供應的新房也會越來越少。

哪些房企在逆市拿地？

從今年上半年的數(shù)據(jù)上來看，百強房企在土地市場的表現(xiàn)分為三類：

一類企業(yè)，完全不拿地或者拿地銳減。完全不拿地的房企占百強房企70%，而拿地同比去年同期降幅超過50%的房企，也占比不少，比如萬科、遠洋、保利、中海等房企；

一類企業(yè)，增加了拿地投入，中建、聯(lián)發(fā)、國貿(mào)等央國企表現(xiàn)相對突出，拿地金額和面積同比漲幅較大。

上面兩類，一類是悲觀派、一類是樂觀派。還有一類企業(yè)，維持“以銷定支”,在2024年依然保持相對固定的銷售投入比例， 這類企業(yè)以建發(fā)、中國鐵建、龍湖為代表。

以在近年受市場波動較小的民營范本龍湖為例，2024年上 半年，龍湖新增土地價值89億元，新增土地建面51萬平方米。

整體來看，龍湖在土地市場保持了適當?shù)馁Y金投入，公司能有持續(xù)穩(wěn)定的房源可以在將來出售，以保證銷售業(yè)績；上半年，龍湖新增土地建筑面積單價較高 ，意味著年 內 龍湖拿下的這些地塊，偏向核心城市的核心地理位置。

除了對預期的判斷之外，房企當下拿地動作和自身原有土地儲備具有高度關聯(lián)性。從克而瑞機構公布的房地產(chǎn)土地儲備面積數(shù)據(jù)來看，截止去年年底，土儲面積超過1億平方米的房企超過4家，分別為保利、綠地、融創(chuàng)、碧桂園，排名前10位的房企現(xiàn)有土地儲備均達4000萬平方米左右，龍湖等企業(yè)土地儲備處在3000多萬平方米的中等水平。

顯然，在當下的市場環(huán)境下，這些有著較高土地儲備的房企，短期內的任務仍然是以消化土地庫存為準。

綜合此前各類數(shù)據(jù)來看，龍湖、建發(fā)等今年上半年穩(wěn)健拿地的房企，在土地儲備以及此前的拿地動作上也偏向穩(wěn)健，體現(xiàn)均衡拿地均衡發(fā)現(xiàn)的特點。

2023年房企總土儲健面TOP100 來源：克而瑞

土地抄底時刻到了？

盡管對于后市的判斷，各路機構和學者的判斷不一。

很明顯，采取激進策略的房企在這一波市場動蕩中受到的負面影響最大，暴雷者也基本上集中在激進拿地的房企中。但是，如果房企過于謹慎躺平不拿地，在現(xiàn)有貨值銷售之后，又將面臨無米下鍋的狀態(tài)。

那么，該如何保持正確的拿地節(jié)奏？

先來看排名靠前的房企在今年上半年拿地節(jié)奏情況。

克而瑞機構房企的銷售情況和拿地情況進行了對比。從2024年上半年來看，房企的拿地積極性跟銷售沒有直接正相關關系，相反， 銷售排在前列的萬科、招商、保利等企業(yè)，在上半年拿地顯得很謹慎，或和此前的土地儲備過高有關；建發(fā)、濱江用了將近一半的銷售額拿地，龍湖、華潤等企業(yè)的拿地銷售比較為居中，相對較為穩(wěn)健。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)公告、CRIC中國房地產(chǎn)決策咨詢系統(tǒng)

在2017年-2020年，房企拿地銷售比平均為0.3左右，這兩年行業(yè)平均數(shù)據(jù)普遍維持在0.15左右?，F(xiàn)在，雖然監(jiān)管部門將拿地銷售比0.4作為監(jiān)管紅線，但在特殊的市場環(huán)境之下， 房企普遍自降標準至0.3，超過0.3可能出現(xiàn)拿地投資比重過大而出現(xiàn)資金問題的風險。

從表上數(shù)據(jù)以及結合近些年這些房企的市場表現(xiàn)來看，華潤、龍湖的拿地銷售比是比較值得參考的數(shù)據(jù)指標。即便在行業(yè)大起大落之時，他們即不激進又不至于過于保守，讓銷售額和拿地投入始終保持在0.2以內的均衡水平，以保證公司平穩(wěn)發(fā)展。

毫無疑問，從土地市場來看，單簽大部分房企都在保持沉默狀態(tài)。 由于競爭者減少，相比市場過熱時期，土地價格具有明顯的下降空間，但現(xiàn)在已經(jīng)到了抄底時刻了嗎？

拿地戰(zhàn)略中，城市的布局和選擇，是房企拿地決策中的重要一環(huán)。一個地塊的選擇失誤，可能拖累全局。比如，早年碧桂園將城市戰(zhàn)略定在了三四線城市，一度占比超過70%，在市場調整中受沖擊很大。

中國指數(shù)研究院對今年上半年TOP10房企拿地集中的城市群進行了總結。今年前六月，TOP10房企在長三角拿地金額總計776億元、京津冀749億元、中西部326億元。

從這些數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟更為發(fā)達的長三角顯然更受頭部房企歡迎。同樣，今年上半年，中建壹品、聯(lián)發(fā)、國貿(mào)等央國企拿地主要都集中在一二線城市。

去年的數(shù)據(jù)顯示，頭部房企的新增土地儲備也都集中在一二線城市。

去年，綠城、龍湖、招商在10大核心城市的新增土儲占比80%以上，濱江共計拿地33塊，有27塊就在杭州；龍湖去年全年累計新增31幅新地，全部分布在深圳、上海、廣州、成都、杭州、蘇州等一線及強二線城市，截止2023年12月底，龍湖集團土地儲備合計達4539萬平方米，77%的貨值集中在高能級城市和價值區(qū)域。

從這兩年全國房地產(chǎn)新房銷售市場來看，盡管整體成交量持續(xù)低迷，但相比而言，核心城市的中高端項目走出了獨立行情。 CRIC數(shù)據(jù)顯示，61個典型城市總價3000萬元-5000萬元、總價5000萬元以上高端住宅相較于去年同期則增加七成以上，融創(chuàng)上海外灘壹號院等項目甚至出現(xiàn)了開盤售罄的狀況。

總結一下， 高能級的一二線城市、核心區(qū)域、中高端產(chǎn)品，是根據(jù)當前市場數(shù)據(jù)得出的幾個重要關鍵詞。 從這個行情來看，當下，拿地機會并沒有完全消失，這個機會，不屬于盲目冒進抄底者，也不屬于一味保守者，而是屬于根據(jù)自身情況進行穩(wěn)健投資的房企們。 （完）

聯(lián)系作者、商務等，房互君 微信：aiqiyi2046

法律支持：北京中治律師事務所合伙人 劉檢玲

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