無論如何，“最強(qiáng)AI芯片”發(fā)貨時(shí)間定了~

全世界矚目的AI 科技股英偉達(dá)又披露最新業(yè)績(jī)了，但二級(jí)市場(chǎng)的反應(yīng)卻“出乎意料”。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三盤后，英偉達(dá)發(fā)布了截至今年7月28日的2025財(cái)年第二財(cái)季財(cái)。從數(shù)據(jù)來看，這是一份表現(xiàn)依然穩(wěn)健的財(cái)報(bào)。

第二財(cái)季，公司營(yíng)收為300億美元，同比增長(zhǎng)122%，環(huán)比增長(zhǎng)15%，超出市場(chǎng)預(yù)期的288.6億美元。

凈利潤(rùn)166億美元，同比增長(zhǎng)168%，環(huán)比增長(zhǎng)12%。攤薄后每股收益為0.67美元，較上年同期的0.25美元相比增長(zhǎng)168%，環(huán)比增長(zhǎng)12%，超過分析師平均預(yù)期的0.64美元。

第二財(cái)季，英偉達(dá)毛利率為75.1%，較上一季度的78.4%有所下滑，但仍高于去年同期的70.1%。

英偉達(dá)收入來源于五個(gè)板塊：數(shù)據(jù)中心、游戲、專業(yè)可視化、汽車和機(jī)器人，以及其他。

最新季度，英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收為263億美元，同比增長(zhǎng)154%，環(huán)比增長(zhǎng)16%；游戲和AI PC業(yè)務(wù)營(yíng)收29億美元，同比增長(zhǎng)16%，環(huán)比增長(zhǎng)9%；專業(yè)視覺業(yè)務(wù)營(yíng)收4.54億美元，同比增長(zhǎng)20%，環(huán)比增長(zhǎng)6%；車用電子及機(jī)器人業(yè)務(wù)營(yíng)收3.46億美元，同比增長(zhǎng)37%，環(huán)比增長(zhǎng)5%。

從前述數(shù)字來看，占英偉達(dá)總營(yíng)收的接近九成、囊括了市場(chǎng)最關(guān)注的AI芯片的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，仍在高速增長(zhǎng)，不過，本季度該業(yè)務(wù)的增幅低于第一財(cái)季的427%。

英偉達(dá)在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上提到，二季度在中國(guó)的數(shù)據(jù)中心收入為該業(yè)務(wù)總營(yíng)收作出了重要貢獻(xiàn)，錄得環(huán)比增長(zhǎng)。盡管其還低于美國(guó)實(shí)施出口管制前的水平，英偉達(dá)仍然預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)未來將非常具有競(jìng)爭(zhēng)力。

整體來看，英偉達(dá)的這份財(cái)報(bào)仍然可以說是炸裂。過去幾個(gè)季度，市場(chǎng)已經(jīng)習(xí)慣了英偉達(dá)持續(xù)的增長(zhǎng)神話，而一次次的超預(yù)期增長(zhǎng)也推動(dòng)了公司股價(jià)和市值的飆升。但這次，情況有些不一樣。

財(cái)報(bào)公布后，英偉達(dá)股價(jià)盤后先漲后跌，跌幅一度達(dá)8%。

對(duì)此，市場(chǎng)分析認(rèn)為，造成英偉達(dá)盤后大跌的原因是，該公司公布的營(yíng)收預(yù)測(cè)低于最樂觀的市場(chǎng)預(yù)期，從而引發(fā)了投資者對(duì)其爆炸式增長(zhǎng)正在減弱的擔(dān)憂。不僅如此，這也進(jìn)而冷卻了投資者對(duì)人工智能交易的信心。除了英偉達(dá)，一些AI相關(guān)公司的股價(jià)在盤后交易中也出現(xiàn)下滑，微軟、亞馬遜、Meta等英偉達(dá)重要客戶的股價(jià)也出現(xiàn)微跌。

據(jù)悉，英偉達(dá)預(yù)計(jì)其全年毛利率將達(dá)到70%左右，這低于分析師預(yù)計(jì)的76.4%全年毛利率。具體到第三財(cái)季，英偉達(dá)預(yù)計(jì)該季營(yíng)收約為325億美元，這將比去年同期增長(zhǎng)80%，高于分析師平均預(yù)計(jì)的317億美元。然而，市場(chǎng)對(duì)英偉達(dá)這一季度營(yíng)收的最高預(yù)期達(dá)到了379億美元。

英偉達(dá)自己怎么想呢？從CEO黃仁勛在財(cái)報(bào)會(huì)議后接受彭博社采訪期間的輕松表現(xiàn)來看，他很是自信、鎮(zhèn)定。

事實(shí)上，當(dāng)分析師問及科技公司對(duì)AI的投入是否具有可持續(xù)性時(shí)，黃仁勛還花費(fèi)近10分鐘的時(shí)間進(jìn)行了詳細(xì)闡述。他表示，當(dāng)下正在從通用計(jì)算向加速計(jì)算過渡，對(duì)計(jì)算的需求將顯著增長(zhǎng)。在英偉達(dá)GPU的幫助下，生成式AI革命得以爆發(fā)。目前ChatGPT等應(yīng)用只是冰山一角，生成式AI能夠影響的實(shí)際上是“世界上最大的計(jì)算系統(tǒng)”，其發(fā)展勢(shì)頭正在加速。

本季度，最受關(guān)注的部分還有英偉達(dá)的下一代AI芯片——Blackwell。摩根大通在財(cái)報(bào)前甚至表示，這次真正影響英偉達(dá)股價(jià)走勢(shì)的并不是業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，而是Blackwell的生產(chǎn)是否會(huì)延期，從而導(dǎo)致投資者預(yù)期的變化。

對(duì)于Blackwell，英偉達(dá)也給到最新信息。據(jù)悉，英偉達(dá)已經(jīng)在本季度交付了Blackwell芯片的樣品，并對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行了改進(jìn)，以提高制造效率。

英偉達(dá)還稱，將在第四季度批量出貨Blackwell產(chǎn)品，從而預(yù)計(jì)產(chǎn)生數(shù)十億美元收入。

投資者一度擔(dān)心Blackwell芯片設(shè)計(jì)存在問題，黃仁勛對(duì)此表示，Blackwell無需進(jìn)行功能性變更。他在接受彭博社采訪時(shí)還補(bǔ)充道，已投入大量資源對(duì)Blackwell進(jìn)行改進(jìn)，確保該芯片在性能上達(dá)到卓越水平。

“由于市場(chǎng)需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了我們的初期供應(yīng)能力，因此，在最初階段，我們可能會(huì)面臨一些供不應(yīng)求的情況。但我們已做好充分準(zhǔn)備，將確保從第四季度開始逐步提升產(chǎn)量以滿足市場(chǎng)需求。”他還強(qiáng)調(diào)，隨著Blackwell產(chǎn)量的持續(xù)增加，英偉達(dá)預(yù)計(jì)在明年仍將繼續(xù)保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

此次英偉達(dá)還宣布，2024年8月26日，董事會(huì)批準(zhǔn)了額外500億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃，無到期日期。2025財(cái)年上半年，英偉達(dá)以回購(gòu)股票和現(xiàn)金股息的形式向股東返還了154億美元。截至第二季度末，該公司剩余的股票回購(gòu)授權(quán)金額為75億美元。