來(lái)源 | 鐳射財(cái)經(jīng)（leishecaijing）

時(shí)隔兩年，海爾消費(fèi)金融再次增資。

天眼查信息顯示，海爾消費(fèi)金融注冊(cè)資本已經(jīng)變更，最新注冊(cè)資本金已從15億元增加至20.9億元，增幅為39.33%。資本金得到補(bǔ)充后，海爾消費(fèi)金融的表內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

此前，海爾消費(fèi)金融在2024年金融債券（第一期）發(fā)行公告中就表示，海爾消金已積極推動(dòng)增資工作，增資相關(guān)工作目前正在進(jìn)行中，力爭(zhēng)盡快完成增資。

增資的目的在于補(bǔ)充資本充足水平，滿足相關(guān)監(jiān)管指標(biāo)要求。近年來(lái)，隨著海爾消金資產(chǎn)擴(kuò)張步伐加快，表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，資本充足率下滑明顯。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，海爾消金總資產(chǎn)155.8億元、211.25億元、262.67億元。2021-2023年末，海爾消金的核心一級(jí)資本充足率分別為11.72%、10.51%和9.69%，資本充足率分別為12.76%、11.58%和10.75%。

為了緩解擴(kuò)張對(duì)于資本的消耗，海爾消金通過(guò)發(fā)力表外業(yè)務(wù)維持?jǐn)U張，如聯(lián)合貸業(yè)務(wù)。

海爾消金造了鏈接資產(chǎn)端和資金端的智能資產(chǎn)管理平臺(tái)，與多家股份行、城商行落地了聯(lián)合貸/助貸業(yè)務(wù)，截至2023年末，海爾消金表外聯(lián)合貸余額為31.30億元。聯(lián)合貸業(yè)務(wù)中，海爾消金出資比例在30%左右。

通過(guò)開(kāi)展聯(lián)合貸業(yè)務(wù)，海爾消金不僅能減輕資本充足壓力，撬動(dòng)更大規(guī)模表外資產(chǎn)，而且為公司帶來(lái)非息收入。2023年海爾消金通過(guò)開(kāi)展聯(lián)合貸/助貸業(yè)務(wù)，獲得的手續(xù)費(fèi)收入大幅增加，使得手續(xù)費(fèi)凈收入同比大幅增長(zhǎng)。

除了增加資本，海爾消費(fèi)金融近年來(lái)管理層亦有所變動(dòng)，今年將擴(kuò)充管理團(tuán)隊(duì)。海爾消費(fèi)金融在2024年金融債券（第一期）發(fā)行公告中表示，2024年擬招聘副總經(jīng)理2-3名。

作為持牌消金行業(yè)中具有產(chǎn)業(yè)系背景的消費(fèi)金融公司，海爾消金自開(kāi)業(yè)后一直保持業(yè)績(jī)穩(wěn)增的經(jīng)營(yíng)節(jié)奏，并且在場(chǎng)景金融方面保持獨(dú)有的特色。

海爾消金的業(yè)務(wù)模式分為線上現(xiàn)金貸款業(yè)務(wù)和線下場(chǎng)景分期業(yè)務(wù)，根據(jù)渠道劃分，又可分為線上助貸、線上直營(yíng)和線下直營(yíng)、線下渠道業(yè)務(wù)。

在自營(yíng)和助貸、線上和線下協(xié)同發(fā)力下，海爾消金近三年凈息差連續(xù)逆勢(shì)增長(zhǎng)，貸款平均定價(jià)亦逆勢(shì)上升。尤其是線下直營(yíng)業(yè)務(wù)，海爾消金線下直營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)能爆發(fā)，一支25人的自營(yíng)銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，一年產(chǎn)能高達(dá)20億元。

數(shù)據(jù)顯示，海爾消金近三年的凈息差（利息凈收入/平均生息資產(chǎn)）分別為8.68%、9.35%、9.6%。消金行業(yè)近年來(lái)伴隨定價(jià)壓縮，降費(fèi)讓利等影響，息差整體趨于下行。頭部消金公司息差均下行趨勢(shì)，海爾消金卻在上升。

息差上升背后，不只是負(fù)債端的成本優(yōu)化，還有資產(chǎn)端定價(jià)上升。海爾消金相關(guān)評(píng)級(jí)報(bào)告披露，海爾消金2022年受產(chǎn)品定價(jià)上限由36%切換至24%影響，公司對(duì)客貸款利率有所下降，2022年平均貸款利率同比下降2.65個(gè)百分點(diǎn)至21.38%；新定價(jià)下風(fēng)控模型逐漸穩(wěn)定，2023年平均貸款利率略升至22.05%。

這意味著海爾消金在2023年整體定價(jià)上升，對(duì)比來(lái)看，海爾消金的貸款平均定價(jià)水平，仍處于行業(yè)較高位置。未來(lái)，海爾消金貸款定價(jià)或面臨下行壓力，這既符合監(jiān)管普惠金融定價(jià)導(dǎo)向，又源于消金公司自身客群調(diào)優(yōu)的內(nèi)生要求。

具體業(yè)務(wù)上，自2020年以來(lái)，海爾消金加大線上業(yè)務(wù)的投放力度，截至2023年末，公司以線上現(xiàn)金貸款業(yè)務(wù)為主，占比近90%；其中線上及線下自營(yíng)業(yè)務(wù)占比達(dá)66.42%。

線上業(yè)務(wù)方面，海爾消金線上業(yè)務(wù)為現(xiàn)金貸款業(yè)務(wù)，2021年至2023年線上業(yè)務(wù)規(guī)模為119.98億元、187.64億元、228.4億元，占比分別為81.89%、90.6%、89.47%。

線上業(yè)務(wù)中，擔(dān)保增信的助貸業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增加。海爾消金機(jī)構(gòu)線上機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)（助貸業(yè)務(wù)）在2021年至2023年，規(guī)模為60.55億元、84.66億元、85.73億元，占比分別為41.32%、40.88%、33.58%。

海爾消金線上機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)模式為與互金平臺(tái)合作，合作方推送優(yōu)質(zhì)的用戶至公司，公司通過(guò)自主風(fēng)控審核并為審核通過(guò)的用戶提供現(xiàn)金貸款服務(wù)，此類(lèi)業(yè)務(wù)一般會(huì)增加融資擔(dān)?；蚱渌L(fēng)險(xiǎn)緩釋措施。

截至2022年末及2023年末，海爾消金線上機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)中擔(dān)保貸款余額分別為33.54億元和57.46億元。不過(guò)在整體額度上，截至2023年末，海爾消金擔(dān)保增信貸款余額占比28.06%，滿足監(jiān)管要求。

線下業(yè)務(wù)方面，海爾消金線下業(yè)務(wù)具有一定基因優(yōu)勢(shì)。海爾消金在成立初期，就依托海爾集團(tuán)消費(fèi)場(chǎng)景，發(fā)展家電分期業(yè)務(wù)，積累了較為成熟的B端商戶風(fēng)險(xiǎn)管控經(jīng)驗(yàn)。后來(lái)，海爾消金線下業(yè)務(wù)從家電場(chǎng)景外延，主要投放教育、醫(yī)美分期場(chǎng)景，展業(yè)模式主要依托直營(yíng)團(tuán)隊(duì)拓展。

作為當(dāng)前持牌消金公司中場(chǎng)景分期業(yè)務(wù)規(guī)模較大的消金公司，海爾消金不斷探索場(chǎng)景分期業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)點(diǎn)。2021年至2023年，海爾消金線下場(chǎng)景分期業(yè)務(wù)規(guī)模為26.54億元、19.47億元、26.88億元，總貸余中占比分別為18.11%、9.4%、10.53%。

未來(lái)，海爾消費(fèi)金融仍將延續(xù)場(chǎng)景分期業(yè)務(wù)擴(kuò)張，除了教育和醫(yī)美兩大場(chǎng)景分期模式，海爾消費(fèi)金融將重啟家電場(chǎng)景分期業(yè)務(wù)。