文：董指導(dǎo)

本期要點

#人工智能#電商#互聯(lián)網(wǎng)#創(chuàng)新#阿里巴巴#阿里云#財報

提起阿里巴巴，大部分看法是“修復(fù)”。但是，修復(fù)什么呢？修復(fù)估值？修復(fù)關(guān)系？修復(fù)電商業(yè)務(wù)？還是修復(fù)利潤？我覺得，最核心的是修復(fù)“開放創(chuàng)新、和執(zhí)行能力”。

從阿里組織架構(gòu)調(diào)整完畢后，開放創(chuàng)新的氣象，開始一點點在阿里內(nèi)部展現(xiàn)。基于2025財年Q2季報來看下。

1、電商業(yè)務(wù)

電商業(yè)務(wù)的財務(wù)數(shù)據(jù)，目前EBITA利潤率為45%，同比下降3%，低于一致預(yù)期。

一方面，在用戶體驗方面加大了投資，另一方面，軟件服務(wù)從9月才開始，財務(wù)體現(xiàn)需要時間。而好的氣象包括：

A、不盲目低價

電商業(yè)務(wù)，面對份額減少的不爭事實，淘天先是跟著上線了“僅退款”。

但在于“低價”方面，卻成為內(nèi)部討論焦點。是單純跟隨挑戰(zhàn)者策略，還是保持自身的特色，這對于被挑戰(zhàn)者而言，確實是個難題。

而從目前的宣傳來看，低價并不是公司的核心戰(zhàn)略。而是回到用戶體驗層面。

比如，接入微信支付。既是開放、也是提升用戶體驗、擴大潛在用戶。

B、創(chuàng)新探索

淘天在今年4月就率先發(fā)布了基于蘋果Vision Pro的國內(nèi)首款電商購物應(yīng)用。探索“體驗電商”，開創(chuàng)新場景、新模式。

2、云業(yè)務(wù)

云業(yè)務(wù)收入同比7%，EBITA利潤率9%，同比增長4%。優(yōu)于一致預(yù)期。

A、回歸公有云、展現(xiàn)自我

云業(yè)務(wù)，毫無疑問是阿里最具有創(chuàng)新的代表業(yè)務(wù)之一。面對千百萬個中小企業(yè)，阿里公有云業(yè)務(wù)，一度叫好叫座。

然而，在過去幾年，隨著國內(nèi)各大云廠商先后發(fā)力，國內(nèi)云業(yè)務(wù)市場一度陷入了同質(zhì)化、價格戰(zhàn)的局面。阿里也不可避免地參與混戰(zhàn)，采取和對手類似的措施、搶同樣的市場。但是，這種做法，并不能有效擴大競爭優(yōu)勢，甚至不能發(fā)揮自身特色。

如今，阿里云重提“公有云優(yōu)先”，再次回到自身優(yōu)勢發(fā)揮上。

B、推動AI浪潮

王堅院士前段時間談到，AI和云結(jié)合是云計算的第三次浪潮。阿里也在AI領(lǐng)域，重拾勁頭。一方面，投資了月之暗面、智譜AI等多家大模型企業(yè)；另一方面，將大模型開源、建立魔搭社區(qū)來推動大模型發(fā)展。

這個戰(zhàn)略也很清晰，推動AI發(fā)展，從而銷售更多的云業(yè)務(wù)。因而也就有了阿里云“AI驅(qū)動”的口號。

阿里云也更開放，比如也在微信朋友圈做起了廣告。

C、硬件創(chuàng)新

無影云電腦，重出江湖，不僅技術(shù)提升，也從子產(chǎn)品線升級為一級事業(yè)部，由CEO直接管理。

3、整體來看，淘天、云業(yè)務(wù)，都有了創(chuàng)新、開放的動作，也有一些財務(wù)的體驗。這也是阿里執(zhí)行力修復(fù)的印證。

換句話說，阿里現(xiàn)在逐步想清楚了：用戶要什么、自己有什么、自己想做什么、應(yīng)該做什么。

當(dāng)然，無論是大象轉(zhuǎn)身、還是創(chuàng)新探索，都不是一朝一夕的事兒。尤其創(chuàng)新，必然經(jīng)歷過無數(shù)次試錯。但是，敢于探索、行動，這就是最大的變化和看點。

畢竟對于互聯(lián)網(wǎng)公司而言，人、組織、行動力，才是核心，業(yè)績只是結(jié)果。

---全文完，歡迎交流

理工/金融 復(fù)合背景，

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