周五（2月9日），美國(guó)勞工部發(fā)布報(bào)告，稱今年一月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人口經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后新增14.3萬(wàn)人，低于上月的新增30.7萬(wàn)人，也低于預(yù)期的16.9萬(wàn)人。

就業(yè)增長(zhǎng)集中在幾個(gè)行業(yè)：醫(yī)療保健行業(yè)新增4.4萬(wàn)人；零售行業(yè)新增3.4萬(wàn)人；政府部門新增3.2萬(wàn)人等。

周五的報(bào)告還對(duì)2024年的勞動(dòng)力市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了一些修訂。

根據(jù)修訂后的數(shù)據(jù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2024年新增了近200萬(wàn)個(gè)工作崗位，相當(dāng)于平均每月新增約 16.6萬(wàn)個(gè)工作崗位。這一速度幾乎等于疫情前的 2019年相當(dāng)。

這個(gè)月的就業(yè)增長(zhǎng)是具有歷史意義的。根據(jù)可追溯到的1939年的數(shù)據(jù)，截至2025年1月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已連續(xù)49個(gè)月實(shí)現(xiàn)月度就業(yè)增長(zhǎng)。這是有記錄以來第二長(zhǎng)的就業(yè)擴(kuò)張期。最長(zhǎng)的一次是從2010 年10月到2020年2月的連續(xù)113個(gè)月增長(zhǎng)的記錄。

雖然就業(yè)新增的數(shù)量不及預(yù)期，但是工資增長(zhǎng)幅度和失業(yè)率的下降都是超過預(yù)期的。

一月份美國(guó)工資增長(zhǎng)強(qiáng)勁，平均時(shí)薪環(huán)比上月增長(zhǎng)了0.5%，同比上年同期增長(zhǎng)了4.1%，分別超過了預(yù)期的增長(zhǎng)0.3%和3.7%。

一月份美國(guó)失業(yè)率環(huán)比小幅下降至4%，顯示出美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的韌性。

雖然一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾預(yù)計(jì)加州野火會(huì)減少就業(yè)人數(shù)，但美國(guó)勞工部統(tǒng)計(jì)局表示，這個(gè)因素對(duì)就業(yè)總數(shù)“沒有明顯的影響”。

美國(guó)勞動(dòng)參與率有所升高，達(dá)到了62.6%，比上月增加了0.1%。勞動(dòng)參與率的升高也是失業(yè)率降低的一個(gè)原因。

“勞動(dòng)力市場(chǎng)的基礎(chǔ)仍然非常堅(jiān)實(shí)，”Indeed Hiring Lab的經(jīng)濟(jì)學(xué)家科里·斯塔勒（Cory Stahle）在周五的一份聲明中寫道。

就業(yè)增長(zhǎng)的速度在過去一年中有所放緩。這是意料之中的：大流行病后的大規(guī)模復(fù)蘇不可能永遠(yuǎn)持續(xù)下去。此外，美聯(lián)儲(chǔ)抑制通脹的高利率也旨在抑制需求。

在瘟疫大流行造成經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩之后的幾年里，勞動(dòng)力市場(chǎng)有所放緩，但并未崩潰。就業(yè)增長(zhǎng)保持穩(wěn)健，就足以刺激消費(fèi)者支出，并使經(jīng)濟(jì)走上“軟著陸”的軌道，也就是在不引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的情況下控制通脹。

但是，但近幾個(gè)月以來，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)也出現(xiàn)了一個(gè)令人擔(dān)憂的趨勢(shì)：健康的勞動(dòng)力市場(chǎng)所需的流失率已經(jīng)顯著放緩。企業(yè)沒有那么多招聘，人們也不急于辭職，而那些沒有工作的人則被擱置的時(shí)間更長(zhǎng)。

“這讓我們處于一個(gè)情況基本上可以很快翻轉(zhuǎn)的境地，因?yàn)橐呀?jīng)有公司像在經(jīng)濟(jì)衰退中一樣招聘——即使他們沒有裁員�！比f(wàn)神殿宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)（Pantheon Macroeconomics）高級(jí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧利弗·艾倫（Oliver Allen）表示。

紐約市立大學(xué)約翰杰伊學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)副教授米歇爾霍爾德表示，隨著特朗普總統(tǒng)開始實(shí)施多樣性、公平和包容性努力相關(guān)的全面政策變化，勞動(dòng)力市場(chǎng)重大變化的可能性急劇增加。

她說，這些政策很可能會(huì)逆轉(zhuǎn)女性、黑人工人、拉丁裔工人和其他代表性不足的美國(guó)人取得的一些歷史性就業(yè)增長(zhǎng)。

她還說：“關(guān)稅提高了商品和服務(wù)的價(jià)格，當(dāng)這種情況發(fā)生時(shí)，人們會(huì)買得更少，花的錢也會(huì)更少。數(shù)據(jù)、趨勢(shì)在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期非常明顯，在 （支出）下降期間，黑人和棕色人種占比較高的行業(yè)的支出會(huì)減少�！�

這份報(bào)告是自特朗普總統(tǒng)1月20日上任以來的首次就業(yè)統(tǒng)計(jì)。他計(jì)劃通過對(duì)美國(guó)最大的貿(mào)易伙伴征收高額關(guān)稅來對(duì)國(guó)內(nèi)減稅，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和創(chuàng)造全球貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

報(bào)告發(fā)布后，美國(guó)金融市場(chǎng)反應(yīng)不大，股市期貨持平，國(guó)債收益率走高。

“低于預(yù)期的1月就業(yè)人數(shù)被失業(yè)率的下降所抵消，”摩根士丹利財(cái)富管理首席經(jīng)濟(jì)策略師艾倫·岑特納（Ellen Zentner）說：“那些希望一份軟報(bào)告能推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)重新進(jìn)入降息模式的人沒有得到它�！�

美聯(lián)儲(chǔ)官員正在密切關(guān)注這些數(shù)據(jù)，考慮下一步的貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)在去年下半年將基準(zhǔn)利率下調(diào)了整整一個(gè)百分點(diǎn)，但最近它一直在倡導(dǎo)在評(píng)估政策影響時(shí)采取更謹(jǐn)慎的步伐。

根據(jù)芝加哥商品交易所（CME Group）衡量的期貨定價(jià)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)至少在6月之前將對(duì)于利率保持按兵不動(dòng)，第二次降息的可能性比值也降至50:50左右。

從一月份的數(shù)據(jù)來看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于平穩(wěn)發(fā)展中。美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的韌性，會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)減少降息的意愿，從而對(duì)美元匯率起到一定的支持作用。