要真正看懂一個(gè)企業(yè)，就必須真正理解它的財(cái)報(bào)。

現(xiàn)在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)和資本市場(chǎng)的風(fēng)氣吧，都不算太好，都在猛做公關(guān)猛吹牛。吹誰(shuí)不會(huì)?。孔詈筮€是不看廣告看療效。西方商業(yè)理論中有一句著名的諺語(yǔ)：Numbers never lie.意思是數(shù)據(jù)不會(huì)撒謊。

枯燥的數(shù)據(jù)里面，往往簡(jiǎn)單直白地展示了某種確定性的趨勢(shì)，有些公司勝于一切詭辯。當(dāng)然，我不否認(rèn)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中也有粉飾、也有套路；盡管如此，它依然是公開(kāi)渠道下所能獲得的企業(yè)最權(quán)威、也最真實(shí)的信息，是每一個(gè)投資者必須認(rèn)真研讀的“富礦”。

【中概股為AI瘋了！但游戲版塊不容忽視】

最近，是中概股們的財(cái)報(bào)密集發(fā)布季。市場(chǎng)上最火熱的，當(dāng)然是人工智能概念，尤其是所謂的DeepSeek紅利。就連昔日霸主的BAT三座大山也概莫能外，騰訊只不過(guò)在微信里接入了一下，股價(jià)就大漲；阿里號(hào)稱要怒砸3800億（約合500億美元）All in AI，也大漲；百度卻因?yàn)榻尤肓薉eepSeek，被指“起了個(gè)大早趕了個(gè)晚集”，被看衰，非常吊詭。

AI固然是當(dāng)紅炸子雞，也是不亞于互聯(lián)網(wǎng)的劃時(shí)代技術(shù)革命。但我告訴你一個(gè)真相——其實(shí)，網(wǎng)絡(luò)游戲才一直是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的半壁江山。如果都不懂這一行業(yè)基本面和歷史沿革，基本上算不懂互聯(lián)網(wǎng)。

從最早門戶時(shí)代的搜狐網(wǎng)易，到2.0時(shí)代的盛大網(wǎng)易，再到移動(dòng)時(shí)代，騰訊網(wǎng)易雙峰對(duì)峙。以網(wǎng)游為核心業(yè)務(wù)的網(wǎng)易等公司，一直穩(wěn)居中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)江湖前列。就連撂過(guò)狠話、發(fā)過(guò)誓“餓死不做游戲”的馬云，也不得不放下臉面，做起了阿里游戲。

所以，合格的成熟投資者在追逐熱點(diǎn)AI的同時(shí)，也都沒(méi)忘記關(guān)注巨頭網(wǎng)易的最新財(cái)報(bào)。而且，網(wǎng)易2024財(cái)報(bào)還真有料！

【網(wǎng)易營(yíng)收破千億，打通自研AI+DeepSeek】

近日（2月20日），網(wǎng)易公司發(fā)布2024年第四季度及全年財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，公司第四季度總營(yíng)收達(dá)267億元，游戲及相關(guān)增值服務(wù)營(yíng)收212億元，其中在線游戲的凈收入為205億元，同比增長(zhǎng)5%；全年公司總營(yíng)收1053億元，游戲及相關(guān)增值服務(wù)營(yíng)收836億元，其中在線游戲的凈收入為804億元，同比增長(zhǎng)6%。

過(guò)去一年，網(wǎng)易各項(xiàng)業(yè)務(wù)聚焦主線，精品戰(zhàn)略取得突破性進(jìn)展。網(wǎng)易游戲持續(xù)革新多元化產(chǎn)品矩陣，在設(shè)計(jì)、敘事和沉浸式內(nèi)容上不斷更新迭代，多款長(zhǎng)線精品創(chuàng)新高。

網(wǎng)易云音樂(lè)進(jìn)一步豐富精品音樂(lè)內(nèi)容、優(yōu)化用戶體驗(yàn)，擴(kuò)大訂閱會(huì)員規(guī)模，全年?duì)I收80億元，Q4營(yíng)收19億元。近日，網(wǎng)易云音樂(lè)與攜程發(fā)起“如歌的旅程”原創(chuàng)音樂(lè)征集大賽，設(shè)立600萬(wàn)元獎(jiǎng)金面向全球音樂(lè)人征集“城市主題音樂(lè)”。

網(wǎng)易有道聚焦以技術(shù)應(yīng)用驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新，提升盈利能力。有道Q4營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 10.3%，并首次實(shí)現(xiàn)全年盈利。2024全年，有道營(yíng)收達(dá) 56億元，其中Q4營(yíng)收為13億元。

網(wǎng)易創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)板塊2024年?duì)I收81億元，其中Q4營(yíng)收23億元。2024年，網(wǎng)易嚴(yán)選Pro會(huì)員規(guī)模同比增長(zhǎng)35.5%，寵物、家清等核心品類銷售額同比持兩位數(shù)增長(zhǎng)，穩(wěn)居領(lǐng)先地位，“中國(guó)大鵝羽絨服”年銷售額同比超兩位數(shù)增長(zhǎng)；網(wǎng)易傳媒以AI提質(zhì)增效，發(fā)力新內(nèi)容消費(fèi)業(yè)務(wù)， 網(wǎng)易新聞客戶端Q4新增創(chuàng)作者同比增長(zhǎng)27%；去年11月，網(wǎng)易數(shù)智與浙江大學(xué)等單位聯(lián)合研發(fā)的“大規(guī)模結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)智能計(jì)算平臺(tái)及產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目獲得浙江省科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)。

值得注意的是，最近網(wǎng)易有道、網(wǎng)易云音樂(lè)、網(wǎng)易數(shù)智等多業(yè)務(wù)及《逆水寒》手游宣布接入DeepSeek，通過(guò)整合DeepSeek與自研AI技術(shù)，快速應(yīng)用于教育、音樂(lè)、企業(yè)服務(wù)、游戲等領(lǐng)域的眾多產(chǎn)品中。

【得IP者得天下，“蛋仔派對(duì)”已成國(guó)民級(jí)IP】

業(yè)務(wù)飄紅的背后，是持續(xù)研發(fā)的厚積薄發(fā)。2024年，網(wǎng)易研發(fā)投入175億元 ，研發(fā)投入強(qiáng)度達(dá)16.6%，這也標(biāo)志著網(wǎng)易連續(xù)第五年研發(fā)投入超百億。放眼中國(guó)乃至全球互聯(lián)網(wǎng)，這都是一個(gè)很高的數(shù)字。

尤其值得重點(diǎn)說(shuō)一句的，則是網(wǎng)易又做成了一款真正意義上的國(guó)民級(jí)IP：蛋仔派對(duì)。咦，為什么我要說(shuō)“又”？這是因?yàn)椋W(wǎng)易曾經(jīng)出品過(guò)夢(mèng)幻西游、第五人格等國(guó)民級(jí)IP，并且獨(dú)家代理過(guò)魔獸世界這個(gè)全球頂流IP?，F(xiàn)在看來(lái)，蛋仔派對(duì)很可能是——確切說(shuō)已經(jīng)是——又一個(gè)超級(jí)IP。

據(jù)中國(guó)青年報(bào)報(bào)道，不久前，《蛋仔派對(duì)》旗下編程教育類App《跟蛋仔學(xué)編程》宣布和清華大學(xué)、浙江大學(xué)、同濟(jì)大學(xué)、中國(guó)傳媒大學(xué)等20余所知名高校展開(kāi)長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作，校企協(xié)同創(chuàng)新，共同促進(jìn)新職業(yè)發(fā)展，助力增加新就業(yè)。

教育、科技、人才是中國(guó)式現(xiàn)代化的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性支撐。德勤中國(guó)公司發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)數(shù)字人才研究與發(fā)展報(bào)告（2023）》指出，我國(guó)數(shù)字化人才缺口為2500萬(wàn)至3000萬(wàn)，而且還在不斷擴(kuò)大。這些不斷涌現(xiàn)的新職業(yè)，不僅為人們提供了發(fā)展新機(jī)遇和就業(yè)新選擇，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，也體現(xiàn)了新技術(shù)、新需求的發(fā)展趨勢(shì)，成為觀察我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)。

與此同時(shí)，在未成年人保護(hù)領(lǐng)域，網(wǎng)易游戲進(jìn)一步升級(jí)未成年人護(hù)航平臺(tái)，優(yōu)化家長(zhǎng)綁定游戲賬號(hào)功能，提升操作便捷性，幫助家長(zhǎng)高效管理孩子的游戲時(shí)長(zhǎng)與消費(fèi)行為。據(jù)統(tǒng)計(jì)，該平臺(tái)寒假期間幫助家長(zhǎng)累計(jì)完成56萬(wàn)次相關(guān)操作。此外，首創(chuàng)推出“AI巡邏員”未成年人保護(hù)系統(tǒng)后，網(wǎng)易游戲繼續(xù)對(duì)該系統(tǒng)進(jìn)行升級(jí)，通過(guò)領(lǐng)先的AI實(shí)名認(rèn)證技術(shù)，結(jié)合基于用戶行為特征進(jìn)行實(shí)時(shí)巡檢，更精準(zhǔn)地識(shí)別冒用成年人賬號(hào)的未成年用戶，為未成年人健康成長(zhǎng)保駕護(hù)航。

這說(shuō)明，網(wǎng)易游戲在實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)突破的同時(shí)，也持續(xù)履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任，推動(dòng)數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新與社會(huì)價(jià)值的深度融合。

現(xiàn)在，地球人都知道“得IP者得天下”，不信？你看看全世界范圍的網(wǎng)絡(luò)游戲IP集中度？你再看看2025春節(jié)檔“哪吒2”、怒沖150億打破歷史記錄的現(xiàn)象級(jí)票房？手握蛋仔，網(wǎng)易不愁。

【結(jié)束語(yǔ)】

可以說(shuō)，憑借多元化產(chǎn)品矩陣與全球化戰(zhàn)略深化，網(wǎng)易游戲在經(jīng)典IP長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)、新游發(fā)行及未來(lái)產(chǎn)品儲(chǔ)備三大維度均取得突破性進(jìn)展，持續(xù)鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。

所以，高盛、中金、小摩等多家券商機(jī)構(gòu)看好網(wǎng)易表現(xiàn)給予增持或上調(diào)目標(biāo)價(jià)，認(rèn)為2025年網(wǎng)易產(chǎn)品線得到加強(qiáng)，游戲儲(chǔ)備豐富，將會(huì)在細(xì)分賽道具備突破潛力。

在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)，網(wǎng)易一直被看成常青樹，創(chuàng)始人丁磊被看成“不倒翁”。因?yàn)闃O其穩(wěn)健，靜若處子；但真正出現(xiàn)大機(jī)會(huì)的時(shí)候，它又穩(wěn)準(zhǔn)狠，動(dòng)如脫兔。什么業(yè)務(wù)都有，但又能做到與時(shí)俱進(jìn)。這樣的企業(yè)，活該基（men）業(yè)（sheng）長(zhǎng)（fa）青（cai）??！

你要知道，“靜若處子、動(dòng)若脫兔”，這自古就是形容兵法的最高境界。

因?yàn)槭辗抛匀?，?jié)奏盡在掌握。只能幫你到這里了！

雄觀，資深新經(jīng)濟(jì)觀察家、知名意見(jiàn)領(lǐng)袖，國(guó)內(nèi)首個(gè)嚴(yán)肅科技脫口秀“雄辯”主講人、十大科技自媒體（見(jiàn)各大權(quán)威榜單）。曾在阿里巴巴、360、搜狗、藍(lán)港等著名互聯(lián)網(wǎng)公司負(fù)責(zé)相關(guān)營(yíng)銷工作，參與5次IPO，橫跨行業(yè)主要領(lǐng)域。每日一篇深度文章+科技熱點(diǎn)快評(píng)，發(fā)布于微信、微博、頭條、百度，各大門戶及科技博客、媒體社群、短視頻等30+全部主流平臺(tái)，覆蓋400萬(wàn)中國(guó)最核心商業(yè)、科技人群。為FT金融時(shí)報(bào)、福布斯等世界級(jí)媒體撰稿人，觀點(diǎn)被媒體廣泛轉(zhuǎn)載引用，影響力極大。