文|煜明 出品|天下財(cái)?shù)?/p>

民生銀行交出一份逆流而下的“成績(jī)單”。

近日，民生銀行（300026.SZ）發(fā)布2024年財(cái)報(bào)顯示：營(yíng)收下滑超過(guò)3%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均同比下跌近10%。

為什么說(shuō)這是逆流而下的表現(xiàn)呢？因?yàn)楫?dāng)前的潮流是，銀行總體業(yè)績(jī)普遍表現(xiàn)不錯(cuò)。

截至2025年4月2日，42家A股上市銀行中已有23家披露2024年報(bào)，這些銀行的凈利潤(rùn)合計(jì)為1.93萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1.8%，增速較前三季度提升0.9個(gè)百分點(diǎn)。

相比之下，凈利潤(rùn)下滑近10%，在銀行板塊中顯得非常扎眼。而且，這樣的表現(xiàn)，也將民生銀行的業(yè)績(jī)拖入了十年來(lái)的谷底。

曾經(jīng)輝煌一時(shí)的“小微之王”民生銀行，因何深陷業(yè)績(jī)失速的難題？未來(lái)出路又何在呢？

業(yè)績(jī)難題

民生銀行全稱(chēng)是中國(guó)民生銀行股份有限公司，成立于1996年2月。2000年在上交所主板上市，2009年實(shí)現(xiàn)港股上市。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是從事公司及個(gè)人銀行業(yè)務(wù)、資金業(yè)務(wù)、融資租賃業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)及提供其他相關(guān)金融服務(wù)。

民生銀行的業(yè)績(jī)高峰，大約出現(xiàn)在2019～2020年。其后，步入下滑趨勢(shì)。

從同花順iFinD提供的數(shù)據(jù)看，公司的收入在2020年達(dá)到峰值，而凈利潤(rùn)從這一年已開(kāi)始明顯滑落。

目前，公司業(yè)績(jī)已跌入10年來(lái)的谷底水平。2015年，民生銀行營(yíng)收1544億元，凈利461億元；到了2024年，這兩個(gè)數(shù)值分別為1362億元、323億元。

如此尷尬的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，到底哪里出了問(wèn)題呢？

就剛剛過(guò)去的一年來(lái)說(shuō)，民生銀行的利息凈收入和非利息凈收入分別下滑近4%、2%。

前者與凈息差收窄的大環(huán)境有關(guān)，而對(duì)于后者下降的原因，公司表示“主要由于代理保險(xiǎn)、代理基金費(fèi)率下調(diào)，代理及受托業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入出現(xiàn)了同比下降”。

民生銀行不良貸款率為1.47%，與2023年水平基本相當(dāng)。但進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，公司的次級(jí)貸款遷徙率、可疑類(lèi)貸款遷徙率則分別由上一年的45%、46%增加至86%、79%。

這兩項(xiàng)指標(biāo)，本來(lái)在2023年出現(xiàn)明顯下降，去年又陡然升高了。

不過(guò)好在正常類(lèi)和關(guān)注類(lèi)貸款遷徙率，去年保持了微降態(tài)勢(shì)。

2024年民生銀行信用減值損失高達(dá)455億元（基本與2023年持平），約為當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)的1.4倍。

為何滑落

其實(shí)，曾經(jīng)的民生銀行一度發(fā)展勢(shì)頭挺猛，當(dāng)時(shí)的行長(zhǎng)甚至都“不好意思公布利潤(rùn)”。

2011年當(dāng)年，民生銀行凈利潤(rùn)增速高達(dá)58%。那么，為何后來(lái)逐漸不行了呢？

一個(gè)重要原因是，有的方面發(fā)展過(guò)猛也埋下隱患。

比如，民生銀行早先的小微貸款規(guī)模擴(kuò)展很快，但也形成較高的不良貸款。

民生銀行發(fā)力小微貸款的努力，表面看確有成效。僅2014年，民生銀行的小微貸款發(fā)放額達(dá)4537億元，余額4027億元，客戶(hù)總數(shù)291萬(wàn)戶(hù)。

但這期間，不良率也開(kāi)始攀升。從2011年開(kāi)始，民生銀行不良率出現(xiàn)一輪較為明顯的上漲。

近10余年民生銀行不良率走勢(shì)變化

自2015年起，民生銀行業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)領(lǐng)域，與多家房企緊密合作。但恰恰在此前后，高層明確提出“房住不炒”的定位。

近些年隨著恒大等一眾房企暴雷，民生銀行房地產(chǎn)不良貸款率激增。

數(shù)據(jù)顯示，民生銀行房地產(chǎn)貸款不良率由2020年末的0.69%，飆升至2024年末的接近5%。

此外，民生銀行信用卡業(yè)務(wù)逆周期擴(kuò)張策略也帶來(lái)“后遺癥”。2022年全行業(yè)收縮時(shí)，該行發(fā)卡量逆勢(shì)增長(zhǎng)超過(guò)7%，但有效客戶(hù)占比下降至61%，壞賬風(fēng)險(xiǎn)增加。

截至2024年末，民生銀行信用卡不良貸款率3.28%，同比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。

總體來(lái)看，民生銀行資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定性有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

數(shù)據(jù)顯示，民生銀行2024年不良貸款余額上升，不良率1.47%。撥備覆蓋率較上年末下降7.75個(gè)百分點(diǎn)至142%，低于150%的監(jiān)管紅線(xiàn)。

雪上加霜的是，一些民營(yíng)企業(yè)大股東的暴雷，也給民生銀行帶來(lái)不良后果。

泛海集團(tuán)曾是民生銀行的前十大股東。財(cái)報(bào)顯示，2021-2023年末，泛海系在民生銀行的貸款余額分別為212億元、212億元、187億元。同期泛?？毓蓛衾麧?rùn)分別為-114億元、-115億元、-174億元。

泛?？毓山?0余年凈利潤(rùn)表現(xiàn)

東方集團(tuán)目前仍是民生銀行前十大股東。2021-2023年末，該集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)在民生銀行的貸款余額分別為85億元、88億元、96億元。但幾乎同期，東方集團(tuán)涉嫌財(cái)務(wù)造假，償債能力表現(xiàn)不佳。

近10余年來(lái)東方集團(tuán)流動(dòng)比率變化

近10余年來(lái)東方集團(tuán)速動(dòng)比率變化

不難看出，股東泛海集團(tuán)、東方集團(tuán)依靠民生銀行的貸款，曾是其“輸血續(xù)命”的方式之一。

可是，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，貸款的審慎性原則是必須遵守的職業(yè)底線(xiàn)。這一原則是指貸款機(jī)構(gòu)在開(kāi)展貸款業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)謹(jǐn)慎、穩(wěn)健地進(jìn)行操作，充分評(píng)估和控制貸款風(fēng)險(xiǎn)，確保貸款資金的安全性和收益性。

具體而言，貸款機(jī)構(gòu)必須對(duì)借款人的信用狀況進(jìn)行全面評(píng)估，包括但不限于借款人的信用記錄、還款能力、收入與支出情況、償債情況等。

結(jié)果如何呢？2023年2月，民生銀行被銀保監(jiān)會(huì)處以8970萬(wàn)元罰款，其中一個(gè)重要原因就是：“重大關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)未經(jīng)董事會(huì)審議”。

并且，泛海集團(tuán)、東方集團(tuán)等股東幾乎將所持民生銀行股份全部質(zhì)押，導(dǎo)致民生銀行股價(jià)受股東流動(dòng)性問(wèn)題沖擊的壓力增大。

隨著東泛海集團(tuán)、東方集團(tuán)相繼暴雷，與其相關(guān)的貸款成為沉重包袱。民生銀行不得不通過(guò)法律手段追討貸款。

例如，2023年1月民生銀行起訴泛海系公司要求償還超70億元貸款，但執(zhí)行結(jié)果仍不明朗。2024年5月，民生銀行再度提起訴訟。

2025年3月16日晚間，東方集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)其收到證監(jiān)會(huì)《行政處罰事先告知書(shū)》。2020年至2023年，東方集團(tuán)虛增收入超過(guò)161億元，連續(xù)四年年報(bào)存在虛假記載。

截至2024年底，東方集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)在民生銀行體系內(nèi)的貸款余額還超過(guò)76億元。而且，東方集團(tuán)持有的民生銀行12.8億股中，12.7億已經(jīng)被質(zhì)押，其中12億股還被司法標(biāo)記，超過(guò)1億股被凍結(jié)。

我們來(lái)橫向?qū)Ρ纫幌?，民生銀行遭遇的困境，能不能完全歸咎于行業(yè)本身的變化呢？看上去也不是這么簡(jiǎn)單。

比如，年報(bào)顯示，2024年民生銀行凈息差為1.39%，同比下降0.07個(gè)百分點(diǎn)。該行稱(chēng)，凈息差下降主要由于資產(chǎn)收益率下行，貸款投放競(jìng)爭(zhēng)加劇等原因。

根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年第四季度，大型商業(yè)銀行凈息差為1.44%，股份制商業(yè)銀行凈息差為1.61%。

此外，從已公布的2024年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，民生銀行凈利潤(rùn)增速位列股份制銀行倒數(shù)第一。

民生銀行的資產(chǎn)收益率確實(shí)如公司所言是“下行”的，而且在已公布業(yè)績(jī)的股份制銀行中也是排名最低的。

那么，除了行業(yè)大背景，還有什么原因?qū)е旅裆y行表現(xiàn)不佳呢？顯然，這是一個(gè)值得探究的問(wèn)題。

如何破題

直到現(xiàn)在，民生銀行也依然沒(méi)有控股股東和實(shí)際控制人。

在成立之初，民生銀行就做出規(guī)定，單一股東持股比例上限為10%。此股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)初衷是，實(shí)現(xiàn)股東間的相互制衡，保障中小股東權(quán)益不受大股東侵害。

然而，從這些年的發(fā)展實(shí)踐看，這種股權(quán)分散的結(jié)構(gòu)，也是一把雙刃劍，為民生銀行內(nèi)部角逐、股權(quán)不穩(wěn)以及關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題埋下了隱患。

民生銀行的主要股東經(jīng)歷了如泛海系、東方系、新希望系、史玉柱系等頻繁更迭，各股東利益訴求各異，且有的不滿(mǎn)足于作為財(cái)務(wù)投資者，更欲深度參與銀行治理，導(dǎo)致董事席位爭(zhēng)奪激烈。

此外，民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)波動(dòng)性相對(duì)較大。大股東泛海集團(tuán)曾爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，東方集團(tuán)也陷入困境，對(duì)民生銀行造成某種沖擊。目前，泛海集團(tuán)已退出前十大股東行列。

最新信息顯示，合規(guī)問(wèn)題依然應(yīng)引起民生銀行的高度重視。因八項(xiàng)違法行為，2025年1月，中國(guó)人民銀行對(duì)民生銀行罰款額高達(dá)1705萬(wàn)元。

2025年2月，民生銀行泉州分行因貸前調(diào)查不盡職、貸后管理不到位等多項(xiàng)違規(guī)行為被罰款250萬(wàn)元。

提升對(duì)客戶(hù)的服務(wù)水平，也是民生銀行應(yīng)該重視的問(wèn)題。截至2025年3月30日，黑貓投訴平臺(tái)共計(jì)有1021條針對(duì)民生銀行的投訴，內(nèi)容主要涉及亂扣費(fèi)、虛假宣傳、暴力催收等問(wèn)題。

盡管存在上述種種問(wèn)題，最新財(cái)報(bào)顯示，民生銀行董事長(zhǎng)高迎欣2024年稅前年薪約為335萬(wàn)元，為已披露年報(bào)的銀行中薪酬最高的董事長(zhǎng)，這引起了外界不少關(guān)注。

此外，2024年是王曉永擔(dān)任民生銀行行長(zhǎng)（包括代行長(zhǎng)職責(zé)）的首個(gè)完整年度。雖然公司營(yíng)收利潤(rùn)雙雙下降，財(cái)報(bào)顯示，其2024年薪也高達(dá)183萬(wàn)元。

當(dāng)然，也應(yīng)該看到民生銀行為了扭轉(zhuǎn)困局，正在做出的一些努力。

比如，面對(duì)日益上升的資產(chǎn)質(zhì)量壓力，民生銀行正在加速清理不良資產(chǎn)。

2025年3月3日，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心（簡(jiǎn)稱(chēng)“銀登中心”）上架了2025年民生銀行首批個(gè)人不良貸款轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，5個(gè)資產(chǎn)包均涉及信用卡透支，合計(jì)未償本息總額超過(guò)6億元。

再比如，民生銀行擁有廣泛服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、創(chuàng)新金融產(chǎn)品、科技賦能運(yùn)營(yíng)、國(guó)際業(yè)務(wù)拓展等多重競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2024年，民生銀行還全面升級(jí)科創(chuàng)企業(yè)服務(wù)，將科技金融納入中長(zhǎng)期戰(zhàn)略。構(gòu)建“總分支”協(xié)同體系，推出易創(chuàng)產(chǎn)品矩陣。科技型企業(yè)服務(wù)數(shù)、綠色信貸、數(shù)字化轉(zhuǎn)型成果較為明顯。

只是，眼下民生銀行如何解決營(yíng)收凈利雙降，尤其凈利潤(rùn)下滑較多的難題？未來(lái)又將如何實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和升級(jí)，帶動(dòng)民生銀行整體再上一個(gè)新臺(tái)階？這些都是擺在公司管理層面前一份沉甸甸的試卷。

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