上周5個交易日，一天一個樣。雖然周二至周四收復了周一約50%的跌幅，但市場并未體現(xiàn)出明顯的可交易主線。

先簡單回顧下：

周二，由于國家隊的護盤，主要漲的是中字頭。其中消費和基建分別代表了替代出口下滑的消費刺激政策和投資加碼政策預期，地產(chǎn)混合基建表現(xiàn)不弱。

周三，由于局勢升級，政策預期進一步加強。貿易沖突帶來的軍事沖突可能性增加，軍工加入中字頭反彈。

周四，由于半導體國產(chǎn)替代預期加強，超跌的半導體攜帶科技板塊反彈。外盤由于川普宣布延期90天，美股大漲，A股中證1000、中證2000獲得國家隊買入。

周五，樂觀情緒延續(xù)，機器人、汽車等超跌反彈，半導體繼續(xù)反彈。

周六，美國官方公告果鏈等電子產(chǎn)品部分豁免關稅，股民開始發(fā)酵果鏈漲停。

周日晚，美國電視節(jié)目辟謠電子產(chǎn)品全面豁免，果鏈是否真的豁免遭遇反復。

從交易邏輯講，周三之前，外盤市場交易的衰退，衰退的模式是硬著陸。所以股票、商品雙殺，黃金未能幸免。

周三之后，衰退形勢轉為可能不衰退或是軟著陸，所以股票、商品反彈。但由于中美兩個巨頭矛盾加劇，加上日本資金撤離美股，美債和美元開始下跌，黃金開始大漲。

全周來看，美股形成股、匯、商、債四殺。

而國內也很混亂。同理，周三之前主要交易的政策對沖，所以消費和投資類的反彈；周三之后交易的是豁免和國產(chǎn)替代，所以科技又反彈。

其中又夾雜了軍工的反彈和有色的反彈。

雖然成交量比上周大幅放量，但是對我而言始終沒有找到可以趨勢性看好的邏輯。

畢竟上周漲過的很多東西，相互之間是對沖和矛盾的。

比如你看好下周的果鏈和其他電子等科技股反彈，那應該賣出上周漲勢不錯的地產(chǎn)、消費等股票。因為一但關稅達不到挫傷全球貿易的效果，就不會加碼消費和投資的對沖政策。

但如果明天川普又發(fā)表什么不利豁免的消息，則意味著全球衰退仍然劍在頭上，要么賭政策發(fā)力，要么紅利防守。

究竟是豁免還是不豁免，豁免多少，當什么量級的豁免會摧毀世界商品貿易，什么量級只是局部產(chǎn)生沖擊，主動權都不在散戶手里，甚至不在中國人手里。

很明顯，正是因為美國國內政策的矛盾，才使得全球市場波動率放大，放大的背后又無法形成一致的方向。這是美國內部斗爭帶來的沖擊，也是美國與全球利益再分配的帶來的沖擊。

要預判這種級別事件的走向和結果，完全不是正常人能做的。

從資金管理的角度而言，交易追求的是勝率，是確定性。而不是刺激，或者僅僅為了驗證一些自以為聰明的想法。

至少對我而言，川普及其政府的不確定性，是遠遠大于往常的。因此策略上講，至少川普執(zhí)政的頭一兩年，風險頭寸都不能太高。而杠桿交易，幾乎要杜絕。因為“半夜雞叫”可能會徹底打穿你的止損。

雖然超跌反彈可能帶來的收益非常誘惑，黃金的趨勢性走勢也非常誘惑。但是我始終參不透這次貿易戰(zhàn)2.0未來3個月的走勢，也就無法開展趨勢性的交易。

所以，繼續(xù)持有紅利看戲，或是最佳策略。如果認為純粹防守太過保守，也可以考慮同時持有看空美國的黃金和看多美國的納指ETF組合；或者在50%的紅利基礎上加配10-20%的國內科技和10-20%的消費/投資類股票組合。

但我是個懶人，我覺得每年4-6月都很難有像樣的機會。何況還是在全球大變局的不確定環(huán)境下。所以會選擇最笨的方式——紅利躺平。

上周融資盤撤出約1000億資金，國家隊買入約1000億資金。公募凈贖回，私募和部分散戶加倉。理論上，融資盤迅速回暖有些難，國家隊在3200以上繼續(xù)買入也不可能。所以，下周大方向仍然是內卷為主。難度不小，小賭愉情吧。