最近一條熱搜，又把全國最大的房產(chǎn)交易平臺貝殼推到了風(fēng)口浪尖。

貝殼的CEO，一年從公司拿走了7個億。當(dāng)然是以股權(quán)激勵的方式。與此形成鮮明對比的是40萬一線經(jīng)紀(jì)人，0底薪。這7個億相當(dāng)于4000個經(jīng)紀(jì)人一年的所有收入。

突然才猛然意識到距離貝殼創(chuàng)始人左暉先生離開已經(jīng)整整4年了。

在左暉先生離世的這4年里，貝殼還是發(fā)生了蠻大的變化的。

一、上市后盈利能力一路狂奔
2020年8月13日，左暉帶領(lǐng)公司以每股20美元登陸紐交所，首日暴漲81.6%，市值一度突破6000億人民幣。

2022年5月11日，貝殼以“雙重主要上市”方式返港，股價首日上漲5.5%，市值達(dá)1166億港元。

此后的每一年貝殼都舍命狂奔。

2022年凈利潤負(fù)13億，2023年凈利潤58億。從負(fù)13億，到凈利潤58億只用了一年。這是貝殼創(chuàng)始人左暉先生離開后，貝殼最大的權(quán)力掌舵者彭勇東交出來的第一個自然年度的財務(wù)報表。

2024年在地產(chǎn)行業(yè)大幅度銷量下滑，接近崩盤的時候，彭永東依然交出來了很亮眼的財務(wù)報表。

2025貝殼公布最新財報，上個年度成交額達(dá)3.34萬億元，占全國商品房交易量的18%，活躍經(jīng)紀(jì)人44.5萬，凈利潤40億。

貝殼逆勢而上其實背后不僅僅是幾十萬的經(jīng)紀(jì)人的很多努力，更多還有在上市后資本的裹挾下，貝殼不斷上升的交易費(fèi)用，以及不斷下滑的經(jīng)紀(jì)人收入。

3年內(nèi)將新房渠道傭金從2.5%不斷推高，目前貝殼簽約的新房最高費(fèi)率能達(dá)到8%。

二手房中介費(fèi)從2%漲至3%，像西安等多個城市都在2023年宣布上調(diào)了中介費(fèi)率。平臺抽傭比例從12%升至18%。而經(jīng)紀(jì)人月均收入跌破5000元。

二、左暉離世后貝殼正在逐漸資本化

2021年5月20日，左暉離世，此時貝殼美股股價尚在50美元高位。創(chuàng)始人猝然離場引發(fā)治理真空：左暉家族信托投票權(quán)從42.4%驟降至9.8%

，而接任者彭永東通過B類股（1股10票）將管理層投票權(quán)擴(kuò)大至67.4%

。權(quán)力的更迭直接反映在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向——2022年收購圣都家裝和愛空間，加大創(chuàng)新業(yè)務(wù)投入。2023年貝殼剝離金融業(yè)務(wù)、調(diào)整加盟模式。

2024年推出“貝好家”進(jìn)軍房地產(chǎn)開發(fā)，而曾經(jīng)創(chuàng)始人左暉說過“做服務(wù)者，不做開發(fā)商”。

彭永東在2024年財報會上坦言：“規(guī)模增長是當(dāng)前首要目標(biāo)”，而左暉曾經(jīng)認(rèn)為“慢就是快”。

當(dāng)然這些變化，都幫助貝殼很好的穩(wěn)定了股價。2025年貝殼港股振幅達(dá)58%，美股振幅49.5%。

三、貝殼的爭議越來越多
貝殼的ACN合作網(wǎng)絡(luò)本為解決“零和博弈”，2024年財報披露，平臺從每單交易抽取12-18%費(fèi)用，另收5980元/店系統(tǒng)使用費(fèi)。貝殼的一些渠道商反饋收費(fèi)過高。

44.5萬經(jīng)紀(jì)人年均收入不足10萬元，低于一線城市外賣員水平。貝殼經(jīng)紀(jì)人留存率從2021年的65%降至2024年的48%。

而渠道霸權(quán)更引發(fā)行業(yè)生態(tài)畸變。貝殼新房渠道傭金從2021年的平均傭金2.5%現(xiàn)在還在一路上升，房企和貝殼撕逼的事件并不罕見。

在爆發(fā)了關(guān)于彭永東薪酬的巨大討論和爭議后，彭永東捐贈900萬股作公益。但是依然無法阻止大家對于貝殼經(jīng)紀(jì)人0底薪的討論。

后記
左暉曾說過：“希望因為有我們存在，讓這個行業(yè)變得有些不一樣”。但資本市場的生存法則，終究讓貝殼在為資本做出了妥協(xié)。

關(guān)于我：

一個不富不美，但超級有意思的姑娘。創(chuàng)業(yè)失敗過，500強(qiáng)總部打過工，

現(xiàn)某互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人。

多平臺認(rèn)證的資深財經(jīng)作者，單篇100w+爆文作者。

關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)/大廠和獨(dú)角獸發(fā)展動態(tài)/新興商業(yè)模式/失敗商業(yè)案例

我很認(rèn)真的在觀察和思考當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)和商業(yè)運(yùn)營模式，有空我就會更新哈。

還發(fā)文預(yù)判過 ：

樂視汽車會失�。�2017），鏈家才是最大的野心家（2015），瑞幸咖啡是泡沫（假賬本之前），無人貨架是投資打水漂（2017）、西安房價即將開啟暴漲（2017）、蔚來汽車有未來（2019）等。

“雖然不能光芒萬丈，但要像星辰像大�！�

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