美股研究社訊，5月20日，自動(dòng)駕駛企業(yè)小馬智行（NASDAQ:PONY）發(fā)布未經(jīng)審計(jì)的2025年第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，小馬智行第一季度總營(yíng)收為1.02億元（1398萬美元），同比增長(zhǎng)12%；其中Robotaxi業(yè)務(wù)收入達(dá)1230萬元（173萬美元），同比增長(zhǎng)200%。截至一季度末，現(xiàn)金等價(jià)物及長(zhǎng)短期理財(cái)投資總額為53.59億元（7.39億美元）。

增收、降本、規(guī)模量產(chǎn)是小馬智行本季財(cái)報(bào)的重要亮點(diǎn)，均與其核心業(yè)務(wù)Robotaxi相關(guān)。小馬智行聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO彭軍表示，2025年是小馬智行的Robotaxi量產(chǎn)之年，隨著第七代Robotaxi的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)成本下降，再加上生產(chǎn)提速，2025年底R(shí)obotaxi車隊(duì)規(guī)模將擴(kuò)大到千臺(tái)。

Robotaxi業(yè)務(wù)收入，是一季度營(yíng)收保持同比增長(zhǎng)的主要原因。Robotaxi業(yè)務(wù)收入主要來源兩類：乘客車費(fèi)收入和技術(shù)解決方案項(xiàng)目收入。一季度乘客車費(fèi)收入增幅明顯，同比增長(zhǎng)800%。這一方面得益于小馬智行在一線城市付費(fèi)Robotaxi服務(wù)的拓展：目前，小馬智行Robotaxi商業(yè)化運(yùn)營(yíng)覆蓋北上廣深等地，總面積超2000平方公里，幾乎是美國(guó)舊金山城市面積的20倍，覆蓋了中心城區(qū)、機(jī)場(chǎng)和高鐵站等關(guān)鍵交通樞紐；另一方面得益于針對(duì)不同用戶群體的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)策略，一季度注冊(cè)用戶數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)超20%。

降低成本，是小馬智行推動(dòng)Robotaxi規(guī)?；慨a(chǎn)的重要一步。搭載第七代自動(dòng)駕駛系統(tǒng)方案的Robotaxi車型具備100%車規(guī)級(jí)零部件、自動(dòng)駕駛套件總成本較前代下降70%、平臺(tái)化適配設(shè)計(jì)等特點(diǎn)?！巴ㄟ^對(duì)于推理計(jì)算效率的3倍優(yōu)化，第七代Robotaxi是全球首款在車規(guī)級(jí)芯片上實(shí)現(xiàn)全場(chǎng)景全天候L4級(jí)自動(dòng)駕駛的車型，這不僅延長(zhǎng)了產(chǎn)品生命周期，更優(yōu)化了硬件成本?！毙●R智行聯(lián)合創(chuàng)始人、CTO樓天城表示，通過自研“世界模型（PonyWorld）+虛擬司機(jī)（Virtual Driver）”以及車規(guī)級(jí)硬件等的加持，小馬智行顯著降低了第七代平臺(tái)的硬件成本，再加上自動(dòng)駕駛車隊(duì)運(yùn)營(yíng)目前已高度自動(dòng)化，提升了運(yùn)營(yíng)效率，也降低了運(yùn)營(yíng)成本。

第七代Robotaxi是小馬智行邁向量產(chǎn)的里程碑。目前，小馬智行正攜手豐田、北汽、廣汽三家車企，建立了密切的戰(zhàn)略合作關(guān)系，共同推進(jìn)第七代Robotaxi前裝量產(chǎn)。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，第七代Robotaxi量產(chǎn)能為小馬智行帶來更大收益，但在短期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用有所增加。2025年第一季度，小馬智行經(jīng)調(diào)整研發(fā)費(fèi)用為2.95億元（4058萬美元），同比增長(zhǎng)38%。小馬智行CFO王皓俊表示，2025年是Robotaxi擴(kuò)大規(guī)模的關(guān)鍵一年，小馬智行將在加大核心業(yè)務(wù)投入的同時(shí)進(jìn)一步提升資金使用效率，以推動(dòng)未來增長(zhǎng)，并構(gòu)建長(zhǎng)期可持續(xù)的盈利模式。

與此同時(shí)，小馬智行也在持續(xù)推進(jìn)與戰(zhàn)略合作伙伴建立聯(lián)盟，為大規(guī)模商業(yè)化鋪平道路。此前，小馬智行已與支付寶、高德、新加坡交通運(yùn)營(yíng)商康福德高等達(dá)成合作。今年4月和5月，小馬智行還先后與騰訊云、網(wǎng)約車巨頭Uber達(dá)成戰(zhàn)略合作：小馬智行與騰訊云將探索在微信端內(nèi)的“出行服務(wù)”入口及騰訊地圖等應(yīng)用內(nèi)，打通小馬智行Robotaxi服務(wù)，擴(kuò)大用戶覆蓋范圍；小馬智行Robotaxi車隊(duì)將在今年下半年接入U(xiǎn)ber平臺(tái)，合作將率先在中東落地。借助騰訊云和Uber等這樣的頂級(jí)平臺(tái)，小馬智行將觸達(dá)超十億國(guó)內(nèi)外用戶。

Robotaxi全球化布局也在積極推進(jìn)。今年以來，小馬智行已在盧森堡取得Robotaxi測(cè)試許可，在韓國(guó)首爾江南區(qū)開啟了路測(cè)，還與康福德高啟動(dòng)首個(gè)聯(lián)合自動(dòng)駕駛出行服務(wù)項(xiàng)目。

值得一提的是，在財(cái)報(bào)發(fā)布前的5月14日，小馬智行兩位聯(lián)合創(chuàng)始人——CEO彭軍、CTO樓天城已分別簽署協(xié)議，自愿延長(zhǎng)股份鎖定期540天。這一舉措不僅體現(xiàn)了創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的堅(jiān)定信念，也進(jìn)一步增強(qiáng)投資者對(duì)自動(dòng)駕駛行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的信心。