最近一個月，A股賭民每一天都在學(xué)習(xí)。

4月29日：學(xué)習(xí)PEEK，其實(shí)我都忘了。

4月30日：學(xué)習(xí)外骨骼機(jī)器人。

5月6日：學(xué)習(xí)華為鴻蒙

昨天學(xué)習(xí)固態(tài)電池和創(chuàng)新藥，今天估計是學(xué)不動了。

不過，現(xiàn)在又有新的知識點(diǎn)，嚴(yán)格來說屬于去年的知識點(diǎn)需要重溫。

去年七八月份，日本的套息交易爆倉一度鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，最近又開始了。

今年以來，日本利率持續(xù)上行，其中最為典型的是40年國債收益率突破3.5%，創(chuàng)下幾十年來的新高，算給全球金融市場敲了個警鐘。

日債利率飆升，直接原因是日債拍賣遇冷，也就是說愿意買的人少了，發(fā)行人（日本財政布）只能通過提高利率吸引投資者來買，進(jìn)而推高市場利率。

而過去日本是全球資本市場流動性主要的輸出者之一，也就是說外國人跑到日本去借錢然后換成美元或者其他貨幣，主要跑去買美股，有的直接買日股，比如巴菲特。

現(xiàn)在，日本利率飆升，借日元買美股的套路行不通了，甚至要虧錢，所以日債利率飆升不僅影響日本金融市場，還可能會直接影響美股甚至全球。

當(dāng)日債利率飆升之時，美債為在搞事情——

昨晚，美國20年期國債拍賣遇冷，中標(biāo)利率升5.047%，比發(fā)行利率高出1.2個基點(diǎn)，同時投標(biāo)倍數(shù)將至兩三年來新低。也就是說，老美財政布要發(fā)債，還得讓利，因?yàn)橘I的人少了。

受此影響20年期美債收益率突破5%，十年期美債收益率突破4.6%，這個是去年美股巨震時候的劇本。

所以，不出意外的話，去年七八月份美股巨震的場面大概率還會重演。

而A股這邊，息差邏輯也可能再度演繹，也就是說，如果老美利率飆升帶動美元走強(qiáng)，資金又要跑去老美那邊，大A搞不好又要受傷。不過，這種邏輯在川總關(guān)禾兌背景下變?nèi)趿撕芏啵踔翓|升西落宏大敘事更占上風(fēng)。

操作上，繼續(xù)保持空倉，說的是A股，學(xué)不動了，真學(xué)不動了。