金陵“富貴”是紙面富貴？

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出品/獨(dú)角獸觀察

最近，江蘇省城市足球聯(lián)賽（下稱 “蘇超”）火爆出圈，相關(guān)話題頻頻登上熱搜，其熱烈程度甚至蓋過(guò)了扶不起的國(guó)足和國(guó)內(nèi)職業(yè)聯(lián)賽。

這股熱潮在點(diǎn)燃了江蘇各地的足球“內(nèi)斗”熱情外，也在資本市場(chǎng)激起了層層漣漪。A股市場(chǎng)中，“蘇超”概念股應(yīng)運(yùn)而生，成為資金追逐的對(duì)象，金陵體育依靠“得天獨(dú)厚”的名字+地域優(yōu)勢(shì)，更是其中最靚的仔，股價(jià)在短時(shí)間內(nèi)大幅飆升，翻了一倍多。

雖然各方都在提示風(fēng)險(xiǎn)，但在這個(gè)流量為王的時(shí)代，流量即正義。

不過(guò)，流量時(shí)代還有一條定律，那就是流量來(lái)得快，也去得快。

當(dāng)潮水退去，這家年利潤(rùn)不到500萬(wàn)的企業(yè)，能否扛住市值短期暴漲20多億的“富貴”？

01

“蘇超”帶動(dòng)股價(jià)起飛

早在2023年初，業(yè)內(nèi)就有消息稱，快手正著手正式入局信貸領(lǐng)域，到了2023年末，快手進(jìn)一步落實(shí)金融野心，陸續(xù)招兵買馬，其中涉及風(fēng)控合規(guī)、供應(yīng)鏈金融等方向的崗位。

自5月29日股價(jià)啟動(dòng)至 6月9日，短短7個(gè)交易日，金陵體育的股價(jià)猶如火箭升空，從啟動(dòng)前的14.40 元附近一路狂飆至最高36.90元，漲幅高達(dá)156.25%，市值也暴增20多億。

其中，在6月3日至5日，金陵體育更是連續(xù)三個(gè)交易日錄得 “20cm” 漲停，表現(xiàn)極為亮眼，成為本輪“蘇超”概念股的絕對(duì)領(lǐng)頭羊。

如此迅猛漲幅，吸引了眾多資金的參與。從龍虎榜數(shù)據(jù)來(lái)看，機(jī)構(gòu)與游資紛紛下場(chǎng)接力炒作。

6月3日首個(gè)漲停日，機(jī)構(gòu)在賣出席位上占據(jù)多個(gè)，三家機(jī)構(gòu)合計(jì)凈賣出 1422.71 萬(wàn)元，而中國(guó)銀河北京中關(guān)村大街、開源證券西安太華路等游資則追高入場(chǎng)，均凈買入逾 1000 萬(wàn)元。次日，這些游資又大幅度出貨，展現(xiàn)出市場(chǎng)資金博弈的激烈程度。

5日盤后數(shù)據(jù)顯示，買賣前五大席位合計(jì)凈買入 1692.1萬(wàn)元，機(jī)構(gòu)在買入和賣出前五大席位各占一席，凈買入僅 307.33萬(wàn)元，恒泰證券上海河南南路凈買入 3242 萬(wàn)元，位居買一。

金陵體育股價(jià)的突然爆發(fā)，主要源于“蘇超”賽事的火爆出圈?！疤K超”雖是省級(jí)業(yè)余足球賽事，但其憑借獨(dú)特的賽事風(fēng)格、城市間的激烈對(duì)抗以及接地氣的宣傳方式，吸引了大量球迷關(guān)注。

據(jù)江蘇省體育局統(tǒng)計(jì)，已吸引超過(guò)18萬(wàn)名球迷涌入各個(gè)主場(chǎng)城市現(xiàn)場(chǎng)觀賽，上座率堪比職業(yè)足球聯(lián)賽。

如此高的關(guān)注度，讓市場(chǎng)對(duì)體育產(chǎn)業(yè)的熱情瞬間高漲，金陵體育作為江蘇本地體育器材制造商，自然成為市場(chǎng)炒作的焦點(diǎn)。加之其名字中 “金陵”（南京別稱）與“體育”的組合，在“蘇超”熱度烘托下，被市場(chǎng)賦予了更多想象空間。

02

去年利潤(rùn)不到500萬(wàn)

金陵體育是一家老牌的體育企業(yè)，成立于1985年，2017 年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋體育裝備、場(chǎng)館設(shè)施集成、體育信息等領(lǐng)域，產(chǎn)品包括球類器材、田徑器材、運(yùn)動(dòng)地面材料、全民健身器材、場(chǎng)館設(shè)施設(shè)備、智能化設(shè)備等，在體育產(chǎn)業(yè)的中上游占據(jù)一定市場(chǎng)地位。

拋開股價(jià)暴漲，回歸到金陵體育基本面，其真實(shí)的經(jīng)營(yíng)狀況以及與 “蘇超” 的實(shí)際關(guān)聯(lián)度到底如何？

先看財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，近年來(lái)金陵體育的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不樂觀。2024年，公司創(chuàng)下上市以來(lái)營(yíng)收凈利降幅之最。全年?duì)I業(yè)收入3.73億元，同比下降27.3%；歸母凈利潤(rùn)為 2676.11萬(wàn)元，同比下降60.42%；扣非后歸母凈利潤(rùn)更是首次跌破千萬(wàn)關(guān)口，僅為491.16萬(wàn)元，同比降幅接近九成。

進(jìn)入 2025 年，公司業(yè)績(jī)依舊未見好轉(zhuǎn)，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5168.16萬(wàn)元，同比、環(huán)比分別下滑26.09%、55.87%，扣非后歸母凈利潤(rùn)虧損881.94 萬(wàn)元，同比、環(huán)比分別下滑2203.24%、43.29%，遭遇上市來(lái)最大單季虧損。

那么，火爆的“蘇超”究竟能給金陵體育帶來(lái)多少實(shí)際收益？據(jù)“蘇超”主辦方江蘇省體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的相關(guān)人士透露，金陵體育只是賽事的器材供應(yīng)商之一，業(yè)務(wù)規(guī)模較小。

金陵體育自己也表示，“蘇超”聯(lián)賽有部分場(chǎng)地使用了公司的足球比賽器材，“賽事級(jí)器材 + 定制服務(wù)”模式保障了比賽的職業(yè)級(jí)競(jìng)技標(biāo)準(zhǔn)，但目前來(lái)看對(duì)公司業(yè)績(jī)影響不大。

事實(shí)上，從業(yè)務(wù)邏輯分析，一場(chǎng)足球賽事對(duì)器材的需求在短期內(nèi)相對(duì)固定，即便賽事關(guān)注度飆升，比賽場(chǎng)次不會(huì)無(wú)限制增加，器材采購(gòu)量也難以出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。所以，單純作為“蘇超”的器材供應(yīng)商，金陵體育從賽事中獲得的直接訂單收益有限，難以對(duì)其整體業(yè)績(jī)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性扭轉(zhuǎn)。

6月10日，金陵體育股價(jià)在沖高后回落，大跌超過(guò)7%，已顯疲態(tài)。

03

能否接住潑天“富貴”？

盡管目前 “蘇超” 對(duì)金陵體育業(yè)績(jī)的直接拉動(dòng)作用有限，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，此次事件為公司帶來(lái)了極高的市場(chǎng)關(guān)注度，也促使公司加速思考如何在體育產(chǎn)業(yè)中進(jìn)一步轉(zhuǎn)型與發(fā)展，以接住未來(lái)可能到來(lái)的 “潑天富貴”。

顯然，金陵體育也意識(shí)到僅靠傳統(tǒng)的體育器材制造業(yè)務(wù)，難以實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，且受賽事周期影響較大。

今年4月25日，金陵體育在投資者關(guān)系活動(dòng)中明確提出核心戰(zhàn)略為 “圍繞體育為中心縱橫發(fā)展”，一方面鞏固體育裝備制造基本盤，另一方面積極向體育產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展，如體育服務(wù)、體育信息化等領(lǐng)域延伸。

公司還計(jì)劃 “以打造城鎮(zhèn)體育為支點(diǎn)進(jìn)一步孵化體育消費(fèi)品牌矩陣”，提升體育消費(fèi)服務(wù)的體驗(yàn)和品質(zhì)，這與 “蘇超” 這類群眾性、地域性體育活動(dòng)興起的趨勢(shì)相契合。

在這一戰(zhàn)略布局下，旗下子公司張家港時(shí)代華運(yùn)體育管理有限公司最近借著“蘇超”熱度正式成立。

該子公司專注于體育管理領(lǐng)域，有望在賽事運(yùn)營(yíng)、體育場(chǎng)館管理、體育活動(dòng)策劃等方面發(fā)揮作用，助力金陵體育從單純的器材供應(yīng)商向體育綜合服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型。通過(guò)參與更多體育賽事的運(yùn)營(yíng)和服務(wù)，公司可以挖掘更多的商業(yè)機(jī)會(huì)，拓展收入來(lái)源渠道，提升品牌附加值。

然而，轉(zhuǎn)型之路并非一帆風(fēng)順。體育服務(wù)和信息化領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，金陵體育需要在人才、技術(shù)、市場(chǎng)渠道等方面加大投入，建立自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，如何將品牌在器材制造領(lǐng)域的影響力有效延伸至新業(yè)務(wù)板塊，也是公司需要面對(duì)的挑戰(zhàn)。

從當(dāng)前基本面來(lái)看，金陵體育面臨業(yè)績(jī)壓力，與 “蘇超” 的直接關(guān)聯(lián)度暫時(shí)無(wú)法支撐其當(dāng)前股價(jià)。但如果公司能夠抓住機(jī)遇，借助 “蘇超” 熱度，成功推動(dòng)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略落地，在體育服務(wù)、體育信息化等領(lǐng)域取得突破，那么未來(lái)仍具有較大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

資本市場(chǎng)的魔幻在于，它能因一個(gè)名字賜予億萬(wàn)富貴，但商業(yè)世界的殘酷在于，富貴只眷顧真正有準(zhǔn)備的人。金陵體育的新公司或許埋下希望的種子，但若不能迅速證明其能在賽事經(jīng)濟(jì)中分得一杯羹，那么這場(chǎng)潑天富貴的結(jié)局，恐怕只會(huì)剩下一地狼藉。（完）