十年之后，民營銀行將向何處去？

——馨金融

洪偌馨、伊蕾/文

不久前，得知一個(gè)民營銀行從業(yè)者朋友升職的消息，我在微信上跟他道了一聲恭喜。

「一個(gè)夕陽行業(yè)，有什么可恭喜的」。

短短幾個(gè)字的回復(fù)，有自嘲、有無奈，還有對(duì)于未來無盡的迷茫。

一轉(zhuǎn)眼，從2014年底首家民營銀行正式開業(yè)至今，這個(gè)行業(yè)已經(jīng)走過了十年。

截至2024年底，19家民營銀行總資產(chǎn)規(guī)模約為2.15萬億，不及商業(yè)銀行總資產(chǎn)規(guī)模372.5萬億的1%。其中，僅微眾與網(wǎng)商銀行兩家就占據(jù)了民營銀行的半壁江山。

規(guī)模之外，民營銀行的許多核心指標(biāo)也在2024年遭遇「滑鐵盧」。

聯(lián)合資信發(fā)布的報(bào)告顯示，2024年，19家民營銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤187.76億元，同比下降8.14%；資本充足率、撥備覆蓋率跌至2020年以來最低水平，不良貸款余額和不良貸款比率雙雙創(chuàng)下歷史新高。

十年之前，在流量紅利、金融科技和監(jiān)管支持的三重助力之下，初出茅廬的民營銀行被寄予厚望——成為銀行業(yè)的「補(bǔ)位者」，亦或是激發(fā)市場(chǎng)活力的「鯰魚」。

十年之后，大多數(shù)民營銀行還來不及建立起差異化的競(jìng)爭(zhēng)力，便被拖入了低利率、低增長的時(shí)代漩渦。再加上，大中型商業(yè)銀行主動(dòng)「下沉」，民營銀行的生存空間被進(jìn)一步擠壓。

當(dāng)越來越多中小銀行隨著并購重組的浪潮「隱入煙塵」，民營銀行的出路和空間又在哪里？

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鏡頭倒轉(zhuǎn)回十年前。

2015年1月4日，微眾銀行放出了中國民營銀行史上的第一筆貸款。一個(gè)全新的銀行業(yè)態(tài)在市場(chǎng)、監(jiān)管的期待中應(yīng)運(yùn)而生?！肝⒈娿y行一小步，金融改革一大步」的背后，是時(shí)代對(duì)于這個(gè)行業(yè)的慷慨饋贈(zèng)。

首先，是監(jiān)管的大力扶持。

從2014年下半年5家民營銀行密集獲批，到「成熟一家、設(shè)立一家」并不設(shè)名額限制的審批政策明確，再到監(jiān)管表態(tài)將縮短審批時(shí)間、下放審批權(quán)限，為民營資本大開正門的態(tài)度不言而喻。

民營資本們也報(bào)以了熱情回應(yīng)。

事實(shí)上，一直以來，銀行牌照的稀缺性本就極具吸引力，在民營銀行牌照下發(fā)之前，民間資本參股商業(yè)銀行的案例也不在少數(shù)。但與此前不同的是，此番，民營資本成為了銀行的主發(fā)起人。

更重要的是，當(dāng)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融一片火熱，金融科技的發(fā)展也讓民營資本看到了新興金融業(yè)態(tài)的潛力與金融模式創(chuàng)新的空間。

一時(shí)間，民營資本扎堆涌向民營銀行。僅以上市公司來看，2016年一年內(nèi)就有178家民營銀行核名（注：核名即銀行名稱申請(qǐng)，僅在規(guī)定期限內(nèi)可用，并非獲批），至少有50家上市公司發(fā)布公告稱，擬申請(qǐng)民營銀行。

但寬進(jìn)嚴(yán)出，從2014年到2016年，監(jiān)管部門僅批設(shè)了17家民營銀行。

而從其股東來看，基本都考慮到了不同背景，及在能力和資源上的互補(bǔ)和協(xié)同。既有各地頗具產(chǎn)業(yè)代表性的「龍頭企業(yè)」，也有兼具流量和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)大廠。

除了大家熟知的阿里系的網(wǎng)商銀行、騰訊系的微眾銀行，還有背靠美團(tuán)的億聯(lián)銀行，后來引入三六零作為股東的金城銀行，以及2019年民營銀行牌照再度開閘時(shí)，樂信參股的裕民銀行。

從設(shè)立初期的定位來看，民營銀行們也各有特色，或扎根本地實(shí)體經(jīng)濟(jì)，或?qū)Ｗ⒓?xì)分場(chǎng)景賽道，并且大都帶著金融科技的標(biāo)簽。畢竟，民營銀行在線下網(wǎng)點(diǎn)上沒有任何基礎(chǔ)和優(yōu)勢(shì)可言。

而這個(gè)先天性的短板也決定了民營銀行的發(fā)展必然過于依賴「流量」。

從一開始，微眾和網(wǎng)商兩大巨頭便憑借自身的流量生態(tài)建立起統(tǒng)治級(jí)的優(yōu)勢(shì)。

截至2019年底，他們的資產(chǎn)規(guī)模分別達(dá)到2912億元和1395億元，兩者合計(jì)資產(chǎn)規(guī)模在全行業(yè)的占比接近50%；當(dāng)年凈利潤規(guī)模則分別攀升至39.5億元和12.56億元，合計(jì)凈利潤更是遠(yuǎn)超其他市場(chǎng)參與者之和。

第一個(gè)五年過去，微眾銀行的「微粒貸」的累計(jì)放款金額已經(jīng)突破3.7萬億；網(wǎng)商銀行則深耕小微賽道，成為了全球服務(wù)小微最多的銀行——累計(jì)服務(wù)小微企業(yè)和個(gè)人經(jīng)營者2087萬戶。

反觀其他銀行，不管是在資產(chǎn)規(guī)模，還是發(fā)展模式上都難以與微眾和網(wǎng)商「雙強(qiáng)」兩者相提并論。

在此背景下，快速鏈接更多流量場(chǎng)景成為了當(dāng)時(shí)民營銀行「上位」的第一要義。

其中以新網(wǎng)銀行最為典型，總部位于成都的新網(wǎng)銀行，其股東包括新希望、小米、紅旗連鎖等知名企業(yè)。新網(wǎng)銀行將自己定位為金融機(jī)構(gòu)、流量場(chǎng)景和客戶的「萬能連接器」，一手吸儲(chǔ)，一手放貸，尤其是通過助貸、聯(lián)合貸款等模式迅速做大消費(fèi)貸款規(guī)模。

「對(duì)新網(wǎng)銀行來說流量多得用不完，我每天在愁要怎么辦?！?018年，新網(wǎng)銀行高管在一次公開發(fā)言中提到。彼時(shí)，新網(wǎng)銀行已經(jīng)與滴滴、頭條等幾乎所有流量巨頭展開合作。

借助自己的銀行牌照優(yōu)勢(shì)和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)們的流量支持，從2017年到2019年，不過兩年時(shí)間，新網(wǎng)銀行的存款余額從34.89億元增長至267.24億元；貸款余額則從98.65億元暴漲至323.88億元。

2019年年報(bào)顯示，新網(wǎng)銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤11.33億元，是前一年的 2 倍。

然而，成也流量，敗也流量。

2019年末，新網(wǎng)銀行重要資產(chǎn)合作方的「暴雷」成為了其發(fā)展「拐點(diǎn)」。此后，在業(yè)務(wù)發(fā)展與合規(guī)收緊的雙重困局中，新網(wǎng)銀行也再未能回到2019年的業(yè)績(jī)巔峰。

此時(shí)，監(jiān)管部門也意識(shí)到了民營銀行對(duì)于第三方互聯(lián)網(wǎng)渠道和助貸公司的過度依賴，出手整治了一番，先是封死了民營銀行基于第三方互聯(lián)渠道拓展存款的路徑。而后，也進(jìn)一步提高了互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的合規(guī)要求與經(jīng)營門檻。

不過，能夠在第一階段搭上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)順風(fēng)車的民營銀行們至少初步完成了客戶和業(yè)務(wù)的「原始積累」，對(duì)于另外一些民營銀行而言，在地方監(jiān)管壓力和股權(quán)分散等多重因素的影響下，尚未起步便被困于原地。

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告別了「流量爭(zhēng)先」的第一個(gè)五年，民營銀行們迎來了艱難爬坡的新階段。

疫情帶來的沖擊曠日持久，資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇，加上流量紅利消逝、存量時(shí)代競(jìng)爭(zhēng)加劇，不良風(fēng)險(xiǎn)攀升……如今回過頭去看，這是民營銀行又一個(gè)命運(yùn)選擇的「十字路口」，新一輪市場(chǎng)分化就此開啟。

（數(shù)據(jù)整理及來源：《財(cái)經(jīng)》）

從2024年業(yè)績(jī)來看，即便是民營銀行兩大巨頭也承受著不小的發(fā)展壓力。微眾銀行更是遭遇十年來首次營收下滑，網(wǎng)商銀行也出現(xiàn)了凈利潤的負(fù)增長。

但兩者的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)仍無可動(dòng)搖，截至2024年末，這兩家合計(jì)資產(chǎn)規(guī)模依然牢牢占據(jù)民營銀行總資產(chǎn)的「半壁江山」，微眾銀行更以109億的凈利潤斷層領(lǐng)先，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他18家民營銀行之和。

不過，一個(gè)值得關(guān)注的變化是微眾銀行的貸款結(jié)構(gòu)發(fā)生了比較大的變化。截至2024年末，微眾銀行的普惠型小微企業(yè)貸款余額占各項(xiàng)貸款比例首次突破50%。并且，在整體貸款需求疲軟的大環(huán)境下，微眾的企業(yè)貸款仍保持了兩位數(shù)以上的增長。

復(fù)盤來看，其企業(yè)貸款產(chǎn)品「微業(yè)貸」起步于2017年，而后，在疫情催生的巨大市場(chǎng)需求中迅速起量。

根據(jù)微眾銀行年報(bào)披露的企業(yè)貸款口徑，到2020年底，該項(xiàng)貸款余額占比已經(jīng)達(dá)到729億元，在總貸款中的占比達(dá)到36.44%，此后便一直保持著兩位數(shù)以上的市場(chǎng)增速，2022年，該項(xiàng)貸款增速一度高達(dá)45%。

情況類似的還有第二梯隊(duì)中的「眾邦銀行」，作為一家深耕供應(yīng)鏈金融的銀行，截止到2024年6月，該行個(gè)人貸款余額從2022年末的199億元下降至105億元，跌幅去了近一半的規(guī)模。但同一時(shí)間，公司貸款余額從247億元增長至383.09億元，在總貸款中的占比達(dá)到78.47%。

基于企業(yè)貸款的強(qiáng)勢(shì)崛起，眾邦銀行的各項(xiàng)核心指標(biāo)排位也不斷攀升。

此外，近年來，蘇寧銀行也在近年來持續(xù)布局供應(yīng)鏈金融、科創(chuàng)金融等普惠小微貸款業(yè)務(wù)，如果再加上十年來一直深耕小微賽道的網(wǎng)商銀行，頭部民營銀行們的主賽道已經(jīng)悄然發(fā)生轉(zhuǎn)移。

相比之下，那些過度依賴助貸模式，「消費(fèi)貸」業(yè)務(wù)占比較大的民營銀行們則不得不面臨一場(chǎng)慘痛的「硬著陸」，曾經(jīng)憧憬的星辰大海，轉(zhuǎn)眼間都成了刀山火海，經(jīng)營業(yè)績(jī)迎來斷崖式下滑。

以億聯(lián)銀行為例，在2024年他的凈虧損額達(dá)到5.9億元，相當(dāng)于一次性虧掉了過去4年的利潤總和。與此同時(shí)，三湘銀行、藍(lán)海銀行、金城銀行、民商銀行的凈利潤同比降幅都在40%以上。

需求不振、大行「下沉」、不良承壓……是他們無法逾越的一座座高山。

公開數(shù)據(jù)顯示，2024年，國內(nèi)住戶短期貸款規(guī)模新增4732億元，同比2023年少增1.3萬億。但同一時(shí)間，僅六大行個(gè)人消費(fèi)貸（含信用卡透支）余額增量就突破萬億大關(guān)，國內(nèi)消費(fèi)貸利率也一度降至3%以下。

再加上，利率下行周期，「凈息差」也劇烈收窄。

國家金融監(jiān)督管理總局披露的數(shù)據(jù)顯示，截止到2024年底，民營銀行整體凈息差為4.11%，雖然仍然遠(yuǎn)高于商業(yè)銀行1.52%的平均水平，但同比降幅卻達(dá)到28個(gè)基點(diǎn)，在各類銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)中居首。

尤其是對(duì)于一些「尾部」銀行來說，排名墊底的新安銀行凈息差只有0.76%，已經(jīng)遠(yuǎn)低于1.8%的銀行業(yè)「警戒線」；藍(lán)海銀行的凈息差則在2024年近乎「腰斬」，同比下降199個(gè)基點(diǎn)至2.35%。

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中金在此前發(fā)布的一篇名為《辨析銀行競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的幾個(gè)維度》的報(bào)告中指出，向前看，低利率、低利差、高風(fēng)險(xiǎn)可能是銀行中期的經(jīng)營挑戰(zhàn)。銀行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要源自負(fù)債能力、區(qū)域紅利和組織效率。

尤其，過去20年樣本銀行數(shù)據(jù)分析顯示，負(fù)債能力決定一家銀行中長期的不良生成率以及最終盈利結(jié)果。

但這恰恰是民營銀行的「軟肋」。作為曾經(jīng)的「存款特種兵」，更高的利率收益一直是其負(fù)債端擴(kuò)張的有效手段，但這也意味著他們必須匹配更高風(fēng)險(xiǎn)的客戶和資產(chǎn)。

也正因如此，過去幾年里，民營銀行的資產(chǎn)端持續(xù)承壓，已經(jīng)嚴(yán)重侵蝕了其商業(yè)可持續(xù)能力，未來，這樣的模式越來越難以為繼。

事實(shí)上，年初以來，民營銀行已經(jīng)掀起了一輪「降息狂潮」，就在剛剛過去的5月，至少有15家銀行加入降息大潮，降息頻率和幅度不斷創(chuàng)下新高。

民營銀行不好過，民營銀行的股東們也不好過。

比如，一直在民營銀行中業(yè)績(jī)「墊底」的江西裕民銀行，曾經(jīng)的第一大股東是全國知名的養(yǎng)豬龍頭企業(yè)——正邦集團(tuán)。但后者自2020年后逐漸陷入經(jīng)營困境，到2023年直接進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，由另一家養(yǎng)殖業(yè)巨頭注資成為控股股東。

不久后，2024年8月，江西裕民銀行股權(quán)變更事宜獲批，正邦集團(tuán)徹底退出裕民銀行股東行列，由南昌金控（注：由南昌市產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司100%持股，后者第一大股東為南昌市政府，持股為91.04%接手第一大股東），開創(chuàng)了國資成為民營銀行第一大股東的先河。

同樣褪去了「民營」底色的還有新安銀行。

2024年11月，據(jù)國家金融監(jiān)管總局批復(fù)顯示，新安銀行10.2億股股權(quán)變更，3家國資股東接手后，新安銀行國資股東的持股比例達(dá)到了51%，已成為業(yè)內(nèi)第一家由民營企業(yè)100%持股變更為國資控股的民營銀行。

十年潮退，曾經(jīng)以「鯰魚」之姿殺入銀行業(yè)的銳氣已被漸漸磨平，當(dāng)流量紅利消退、當(dāng)政策優(yōu)勢(shì)不再，民營銀行們不得不在生存與定位的夾縫中，繼續(xù)尋找新的支點(diǎn)。

曾經(jīng)被期待殺出一條差異化發(fā)展路徑的民營銀行再次迷失了方向。或許，其中的大多數(shù)也從未真正認(rèn)清過方向。