6月11日，搜狐酒館第24期節(jié)目重磅開播。搜狐酒業(yè)發(fā)展研究院專家、千里智庫創(chuàng)始人歐陽千里做客直播間，與搜狐酒業(yè)播主畢然圍繞“黃酒熱背后的真相”展開深度對話，從行業(yè)現(xiàn)狀、消費趨勢、未來展望等維度剖析黃酒行業(yè)的變革與機遇，直播熱度達32萬+，為投資者、從業(yè)者及消費者提供了極具價值的行業(yè)洞察。

2025年黃酒板塊股價表現(xiàn)亮眼，會稽山年內漲幅近140%。歐陽千里指出，需從資本與消費聯(lián)動的邏輯分析這一現(xiàn)象。當股民被視為潛在消費群體時，資本對黃酒板塊的短期炒作或長期看好，都會推動股價上漲，而財經(jīng)媒體的關注會進一步提升板塊熱度，吸引散戶入局，形成“投資關注—消費嘗試”的正向循環(huán)。

數(shù)據(jù)顯示，當前黃酒上市公司股民數(shù)量在2.2億投資者中占比極小，因此股價暴漲更像是金融市場的營銷行為，若能借此引發(fā)更多消費者關注黃酒賽道，或將帶動行業(yè)擴容。

事實上，黃酒板塊并非首次暴漲。2024年618期間，會稽山“一日一熏”氣泡黃酒借網(wǎng)紅直播單日銷售額破千萬，吸引35歲以下消費者，帶動氣泡黃酒品類崛起。2025年股價上漲則與提價預期、明星營銷及端午節(jié)IP活動相關。此外，高端化探索如會稽山?蘭亭280周年紀念酒拍賣9.2萬元，為行業(yè)創(chuàng)造了想象空間。歐陽千里認為，盡管當前營銷投入較高，但這是品牌推廣和品類教育的必要過程，資本市場對預期爆發(fā)的炒作推動了股價增長。

在談及酒企邀請明星代言、跨界營銷能否真正影響Z世代消費者時，歐陽千里表示需分兩階段看。早期明星代言側重品牌曝光，如今電商發(fā)達，企業(yè)更追求品效合一。明星粉絲圈層與產(chǎn)品調性的匹配度成為關鍵，通過大數(shù)據(jù)分析篩選明星并結合投流策略，可實現(xiàn)信任背書與銷售轉化。例如，氣泡黃酒借明星直播實現(xiàn)銷量增長，即便投入產(chǎn)出比僅1:1，也完成了市場教育，形成正循環(huán)。

線上渠道的爆發(fā)性增長成為黃酒年輕化的突破口。氣泡黃酒的創(chuàng)新降低了消費門檻，微醺感和社交屬性引發(fā)嘗試，某平臺黃酒銷售額增長200%的表現(xiàn)印證了年輕群體接受度的提升。歐陽千里分析，當前熱銷的網(wǎng)紅爆款與高端黃酒屬于不同消費群體，低價產(chǎn)品的長尾效應可帶動品類認知，為高端產(chǎn)品鋪路，投入產(chǎn)出比具有合理性。

傳統(tǒng)黃酒消費集中在江浙滬，全國化擴張面臨場景限制的挑戰(zhàn)。歐陽千里指出，傳統(tǒng)飲用場景如江浙滬家常菜配黃酒難以復制，而高端化和年輕化正在創(chuàng)造新場景。一方面，1499元左右（實際成交價未必這么高）的黃酒作為禮品滿足送禮需求，邏輯類似白酒；另一方面，技術升級如精米度工藝，減少見風倒現(xiàn)象，提升飲用體驗。此外，文化輸出也至關重要，東南亞市場因文化認同感接受黃酒，海外中餐館成為潛在渠道。

從財務數(shù)據(jù)看，會稽山2024年毛利率52.75%高于古越龍山37.64%，營收差距3億但利潤僅差1000萬，若保持高端化勢頭，存在市值和利潤超越的可能。歐陽千里認為，行業(yè)競爭本質是品類擴容的競爭，頭部企業(yè)的互相趕超將推動黃酒市場整體增長，類似白酒“茅五瀘”競爭帶動行業(yè)擴容。

針對投資者關心的黃酒股市大漲是否存在泡沫的問題，歐陽千里提出三大判斷標準：一看行業(yè)天花板是否足夠高，二看歷史估值是否處于低位，三看企業(yè)分紅是否穩(wěn)定。他提醒，黃酒股短期或受資本炒作，但長期價值取決于品牌力與市場擴容速度。

對于紹興提出2027年黃酒產(chǎn)業(yè)達100億營收目標，歐陽千里認為政策更多是引導作用，企業(yè)自身突破才是關鍵。參考新能源汽車行業(yè)，頭部企業(yè)的自發(fā)增長先于政策落地，黃酒需在無政策依賴的前提下實現(xiàn)市場化突破。

談及未來增長路徑，歐陽千里強調短期看年輕化與高端化是核心路徑。依托電商和新興渠道，通過氣泡黃酒等創(chuàng)新產(chǎn)品降低嘗試門檻。他預測，具備“靈活試錯”能力的企業(yè)有望成為黑馬，會稽山憑借氣泡黃酒創(chuàng)新、明星營銷及高端化嘗試，在年輕化和全國化賽道上動作頻繁，短期內成為黑馬的概率較高。

本期搜狐酒館深入揭示了資本涌入與消費新潮共同驅動的黃酒行業(yè)變革圖景。無論是高端化與年輕化的產(chǎn)品創(chuàng)新，還是全國化與國際化的渠道拓展，其核心都在于能否真正構建可持續(xù)的消費場景與市場認同。資本可以點燃一時的火焰，但唯有扎實的產(chǎn)業(yè)根基與清晰的消費價值，才能讓黃酒熱持久溫暖，照亮真正的復興之路。（通訊員 春天）