虎撲賣了，身價5個億，收購方是迅雷。

這場意料之外又情理之中的交易，在6月初終于塵埃落定。

5億這個價碼還挺巨有迷惑性的，吃瓜群眾們一時間根本反應不過來：

迅雷花的這筆錢，到底算“接盤”還是算“撿漏”？

單論資本市場，場內遍地是成百上千億的估值，一度被估到70億的虎撲，如今被區(qū)區(qū)5億元發(fā)賣，確實是略顯廉價。

折下來堪堪和泡泡瑪特的單店估值肩并肩。（按照最新披露全球門店數量530家，泡泡瑪特總市值3693億港元，粗略估算單店估值7億港元）

然而，隔壁靠女性用戶起家的小紅書，估值早已逼近2000億，虎撲連人車尾燈都看不到，誰見了不得罵上一句：“男性消費不如狗”。

當然，這里得為男人正名，最新記錄男人消費已超過狗，只是還趕不上貓！但毫無疑問的是，“女人>小孩>老人>寵物>男人”這條消費鄙視鏈，在虎撲賤價后又被加固了。

若是從BBS的行情來論，當南天涯、北貓撲已成回憶，神貼和神人被迫流亡時，虎撲這種日薄西山的老物件，每個JRs居然還能賣出五塊錢，也算是神奇。

可知當年“七天七夜，重啟天涯”行動，宋錚只想籌300W恢復下服務器，帶著一幫人拼命直播、大搞回憶殺，結果連20W都沒搞到，天涯ICU搶救直接宣告失敗，收場何其慘淡。

當然，5億不是這起收購案最大的槽點，除此之外，被吃瓜群眾翻來覆去的嘲諷點還有收購方。

面對這款快被人遺忘的下載軟件鼻祖，有人驚嘆迅雷居然還活著，有人不看好“老將聯姻”稱這倆都是累贅，還有人預言“在虎撲下片指日可待”......嘲諷聲漫出天際。

虎撲這5億到底是依據社區(qū)價值還是直男消費來評估，迅雷花這錢花得到底值不值？

時代遺珠為何被嘲是糞坑？

21年前，在芝加哥創(chuàng)立hoopCHINA籃球論壇時，留學精英程航一定想不到虎撲今天的慘淡。

這個信奉“男人更喜歡和男人玩”的社區(qū)，在將用戶從體育愛好者變成不斷分泌荷爾蒙的男性，費盡心思成功轉型純直男社區(qū)后，不但沒能走向更大的世界，甚至淪為了路人口中的“糞坑”。

就連隔壁B站的“中國兩性關系教父”AKA“下三路之王”的峰哥都看不下去，搖頭直言：虎撲老哥們是比3D還低的7D低能兒。

展開來說就是：智商低、學歷低、素質低、文化低、收入低、相貌低、血壓低。

過去，虎撲是體育愛好者的棲息地，是直男的小紅書、靈魂的避難所。他們在這里曬鞋種草、曬妞打分，科學鑒婊、吐槽老婆，尬聊NBA、世界杯，交流炒股、挖幣心得。

那個時代虎撲以男性精英用戶為主，比如籃球運動員王治郅回國的事件，是虎撲的用戶首發(fā)報道；比如虎撲第一男神張佳瑋，博聞強識，散文寫得花團錦簇，旁征博引，備受追捧。

而今打開虎撲，滿屏的垃圾廣告，注水的社區(qū)內容，層出不窮的綠帽文學，換湯不換藥的月經貼，萬物皆可評分的無趣，永無緣分的體育賽事版權......

近幾年虎撲的出圈事件，除了惡評某蔡后某真后三天兩頭和飯圈撕頭花，以及在兩性話題上越發(fā)觀點偏激，再就是拼命用評分系統(tǒng)玩梗，幾乎沒什么可圈可點的內容。

虎撲的沒落究竟是從何開始的？

所謂經濟基礎決定上層建筑，首先虎撲的營收過度依賴社區(qū)廣告，甚至廣告質量相當不講究，完全不顧用戶死活，有些還會潛伏在信息流里背刺用戶。

但是，導致虎撲只能靠廉價小廣告過活的原因，本質上還是BBS模式的限制。

BBS這種傳統(tǒng)的版主推薦制，通常由版主\管理員負責審核、刪帖、加精，相比主流的算法推薦制度，這種機制意味著人氣濃郁的社區(qū)氛圍，同時也代表著低效率。

相比于抖音、小紅書等主打“算法推薦+社交關注鏈”的平臺，傳統(tǒng)的推薦機制不僅稍顯乏力，且并無法為KOL的成長提供沃土，哪怕是頭部用戶也拿不到大曝光。

沒有曝光就沒有廣告主，商業(yè)化乏力就留不住人才。尤其是在被新崛起的內容平臺吸虹后，虎撲平臺創(chuàng)作者流失嚴重，內容質量嚴重下降。

高質量的原創(chuàng)內容匱乏，隨處可見其他平臺的內容搬運，以及那種「 我被綠了 」「 要結婚了，準備分手 」式月經貼，翻來覆去就聊些家長里短的冷飯，用戶自然沒有興趣。

2017年虎撲宣稱有5500萬月活，到了2020年，月活已降到572萬。近期數據雖然有所增長，但是月活也僅剩1044萬。

與此同時，虎撲在資本市場也屢屢碰壁。2016年和2019年，兩次沖擊A股IPO均失敗，背后的原因歸根結底還是商業(yè)模式問題。

既然上市無門，只能是走賣身的路子。

臥龍收購鳳雛or弱弱聯合?

虎撲被收購的消息一出，路人熱議的事情無非三點：

1、收購方怎么是迅雷？

2、它買個看起來命不久矣的平臺干嘛？

3、這兩個舊時代的恐龍抱團能玩出什么花？

迅雷：沒死，微活，感謝多余的關心。

作為古早互聯網人看片必備下載工具，迅雷這個和BBS沒什么本質區(qū)別的老物件，不僅沒有死，似乎還有點回春的跡象。

2025年Q1財報顯示，迅雷的營收有8880萬美元，同比增長10%，毛利潤4410萬美元。不僅如此，迅雷還樂觀地預估，2025年第二季度總營收在9100萬美元至9600萬美元之間，營收環(huán)比增長約5.3%。

雖然說云業(yè)務在不斷收縮，迅雷在影音娛樂、在線游戲、云計算、區(qū)塊鏈等各個領域上的嘗試都沒取得什么重大成功，但好在它還有六百萬忠實會員，貢獻40.9%的營收占比。

此外，迅雷的直播事業(yè)也做得不錯，在東南亞推出的名為Hiya的語音直播平臺，這兩年增長的勢頭十分迅猛，貢獻了32%的營收占比。

也就說，當下迅雷的收入主要依靠：會員訂閱、云計算服務和產品、直播和其他服務三大板塊。

所以，迅雷收購虎撲的目的也非常明確，就是沖著虎撲直男和體育賽事。用迅雷CEO李金波的話來說：“收購虎撲有望與迅雷產生強大的協同效應?！?/p>

虎撲的用戶高達1億，其中90%是18-35之間的男性，和迅雷的600萬會員在性別、年齡上高度重合，雙方如果能夠實現業(yè)務互補并雙向引流，將給營收帶來非同小可的變化。

虎撲在體育界沉淀多年，自帶的優(yōu)質體育內容和高活躍社區(qū)，可以為迅雷的直播業(yè)務及社區(qū)生態(tài)提供豐富的內容和巨大的想象空間，與此同時迅雷的技術也可以實現反哺。

在男性用戶的沃土上，去培育內容下載、社區(qū)互動和體育消費，不管現實是否可行，在資本市場都是個好故事。

巧合的是，遠在大洋彼岸的美國版虎撲Barstool Sports就曾被給予同樣的厚望，曾以5.51億美元賣身博彩公司PNG，三年后被資方以1美元“退貨”。

原因無他，PNG本來是想通過Barstool的品牌影響力和年輕用戶基礎來拉新，他們認為Barstool的“反傳統(tǒng)”風格是吸引賭徒的利器，未來在體育博彩業(yè)肯定是大有前景。

結果幾年過去，這方面的轉化率絲毫沒起色，原因不難猜：Barstool受眾年齡小、凈資產少、法律風險等，都是進入博彩行業(yè)的障礙。資方甚至發(fā)現，直接砸錢做傳統(tǒng)營銷都比Barstool靠譜。

如此一來，Barstool那些沒有消費能力的“直男”基本沒什么剩余價值了，PNG干脆直接以1美元的象征性價格將公司賣回給創(chuàng)始人，主打“交個朋友”。

簡言之，收購虎撲只是個開場，迅雷真正的大戲還在后頭。

直男真的不值錢嗎？

虎撲不值錢≠直男不值錢≠直男沒有消費力

平臺被賤賣的底層原因，是其商業(yè)模式和社區(qū)變現都走進了死胡同，這鍋不能全讓直男背。

雖然虎撲JRs經常自嘲都是窮哥們，但是不妨礙這個直男大本營成功孵化出了“識貨”、“得物”（毒）等以男性消費為起點的電商業(yè)務。

2025年得物的估值已超千億，依靠球鞋鑒定交易模式迅速崛起，月活破億，穩(wěn)居全球獨角獸榜單，足以說明男用戶的消費力不容小覷。

盡管多年前投資人將男性消費能力排在少女、兒童、少婦、老頭和寵物之后，市場也認為直男消費總是：能選免費的就選免費的、能夠將就盡量將就，不愛沖動消費。

但這種傳統(tǒng)的消費形態(tài)早已發(fā)生了改變。

據商務部國際貿易經濟合作研究院發(fā)布的《中國電子商務區(qū)域發(fā)展大數據分析報告》，從全國范圍而言，男性各類商品線上消費占比均高于女性，尤其偏好高價值商品消費。

每年各研究機構出臺的各項調研也能看得出，男女消費偏好有所不同，女性更傾向于健康、家庭和個人護理產品上的投入；而男性在3C、汽車、酒類等高價耐用品的支出上會更高。

男女在消費總額上的差距其實沒想象中那么大，京東消費及產業(yè)發(fā)展研究院《2023中國年輕人消費趨勢報告》稱，2022年，90后女性年均消費金額為4.5萬元，男性為4.1萬元。

如果是像進入金融、游戲、直播等消費領域，男性消費的巨大能量就更為明顯。

上市當年賣了90億，八成用戶都是男性

顯然，在過去那種以“家”為單位的消費階段，女性承擔了大部分的采購職責，一定程度上也弱化了男性消費的存在感。

但在婚育率斷崖式下跌的今天，以“個人”為單位的消費時代正在到來，原本被傳統(tǒng)區(qū)隔開來的男女的消費界限在不斷模糊，孤獨經濟會逐漸盛行。

與此同時，和女人一樣，男人的世界也會迎來“悅己消費”。

直男不會永遠不值錢，迅雷這筆錢花得值不值，時間自會有答案。

設計/視覺 Lvv