今天利好的消息太多了，市場情緒明顯回暖，全球股市都迎來了大漲，A股也跟著拉升1%以上，重上3400點(diǎn)。

我們挑最重要的三條來講一下：

第一條，伊朗和以色列全面停火。

昨天還打的天昏地暗、狠話不斷的伊朗和以色列，今天在美國的施壓下，就“全面徹底?；稹边_(dá)成一致了。

戲劇性變化來的太快，以至于前陣子飆漲的能源、航運(yùn)、紅利、黃金等板塊全面被拋售。

而隨著不確定性的消失，各路資金涌進(jìn)市場推動(dòng)A股放量大漲，全天上證+1.15%，創(chuàng)業(yè)板指+2.30%，北證50+3.65%，高風(fēng)險(xiǎn)偏好的科技股繼續(xù)成為領(lǐng)漲先鋒。

第二條利好，美聯(lián)儲(chǔ)釋放出下一次會(huì)議降息的信號(hào)。

美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)上發(fā)布了一份最新演講稿，標(biāo)題為《意外的政策轉(zhuǎn)變和意想不到的后果》，作者是美聯(lián)儲(chǔ)新任監(jiān)管副主席鮑曼。

講稿明確寫道，“如果通脹壓力仍然可控，我支持最早在下次會(huì)議時(shí)降低政策利率，使其更接近中性水平”。

這是一個(gè)重要的信號(hào)轉(zhuǎn)變，也是美聯(lián)儲(chǔ)今年為止首次釋放的可能降息的表述。

眾所周知，去年924開始的A股大漲行情，得益于流動(dòng)性的泛濫，而流動(dòng)性的基礎(chǔ)就是美聯(lián)儲(chǔ)去年9月中旬開始的第一次降息。

一旦降息周期重新開啟，市場流動(dòng)性進(jìn)一步充溢，A股的支撐力度有望更上一層樓。

這也是今天市場情緒變得樂觀的重要原因，受其影響，多元金融、證券、保險(xiǎn)等板塊均錄得3%左右的大漲。

第三條利好，特斯拉自動(dòng)駕駛出租車Robotaxi正式登場。

盡管在第一天，特斯拉僅僅部署了10輛Robotaxi出租車，但這仍然是美國自動(dòng)駕駛出租車商業(yè)史上的一個(gè)重要里程碑。

這條利好推動(dòng)特斯拉股價(jià)在周一暴漲8.23%，同時(shí)也推動(dòng)A股的電機(jī)+5.21%、電池+5.15%、汽車零部件+4.14%等板塊大漲。

自老馬退出美國政壇，回歸企業(yè)經(jīng)營之后，可以看到特斯拉的新動(dòng)作在明顯加快，各條業(yè)務(wù)線均在悄悄發(fā)力。

首先，產(chǎn)品加速落地。

自動(dòng)駕駛出租車項(xiàng)目，原來的計(jì)劃是2026年才落地，如今提前至了2025年6月，并承諾2026年實(shí)現(xiàn)百萬輛產(chǎn)能。

另一個(gè)重點(diǎn)——入門車型項(xiàng)目也在提速，目前已宣布將于今年四季度投放東南亞市場。

新車型可能會(huì)命名為Model Q/Model 2，預(yù)計(jì)定價(jià)1.5-2萬美元，比現(xiàn)階段主銷的Model 3在美國市場的起始價(jià)4.4萬美元大幅下降一半以上。

這對于特斯拉打入下沉市場，實(shí)現(xiàn)第二輪銷量擴(kuò)張意義重大。

其次，是技術(shù)研發(fā)升級(jí)。

人形機(jī)器人Optimus項(xiàng)目在6月中旬換了負(fù)責(zé)人埃盧斯瓦米，新官上任三把火，對研發(fā)策略進(jìn)行大幅調(diào)整。

他要求加強(qiáng)硬件與AI大模型的融合，而不僅僅是為了追求量產(chǎn)而降低技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

短期來看，這是人形機(jī)器人的一個(gè)利空，量產(chǎn)計(jì)劃被推遲，但從長遠(yuǎn)來看，可能是又一場技術(shù)革命的開始。

另外，特斯拉今年也重啟了FSD芯片的自研，要求2025年底實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛算力提升300%。

一般認(rèn)為，自動(dòng)駕駛和人形機(jī)器人是特斯拉重金押注的未來，如果能夠保持在技術(shù)上實(shí)現(xiàn)領(lǐng)先，將能幫助它在業(yè)務(wù)想象力上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越現(xiàn)在。

特斯拉在今年上半年經(jīng)歷了銷量的掙扎，如今隨著老馬回歸，業(yè)務(wù)線大刀闊斧的改革和落地加速，A股的特斯拉供應(yīng)鏈也到了價(jià)值重估的時(shí)候了。

今天，我們重點(diǎn)分析一下特斯拉供應(yīng)鏈核心標(biāo)的。

1，聯(lián)創(chuàng)電子。

公司是特斯拉自動(dòng)駕駛項(xiàng)目的核心受益標(biāo)的。

特斯拉自動(dòng)駕駛技術(shù)采用純視覺方案，對高精度車載鏡頭的依賴比較重。

公司自2017年起與特斯拉在車載鏡頭領(lǐng)域合作，其研制的車內(nèi)監(jiān)控、前視ADAS、盲區(qū)監(jiān)控等鏡頭已應(yīng)用于特斯拉汽車。

2025年開始，公司將成為特斯拉鏡頭的第一供應(yīng)商，占比超過60%的市場份額，且通過特斯拉HW4.0平臺(tái)認(rèn)證，鏡頭良率達(dá)99.5%。

未來一兩年，隨著入門款車型的上市，特斯拉的年銷量如果能增長20%-30%，按250萬輛車、公司一供60%份額算，僅鏡頭業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)就有8-9億收入規(guī)模增長。

如果再加上自動(dòng)駕駛出租車100萬輛的投放規(guī)模，則對應(yīng)的鏡頭收入增長彈性將達(dá)到11-12.5億。

2，拓普集團(tuán)。

公司是特斯拉在中國的最大合作伙伴，為特斯拉提供底盤系統(tǒng)、減震器、內(nèi)飾功能件等多種零部件，還是旋轉(zhuǎn)/直線執(zhí)行器總成商，能提供電機(jī)+減速器+絲杠等人形機(jī)器人一體化方案。

也就是說，特斯拉的幾個(gè)核心業(yè)務(wù)板塊，拓普集團(tuán)都能提供配套產(chǎn)品，綁定很深。

2023年以前，拓普集團(tuán)來自特斯拉的營收占比約為40%。

不過，隨著2024年和今年Q1特斯拉的銷量下滑，以及來自賽力斯等的業(yè)務(wù)收入大幅增長，公司來自特斯拉的營收占比下降至30%左右。

今年，公司的寧波工廠將投產(chǎn)，規(guī)劃年產(chǎn)能100萬套機(jī)器人執(zhí)行器，內(nèi)部集成了行星滾柱絲杠、無框力矩電機(jī)等零部件，已獲特斯拉初步訂單，適配Optimus腿部關(guān)節(jié)。

3，旭升股份。

公司是特斯拉在中國合作時(shí)間最悠久的伙伴之一，2013年開始建立合作關(guān)系，至今已有十幾年的歷史。

早期，公司主要為特斯拉供應(yīng)鋁合金配件，后來逐步擴(kuò)大到傳動(dòng)系統(tǒng)、電池系統(tǒng)、懸掛系統(tǒng)等核心系統(tǒng)零部件。

近五年，公司來自特斯拉的營收占比長期維持40%以上，最高曾達(dá)到60%左右。

4，世運(yùn)電路。

公司在2015年成為特斯拉的PCB供應(yīng)商，此后逐步延伸至特斯拉的充電站、儲(chǔ)能項(xiàng)目、電動(dòng)車三電系統(tǒng)、超級(jí)計(jì)算機(jī)、人形機(jī)器人的合作。

例如，獨(dú)供特斯拉自研的Dojo超級(jí)計(jì)算機(jī)PCB板，獨(dú)供特斯拉Megapack儲(chǔ)能系統(tǒng)主控板，配合特斯拉Optimus人形機(jī)器人開發(fā)的控制板、電源板。

目前特斯拉貢獻(xiàn)公司汽車PCB收入的20%，在總收入中的占比約為7%。

整體占比不算特別高，但特斯拉新興業(yè)務(wù)的發(fā)展對公司影響很大。

5，三花智控。

公司2017年成為特斯拉的熱管理零部件供應(yīng)商，提供電池?zé)峁芾?、電機(jī)熱管理等零部件。

近兩年，公司進(jìn)一步將業(yè)務(wù)延伸至人形機(jī)器人，為Optimus開發(fā)旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器總成，集成行星滾柱絲杠（精度0.1mm）和六維力傳感器，單臺(tái)價(jià)值量超5000元。

2023年4月，三花智控在墨西哥與綠的諧波共同出資設(shè)立合資工廠，專注諧波減速器的研發(fā)生產(chǎn)，規(guī)劃年產(chǎn)能50萬套執(zhí)行器，預(yù)計(jì)2027年在特斯拉供應(yīng)鏈中的份額超50%。

另外，三花控股還與峰岹科技成立合資公司開發(fā)空心杯電機(jī)，應(yīng)用于特斯拉Optimus靈巧手。

整體來看，公司對特斯拉人形機(jī)器人的押注力度很大，近年來的合作也越來越深入到核心技術(shù)領(lǐng)域。

6，綠的諧波。

公司是國內(nèi)諧波減速器的龍頭，同時(shí)也是特斯拉人形機(jī)器人諧波減速器的第二主力供應(yīng)商。

2024年開始小批量送樣，2025年正式簽訂1萬套訂單，并于2025年第二季度分批交付完成。

公司與日本龍頭哈默納科的技術(shù)仍有差距，不過差距在快速縮小，優(yōu)勢是價(jià)格，定價(jià)大約是哈默納科的85%。

特斯拉采用混合使用策略，哈默納科供應(yīng)量預(yù)計(jì)是綠的諧波的兩倍以上。

7，鳴志電器。

公司為特斯拉Optimus機(jī)器人提供空心杯電機(jī)，用于其靈巧手驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)。

2023年，鳴志電器收到特斯拉空心杯電機(jī)樣品的測試反饋，隨后確立合作關(guān)系。

空心杯電機(jī)是靈巧手的核心零部件，單手指關(guān)節(jié)價(jià)值量約2000元，單個(gè)機(jī)器人的雙手合計(jì)超4萬元。

8，江蘇雷利和鼎智科技。

江蘇雷利通過子公司鼎智科技成為了特斯拉人形機(jī)器人的線性執(zhí)行器（絲杠）和空心杯電機(jī)供應(yīng)商。

目前兩者均處于送樣測試及小批量供應(yīng)階段，預(yù)計(jì)第三季度定型量產(chǎn)。