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邊江|作者

秋水|編輯

香港證監(jiān)會的一紙批文，讓資本市場瞬間沸騰。

6月25日，國泰君安國際正式獲得虛擬資產(chǎn)交易牌照，成為香港首家具備全方位加密服務(wù)資質(zhì)的中資券商。

這意味著其客戶將能直接交易包括比特幣（BTC）、以太坊（ETH）等主流加密貨幣，以及泰達幣（USDT）等穩(wěn)定幣在內(nèi)的多種虛擬資產(chǎn)。

消息一出，市場資金聞風而動。國泰君安國際股價開盤即跳漲80%，午后買盤持續(xù)涌入，最終以3.70港元的單日最高點收盤，單日漲幅定格在驚人的198.4%！

且不說這一塊能給券商帶來多少新增業(yè)務(wù)，但說估值這方面，傳統(tǒng)券商如果只有15x的估值，那披著科技外衣的“虛擬資產(chǎn)交易券商”的估值，可以坐30x望50x。

國泰君安國際的暴動帶動了母公司大漲，國泰海通港股大漲10.44%，同時整個A股的券商板塊和互聯(lián)網(wǎng)金融板塊的放量大漲，指南針+20%，同花順+14%，東方財富+10%，國盛金控+10%，天風證券+10%……

明天這一帶動指數(shù)上攻的板塊能否繼續(xù)強勢活躍，值得關(guān)注。

傳統(tǒng)金融機構(gòu)積極切入虛擬資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)

中信證券相關(guān)研究顯示，面對虛擬資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的蓬勃興起，傳統(tǒng)金融機構(gòu)正以前所未有的廣度與深度，從多個維度積極切入這一新興價值鏈。

虛擬資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)催生了旺盛的投行服務(wù)需求。產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)公司尋求登陸主流資本市場的意愿強烈，為傳統(tǒng)投行帶來了寶貴的業(yè)務(wù)機遇。券商們充分發(fā)揮其承銷專長，協(xié)助虛擬資產(chǎn)相關(guān)企業(yè)完成IPO，如美國合規(guī)交易所Coinbase（COIN）和加拿大礦企Bitfarms（BITF）于2021年在納斯達克上市，數(shù)字資產(chǎn)金融服務(wù)巨頭Galaxy Digital（GLXY）在2025年重組后同樣登陸納斯達克，穩(wěn)定幣領(lǐng)導(dǎo)者Circle也于2025年6月5日在紐交所成功IPO。與此同時，行業(yè)整合加速，頭部機構(gòu)尋求業(yè)務(wù)多元化和地域擴張，催生了大量兼并收購交易，券商亦積極參與其中，擔任財務(wù)顧問角色。

資產(chǎn)管理領(lǐng)域，巨頭們紛紛推出創(chuàng)新產(chǎn)品。美國市場，貝萊德（BlackRock）、富達（Fidelity）等已成功發(fā)行比特幣現(xiàn)貨ETF，并積極探索更廣泛的加密投資組合及穩(wěn)定幣儲備管理方案。香港市場，博時國際、嘉實國際等機構(gòu)也推出了比特幣及以太坊現(xiàn)貨ETF，并著手開發(fā)如代幣化貨幣基金等新型資管業(yè)務(wù)。

香港為何邁出這一步？

在加密資產(chǎn)的創(chuàng)新上，美國早就一騎絕塵。而歐洲監(jiān)管仍在搖擺，香港為何敢邁出這一步？

傳統(tǒng)金融與加密資產(chǎn)的深度融合，香港瞄準的根本不是眼前的小利，而是全球資本流動的大局。這不僅僅是簡單的追風，更是主動布局未來，搶占全球金融定價的戰(zhàn)略制高點。

更厲害的是，香港手上還有一張別人都沒有的王牌：中國內(nèi)地的巨量資本。

內(nèi)地嚴控加密貨幣交易，反倒逼出一個巨大的合規(guī)需求出口，香港正是這個出口的最佳選擇。

隨著“數(shù)字通”政策的逐步落地，內(nèi)地資本入場規(guī)模可能達到千億甚至萬億級別。這樣的資本洪流一旦開啟，香港加密市場的規(guī)模與地位將會瞬間躍升到一個新的高度。

“國泰君安國際只是序幕。”市場觀察人士指出，隨著更多中資機構(gòu)入場，香港可能催生“傳統(tǒng)金融+Web3”的雜交新物種。而內(nèi)地嚴監(jiān)管形成的“堰塞湖效應(yīng)”，正使香港成為全球加密版圖中最具想象力的變量。