重磅談判！俄羅斯石油公司欲售印度業(yè)務(wù)股份，信實工業(yè)成潛在買家

【The Economic Times網(wǎng) 6月29日報道】

據(jù)消息人士透露，俄羅斯石油巨頭俄羅斯石油公司（PJSC Rosneft Oil Company）正與信實工業(yè)（Reliance Industries）就出售其持有的 Nayara Energy49.13%股權(quán)展開初步磋商。Nayara Energy 在印度擁有一座年產(chǎn)能 2000 萬噸的煉油廠及6750座加油站。

信實工業(yè)已就收購Nayara進(jìn)行初步洽談，此舉若成，將助力其超越國有印度石油公司（IOC），登頂印度最大煉油商寶座，同時在燃料銷售領(lǐng)域確立重要地位。不過，三位直接知情人士表示，目前談判尚處初級階段，能否達(dá)成最終交易存在不確定性，估值問題仍是核心分歧點。

過去一年間，俄羅斯石油公司高管至少三次訪印，足跡涵蓋艾哈邁達(dá)巴德與孟買，旨在與潛在投資者推進(jìn)磋商。受西方制裁影響，俄羅斯石油公司難以從印度業(yè)務(wù)中全額匯回收益，因此計劃退出 Nayara。對其而言，理想買家需具備雄厚海外收益或為國際企業(yè) —— 這兩類主體均能快速完成海外股權(quán)支付。消息人士指出，作為大型燃料出口企業(yè)，信實工業(yè)擁有可觀的海外收入。

盡管向俄羅斯石油公司發(fā)出的置評請求未獲回應(yīng)，但信實工業(yè)發(fā)言人表示：“按公司政策，我們不對媒體猜測與傳言發(fā)表評論�！痹摪l(fā)言人稱：“公司持續(xù)評估各類潛在機(jī)遇，將依據(jù)印度證券交易委員會《2015 年上市義務(wù)與披露要求條例》及與證券交易所的協(xié)議，履行必要的信息披露義務(wù)�！�

俄羅斯石油公司于 2017 年以 129 億美元收購愛薩石油（Essar Oil），后將其更名為 Nayara Energy。但受國際制裁限制，該公司無法充分獲取印度業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)收益，包括收益匯回。 2024 年，這家俄羅斯巨頭決定退出 Nayara 并啟動買家搜尋。除俄羅斯石油公司外，俄羅斯大型金融機(jī)構(gòu) UCP 投資集團(tuán)也計劃出售其持有的 24.5% 股權(quán)。

Nayara 的剩余股權(quán)由托克集團(tuán)（Trafigura Group）持有 24.5%，其余為散戶股東所有。消息人士稱，若交易達(dá)成，托克集團(tuán)可能在數(shù)月內(nèi)按同等條款退出該合資企業(yè)。

俄羅斯石油公司與 UCP 的股權(quán)已向信實工業(yè)、阿達(dá)尼集團(tuán)、沙特阿美及國有印度石油天然氣公司 / 印度石油公司聯(lián)合體等潛在方推介。但俄羅斯石油公司為 Nayara 設(shè)定的 200 億美元估值，被幾乎所有潛在投資者視為過高。

阿達(dá)尼集團(tuán)婉拒了投資邀約，原因是在全球能源轉(zhuǎn)型背景下，煉油業(yè)被認(rèn)為屬夕陽產(chǎn)業(yè)。知情人士補(bǔ)充道，除估值問題外，阿達(dá)尼集團(tuán)與法國能源巨頭道達(dá)爾能源（TotalEnergies）的合作協(xié)議也構(gòu)成阻礙 —— 雙方在城市燃?xì)饧翱稍偕茉搭I(lǐng)域有數(shù)十億美元合作，協(xié)議中約定阿達(dá)尼未來在化石燃料領(lǐng)域的投資僅限天然氣。知情人士稱，沙特阿美是有力競購者，因其長期希望在全球增長最快的石油市場布局下游業(yè)務(wù)。

作為全球最大石油出口商，沙特阿美曾同意投資國有公司計劃在馬哈拉施特拉邦建設(shè)的大型煉化一體化項目，但該項目因土地收購延遲而擱置。2019年，沙特阿美曾簽署非約束性協(xié)議，擬以 150億美元收購信實工業(yè)石油化工（O2C）業(yè)務(wù) 20%股權(quán)，最終因估值分歧于兩年后終止。消息人士透露，沙特阿美同樣認(rèn)為 200 億美元估值過高。

目前，俄羅斯石油公司與沙特阿美的談判是否超越初步接觸階段尚無確切消息。

對信實工業(yè)而言，收購Nayara具備特殊價值：其在古吉拉特邦賈姆納格爾運(yùn)營的兩座煉油廠總產(chǎn)能達(dá)6820萬噸 / 年，與Nayara位于該邦瓦迪納爾的2000萬噸 / 年煉油廠地理鄰近。收購后，信實工業(yè)總產(chǎn)能將超越印度石油公司的8080 萬噸 / 年，成為印度最大煉油商；更關(guān)鍵的是，Nayara的6750座加油站將顯著提升其在燃料零售市場的份額 —— 目前信實在全國97366座加油站中僅占1972座。

一位行業(yè)高管表示：“單純煉油并非盈利業(yè)務(wù)，缺乏營銷網(wǎng)絡(luò)則難以實現(xiàn)收益�！敝槿耸糠Q，印度石油天然氣公司與印度石油公司同樣認(rèn)為俄羅斯石油公司的估值過高。二者認(rèn)為，單座加油站估值不應(yīng)超過3-3.5億盧比，據(jù)此營銷網(wǎng)絡(luò)估值不超過25-30億美元，煉油廠估值與此接近。而信實工業(yè)對營銷網(wǎng)絡(luò)的估值更高，約7億盧比 / 座（合計55億美元）；加之賈姆納格爾與瓦迪納爾煉廠整合產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)，Nayara的2000萬噸 / 年煉油廠及規(guī)劃中的石化項目或另值50億美元。

據(jù)相關(guān)人士透露，談判啟動后，俄羅斯石油公司已將估值降至170億美元，但信實工業(yè)等企業(yè)仍認(rèn)為偏高。

截至目前，尚無任何官方交易確認(rèn)，俄羅斯石油公司亦未就此發(fā)布正式聲明。

翻譯：劉芷萁（微信部）

審校：郭家晶（微信部）

編輯：劉芷萁（微信部）

注：圖片來源網(wǎng)絡(luò)

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