穩(wěn)定幣熱度居高不下，已然成為金融科技領(lǐng)域的焦點(diǎn)話題。

6月，“穩(wěn)定幣第一股”Circle在紐交所上市，首日股價(jià)便暴漲168%，此后更是一路狂飆，累計(jì)漲幅超700% 。與此同時(shí)，美國(guó)參議院通過(guò)《GENIUS法案》，為錨定美元的穩(wěn)定幣構(gòu)建監(jiān)管框架；香港的《穩(wěn)定幣條例》也將于8月1日生效。

在這樣的大背景下，京東、螞蟻集團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛宣布布局穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)，劉強(qiáng)東表示京東要申請(qǐng)穩(wěn)定幣牌照，目標(biāo)是將跨境支付成本降低90%，轉(zhuǎn)賬時(shí)間縮至10秒內(nèi)。穩(wěn)定幣究竟有何魅力，與比特幣、人民幣又有什么關(guān)系？

節(jié)約時(shí)間，我們系統(tǒng)梳理了35個(gè)問(wèn)答，幫助讀者全面了解穩(wěn)定幣的發(fā)展。

概念篇

1. 什么是穩(wěn)定幣？

答：以錨定資產(chǎn)（如法幣、黃金）或算法維持價(jià)值穩(wěn)定的加密貨幣，用于降低價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

2. 穩(wěn)定幣的底層邏輯是？

答：通過(guò)資產(chǎn)抵押（如美元）、加密資產(chǎn)超額抵押或算法調(diào)節(jié)供需，實(shí)現(xiàn)幣值穩(wěn)定。

3. 穩(wěn)定幣的技術(shù)架構(gòu)是？

答：基于區(qū)塊鏈（如以太坊）發(fā)行，通過(guò)智能合約管理錨定資產(chǎn)、兌換和清算機(jī)制。

4. 常見(jiàn)的穩(wěn)定幣有哪幾種類型？

答：法幣抵押型（如USDT）、加密抵押型（如DAI）、算法型（如FRAX）、商品抵押型（如PAXG）。

5. 穩(wěn)定幣在金融市場(chǎng)的地位是？

答：是加密貨幣與法幣的橋梁，日均交易量超千億美元，占加密市場(chǎng)市值約15%。

國(guó)際篇

6. 為什么香港會(huì)發(fā)行穩(wěn)定幣？

答：為鞏固國(guó)際金融中心地位，推動(dòng)數(shù)字資產(chǎn)合規(guī)化，對(duì)接跨境支付和Web3生態(tài)。

7. 中國(guó)對(duì)穩(wěn)定幣的態(tài)度是？

答：禁止境內(nèi)發(fā)行和交易，強(qiáng)調(diào)防范金融風(fēng)險(xiǎn)，但支持香港探索合規(guī)穩(wěn)定幣試點(diǎn)。

8. 目前有多少國(guó)家發(fā)行了穩(wěn)定幣？

答：約10個(gè)國(guó)家/地區(qū)由政府發(fā)行（如巴哈馬Sand Dollar），私營(yíng)穩(wěn)定幣在超40國(guó)合規(guī)運(yùn)營(yíng)。

9. 發(fā)行的國(guó)家的期待是什么？

答：提升支付效率、推動(dòng)金融普惠、降低跨境結(jié)算成本，或促進(jìn)本幣國(guó)際化（如東盟國(guó)家）。

10. 為什么有些國(guó)家不允許發(fā)行？

擔(dān)心沖擊主權(quán)貨幣地位、引發(fā)資本外流、存在洗錢和監(jiān)管套利風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)聯(lián)篇

11. 穩(wěn)定幣與央行的關(guān)聯(lián)是？

答：部分央行探索監(jiān)管沙盒（如香港金管局），或推動(dòng)央行數(shù)字貨幣（CBDC）與穩(wěn)定幣分層運(yùn)營(yíng)。

12. 穩(wěn)定幣和比特幣的關(guān)聯(lián)是？

答：穩(wěn)定幣是比特幣等的“計(jì)價(jià)單位”和“流動(dòng)性樞紐”，兩者呈互補(bǔ)而非替代關(guān)系。

13. 穩(wěn)定幣與人民幣的關(guān)聯(lián)是？

答：數(shù)字人民幣是法定貨幣，穩(wěn)定幣在香港試點(diǎn)需遵守本地法規(guī)，與人民幣無(wú)直接錨定。

14. 穩(wěn)定幣與美元的關(guān)聯(lián)是？

答：90%以上穩(wěn)定幣錨定美元（如USDT），依賴美元信用體系，受美聯(lián)儲(chǔ)政策影響大。

15. 穩(wěn)定幣與黃金的關(guān)聯(lián)是？

答：少數(shù)穩(wěn)定幣錨定黃金（如PAXG），作為抗通脹工具，與黃金價(jià)格波動(dòng)正相關(guān)。

市場(chǎng)篇

16. 京東為什么發(fā)行穩(wěn)定幣？

答：拓展跨境電商支付場(chǎng)景，布局?jǐn)?shù)字資產(chǎn)生態(tài)，提升供應(yīng)鏈金融效率。

17. 國(guó)泰君安國(guó)際為什么獲得牌照？

答：持香港9號(hào)金融牌照，具備合規(guī)資質(zhì)，且在跨境交易和機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)上有優(yōu)勢(shì)。

18. 國(guó)際上有哪些機(jī)構(gòu)參與穩(wěn)定幣？

答：商業(yè)銀行（如摩根大通）、支付公司（如Circle）、交易所（如Coinbase）、主權(quán)基金。

19. 非授權(quán)機(jī)構(gòu)可以參與交易服務(wù)嗎？

答：多數(shù)國(guó)家要求持牌經(jīng)營(yíng)，非授權(quán)機(jī)構(gòu)參與可能面臨法律風(fēng)險(xiǎn)（如美國(guó)《銀行保密法》）。

20. 國(guó)際商業(yè)巨頭如何看待穩(wěn)定幣？

答：亞馬遜、Meta等探索穩(wěn)定幣用于生態(tài)內(nèi)支付，摩根士丹利等將其納入機(jī)構(gòu)投資組合。

應(yīng)用篇

21. 穩(wěn)定幣有什么典型應(yīng)用場(chǎng)景？

答：跨境匯款（如USDT占東南亞 remittance 20%）、加密交易結(jié)算、供應(yīng)鏈金融、DeFi抵押。

22. 對(duì)跨境支付是利好消息？

答：是，可縮短結(jié)算時(shí)間至分鐘級(jí)，降低成本50%以上（如Stellar網(wǎng)絡(luò)）。

23. 與其他交易平臺(tái)相比的優(yōu)缺點(diǎn)？

答：優(yōu)點(diǎn)：低波動(dòng)、高流動(dòng)性；缺點(diǎn)：依賴錨定資產(chǎn)透明度，存在監(jiān)管政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

24. 國(guó)際上如何監(jiān)管穩(wěn)定幣？

答：美國(guó)擬立法要求100%儲(chǔ)備金（《STABLE Act》），歐盟要求發(fā)行人獲電子貨幣機(jī)構(gòu)牌照。

25. 如何擴(kuò)大穩(wěn)定幣的應(yīng)用范圍？

答：接入傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施（如SWIFT）、與電商/社交平臺(tái)合作、推動(dòng)多國(guó)央行互認(rèn)。

投資篇

26. 普通人應(yīng)該投資穩(wěn)定幣？

答：適合短期存儲(chǔ)價(jià)值或作為加密交易中間貨幣，長(zhǎng)期持有的收益性較低，需警惕發(fā)行方信用風(fēng)險(xiǎn)。

27. 中國(guó)大陸居民如何投資穩(wěn)定幣？

答：境內(nèi)禁止，需通過(guò)境外合規(guī)平臺(tái)（如Coinbase），但需遵守外匯管理和反洗錢規(guī)定。

28. 如何確保穩(wěn)定幣穩(wěn)定發(fā)展？

答：嚴(yán)格錨定資產(chǎn)審計(jì)（如每月儲(chǔ)備證明）、設(shè)立贖回機(jī)制、通過(guò)算法調(diào)節(jié)市場(chǎng)供需。

29. 目前穩(wěn)定幣哪個(gè)機(jī)構(gòu)投資多？

答：對(duì)沖基金（如Citadel）、家族辦公室、加密原生基金（如a16z）主要持倉(cāng)USDC、BUSD。

30. 如果國(guó)家破產(chǎn)那穩(wěn)定幣會(huì)如何？

答：錨定該國(guó)法幣的穩(wěn)定幣會(huì)貶值（如斯里蘭卡盧比穩(wěn)定幣），但主流穩(wěn)定幣（如USDT）影響有限。

未來(lái)篇

31. 在新興市場(chǎng)國(guó)家的普及會(huì)加快？

答：會(huì)，新興市場(chǎng)通脹高、跨境支付需求強(qiáng)，預(yù)計(jì)2030年滲透率超30%（如非洲）。

32. 多幣種錨定的穩(wěn)定幣成為主流嗎？

答：可能，如錨定“美元+歐元+人民幣”的籃子穩(wěn)定幣，可分散單一貨幣風(fēng)險(xiǎn)，部分項(xiàng)目已試點(diǎn)。

33. 穩(wěn)定幣在全球貿(mào)易結(jié)算中的占比如何變化？

答：2025年約1%，2030年或達(dá)5%-10%，尤其在中小企業(yè)跨境貿(mào)易中占比提升。

34. 穩(wěn)定幣的監(jiān)管政策會(huì)如何演變？

答：全球趨嚴(yán)，可能要求央行審批、儲(chǔ)備金托管、KYC/AML全流程合規(guī)，向傳統(tǒng)金融監(jiān)管框架靠攏。

35. 未來(lái)可能有類似的產(chǎn)品出現(xiàn)嗎？

答：會(huì)，如錨定碳積分、房地產(chǎn)資產(chǎn)的“穩(wěn)定價(jià)值幣”，或結(jié)合CBDC的混合穩(wěn)定幣。