特朗普表示，美國政府可能最早于7月4日開始向貿(mào)易伙伴國發(fā)送通知函，單方面設(shè)定新的關(guān)稅稅率。

今年特朗普就兩件大事：減稅和關(guān)稅，隨著大美麗法案通過，關(guān)稅就提上日程了，先威脅了再說。

截止到周末，歐盟、日本、韓國以及部分東盟國家仍在談判之中，有可能達(dá)成貿(mào)易協(xié)議或者獲得關(guān)稅延期。印度、瑞士等國家達(dá)成協(xié)議的概率比較大。

至于市場對關(guān)稅的反應(yīng)，參見越南的協(xié)議公布后，在越南設(shè)廠的公司股價漲得不錯。同時特朗普公布發(fā)送通知函后，全球主要股指僅僅有微小幅度的下跌。

這說明當(dāng)前市場對關(guān)稅已經(jīng)嚴(yán)重脫敏，如果特朗普在7月9日不搞出一個大新聞（比如對歐盟和日本加征50%這種），我覺得市場都不會大幅度交易關(guān)稅。

那市場在交易什么呢？

我認(rèn)為主要是三點(diǎn)：不確定事件落地后的風(fēng)偏回升（打仗、中美協(xié)定等）、全球財政擴(kuò)張周期和貨幣降息周期的確認(rèn)、各種細(xì)分領(lǐng)域的增長故事（AI、穩(wěn)定幣等）。

第一點(diǎn)基本都處于突發(fā)事件，事情的發(fā)生和走勢基本都難以預(yù)料，只能等發(fā)生砸出坑了買。

第二點(diǎn)的財政擴(kuò)張周期基本是明牌，貨幣降息周期就看美聯(lián)儲這個全球最晚降息的大央行了，本周公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)并沒有直觀的那么好，當(dāng)前主流觀點(diǎn)是今年會有兩次降息。

在財政和貨幣周期雙托底的大環(huán)境下，權(quán)益市場整體轉(zhuǎn)熊的概率很低，這也是美股頂著歷史高百分位的PE值跌不動的原因。

第三點(diǎn)的作用被很多人忽視了，就好比上證指數(shù)年內(nèi)新高靠銀行股一樣，當(dāng)前其他國家的股市權(quán)重股很多都是大型科技公司，科技公司在當(dāng)前宏觀環(huán)境下能夠講的宏大敘事很多，而且的確有實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績和產(chǎn)業(yè)進(jìn)展支撐。大型科技公司的股價不跌，股指整體就跌不動。

展望接下來一段時間，我覺得第三點(diǎn)的所起到的作用會越來越大。

當(dāng)然想要在這一點(diǎn)上有所作為，需要深耕到產(chǎn)業(yè)鏈里去，去找當(dāng)下市場的預(yù)期是什么，未來哪些節(jié)點(diǎn)是比較重要的，反正就是A股成長股投資的那一套。

以上就是對未來一段時間大方向的判斷。

最近還有小伙伴有疑問，說今年國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的感受并沒有比去年好多少，怎么股市表現(xiàn)差別這么大？

主要是兩點(diǎn)，第一是今年是弱美元周期，第二是從去年的某次會議之后，宏觀輿論就有所收緊，什么資產(chǎn)負(fù)債表衰退、失去的XX年等不可能大規(guī)模討論和傳播了。

當(dāng)然做投資這些無所謂，我們不管表述是什么，只看事實(shí)是什么，4000家下跌跟4000家待漲，是一個意思。

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