來源 | 九號(hào)觀察作者 | 跳跳

作為A股為數(shù)不多的眼科上市公司，華廈眼科在上市后的第三年就迎來了業(yè)績(jī)大滑坡。

而業(yè)績(jī)下滑背后，是一系列業(yè)務(wù)違規(guī)被罰的窘境，即便是今年以來，也已經(jīng)因?yàn)槎嗉易庸敬嬖谑褂眠^期醫(yī)療器械、手術(shù)流程不規(guī)范以及存在重復(fù)收費(fèi)、超標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)等多種類型的醫(yī)保違規(guī)行為被處罰。

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業(yè)績(jī)大降盈利能力下滑，

現(xiàn)金減少商譽(yù)高企

年報(bào)顯示，2024年華廈眼科營(yíng)收40.27億元，同比僅微增0.35%，較2023年24.12%的增速相去甚遠(yuǎn)；歸母凈利潤(rùn)更是大幅下滑了35.63%、僅為4.286億元。

值得一提的是，2024年整年的歸母凈利潤(rùn)，甚至還不如上市前的2021年，當(dāng)年度的歸母凈利潤(rùn)還有4.55億元。

到了今年一季度，盡管營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了11.74%，但歸母凈利潤(rùn)同比仍然下滑了4個(gè)百分點(diǎn)。

因此，從業(yè)績(jī)上看，華廈眼科的業(yè)績(jī)似乎在上市后的第二年也即2023年見頂，2024年大幅下滑，2025年一季度仍然延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。

與此同時(shí)，華廈眼科的盈利能力也出現(xiàn)了下滑，凈利潤(rùn)率下滑是必然的，但是華廈眼科的毛利率也出現(xiàn)了下降。

數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年華廈眼科的毛利率分別為46.04%、48.05%、49.03%、44.19%，同樣在2023年見頂后2024年出現(xiàn)大幅下滑，至2025年一季度華廈眼科毛利率仍然只有44.97%，同比不及2024年一季度的48.97%。

在華廈眼科業(yè)績(jī)和盈利能力走下坡路的同時(shí)，作者發(fā)現(xiàn)該公司的在手現(xiàn)金也出現(xiàn)了大幅減少。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年底，華廈眼科持有的在手現(xiàn)金為34.88億元，同比減少了10.97%，到了今年一季度末，華廈眼科的在手現(xiàn)金驟減至8.7億元，現(xiàn)金凈減少26億元，同比下滑了52.4%。

一個(gè)季度一下子少了這么多現(xiàn)金，錢去哪了呢？作者發(fā)現(xiàn)，2024年底時(shí)華廈眼科的交易性金融資產(chǎn)只有3.84億，但到了2025年一季度末，交易性金融資產(chǎn)暴增到31.23億元，一下子激增了27億多元。

換言之，華廈眼科在手的大量現(xiàn)金進(jìn)行了大挪移，從放在銀行的現(xiàn)金轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y的金融資產(chǎn)了，在2023年底和2024年一季度時(shí)，同樣也出現(xiàn)過類似的現(xiàn)金騰挪。

不過值得注意的是，作者在今年一季度的上市公司公告中并未發(fā)現(xiàn)華廈眼科有關(guān)于動(dòng)用現(xiàn)金進(jìn)行金融投資或理財(cái)?shù)墓妗?/p>

上市公司如此大手筆的現(xiàn)金變動(dòng)，不應(yīng)該跟投資者說一聲嗎？

此外，作者還發(fā)現(xiàn)，相較于往年，2024年華廈眼科的商譽(yù)規(guī)模出現(xiàn)了暴增，至2024年底，該公司商譽(yù)為5.46億元，同比增加215.4%，2025年一季度末進(jìn)一步增至5.48億。

對(duì)此，華廈眼科在年報(bào)中解釋說，商譽(yù)增加主要系報(bào)告期內(nèi)購(gòu)買聚信壹號(hào)咨詢公司及其子公司。

要知道2024年因?yàn)樯套u(yù)減值和存貨跌價(jià)導(dǎo)致資產(chǎn)減值就高達(dá)1422萬元，驟然推高的商譽(yù)后續(xù)是否會(huì)有減值風(fēng)險(xiǎn)？

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使用過期醫(yī)械、重復(fù)收費(fèi)、醫(yī)保違規(guī)…

多家子公司被罰

華廈眼科在業(yè)務(wù)合規(guī)方面也存在較大風(fēng)險(xiǎn)，僅今年以來就有多家子公司因各種違規(guī)被罰。

今年6月份，華廈眼科旗下子公司漳浦華廈眼科醫(yī)院有限公司被當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)監(jiān)管部門查處，信用中國(guó)的信息顯示，漳浦華廈眼科醫(yī)院使用過期的醫(yī)療器械開展診療活動(dòng)被處罰，該醫(yī)院在2023年2月份從廈門大學(xué)附屬眼科中心調(diào)配了一臺(tái)激光治療系統(tǒng)，用于開展激光治療眼前節(jié)病，事實(shí)上這臺(tái)設(shè)備于2015年購(gòu)入并首次操作，至2023年漳浦華廈眼科醫(yī)院投入使用時(shí)，該臺(tái)醫(yī)療器械已經(jīng)過期。

好好的一家眼科醫(yī)院，使用二手設(shè)備也就罷了，居然還引進(jìn)一臺(tái)已經(jīng)過期的醫(yī)療設(shè)備，實(shí)在令人難以理解。

同樣在今年6月中旬，淮南華廈眼科醫(yī)院有限公司被當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門查處發(fā)現(xiàn)，該醫(yī)院使用護(hù)士從事眼科AB超留取檢查圖片，即存在使用非衛(wèi)生技術(shù)人員從事醫(yī)療衛(wèi)生技術(shù)工作的違規(guī)行為，被處以2萬元罰款。

今年6月初，佛山華廈眼科醫(yī)院有限公司被查處，發(fā)現(xiàn)該醫(yī)院存在“定點(diǎn)醫(yī)藥機(jī)構(gòu)重復(fù)收費(fèi)、超標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)、分解項(xiàng)目收費(fèi)造成醫(yī)療保障基金損失行為”，換言之，通過各種違規(guī)途徑來套取醫(yī)保資金。

醫(yī)保違規(guī)的這種情況在華廈眼科的多家子公司存在。如今年5月份華廈眼科醫(yī)院集團(tuán)寧德眼科醫(yī)院有限公司被監(jiān)管部門處罰，因該醫(yī)院在2023年6月1日至2024年5月31日期間存在重復(fù)收費(fèi)、將不屬于醫(yī)療保障基金支付范圍的醫(yī)療費(fèi)用納入醫(yī)?；鸾Y(jié)算行為（處罰文書號(hào)：寧醫(yī)保蕉處罰﹝2025﹞1號(hào)）。

此外，華廈眼科旗下還有子公司不按手術(shù)流程開展診療活動(dòng)，如今年5月份，荊州華廈眼科醫(yī)院有限公司被查處發(fā)現(xiàn)，該醫(yī)院存在“未按照規(guī)定落實(shí)術(shù)前討論制度、當(dāng)事人給患者植入人工晶體未按照規(guī)定簽署知情同意書等”違規(guī)情形。

這還只是今年上半年旗下子公司諸多違規(guī)情形的部分摘錄，過往年份的違規(guī)行為以及今年其它如廣告違法等行為還未進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。

相比于業(yè)績(jī)下滑，華廈眼科亟需要改進(jìn)的恐怕還是業(yè)務(wù)層面的合規(guī)和內(nèi)部的公司治理吧。

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