7月4日， 特朗普簽署“大而美”稅收和支出法案，這是特朗普2025年初重返白宮后推出的一次標(biāo)志性立法。

何為“大而美”法案？

“大而美”法案，One Big Beautiful Bill，取了這么宏大的一個名字，

實際上特朗普整個第二任期的核心政治訴求的匯總，具體來看，大而美法案包含了稅改，醫(yī)保福利改革，能源政策調(diào)整，邊境安全，等諸多方面，標(biāo)志性的措施包括：

1.減稅措施

對于企業(yè)，企業(yè)稅率從35%降至21%，設(shè)備全額折舊、研發(fā)費用全額即時扣除，

對于居民，維持37%的最高邊際稅率，同時，加大稅收抵扣，如遺產(chǎn)稅免稅額提高至1500萬美元，小費與加班工資免稅，提高兒童稅收抵免額等。

該法案計劃在未來10年內(nèi)減稅4萬億美元。

2.減少社會福利支出

削減對低收入人群的醫(yī)療補助、食品券補助。

醫(yī)療補助計劃（Medicaid）和食品券計劃(SNAP)是美國兩種主要的低收入人群援助計劃，

Medicaid是由聯(lián)邦政府和州政府共同資助的醫(yī)療保險計劃，為低收入人群提供免費或低成本的醫(yī)療服務(wù)，通常收入不超過聯(lián)邦貧困線的138%即可申請，極大地減輕了低收入人群的醫(yī)療負(fù)擔(dān)。

食品券計劃，也叫營養(yǎng)補充計劃（Supplemental Nutrition Assistance Program(SNAP)）最早可追溯至大蕭條時期，后在1964年立法。而現(xiàn)在，低收入人群每個月可以拿到大約200美元的食品券補貼。

本次大而美法案大幅壓縮福利，提升領(lǐng)取門檻，比如要求醫(yī)療補助申請人每月工作80小時。這些政策未來10年預(yù)計可以消減超過1.5萬億美元支出。

3.削減新能源車補貼

取消每輛電動車最高7500美元的稅收抵免，取消對一些綠色能源項目的優(yōu)惠政策。

4.增加軍費開支

新增1500億美元用于艦艇建造、彈藥生產(chǎn)、反導(dǎo)系統(tǒng)。2026年國防開支或達(dá)到1萬億美元，較2025財年增長13.4%，創(chuàng)歷史最大增幅。

有人說，這是一場典型的“劫貧濟(jì)富”

窮人的福利，如醫(yī)療補助和食品補助被大幅消減，而減稅政策使得企業(yè)盈利空間增加，對富人最為有利。

從政策上看，確實是這樣。

但是討論也不能只停留在這一層面。

美國國債目前已突破36萬億美元，越來越高的政府債務(wù)背后，是更高的社保和醫(yī)療支出。

美國財政支出中，用于醫(yī)療保險和醫(yī)療補助的比例越來越高，已經(jīng)超過20%的水平，社保和醫(yī)療支出已經(jīng)占到財政支出的45%。 此外，隨著美債增加，利息支出在財政支出中的占比也在提升，帶來的壓力日益增加。

債務(wù)是不是問題？

市場對美元和美債充滿的信心的時候， 債務(wù)就不是問題，

一旦市場開始擔(dān)心美元和美債信用的時候，債務(wù)就成了問題。

因此 縮減債務(wù)，就會被提上日程。

縮減債務(wù)的思路就2個，縮減開支，或者增加稅收。

減稅是為了縮減債務(wù)？

大而美法案的減稅政策看似與上述思路背道而馳，實際上不一定。

根據(jù)美國國會預(yù)算辦公室測算，“大而美”法案在未來十年將使聯(lián)邦赤字增約3.3萬億美元（其中減稅導(dǎo)致收入減少4.5萬億美元，部分支出削減抵消1.2萬億美元）。短期看是增加了政府債務(wù)壓力。

但是，減稅政策也許可以縮減債務(wù)。

供給學(xué)派相信，減稅能刺激人們的投資和工作積極性，進(jìn)而可以刺激經(jīng)濟(jì)增長。

例如，里根政府以“拉弗曲線”為依據(jù)大幅度減稅，先后于1981和1986年出臺《經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和稅收法案》《稅制改革法案》，涉及個人和企業(yè)所得稅的減免。

同時，減少政府對經(jīng)濟(jì)的管制，認(rèn)為減少政府對經(jīng)濟(jì)的管制能加強市場機(jī)制的作用，減少政府對經(jīng)濟(jì)的過度干預(yù)。有人也將其稱為里根經(jīng)濟(jì)學(xué)。事實證明，里根政府的經(jīng)濟(jì)政策效果確實也不錯。

如果減稅可以刺激經(jīng)濟(jì)增長，那么長久來看，債務(wù)問題是可以被緩解的。

有人總結(jié)說，大而美法案總結(jié)看，就是以財政為核心抓手，通過減稅來刺激企業(yè)家精神和投資意愿，或者說動物精神的再次回歸。

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，所有的政策無非圍繞著發(fā)展和債務(wù)展開，發(fā)展問題尖銳了就先解決發(fā)展問題，增加點債務(wù)向未來透支。債務(wù)問題尖銳了就先解決債務(wù)問題。水多了和面，面多了加水。

與之伴隨的，就是社會層面關(guān)于優(yōu)先照顧窮人福利，還是鼓勵動物精神的爭論。

前一段火熱的穩(wěn)定幣問題，也脫不開美債問題，我們也討論過：

而我覺得，這也許是今年的兩大主線之一。