上證指數(shù)繼續(xù)收紅，今天漲到了3581，成交量更是達(dá)到1.93萬(wàn)億，逼近2萬(wàn)億大關(guān)了！

雖然最近各個(gè)題材開(kāi)始百花齊放，但還是發(fā)現(xiàn)個(gè)現(xiàn)象，上證從年初到現(xiàn)在漲了217點(diǎn)，其中光金融就貢獻(xiàn)了124點(diǎn)，貢獻(xiàn)率超過(guò)50%，

可以說(shuō)大盤(pán)能沖到這個(gè)位置，核心還得感謝金融板塊的托底，

當(dāng)然也不能說(shuō)這個(gè)現(xiàn)象就錯(cuò)了，如果我們?nèi)タ春Ｍ�，�?huì)發(fā)現(xiàn)實(shí)際歐洲的金融牛更夸張，

今年法國(guó)興業(yè)銀行漲了91%，德意志銀行和德國(guó)商業(yè)銀行也漲了80%多，意大利的裕信銀行也漲了50%！

歐洲指數(shù)方面，德國(guó)DAX大漲了22.1%，加上歐元大幅升值，實(shí)際ETF漲幅超過(guò)30%，不僅吊打了標(biāo)普500和納斯達(dá)克，也甩開(kāi)了其他國(guó)家一大截。

為什么德國(guó)股市今年這么牛？原因有很多，

首先是德國(guó)DAX指數(shù)的成份股只有40只，指數(shù)漲跌更依賴(lài)個(gè)股，這一點(diǎn)和主要靠“七姐妹”帶動(dòng)的美股特別像。

剛我們說(shuō)到了，德國(guó)DAX有兩家銀行（德國(guó)商業(yè)銀行和德意志銀行）漲幅兇猛，貢獻(xiàn)了一部分漲幅，

這些年歐洲的經(jīng)濟(jì)有所改善，各大銀行在加息過(guò)程中改善了凈息差，基本面有所提升，

另一方面是川普全球關(guān)稅之后，很多歐洲資本從美國(guó)回流到了德國(guó)，引起德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)的幾個(gè)銀行估值紛紛大漲，很多銀行從6、7倍的市盈率漲到十倍出頭，迎來(lái)了業(yè)績(jī)和估值的戴維斯雙擊，

像匯豐、渣打幾個(gè)傳統(tǒng)大行的股價(jià)從22年的底部到現(xiàn)在更是已經(jīng)漲了300%-400%了。

此外德國(guó)DAX還有一個(gè)更離譜的-萊茵金屬，今年股價(jià)漲幅達(dá)到了夸張的199%。

很多人可能不了解這家公司，它家主營(yíng)業(yè)務(wù)是車(chē)輛制造和武器系統(tǒng)。

現(xiàn)在全球地緣沖突加劇，歐洲也在提升防務(wù)支出；

比如北約各國(guó)計(jì)劃把軍費(fèi)支出從2%提高到5%；歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩本，今年就提出高達(dá)8000億歐元的“重新武裝歐洲”計(jì)劃；

萊茵金屬因此，

獲得了北約5個(gè)國(guó)家共計(jì)3.2億歐元訂單；

與沙特簽署35億歐元裝甲車(chē)供應(yīng)協(xié)議；

在中東地區(qū)的訂單同比增長(zhǎng)了220%。

這些實(shí)打?qū)嵉挠唵魏统哳A(yù)期直接讓它的股價(jià)暴漲。

當(dāng)然地緣政治的緊張也催生了歐洲對(duì)安全可控能源的需求，畢竟誰(shuí)也不想東歐一打仗，西歐直接沒(méi)了石油和天然氣。

于是像西門(mén)子等能源公司的股價(jià)也迎來(lái)了一波大漲。

......

只能說(shuō)歐洲股市的走牛，真得好好感謝一下川普，

川普騷氣的執(zhí)政方式，讓美元指數(shù)從110一路下跌到現(xiàn)在的98，資本加速回流歐洲。

僅今年四月，美國(guó)股票基金凈流出就有65億美元，而同期歐洲股票基金卻凈流入93億美元；

而德銀今年一季度的凈利潤(rùn)同比就激增了39%，達(dá)到了17.75億歐元，遠(yuǎn)超機(jī)構(gòu)預(yù)期；

其中固收與外匯交易收入更是達(dá)到了29億歐元，創(chuàng)了2013年以來(lái)的新高。

再加上歐洲央行預(yù)計(jì)今年降息3-4次，寬松的貨幣政策也刺激了股市，歐洲的券商投行自然是迎來(lái)了好時(shí)候。

.......

那么有人就要問(wèn)了，既然德國(guó)DAX這么猛，為什么法國(guó)cac40就漲了5.1%？

實(shí)際上法國(guó)CAC40指數(shù)的成分股里，法國(guó)興業(yè)銀行漲了89%，巴黎銀行漲了39.8%；做國(guó)防軍工的泰利斯集團(tuán)也漲了83%，跟德國(guó)的邏輯是一樣的。

只是在指數(shù)權(quán)重里，法國(guó)金融股的權(quán)重不高，僅有10%，偏偏可選消費(fèi)權(quán)重極大，達(dá)到了23.8%，只是法國(guó)的奢侈品消費(fèi)股，這幾年可是遭遇滑鐵盧了。

僅就今年來(lái)看，LV大跌24%、開(kāi)云(古馳母公司)大跌17%，賣(mài)瑪莎拉蒂的STELLANTIS更是跌了29%，

沒(méi)辦法，這些公司的業(yè)務(wù)市場(chǎng)在東大占比不小，東大這兩年經(jīng)濟(jì)不景氣，奢侈品銷(xiāo)量大減，看茅臺(tái)股價(jià)就知道了。

母公司沒(méi)錢(qián)賺，股價(jià)自然就跟著跌。

所以，法國(guó)指數(shù)今年起不來(lái)，正是因?yàn)橄M(fèi)品過(guò)于依賴(lài)東大的緣故，

其實(shí)德國(guó)的汽車(chē)股在東大這幾年市場(chǎng)份額也在急劇縮減，大眾交付同比縮減10%，寶馬縮減13%，奔馳縮減6%。

但是因?yàn)檫@三本身市值權(quán)重占比就已經(jīng)很小，所以對(duì)德國(guó)DAX指數(shù)的影響也就不大。

這也是我一直說(shuō)法國(guó)指數(shù)和東大經(jīng)濟(jì)相關(guān)性更高，德國(guó)相對(duì)更低的原因。

......

總之，這一輪歐洲的牛，可以理解為“防務(wù)自主+金融資本回流+經(jīng)濟(jì)景氣周期”三個(gè)方向，

國(guó)防上，力爭(zhēng)擺脫對(duì)美國(guó)駐軍的依賴(lài)；

金融上，接納從美國(guó)資本市場(chǎng)流出的資金。

聊完歐洲的金融股，我們?cè)賮?lái)看中國(guó)的銀行股為什么這么牛，

如圖，2022年到2024年四大行的凈利潤(rùn)就已經(jīng)幾乎沒(méi)有任何改善，可以說(shuō)純粹就是漲估值了，

相比之下歐洲銀行估值也漲了不少，但業(yè)績(jī)表現(xiàn)至少能匹配行情，如果說(shuō)歐洲是戴維斯雙擊，咱大A只能算單擊。

所以這也只能解釋了，其實(shí)全球?qū)鹑诠傻娘L(fēng)險(xiǎn)偏好（估值）都在提升，東大在港股銀行的帶動(dòng)下，也間接受益了，

這波業(yè)績(jī)固然有影響，但風(fēng)險(xiǎn)偏好上升的影響更大，

那至于歐洲的金融牛，中國(guó)的金融牛，誰(shuí)更能持續(xù)下去呢，就讓我們拭目以待了。

.......

在全球流動(dòng)性牛市預(yù)期高漲環(huán)境下，只有沒(méi)有任何危機(jī)意識(shí)的人，還在無(wú)腦加倉(cāng)，這時(shí)更應(yīng)該明白如何做配置資產(chǎn)策略來(lái)安然避開(kāi)下一輪危機(jī)，

明晚19：30，我會(huì)做一場(chǎng)投資策略主題分享，分享聊聊下半年的資產(chǎn)配置方法，給大家拆解目前全面大漲的環(huán)境下，機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)在哪里，

想要收看的朋友可以關(guān)駐我的同名gzh:思哲與創(chuàng)富，菜單欄輸入：周四