黃衫女俠|文

財商俠客行|出品

圖片來源：網(wǎng)絡

前不久，大家還在為滬指時隔4年再度站穩(wěn)3500點歡呼雀躍，沒想到這才幾天的功夫，滬指居然一口氣沖過了3600點！

越來越多人在喊：要切換牛市思維！

來一組數(shù)據(jù)，感受下市場的加速度：

4月10日上證指數(shù)站上3200點后，

從3300到3400，走了26個交易日；

3400到3500，縮短到22個交易日；

而3500沖到3600，只用了10個交易日！

是不是明顯感覺，市場像踩了油門在跑？

這場景，老股民可能并不陌生：

比如2020年7月，滬指破3000點后，3000到3400只用了7個交易日；

再比如2014年底到2015年中，從3000到5178點，也就6個月功夫。

所以，這幾天市場越是漲得停不下來，身邊焦慮的人反而越來越多：

市場漲得這么急，倉位還沒有加上，怎么辦？

01

首先，要認清大趨勢。

這波中國資產(chǎn)的全面重估，趨勢已經(jīng)得到確認！

晨星最近發(fā)布了一份《中國市場展望》，里面就指出：未來十年，中國是最值得配置的新興市場資產(chǎn)！

晨星分析師指出，未來十年，作為最具吸引力的新興市場資產(chǎn)，中國股票是投資者組合中新興市場配置的核心選項，相較于印度、泰國、墨西哥，中國股票的長期預期收益率更具吸引力的。

關鍵是，外資這次不單單是唱多，行動也在加快。

外匯管理局7月22日披露數(shù)據(jù)顯示：今年上半年，外資凈增持境內(nèi)股票和基金101億美元。尤其5、6月，直接加倉188億美元，把過去兩年的凈減持態(tài)勢，一下子給扭過來了！

想起《股票作手回憶錄》里的小故事：主人公當時天天盯著盤面做波段，一位老股民路過，對他說："傻瓜，這時候是牛市?。?

這話如同醍醐灌頂。真正的投資，不是被短期波動困住，而是要看懂大方向，順勢而為，這才是最重要的。

毫無疑問，DeepSeek的橫空出世，直接夯實了我國的科技底氣，也引爆了這輪中國資產(chǎn)全面重估的行情，讓科技成為了行情的超級主線。

02

其次，要帶著資產(chǎn)配置的思維。

A股有句股諺，熊市里好不容易掙了點錢，牛市里全虧回去了。

什么意思？

在牛市的狂熱階段，散戶難免會被股市的賺錢效應所吸引，看著身邊的朋友毫不費力就賺了快錢，自己最終也會忍不住殺將進去。

牛市虧錢主要有三個原因：

• 追漲殺跌；

• 頻繁換股；

• 倒金字塔式建倉（點位越高，倉位加得越重）。

也就是說，想要牛市守住底線，一定要在低位的時候及時進場撿相對便宜的籌碼，選優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，同時要拿得住。

怎么配置？

今年的行情主線就是科技成長與價值紅利的輪番上演，杠鈴策略運作下來其實整體表現(xiàn)都不錯。

接下來的市場中，杠鈴策略仍然還是值得參考的一類配置策略。

來看晨星的這組測算數(shù)據(jù)。

根據(jù)晨星的大類資產(chǎn)模型計算，中國股票未來十年將繼續(xù)受益于穩(wěn)健的增長，預期年化收益率為6.36%，其中有2.36%來自股息收益，3.5%來自成長收益。

也就是說，創(chuàng)新藥、科技的強成長主線不能忽視，而高股息、紅利價值的壓艙石作用也必須重視起來。

03

紅利指數(shù)中，最近發(fā)現(xiàn)了一只更加適配當下行情的品種——中證紅利價值指數(shù)。

這只指數(shù)篩選成分股的時候，不僅考慮股息率的指標，還加入了價值因子，最后選出50只分紅水平高、價值特征突出的股票。

這樣選出來的紅利指數(shù)有什么特別之處呢？

1?? 超配金融、能源、工業(yè)，與“反內(nèi)卷”行情更搭。

從行業(yè)分布上看，相對中證紅利而言，紅利價值更集中在金融、能源、工業(yè)板塊，合計權(quán)重占比88.1%。

這三個行業(yè)不僅是紅利特征較突出的板塊，而且在當前這波“反內(nèi)卷”行情中，大金融、煤炭、鋼鐵都是主力。

紅利價值前二十大成分股中，主要也是以煤炭、銀行類行業(yè)為主。

之前不少券商都有觀點，認為當前的A股跟2014年底有點像。

要知道，2014年年底可是藍籌逆襲的一年啊，中小盤和成長股在領跑了近10個月之后，卻在最后兩個月被大盤股和周期股超越。

看下紅利價值指數(shù)的歷史表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)沒？也是2014年，大漲65.5%，跑贏了中證紅利和滬深300。

2?? 估值性價比更高

來看看紅利價值指數(shù)的幾個關鍵指標：

股息率和中證紅利差不多，都在4.4%附近。

但市凈率、市盈率呢？不僅比中證紅利低，跟滬深300比，更是低了一大截。

為什么會這樣？

因為它選股時，不光看股息率，還加了市凈率、市盈率、市現(xiàn)率這幾重標準。

這么一來，就能盡量躲開“價值陷阱“，也就是那些股息率看著高，其實是公司基本面不行、股價下跌導致的，不是真的有分紅實力的公司。

另外，經(jīng)過前期的震蕩調(diào)整，當前大部分紅利資產(chǎn)擁擠度處于中等偏低或較低位置，在當前位置上，紅利價值指數(shù)整體的性價比還是比較高的。

3?? 業(yè)績更能打

最后再看看業(yè)績表現(xiàn)。

和中證紅利、滬深300比，紅利價值指數(shù)的長期表現(xiàn)挺穩(wěn)。

2010年以來年化收益大概8.7%，相當可以了。

更厲害的是，2019到2024年，指數(shù)連續(xù)6年都是正收益，不管跟中證紅利比，還是跟滬深300比，都跑出了超額收益。

04

目前，跟蹤該指數(shù)的不僅有ETF——紅利價值ETF（563700），場外的中證紅利價值ETF聯(lián)接（A類024564，C類024565）也開始募集了，費率屬于最低一檔（管理費0.15%，托管費0.05%），對普通投資者來說是相當友好了。

這兩天不是“反內(nèi)卷”行情來了嘛，復盤了一下自己的賬戶，雖然一直持有紅利資產(chǎn)，但實際上煤炭、價值等品種配置還不足，趁著性價比不錯，趕緊再買一筆中證紅利價值ETF聯(lián)接（A類024564，C類024565）。

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風險提示：投資有風險，入市需謹慎。以上觀點僅代表作者個人意見，文章內(nèi)容僅供研究和學習使用，不構(gòu)成任何投資建議。