下周的重要事件太多了，周日晚上，幫大家梳理一下，一共6條。

1、中美第三輪貿(mào)易談判；

2、中美下周各自的重磅會(huì)議；

3、第三批國補(bǔ)資金準(zhǔn)備下發(fā)；

4、周末，上海人工智能大會(huì)對(duì)下周行情的影響；

5、周五商品期貨夜盤的暴跌；

6、AH溢價(jià)指數(shù)創(chuàng)5年內(nèi)新低的最完整解讀。

話不多說，直接步入正題。

1、最重要的，下周一、周二，中美第三輪貿(mào)易談判。

全球最矚目的事件，當(dāng)然還是這事兒，中美雙方，上周都提前預(yù)告過了。

從時(shí)間來看，第一輪是5月10日的瑞士，第二輪是6月9日的倫敦。

下周的第三輪，和6月的第二輪談判，相差一個(gè)半月左右的時(shí)間，在此期間，標(biāo)普500、恒生指數(shù)、滬深300這三大指數(shù)，漲幅都在6-7%之間，也證明，自上一輪談判起，中美資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好，都是抬升的。

而中國的稀土永磁指數(shù)，區(qū)間漲幅是32%，英偉達(dá)的區(qū)間漲幅是22%——這恰好說明，稀土換芯片的對(duì)價(jià)，是第二輪貿(mào)易談判的主要成果之一。

我給大家看一個(gè)圖，下圖，黑色，是中國對(duì)美國的貿(mào)易順差，25年年初開始，掉頭向下；而藍(lán)色，是中國對(duì)其他14個(gè)非美貿(mào)易伙伴的貿(mào)易順差，大幅走高，因此，今年在貿(mào)易層面發(fā)生的故事，顯而易見——通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易，全球經(jīng)濟(jì)基本保證了貿(mào)易的總量，中間商賺取了差價(jià)，而中美則依舊分別承受著低通脹、高通脹的問題。

展望下周的第三輪談判，我覺得，要關(guān)注到的，最大的變化在于，在最近一個(gè)半月，美國與多個(gè)國家初步達(dá)成了協(xié)議，目前，剩余的未達(dá)成協(xié)議的主要貿(mào)易伙伴，還剩我們、歐盟、印度、加拿大和韓國。

和恰恰好，中歐，上周舉行了峰會(huì)，但結(jié)果未知。

因此，理論上來講，8月1日，延期后的對(duì)等關(guān)稅要實(shí)施，而8月12日，中美此前的延期也要到期，所以，中美的談判，可能不僅僅涉及到中美之間——美國與其他的貿(mào)易對(duì)象的談判進(jìn)度，可能直接影響到其對(duì)中方的態(tài)度。

2、下周，中美都有重磅會(huì)議要召開。

按照慣例，7月底之前，要召開zz局會(huì)議。

說到底，大家關(guān)注的，無非是兩個(gè)，其一，有無增量的財(cái)政政策，其二，對(duì)貨幣政策的定調(diào)有無變化。

另外，大家預(yù)計(jì)比較關(guān)注，下周四的PMI數(shù)據(jù)，這是影響后續(xù)降息等決策的主要依據(jù)之一，對(duì)脆弱的債市，則更為關(guān)鍵。

美國方面，有兩個(gè)大事。

一是下周，標(biāo)普500將有37%的成分股發(fā)布二季報(bào)，下周結(jié)束后，75%的公司就會(huì)披露完畢，美股企業(yè)的最新盈利情況，以及對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)后的展望，基本也就水落石出了。

二是，周四一早，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)公布利率決議，目前來看，7月美聯(lián)儲(chǔ)降息的概率，接近于0。

3、第三批國補(bǔ)資金，即將下發(fā)。

從財(cái)政政策的角度看，周末，公布了第三批的“超長(zhǎng)期特別國債支持消費(fèi)品以舊換新資金”，合計(jì)金額是690億，這是符合預(yù)期的資金，這塊全年的計(jì)劃是3000億，前兩批，分別是710億、710億，那么，下半年還會(huì)有兩次，分別是這次的690億，以及年底前的最后690億。

而這回的公告里，特別強(qiáng)調(diào)，要“嚴(yán)防‘先漲后補(bǔ)’、騙補(bǔ)套補(bǔ)等風(fēng)險(xiǎn)”，這也是上半年，對(duì)國補(bǔ)過程中，部分參與企業(yè)，詬病比較多的地方——再明確一次，國補(bǔ)這塊，對(duì)大型平臺(tái)是結(jié)構(gòu)性的利好（基本都在港股），中小商鋪反而容易被擠出。

4、周末人工智能大會(huì)很熱鬧，看是否資金會(huì)炒作這塊。

周末上海的人工智能大會(huì)，人山人海，處于一票難求的狀態(tài)，雖然沒看到什么特別爆款的應(yīng)用或硬件，但按照目前A股的炒作狀態(tài)，下周往這個(gè)方向炒一下的概率很大，唯一不確定的，是會(huì)從哪個(gè)板塊扒褲子？

事實(shí)上，因?yàn)槠渌录念~外加持，上周五，剔除偶發(fā)因素的科創(chuàng)綜指ETF，實(shí)際全市場(chǎng)漲幅第一的，就是科創(chuàng)AI相關(guān)的，589520。

這里，再幫大家復(fù)習(xí)一下，在《》里，和大家介紹過，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，各有一個(gè)人工智能相關(guān)的指數(shù)，都是20cm標(biāo)的，但兩者的區(qū)別挺大的。

創(chuàng)業(yè)板人工智能，重倉在算力，也有掛鉤的ETF，規(guī)模最大的是159363；

科創(chuàng)人工智能，主要是國產(chǎn)替代，也就是芯片和應(yīng)用，就是上面漲幅榜里的589520。

大家參與行情之前，要搞清楚兩者的區(qū)別。

5、周五夜盤，商品暴跌，商品的行情是否走完了？

周五夜盤，部分商品期貨暴跌，下圖。

這里，主要的原因在于，交易所出手了，下圖，對(duì)多個(gè)商品期貨的開倉量，進(jìn)行了限制，這是非常明確的信號(hào)了。

引用一下在《》的觀點(diǎn)：

“股票如此，商品也如此， 大家都知道，這兩天商品肯定是炒過頭了，多頭知道，空頭也知道，但沒辦法，該炒還得炒，最后一定是一地雞毛，只有跑得快的人能賺到錢?！?/blockquote>

另外，悄悄多說一句，A股部分板塊的結(jié)構(gòu)性過熱，其實(shí)究其根本，就和這輪期貨炒作很像，本質(zhì)是多空的失衡，純粹的多頭資金驅(qū)動(dòng)，但減持等空頭力量受限。

6、外資加速流入，AH溢價(jià)再創(chuàng)5年新低的背后。

上周，還有兩個(gè)數(shù)據(jù)，值得關(guān)注。

其一，是中金統(tǒng)計(jì)的，被動(dòng)外資的單周凈流入，創(chuàng)去年10月以來新高：

“被動(dòng)外資流入激增，創(chuàng)去年10月初以來最大單周凈流入。 A股流入13.2億美元 （vs. 上周流入1.0億美元）； 港股和ADR流入18.5億美元 （vs. 上周流入4.8億美元），以專注中國與新興市場(chǎng)的基金流入為主?！?/blockquote>

這個(gè)數(shù)據(jù)是截止上周三的，而上周三，恰好騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭全線暴漲，整個(gè)亞太地區(qū)都由于美日的協(xié)議而上漲，我們也提到過，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)就認(rèn)為，是外資加倉導(dǎo)致的大漲。

其二，是上周五，AH溢價(jià)指數(shù)繼續(xù)下移，到了123附近，創(chuàng)2020年4月以來新低。

我們此前的觀點(diǎn)中，已經(jīng)反復(fù)強(qiáng)調(diào)，在多輪周期影響下，AH溢價(jià)中樞將從130的中樞下移，而且這個(gè)時(shí)間，會(huì)持續(xù)的比較長(zhǎng)。

下午，我在星球，把完整的邏輯，再次梳理了一下，合計(jì)3000字左右，可能是全網(wǎng)目前為止，對(duì)于這次新低，最詳細(xì)、觀點(diǎn)最明確的解讀。

感興趣的可以進(jìn)去學(xué)一下，掃碼下圖的二維碼即可，確保都是干貨，且保證，能讓你扎扎實(shí)實(shí)地看明白完整的底層邏輯。

就這些。

求贊、在看。