7月28日晚間，中化國際（600500.SH）發(fā)布股份購買資產(chǎn)暨關聯(lián)交易預案稱，擬以發(fā)行股份的方式向中國藍星（集團）股份有限公司（下稱“藍星集團”）購買其所持有的南通星辰合成材料有限公司（下稱“南通星辰”）100%股權(quán)。

因本次交易的相關審計、評估、盡職調(diào)查工作尚未完成，南通星辰的評估值及交易作價均尚未確定。同時，中化國際表示，2025年7月29日，公司股票復牌，開盤后，中化國際漲停。

時代周報記者注意到，南通星辰實際上是國內(nèi)化工新材料領域的“隱形冠軍”。中化化工事業(yè)部公眾號顯示，南通星辰的明星產(chǎn)品聚苯醚（PPE）材料在2022年入選了國家工信部第七批制造業(yè)單項冠軍產(chǎn)品名單。此前，PPE是進口依存度最高的工程塑料之一，被列入國家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)政策指導目錄鼓勵類建設項目。截至2022年12月，南通星辰有5萬噸/年聚苯醚生產(chǎn)裝置，其中沉淀法2萬噸/年，溶液法3萬噸/年。

根據(jù)中化國際披露，南通星辰2023年、2024年以及2025年上半年分別實現(xiàn)營業(yè)收入46.85億元、44.10億元以及23.70億元，歸母凈利潤分別為5405.12萬元、4630.27萬元以及1.58億元。若今年年內(nèi)完成交易，中化國際上半年收入或增超23億元。

交易預案顯示，股份發(fā)行定價基準日為2025年7月29日，向藍星集團發(fā)行股份的價格為3.51元/股，不低于定價基準日前120個交易日的上市公司股票交易均價的80%，且不低于上市公司最近一期經(jīng)審計的歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)。

值得注意的是，由于化工行業(yè)周期性影響，中化國際目前連續(xù)兩年虧損。針對中化國際如何應對化工行業(yè)周期性波動，中化國際方面對時代周報記者表示，公司目前按照全年規(guī)劃在有序推進工作，最新的計劃可以參照業(yè)績預告中的相關信息。

加碼化工新材料領域

時代周報記者發(fā)現(xiàn)，南通星辰與中化國際均系化工行業(yè)中化工新材料領域的公司，都擁有一定規(guī)模的環(huán)氧樹脂及雙酚A。南通星辰的主營業(yè)務為聚苯醚、聚對苯二甲酸丁二醇酯及相應改性工程塑料，以及環(huán)氧樹脂、雙酚A等精細化工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。南通星辰的產(chǎn)品已廣泛滲透于涂料、膠粘劑、汽車、家電等傳統(tǒng)行業(yè)，并在新能源、智能駕駛、新一代通信技術等新興領域?qū)崿F(xiàn)重要應用。

中化國際認為，并購南通星辰股權(quán)完成后，將進一步增強環(huán)氧樹脂競爭力和發(fā)揮工程塑料產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同。可快速擴充在高性能、高附加值的工程塑料領域的產(chǎn)品布局，新增產(chǎn)品可與上市公司現(xiàn)有ABS、PA產(chǎn)品線協(xié)同打造具備更強競爭力的差異化產(chǎn)品組合，實現(xiàn)客戶材料需求的一體化解決方案。

一方面，南通星辰的環(huán)氧樹脂及雙酚A業(yè)務與中化國際的環(huán)氧樹脂業(yè)務在產(chǎn)能、牌號及客戶應用互為補充，可增強上市公司的環(huán)氧樹脂產(chǎn)業(yè)鏈的競爭力，從而發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模優(yōu)勢和議價能力，推動技術研發(fā)及新產(chǎn)品開發(fā)能力提升。另一方面，南通星辰在PPE、PBT等工程塑料領域具備較強的技術和產(chǎn)品競爭優(yōu)勢，產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋核心中間體到下游改性工程塑料。

對于交易完成后的前景，中化國際表示，南通星辰將納入上市公司合并報表范圍。預計本次交易的實施將提升上市公司的資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入和凈利潤水平，有助于上市公司進一步拓展收入來源，分散整體經(jīng)營風險。

官網(wǎng)顯示，南通星辰的股東藍星集團是中國中化控股有限責任公司旗下全球領先的化工材料和特種化學品公司。自創(chuàng)立以來，藍星公司依靠不斷創(chuàng)新和重組并購取得飛速發(fā)展，目前在全球擁有53家工廠，業(yè)務遍及200多個國家和地區(qū)，是中國重要的化工企業(yè)之一。

作為本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的交易方，藍星集團就認購的上市公司股份鎖定期承諾，通過本次交易取得的中化國際股份，自該等股份發(fā)行完成之日起36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。后續(xù)就業(yè)績承諾及補償?shù)仁乱诉M行另行約定的，則藍星集團將與中化國際一并就鎖定期進行補充安排。

預計上半年至少虧損超8億元

中化國際成立于1998年，2000年在上海證券交易所上市， 中國中化股份有限公司持有該公司股份比例為54.30%，為公司控股股東。中化國際是在中間體及新材料、聚合物添加劑等領域具有核心競爭力的國際化經(jīng)營大型國有控股上市公司，客戶遍及全球100多個國家和地區(qū)。

作為強周期性行業(yè)的公司，中化國際業(yè)績波動較大。在2017年業(yè)績暴增之后，中化國際業(yè)績增速放緩，經(jīng)歷了2019年、2020年不溫不火的業(yè)績。2021年，中化國際再度迎來了高光時刻。當年，中化國際收入達到了806.48億元，同比增長48.90%，歸母凈利潤則從2020年的3.07億元驟增至21.75億元，同比增長608.90%。

然而由于2022年之后，國內(nèi)化工行業(yè)再次進入低谷期。2023年到2024年，中化國際歸母凈利潤分別虧損18.48億元和28.37億元。而根據(jù)公司發(fā)布的2025年半年度業(yè)績預告顯示，歸母凈利潤預計虧損8.07億元到9.49億元。

針對預虧的原因，中化國際從主營業(yè)務影響和非經(jīng)營性損益影響兩方面對公司業(yè)務進行分析。主營業(yè)務影響仍然是因為化工產(chǎn)品價格偏低導致，但中化國際也提到，隨著以碳三為代表的裝置穩(wěn)定運行，產(chǎn)能負荷逐月提升，一體化產(chǎn)業(yè)鏈效能及成本優(yōu)勢逐步開始顯現(xiàn)，新裝置虧損情況環(huán)比收窄。

時代周報記者發(fā)現(xiàn)，盡管2024年中化國際業(yè)績下滑明顯，但部分重點產(chǎn)品銷售增速依然強勁，防老劑銷量同比增長6.26%、雙酚A銷量同比增長32.40%、環(huán)氧樹脂銷量同比增長23.49%、尼龍66銷量同比增長70.99%。同時，中化國際生產(chǎn)端也在發(fā)力，其主要裝置產(chǎn)能利用率穩(wěn)步提高，碳三產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品2024年產(chǎn)量184萬噸，同比增長89%。

撰文丨趙鵬

編輯丨宋然

版式丨陳溪清

-END-

新里程董事長突遭留置立案！曾參與晉煤集團總醫(yī)院改組

科興生物巨額分紅背后：股息率達850%！停牌超6年

看官覺得不錯的話，點贊點在看給小編加一杯奶茶