最近三個月，股市連續(xù)上漲，尤其是已經(jīng)摸高到3600點。

從點位和市場情緒來看，中國股市再次進入牛市狀態(tài)，或者說是牛市初期，或者是弱牛市的感受。

從政策目標(biāo)來看，已經(jīng)實現(xiàn)了去年9月下旬和去年12月份的定調(diào)，尤其是去年12月份，中央經(jīng)濟工作會議首次提出要穩(wěn)住樓市、股市；且樓市放在股市前面，這說明樓市比股市更重要。

如今來看，股市持續(xù)上漲，算是穩(wěn)住了，非常成功。

而樓市呢，去年9月底新政后，熱門城市、高能級城市出現(xiàn)過一波成交量上漲，個別城市價格也止跌了。

但今年4月份以來，全國高能級城市的樓市快速降溫，價格跌幅進一步擴大。

也就是說，到目前為止，樓市不但沒穩(wěn)住，近幾個月還出現(xiàn)了明顯下滑。

股市先漲，樓市后漲

按照過去的規(guī)律，股市漲起來后，過一段時間樓市也會漲起來，那么在當(dāng)前國內(nèi)外綜合環(huán)境下，這一規(guī)律還會應(yīng)驗嗎？

今年四季度、明年上半年，樓市能真正止跌回穩(wěn)嗎？

我們先看一張圖，做些基礎(chǔ)分析。

圖中是老楊構(gòu)建的兩個指數(shù)：一個是股價景氣指數(shù)，另一個是房地產(chǎn)市場景氣指數(shù)。

經(jīng)過指數(shù)化處理后，兩條曲線能清晰對比兩個市場的走勢。

復(fù)盤過去，深入探究二者的關(guān)系。

2014 年7月份開始，股市上漲，慢慢告別底部，直到 2015 年6月份見頂。

房地產(chǎn)市場景氣指數(shù)，在 2014 年 9 月份見底，之后在多項新政刺激下，股市、樓市景氣度震蕩式地往上走。

2015 年下半年，樓市景氣指數(shù)進入正值區(qū)間，開始回暖。

二者關(guān)系很清晰：股市領(lǐng)先，股市先漲。

觀察二者穿過零軸的時間差，大約有半年左右。

2020 年疫情暴發(fā)后，股市、樓市再次見底上漲，此次股市從二季度開始上漲。

樓市則略微領(lǐng)先股市兩三個月，主要是當(dāng)時全國樓市還處于繁榮大周期。

去年9月底，股市、樓市同時見底上漲。

股市樓市罕見的背離

股市，按月度收盤價，震蕩式上漲，目前指數(shù)創(chuàng)近三年新高。

而樓市景氣指數(shù)反彈較弱，2025 年1月份出現(xiàn)小高點，但依然是負(fù)值，之后震蕩式回落。

目前樓市的景氣度，僅略高于去年三季度的低位。

顯而易見，今年3月份以來，股市、樓市出現(xiàn)背離，股市向上走，樓市則往下走。

關(guān)于二者的背離，我認(rèn)為有三個原因：

第一個原因，目前仍處于房地產(chǎn)大泡沫破滅后的深度調(diào)整期，咱們的樓市仍然待在 ICU 里。

去年四季度到今年3月份，樓市像重癥病人，只是從床上抬了下頭，又躺下了。

第二個原因，自從去年九月底和十月份新政后，就沒有對樓市出臺有力度的新增政策，去年九月底那次的藥效已過，本應(yīng)接著 “打針吃藥”，結(jié)果沒有。

之前有傳言說，七月的中央城市工作會議要啟動棚改，結(jié)果并無此事。

第三個原因，是貿(mào)易戰(zhàn)。四月份以來貿(mào)易戰(zhàn)大幅升級，咱們的外貿(mào)大省、大市及沿海地區(qū)受沖擊明顯。

四月份以來，反而是熱門城市、高能級城市的樓市交易幅度超過低能級城市。

近一段時間地產(chǎn)股也漲了，我想主要是跟隨大盤上漲，漲幅比大盤小了不少。

另外，近期的上漲，除了之前謠言的干擾，還有對七月底即將舉行的高層會議有期待，盼望會議上能發(fā)布房地產(chǎn)政策口徑松動的利好。

股市樓市走勢預(yù)測

未來半年到一年，股市、樓市會怎么走？

我們僅做二者的技術(shù)性分析，推演兩種可能性：

一種可能性，樓市持續(xù)走弱，未來半年到一年都無明顯反彈，這會拖累經(jīng)濟，導(dǎo)致這輪股市牛市走不遠、漲不高，甚至難以突破4000點，到 3800 點就可能筑頂。

另一種可能性，未來幾個月國家針對樓市出臺重磅政策，樓市景氣度再次反彈，明年持續(xù)上行，這對經(jīng)濟改善有利，從而托底股市，讓股市走出慢牛、長牛，目標(biāo)4500點。

另外，不管怎么說，股市漲起來、走牛后，就會有賺錢效應(yīng)，有些人在股市賺了錢，過段時間會把資金從股市轉(zhuǎn)出買房，這也是過去 “股市先漲、樓市后漲” 的核心邏輯。

老楊只是做了一點技術(shù)分析，僅供大家參考。

預(yù)測樓市和股市都不容易，只能說未來半年對股市、樓市不宜過于樂觀。

當(dāng)前，你如果去炒股，可以加倉，但要時刻關(guān)注樓市成交量何時能起來，若起不來，股市不會沖太高，可關(guān)注 3800 點。