A股又一公司財務造假被實錘，已觸發(fā)重大違法強制退市機制。

9年造假近200億，虛假業(yè)務形成閉環(huán)

背靠大唐電信科技產業(yè)集團的*ST高鴻，最終還是走到了退市的邊緣。

8月9日，*ST高鴻收到證監(jiān)會的《行政處罰事先告知書》，2024年7月31日因涉嫌信披違規(guī)被立案調查，經查明，高鴻股份（披星戴帽前的股票名稱）從2015年至2023年連續(xù)9年，通過參與、組織開展虛假貿易業(yè)務虛增收入和利潤，9年累計虛增營收198.76億、虛增營業(yè)成本198億、虛增凈利潤7622.59萬。

其中，通過筆記本虛假貿易業(yè)務虛增營收累計185.48億，通過組織開展IT系統(tǒng)等產品的虛假貿易累計虛增營收13.28億。

筆記本虛假貿易通過高鴻股份子公司高鴻科技與南京慶亞實控人江慶進行，業(yè)務資金、合同、物流單據流轉形成閉環(huán)，無實際貨物流轉，相關業(yè)務不具有商業(yè)實質。IT系統(tǒng)虛假貿易更是有多家子公司參與，包括高鴻數(shù)據、高鴻恒昌、高鴻鼎恒、高鴻鼎遠，但通過IT系統(tǒng)業(yè)務虛假貿易造假主要是從2018年開始的。

（*ST高鴻公告截圖）

這份行政處罰事先告知書中對于相關責任方的處罰是，高鴻股份罰款1000萬，其他相關責任人分別罰款75萬-700萬不等。

看了一下高鴻股份造假期間的業(yè)務結構，2015年其IT銷售業(yè)務收入49.23億、占比66.31%，企業(yè)信息化業(yè)務收入21.16億、占比28.50%，到造假最瘋狂的2021年，IT銷售業(yè)務收入57.09億、占比66.79%，企業(yè)信息化業(yè)務收入25.96億、占比30.36%。

可見，長期以來，高鴻股份這兩項業(yè)務占比都超80%以上，是高鴻股份的核心業(yè)務，但其造假行為就發(fā)生在核心業(yè)務上，并且造假規(guī)模巨大，特別是2021年虛增的超56億營收占當年報告營收的49.38%。

造假增發(fā)，構成欺詐發(fā)行

當然，財務造假只是高鴻股份違法的一方面，還有一面是它在造假期間增發(fā)上市構成欺詐發(fā)行，從而觸發(fā)了重大違法強制退市機制。

8月9日，*ST高鴻還發(fā)布了一份公司股票被疊加實施退市風險警示的公告。

早在2024年5月初第一個交易日，高鴻股份就因2023年財務報告被出具“無法表示意見”的審計報告、2021年-2023年連續(xù)三年扣非凈利潤為負被實施退市風險警示，股票變成“ST高鴻”。

被ST后的高鴻股份，2024年財務報告又被出具“無法表示意見”的審計報告，繼續(xù)被實施退市風險警示。

值得一提的是，高鴻股份在被ST時曾出現(xiàn)連續(xù)8個跌停板的極端行情，股價短暫止跌之后又繼續(xù)極端殺跌，從2024年5月6日被ST到2024年7月11日止跌上漲，期間出現(xiàn)了23個跌停板。

（*ST高鴻股價走勢截圖）

面對這種行情，投資者得多崩潰！

到今天，針對高鴻股份的調查結果出來之后，已經確認其連續(xù)9年造假的事實，同時公司在2020年的非公開發(fā)行中使用了2018年至2020年的虛假財務數(shù)據，非公開發(fā)行最終募資12.5億，構成欺詐發(fā)行，根據相關規(guī)定可能被實施重大違法強制退市，從而股票又被疊加實施退市風險警示。

（*ST高鴻公告截圖）

在A股欺詐發(fā)行被強制退市的概率還是非常大的，今天*ST高鴻的股價直接一字跌停。

不過，奇怪的是，在7月15日預虧的業(yè)績預告前后*ST高鴻的股價曾短暫炒了一波，隨后還走出了8天6跌停的行情。

（*ST高鴻股價走勢截圖）

這到底是單純的市場炒作行為，還是有人提前跑路？從成交量上看，*ST高鴻股價呈現(xiàn)漲時無量跌時放量的異常情況，似乎說明以出貨為主。

對于*ST高鴻來說，誘多出貨的伎倆已經不算高明，2015年高鴻股份進行收購時其總工程師辦公室負責人還曾參與內幕交易。

巨額套現(xiàn)、強制退市，5萬股東懵了

*ST高鴻股價短期的這種誘多出貨現(xiàn)象，即使真有內部人提前知道消息跑路，其實也還只是小規(guī)模的，更大規(guī)模的跑路來自股東的減持套現(xiàn)。

高鴻股份在A股已經是“老人”了，1998年其前身“中國七砂”就登陸A股上市，2003年重組之后改名“高鴻股份”，至今高鴻股份的股東們已經累計減持套現(xiàn)近10億，其中套現(xiàn)最多的就是第一大股東電信科學，累計套現(xiàn)超4億。

其中，還有一個投資者更加熟悉的身影——景順長城基金，它也曾“笑納”超3800多萬。

（數(shù)據來源：i問財、銳眼哥整理）

目前，*ST高鴻的股東人數(shù)有5.2萬，讓這些股東寒心的恐怕不僅僅是公司財務造假、股東持續(xù)減持套現(xiàn)。

高鴻股份財務造假是從2015年開始的，二級市場股價也是從2015年后開始下跌的，自那時以來股價已經暴跌超92%，在這期間股東減持套現(xiàn)超3億，而公司報告出來的累計凈利潤卻是虧損超12.41億。

（數(shù)據來源：同花順網站）

到頭來，買了*ST高鴻的股民們連回本的希望都沒了，千算萬算哪知道這公司還欺詐發(fā)行，如今一切都晚了，恐怕只能由股民來默默承擔這一切了，但是哪個股民承擔得起這樣的損失？

希望*ST高鴻的案例能夠再次給A股股民敲響警鐘，投資不是賭博，千萬不要孤注一擲，在A股投資更是如此，哪怕它是一只有強大背景的上市公司，背景強大絕不等于風險可控。