A股市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)格局，三大指數(shù)高開(kāi)高走，滬指突破去年10月8日3674高點(diǎn)，創(chuàng)近4年新高，今天被刷新了，可喜可賀。

滬深兩市全天成交額2.15萬(wàn)億，較上個(gè)交易日放量2694億，時(shí)隔114個(gè)交易日重回2萬(wàn)億上方，市場(chǎng)情緒徹底點(diǎn)燃。

牛市旗手——券商板塊突然發(fā)力。國(guó)盛金控連續(xù)兩日漲停，長(zhǎng)城證券直線封板，中銀證券漲超8%。3674是去年高點(diǎn)，今天被刷新了，可喜可賀，市場(chǎng)情緒徹底點(diǎn)燃。

其主要原因是，近期業(yè)態(tài)出現(xiàn)了三大驅(qū)動(dòng)：

一是由于T0客戶數(shù)量增加、規(guī)模加大，部分券商的算力已經(jīng)明顯不夠用； 二是有大型券商表示，近期客戶保證金規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)； 三是存量客戶加杠桿明顯，這一點(diǎn)也可以從融資余額的增長(zhǎng)中體現(xiàn)出來(lái)。

國(guó)海證券認(rèn)為，政策引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金持續(xù)入市，結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨拐點(diǎn)，低利率及資產(chǎn)荒下，險(xiǎn)資、理財(cái)、公募的權(quán)益類占比均有望觸底回升。增量資金接力入市打開(kāi)券商經(jīng)紀(jì)、兩融、資管、投行等業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)空間，證券行業(yè)有望進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)期。

01財(cái)政部、央行重磅發(fā)聲

近期，財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局印發(fā)《個(gè)人消費(fèi)貸款財(cái)政貼息政策實(shí)施方案》。

其中提出，2025年9月1日至2026年8月31日期間，居民個(gè)人使用貸款經(jīng)辦機(jī)構(gòu)發(fā)放的個(gè)人消費(fèi)貸款（不含信用卡業(yè)務(wù)）中實(shí)際用于消費(fèi)，且貸款經(jīng)辦機(jī)構(gòu)可通過(guò)貸款發(fā)放賬戶等識(shí)別借款人相關(guān)消費(fèi)交易信息的部分，可按規(guī)定享受貼息政策。

貼息范圍：

1.單筆5萬(wàn)元以下消費(fèi)：全部納入貼息范圍。

2.單筆5萬(wàn)元及以上消費(fèi)：僅限于家用汽車、養(yǎng)老生育、教育培訓(xùn)、文化旅游、家居家裝、電子產(chǎn)品、健康醫(yī)療等重點(diǎn)領(lǐng)域，且以5萬(wàn)元為上限進(jìn)行貼息。

貼息金額：年貼息比例為1個(gè)百分點(diǎn)，且最高不超過(guò)貸款合同利率的50%，每名借款人累計(jì)貼息上限為3000元。

政策目標(biāo)：降低居民消費(fèi)信貸成本，促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)，尤其是重點(diǎn)領(lǐng)域的消費(fèi)需求。中央財(cái)政、省級(jí)財(cái)政分別承擔(dān)貼息資金的90%、10%。

摩研君大致測(cè)算了一下，假設(shè)政策覆蓋期內(nèi)（2025年9月1日至2026年8月31日），新增貼息消費(fèi)貸規(guī)模為5萬(wàn)億元（參考?xì)v史增速及政策刺激效應(yīng)），總利息節(jié)省=5萬(wàn)億×1%=500億元。

這個(gè)政策的本質(zhì)是，中央與地方每年聯(lián)合補(bǔ)貼數(shù)百億利息，來(lái)撬動(dòng)刺激數(shù)萬(wàn)億元的個(gè)人消費(fèi)。這也是近幾年來(lái)，國(guó)內(nèi)首次以財(cái)政直接補(bǔ)貼消費(fèi)貸款利息的方式刺激需求，具有更強(qiáng)的精準(zhǔn)性和杠桿效應(yīng)，在保障和改善民生同時(shí)，提振消費(fèi)、暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)。

國(guó)新辦政策組合拳夯實(shí)了A股“慢?！被A(chǔ)，投資者可采取“科技+金融”啞鈴型配置。

02牢記牛市操作法則

牛市的核心是順勢(shì)而為，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)的主要上漲趨勢(shì)，避免逆勢(shì)操作。

我們先來(lái)看看牛市路徑演繹：

初期階段：市場(chǎng)剛剛啟動(dòng)，券商、科技股（AI、半導(dǎo)體）領(lǐng)漲，成交量溫和放大。 中期階段：消費(fèi)（白酒、家電）、成長(zhǎng)股（機(jī)器人、新能源）接力上漲，散戶加速入場(chǎng)。 后期階段：市場(chǎng)情緒狂熱，ST股、周期股（煤炭、鋼鐵）補(bǔ)漲，需警惕泡沫。

那么牛市該如何操作？

一、捂股豐登，減少無(wú)效操作

牛市里最忌諱的就是手癢頻繁買賣。股票就像一列不斷加速的火車，很多人總擔(dān)心坐過(guò)站，結(jié)果頻繁下車，錯(cuò)過(guò)后面的風(fēng)景。

一旦選好基本面優(yōu)質(zhì)、有成長(zhǎng)潛力的股票，就緊緊捂住，別被短期的小波動(dòng)干擾，比如長(zhǎng)城軍工、新易盛、中際旭創(chuàng)、勝宏科技。

二、緊跟熱點(diǎn)，抓住板塊輪動(dòng)節(jié)奏

牛市中不同板塊會(huì)依次發(fā)力。先關(guān)注政策導(dǎo)向，國(guó)家大力扶持的行業(yè)往往是熱點(diǎn)的搖籃，像這兩年的新能源、人工智能板塊。當(dāng)一個(gè)熱點(diǎn)板塊啟動(dòng)時(shí)，及時(shí)跟進(jìn)龍頭股。

不過(guò)，要注意板塊輪動(dòng)的節(jié)奏，當(dāng)一個(gè)板塊持續(xù)上漲一段時(shí)間，出現(xiàn)明顯的放量滯漲時(shí)，就要警惕，可能下一個(gè)熱點(diǎn)要來(lái)了?？梢蕴崆安季钟袧摿?dòng)的板塊，比如當(dāng)科技板塊熱炒后，消費(fèi)板塊可能迎來(lái)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

三、合理加倉(cāng)，別把子彈一次打光

確定牛市趨勢(shì)后，可以適當(dāng)加倉(cāng)。但千萬(wàn)別頭腦一熱，一把梭哈。采用“金字塔加倉(cāng)法”，先在低位建倉(cāng)一部分，比如30%的倉(cāng)位。當(dāng)股票上漲一定幅度，回調(diào)企穩(wěn)后，再加20%倉(cāng)位，以此類推。

這樣既能在上漲中增加收益，又能避免一次性投入過(guò)多，在回調(diào)時(shí)陷入被動(dòng)。比如某股票從10元漲到12元，回調(diào)到11元時(shí)，確認(rèn)支撐有效，就可以適當(dāng)加倉(cāng)。

四、分散投資

雖說(shuō)牛市里大部分股票都會(huì)漲，但也有表現(xiàn)不佳的。別把所有資金都押在一只股票上?？梢苑稚⑼顿Y不同行業(yè)、不同市值的股票。一部分資金配置穩(wěn)健的大盤(pán)藍(lán)籌股，如工商銀行，能穩(wěn)定收益；一部分投資高成長(zhǎng)的中小盤(pán)股，像一些新興科技企業(yè)，獲取高收益潛力；還可以配置一些行業(yè)ETF，分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，享受整個(gè)行業(yè)的發(fā)展紅利 。

策略五、設(shè)定止損止盈，保持理性不貪婪

牛市也不是只漲不跌，設(shè)置止損位很重要，比如設(shè)置10%的止損線，當(dāng)股票下跌到這個(gè)程度，果斷賣出，避免更大損失。止盈也同樣關(guān)鍵，當(dāng)達(dá)到自己設(shè)定的盈利目標(biāo)，比如50%，可以先賣出一部分鎖定利潤(rùn)，剩余部分再看后續(xù)走勢(shì)。很多人在牛市后期過(guò)于貪婪，結(jié)果利潤(rùn)回吐，一定要保持理性。

但是值得注意的是，牛市不是一直往上漲，而是會(huì)有高低切和大輪轉(zhuǎn)，后面會(huì)有類似7月底的調(diào)整，注意控制倉(cāng)位。

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上內(nèi)容僅為個(gè)人觀點(diǎn)，供交流參考使用，所有內(nèi)容不做買賣操作依據(jù)，據(jù)此介入，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

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