居民存款終于蜂擁入市了。

7月，非銀存款同比多增1.39萬億元，但居民存款同比多降0.78萬億元。

非銀存款劇烈變化的主要原因是資金流入了券商。居民的錢從銀行轉(zhuǎn)到券商干嘛呢？顯然是來炒（追）股（漲）的。

我看了下歷史數(shù)據(jù)，

上次非銀存款急速增長，還是今年2月，當時是deepseek引爆科技股行情。

再上一次是去年10月，是A股從2700暴漲到3500，也是本輪行情的起點。

看懂了嗎？誰贏他們幫誰！

其實，從居民存款等資金面的角度，我們可以算出股市能漲到多少點。

下圖是A股總市值和中國居民存款的比值。表征股市外有多少存款可以入場。

事實上，去年9月A股市值/居民存款只有50%。這表明股市之外有海量資金。

回看過去20年，上一次這么低還是2013年，隨后就是2013~2015年的超級大水牛。

其實，你可以把前幾年的熊市理解為：

一塊名為「宏觀基本面」的大石塊壓在了「股市」這個彈簧上，導(dǎo)致其持續(xù)下行。但隨著股市外資金的積累，彈簧一直在蓄力。

而到了去年9月，彈簧被壓到了最底部，任何一點松動都會帶來急速的反彈。

所謂的政策或國家隊，只是嘗試著把大石塊往旁邊挪了挪而已。一時間還挪不走，但足夠股市暴力反彈了。

總之，過去1年的牛市并非偶然，也不是靠國家隊，而是有它的內(nèi)在規(guī)律

接下來進入計算過程。

目前，居民總存款（活期+定期）為160萬億。

而居民存款過去幾年的增長趨勢如下圖。

每年增長10~16萬億。去年9月A股見底反彈后，居民存款增長速度也沒有明顯放緩。

說明市場行情不夠明確的前提下，居民一直在拼命存錢。

假設(shè)牛市明確后，居民存款增速相對放緩到5萬億每年。

A股歷次全面牛市（2005~2007年、2013~2015年、2019~2020年），持續(xù)時間都在2年左右，最長也就練習(xí)2年半，不能再多了。

本輪牛市從去年9月起，到今年8月已有近一年。

這么看，牛市還有一年。那么到明年時，居民存款在165萬億左右。

再回看下前面的A股總市值和中國居民存款比值。

可以看出，A股總市值和居民存款的比值，是有規(guī)律的——歷史均值在80%左右，牛市高位在95%以上。

因此，存款搬家進股市后，本輪牛市：

在中性情況下，總市值可增長到165*0.8=132萬億。

在牛市高位，總市值會增長到165*0.95=156萬億。

而截止今天收盤，A股的總市值為112萬億。

由此可計算出，A股的上漲空間在17%~39%。

對應(yīng)到上證指數(shù)，那就是4300點~5100點。

不過，這里之所以說上證指數(shù)，是因為大家最熟悉這個指數(shù)，頭腦里更有概念。

實際上，上證指數(shù)明顯失真，不能代表全市場。因此，上證指數(shù)的上漲空間不一定有那么大。

這里以中證800指數(shù)為例，我畫一下未來的上漲空間，也就是下圖的兩個箭頭。

另外，本文沒有考慮A股的分紅、IPO和增發(fā)。分紅會降低總市值，IPO和增發(fā)會增加總市值。為了不把大家搞暈，這里暫不考慮。

你只要知道一點，A股當前每年分紅1.9萬億，遠遠高于IPO和增發(fā)的0.5萬億。因此，如果考慮這些因素，漲幅空間其實會更高，可以放大到20%~40%。

最后還要多說一句。

我前面分析的都是上漲空間，但不代表一定會漲到。

因為你也要考慮到各種不利情形，比如沒有牛市，比如外資缺席導(dǎo)致牛市沒那么大，比如資金被港股分流，等等。

對上漲空間更準確的理解是：存款搬家已經(jīng)開始。只要存款持續(xù)搬家，A股上漲空間絕對是有的，不要太慫。

只是有些人吶，天天盼大陽線，新高了又覺得自己不配，稍微一跌就喊著牛市要結(jié)束了，賣飛了又哭爹喊娘追回來。

屬實是被熊市PUA太久，忘記了當初為什么出發(fā)！

個人持倉：40%指數(shù)基組合等、15%納指、10%恒科、15%風雨不動安如山、5%股票、15%中小銀行存款。

個人操作：倉位降到6.5~7成。組合會適度減倉小盤股，加倉大盤股。

投資機會：格指2.02，投資機會為B+（投資機會從好到差為S、A、B、C、D）。