上周，京東健康發(fā)布了2025年的中期成績(jī)：年度活躍用戶規(guī)模突破2億；營收達(dá)353億元（同比增長24.5%），服務(wù)收入達(dá)59.6億元且占比再次提升（同比增長34.39%），實(shí)現(xiàn)加速增長；京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院日均問診單量超50萬；第三方合作商家超15萬家，較2024年底增長超5萬家，多方共贏局面穩(wěn)固。

重回雙位數(shù)增長的京東健康也獲得了資本市場(chǎng)的認(rèn)可：近日股價(jià)漲幅超11%，盤中市值一度突破2000億港元，相較年初實(shí)現(xiàn)市值翻番，創(chuàng)下了兩年多以來的股價(jià)新高。

這一成績(jī)離不開政策利好、市場(chǎng)環(huán)境、自身戰(zhàn)略的多重保障。除了宏觀經(jīng)濟(jì)側(cè)伴隨著港股市場(chǎng)的回暖外，今年國家也在大力提振健康消費(fèi)。從4月的《促進(jìn)健康消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》明確支持互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、醫(yī)藥電商等新業(yè)態(tài)，到近日《個(gè)人消費(fèi)貸款財(cái)政貼息政策實(shí)施方案》中將健康醫(yī)療納入補(bǔ)貼范圍……這些都為行業(yè)擴(kuò)容提供制度保障。

另外，后疫情時(shí)代的健康消費(fèi)需求從“被動(dòng)就醫(yī)”轉(zhuǎn)向“主動(dòng)管理”，線上渠道成為用戶首選。據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心發(fā)布的《第54次中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療用戶規(guī)模達(dá)3.65億。

在這一大前提下，京東健康把用戶數(shù)、營收、合作伙伴規(guī)模等同時(shí)推向了新高，并實(shí)現(xiàn)了用戶、商家、醫(yī)療機(jī)構(gòu)的多方共贏，實(shí)現(xiàn)了長期價(jià)值持續(xù)釋放，也為行業(yè)提供了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的可持續(xù)增長范本。

2億活躍用戶驅(qū)動(dòng)收入可持續(xù)增長

如上所言，2億活躍用戶也意味著，京東健康已成為大家首選的線上醫(yī)療平臺(tái)。區(qū)別于當(dāng)前多數(shù)平臺(tái)面臨用戶“用過即走”“低頻剛需” 的困境，京東健康逐漸打開局面。

如何做到？答案在于，深入細(xì)分市場(chǎng)，在各個(gè)維度上成為基層健康的守門人。

先舉幾個(gè)例子：針對(duì)日漸增長的肥胖人群，在國家積極推進(jìn)“體重管理年”行動(dòng)之下，京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院第一時(shí)間便開設(shè)了體重管理門診，整合多學(xué)科醫(yī)生以及全職營養(yǎng)師團(tuán)隊(duì)等，根據(jù)用戶個(gè)人體質(zhì)、健康狀況和減重目標(biāo)，提供從風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、用藥指導(dǎo)、定期隨訪的全流程科學(xué)減重服務(wù)。

而“9毛9會(huì)場(chǎng)”、百億補(bǔ)貼等策略則推動(dòng)下沉市場(chǎng)滲透，提高進(jìn)口藥、罕見病藥物等藥物可及性，帶動(dòng)其三線以下城市用戶持續(xù)增長。平臺(tái)上針對(duì)年輕人的運(yùn)動(dòng)營養(yǎng)產(chǎn)品、家用體檢設(shè)備銷量持續(xù)攀升，年輕人把"數(shù)據(jù)化管理健康"變成了生活方式。另外，京東健康還通過簡(jiǎn)化操作界面、開通子女代付功能等措施，成功扣開銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的大門，助聽器、智能拐杖等適老化產(chǎn)品銷量持續(xù)增長，也帶動(dòng)了慢性病管理服務(wù)的持續(xù)復(fù)購。

近日，京東健康還宣布獨(dú)家冠名《花兒與少年?同心季》，試圖將京東健康的專業(yè)健康服務(wù)理念，與爆款綜藝IP相結(jié)合，為觀眾帶來全新的健康生活體驗(yàn)，推動(dòng)品牌心智年輕化和國民化。當(dāng)然，這也是其用戶粘性逐漸走強(qiáng)背后的一系列重點(diǎn)舉措之一。

而且，尤其值得關(guān)注的是，當(dāng)多數(shù)平臺(tái)卻陷入了過度依賴醫(yī)藥電商的泥沼時(shí)，京東健康的收入結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了從 “商品依賴” 向 “商品 + 服務(wù)” 均衡態(tài)優(yōu)化。究其原因，這歸功于京東健康對(duì)“醫(yī)+檢+診+藥”閉環(huán)戰(zhàn)略的貫徹執(zhí)行。

長期主義背后的閉環(huán)整合能力

自2013年左右進(jìn)入大眾視野，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)經(jīng)歷了潮起潮落：高峰時(shí)，資本裹挾著熱錢涌入細(xì)分賽道，僅糖尿病管理領(lǐng)域就上演了轟轟烈烈的 “百糖大戰(zhàn)”；低谷時(shí)，行業(yè)內(nèi)還會(huì)自問“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”是否真的能夠成立，質(zhì)疑商業(yè)模式。

在這十余年間，作為穿越過幾輪起伏的頭部公司，京東健康更看重的其實(shí)是能否抓住用戶真實(shí)的需求——便捷、有效、及時(shí)地解決醫(yī)療健康問題，瑣碎而具體：癌癥患者想知道如何做好術(shù)后恢復(fù)，他們需要專業(yè)的腫瘤科醫(yī)生指導(dǎo)；罕見病患者希望 “好買藥”，除了穩(wěn)定藥品保障，也想獲得一定資金援助；還有更多“你我他”，想減肥、想睡好覺、想不長痘……想更健康地生活。

京東健康希望提供有實(shí)際價(jià)值的醫(yī)療健康服務(wù)，一直奔著建設(shè)核心能力去做：推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療從 “基礎(chǔ)服務(wù)” 向 “?？苹边~進(jìn)；做到全生命周期健康管理；強(qiáng)化藥品保供，滿足細(xì)分人群需求，讓用戶購藥更實(shí)惠；補(bǔ)足到家和到家服務(wù)能力，打通線上線下診療關(guān)鍵環(huán)節(jié)，等等。這些為建立用戶信任打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，把京東健康作為遇到問題時(shí)的首選。

在上述方向指引下，京東健康現(xiàn)已打造了以皮膚、精神心理、中醫(yī)、腫瘤、男科為核心的五大?？企w系，并持續(xù)加強(qiáng)到家醫(yī)療健康服務(wù)：護(hù)士到家服務(wù)項(xiàng)目已擴(kuò)展至7大類64項(xiàng)，到家快檢服務(wù)已覆蓋全國23個(gè)城市提供超160款快速檢測(cè)服務(wù)。

開展用戶全生命周期健康管理也是關(guān)鍵核心能力之一。以慢性病管理來看，京東健康不僅為患者提供藥品購買渠道，還構(gòu)建了包含定期健康監(jiān)測(cè)、專業(yè)醫(yī)生隨訪、個(gè)性化治療方案調(diào)整的長期管理機(jī)制。例如，針對(duì)糖尿病患者，平臺(tái)借助智能設(shè)備實(shí)現(xiàn)血糖數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)上傳與分析，醫(yī)生依據(jù)這些數(shù)據(jù)為患者提供精準(zhǔn)的用藥指導(dǎo)和飲食運(yùn)動(dòng)建議，形成了從疾病診斷到日常護(hù)理的全流程服務(wù)閉環(huán)。

供應(yīng)鏈強(qiáng)化也成為其為用戶創(chuàng)造便利的重要支撐力。目前，京東健康的創(chuàng)新藥、原研藥首發(fā)普遍較競(jìng)品早1-2個(gè)月，上半年累計(jì)上線超30款創(chuàng)新藥，如信達(dá)生物信爾美?、強(qiáng)生澤倍珂?，吸引一眾藥企深化合作，自營SKU持續(xù)擴(kuò)容，建設(shè)健康管理中心，滿足用戶多樣化需求。

舉例來說，前不久京東健康首發(fā)了衛(wèi)材原研創(chuàng)新藥物達(dá)衛(wèi)可?（新一代失眠癥藥），借助其廣泛的線上線下零售全渠道供應(yīng)鏈及專業(yè)的醫(yī)療健康服務(wù)能力，服務(wù)睡眠藥物核心客群。雙方還將共建睡眠健康管理中心，聯(lián)合權(quán)威專家與機(jī)構(gòu)、整合多渠道資源，以健康科普等方式，提升公眾睡眠健康認(rèn)知水平，構(gòu)建從疾病預(yù)防、教育到診療、康復(fù)的全生命周期健康管理閉環(huán)。

如今的京東健康早已通過“醫(yī)、檢、診、藥” 閉環(huán)將醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥供應(yīng)、健康管理等上述核心能力貫通，各環(huán)節(jié)緊密相連，無縫對(duì)接。

從平臺(tái)能力到生態(tài)價(jià)值釋放

從服務(wù)?？苹ㄔO(shè)到全生命周期管理，以及供應(yīng)鏈效率的不斷提升，長期的實(shí)踐為京東健康的平臺(tái)能力奠定了基礎(chǔ)，“醫(yī)+檢+診+藥”閉環(huán)的落地便是一個(gè)有力驗(yàn)證。而AI創(chuàng)新，則是京東健康打磨平臺(tái)生態(tài)能力背后隱藏的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。

據(jù)悉，自2019年起，京東健康在AI醫(yī)療領(lǐng)域的布局逐漸開花結(jié)果，不僅優(yōu)化了用戶的就醫(yī)體驗(yàn)，也讓京東健康積累了海量且優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療數(shù)據(jù)，進(jìn)一步提升了平臺(tái)的數(shù)據(jù)分析與智能決策能力。今年上半年，京東健康發(fā)布了 “AI京醫(yī)”系列產(chǎn)品，以及醫(yī)生專家的數(shù)字分身，和面向醫(yī)生的AI診療助手、AI科研助手等應(yīng)用，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療邁入AI規(guī)?；瘧?yīng)用新階段。依托“AI京醫(yī)”的升級(jí)，京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的服務(wù)效率和體驗(yàn)有了顯著提升。截至目前， “AI京醫(yī)”智能體累計(jì)服務(wù)用戶數(shù)已超5000萬，覆蓋看病買藥的線上全流程、全場(chǎng)景。

如今，京東健康也將這些平臺(tái)能力轉(zhuǎn)化為公立醫(yī)院的動(dòng)能。例如與溫州醫(yī)科大學(xué)附屬第一醫(yī)院的合作中，京東健康助力其打造全國領(lǐng)先的新一代智慧醫(yī)院服務(wù)模式，通過互聯(lián)網(wǎng)、AI等技術(shù)手段優(yōu)化就醫(yī)流程、提升服務(wù)體驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)了醫(yī)療資源的高效配置。

對(duì)公立醫(yī)院而言，門診壓力大、流程繁瑣、優(yōu)質(zhì)資源分布不均是長期存在的痛點(diǎn)。京東健康以 “降本增效、優(yōu)化體驗(yàn)”為切口，將服務(wù)C端用戶時(shí)打磨的技術(shù)工具與流程經(jīng)驗(yàn)，沉淀轉(zhuǎn)化為適配公立醫(yī)院場(chǎng)景的解決方案，針對(duì)醫(yī)院場(chǎng)景下患者診前、診中、診后的不同需求，打造了一套完整的技術(shù)產(chǎn)品體系。

• 診前，通過精準(zhǔn)的AI分診系統(tǒng)，幫助患者快速匹配適合的科室與醫(yī)生，減少盲目掛號(hào)與排隊(duì)等待時(shí)間；
• 診中，基于醫(yī)療AI打造的臨床和科研助手，為醫(yī)生提供輔助診斷建議、智能病歷書寫等功能，提升診療效率與質(zhì)量；
• 診后，數(shù)智診后服務(wù)平臺(tái)輔助醫(yī)生對(duì)患者進(jìn)行隨訪，跟蹤康復(fù)情況，收集患者反饋，優(yōu)化治療方案。

另外，京東健康也通過“技術(shù)+資源”助力公立醫(yī)院打破專業(yè)及地理壁壘。舉例來說，京東健康與北京兒童醫(yī)院聯(lián)合探索“兒科大藥房”模式，將最頂級(jí)公立醫(yī)院的專業(yè)資源轉(zhuǎn)化為可共享的醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，致力于實(shí)現(xiàn)“優(yōu)質(zhì)資源不移動(dòng)，服務(wù)范圍可延伸”的行業(yè)價(jià)值。

回到行業(yè)發(fā)展邏輯，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療從“流量爭(zhēng)奪”進(jìn)入“價(jià)值深耕”階段，京東健康正遵循著“實(shí)踐驗(yàn)證 - 能力沉淀 - 行業(yè)輸出”的邏輯，讓平臺(tái)的生態(tài)能力成為連接用戶與醫(yī)院、優(yōu)化資源配置的紐帶，將互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的社會(huì)價(jià)值落地生根，為行業(yè)實(shí)實(shí)在在打了個(gè)樣。以此為鑒，從C端用戶服務(wù)到B端行業(yè)賦能的延伸也將成為行業(yè)的顯性趨勢(shì)。

回到這次2億用戶的里程碑，以及“醫(yī)+檢+診+藥”閉環(huán)下的服務(wù)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，我們已窺見京東健康的長期增長邏輯——從 “搶流量” 邁向 “價(jià)值創(chuàng)造”，破解健康消費(fèi)痛點(diǎn)，以AI技術(shù)與供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)提升服務(wù)效率，實(shí)現(xiàn)從 “賣藥品” 到 “管健康” 的轉(zhuǎn)型。

更具行業(yè)啟示的還有其生態(tài)進(jìn)化路徑：先通過服務(wù)C端積累能力，再以成熟經(jīng)驗(yàn)賦能B端，推動(dòng)醫(yī)療資源高效流動(dòng)。這種“從用戶中來，到行業(yè)中去”的模式，既夯實(shí)了自身護(hù)城河，也為行業(yè)提供了可持續(xù)范本，即互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療要真正成為連接用戶、機(jī)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)的紐帶，其社會(huì)價(jià)值便會(huì)不止于商業(yè)增長，更在于讓實(shí)現(xiàn)醫(yī)療普惠。

這或許正是京東健康給行業(yè)的終極答案：在服務(wù)用戶與賦能行業(yè)的循環(huán)中，構(gòu)建起穿越周期的護(hù)城河。