現(xiàn)在A股到底有多強(qiáng)，誰(shuí)都無(wú)法預(yù)料，只能說(shuō)今天的行情又是大超預(yù)期，午后，三大指數(shù)集體翻紅，滬指漲超1%，又創(chuàng)了10年新高。大盤縮量收了個(gè)中陽(yáng)線，簡(jiǎn)直強(qiáng)的可怕。

本來(lái)早上看了下美股，心想今天A股肯定完了，因?yàn)樽蛲砑{指跌幅達(dá)到 1.39%，標(biāo)普 500 也有 0.59 %的跌幅。然后七姐妹一起攜手跳了樓，無(wú)一幸免，像英偉達(dá)這樣的巨頭還出現(xiàn)了放量大跌，昨天一個(gè)晚上蒸發(fā)的市值一萬(wàn)兩千億人民幣左右。這個(gè)幅度應(yīng)該是從四月份對(duì)等關(guān)稅到現(xiàn)在為止最大的單日的一個(gè)跌幅。而且截止到發(fā)文好像還在繼續(xù)下跌中。

在這背后，當(dāng)然有諸多因素在起作用。從宏觀角度來(lái)看，市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的上漲后，本身就積累了一定的調(diào)整壓力。就拿 4 月到 8 月這段時(shí)間來(lái)說(shuō)，美股已經(jīng)有相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間處于上漲態(tài)勢(shì)，中間缺乏像樣的調(diào)整。一般而言，市場(chǎng)不可能一直單邊上漲，適當(dāng)?shù)恼{(diào)整是市場(chǎng)健康發(fā)展的需要。而且，從一些權(quán)重個(gè)股的表現(xiàn)也能看出端倪，比如微軟回補(bǔ)了財(cái)報(bào)利好帶來(lái)的跳空缺口，這顯然不是強(qiáng)勢(shì)信號(hào)。另一方面，九月份的降息以及下周三英偉達(dá)的業(yè)績(jī)公布之前，整個(gè)市場(chǎng)的觀望情緒濃重。

長(zhǎng)期來(lái)看，目前美股二季度的整體情況是過(guò)去四年來(lái)最好的一個(gè)狀況，平均的美股盈利達(dá)到11%，而之前的話只是預(yù)測(cè)4%的增長(zhǎng)，所以這個(gè)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)的一個(gè)預(yù)測(cè)，有超過(guò)六成的公司盈利是超過(guò)市場(chǎng)的預(yù)計(jì)的。這個(gè)可能就是我們持有美股的整底層邏輯吧。

這里再提一嘴特澤會(huì)。在俄烏問(wèn)題上，歐洲本以為和特朗普談好了，要逼迫俄羅斯?；?，否則加大制裁。結(jié)果特朗普會(huì)后根本沒(méi)提 “?；稹保炊贡茲蛇B斯基接受和平協(xié)議，歐洲狠狠被打臉。不過(guò)特朗普又放風(fēng)說(shuō)俄羅斯同意烏克蘭簽署類北約保護(hù)協(xié)議，還邀請(qǐng)澤連斯基去白宮談?wù)劇?/p>

這時(shí)候馬克龍覺(jué)得自已是歐盟的老大，于是帶著一幫小弟積極要求去美國(guó)參加和談，川普迫于各方壓力，于是只能讓他們來(lái)美國(guó)，但又不會(huì)給他們好臉色，但看這架勢(shì)，像不像特朗普給歐洲差生們課后留下來(lái)訓(xùn)話。

會(huì)談對(duì)黃金影響重大，如果能達(dá)成和平協(xié)議，黃金的避險(xiǎn)需求將遭受重創(chuàng)。不過(guò)目前投行普遍樂(lè)觀，據(jù)美國(guó)總統(tǒng)相關(guān)研報(bào)，預(yù)計(jì)到明年三月份黃金目標(biāo)位為3600，六月份為3700，整體看多。從家庭資產(chǎn)配置角度看，盡管黃金長(zhǎng)期漲幅不如股票，呈現(xiàn)慢牛行情，但在中國(guó)家庭資產(chǎn)配置中卻至關(guān)重要。本質(zhì)上，黃金屬于美元資產(chǎn)，抗通脹和保值能力極強(qiáng)，建議大家適當(dāng)配置，逢低買入。

再說(shuō)A 股，近期 A 股市場(chǎng)呈現(xiàn)出板塊分化明顯的特征，科創(chuàng)板表現(xiàn)優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板，權(quán)重股的表現(xiàn)強(qiáng)于中小盤股，指數(shù)、板塊與個(gè)股之間的 “割裂感” 明顯。就像在一場(chǎng)比賽中，不同隊(duì)伍的表現(xiàn)參差不齊。部分求穩(wěn)的投資者認(rèn)為 A 股漲了這么多應(yīng)該不會(huì)再漲，便轉(zhuǎn)而買入銀行、電力、紅利等資產(chǎn)，結(jié)果卻被市場(chǎng)教訓(xùn)得很慘。而那些在牛市中追入熱門板塊，如科技股的投資者，收益則頗為可觀。這也反映出在牛市中，資金流向不同板塊會(huì)導(dǎo)致截然不同的投資結(jié)果。

有分歧、就有承接，這波感覺(jué)還有一批中大型資金正在跑步進(jìn)場(chǎng)，因?yàn)榍捌谒麄円驓v史原因看空情緒較濃，看到散戶們一個(gè)個(gè)賺錢了，中大型資金才逐漸轉(zhuǎn)變觀念，認(rèn)可牛市到來(lái)，他們將資金從銀行向股市大規(guī)模轉(zhuǎn)移，這才是主力資金動(dòng)向。

所以我們也可以看到一個(gè)現(xiàn)象，后續(xù)進(jìn)場(chǎng)的資金，包括部分前期踏空的機(jī)構(gòu)，不敢追高，轉(zhuǎn)而低吸這些相對(duì)平淡的板塊，所以今天都變成這些了。

那接下來(lái)這些低位板塊是不是也會(huì)有個(gè)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)？

短期來(lái)看，在流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)下市場(chǎng)有望維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，在指數(shù)高位運(yùn)行、嘗試突破前高的過(guò)程中，可能會(huì)經(jīng)歷波動(dòng)放大、震蕩整固的階段。中期維度，政策底、資產(chǎn)荒和美元降息周期三重邏輯均未改變，市場(chǎng)趨勢(shì)向上依然具備確定性。FOMO資金將逐步入場(chǎng)，居民資產(chǎn)搬家是不可忽視的趨勢(shì)力量、潛在增量資金充裕，外資、險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)資金也有望加大流入。

老韭菜戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，新韭菜搖旗吶喊，一個(gè)個(gè)新高就這樣創(chuàng)出來(lái)了。這就是牛市。

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