8月20日，眾安在線發(fā)布2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告。2025年上半年，眾安實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.68億，同比增長(zhǎng)1103.5%；總保費(fèi)166.61億元，同比增長(zhǎng)9.3%；承保綜合成本率95.6%，同比優(yōu)化2.3個(gè)百分點(diǎn)；公司整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。

從2025年上半年眾安利潤構(gòu)成來看，各板塊盈利性持續(xù)改善，保險(xiǎn)分部仍是眾安最為重要的板塊。

一

保險(xiǎn)分部：

（一）

總保費(fèi)穩(wěn)健增長(zhǎng)，自營渠道占比提升，健康與汽車生態(tài)增速超30%，表現(xiàn)亮眼

2025年上半年，眾安實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)166.6億，同比增長(zhǎng)9.3%，保費(fèi)增速同比提升4個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)優(yōu)于財(cái)險(xiǎn)行業(yè)整體增速。

2025年上半年，眾安自營渠道實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)36.97億元，占總保費(fèi)比例提升至22.2%，同比增長(zhǎng)達(dá)16.9%，其中續(xù)保保費(fèi)為人民幣10.33億元，單均保費(fèi)為人民幣525元，客戶續(xù)保率為89.7%，付費(fèi)用戶人均保單數(shù)增至1.7張。通過數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的精細(xì)化運(yùn)營，在用戶生命周期價(jià)值挖掘和私域流量轉(zhuǎn)化方面持續(xù)取得突破，為業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

從公司生態(tài)布局來看，健康和數(shù)字生活生態(tài)仍是上半年眾安保費(fèi)構(gòu)成的核心，二者分別占到了公司上半年總保費(fèi)的38%和37%，消費(fèi)金融和汽車生態(tài)占據(jù)了總保費(fèi)的16%和9%。從各生態(tài)保費(fèi)增速來看，健康和汽車生態(tài)增速均超過了30%，表現(xiàn)最為亮眼。

具體來看：

健康生態(tài)總保費(fèi)達(dá)到62.75億元，同比增長(zhǎng)38.3%，報(bào)告期內(nèi)為約1521萬被保用戶提供健康保障。作為健康險(xiǎn)旗艦產(chǎn)品，“尊享e生”系列10年歷經(jīng)25次迭代升級(jí)，不僅貼近用戶個(gè)性化健康需求，更契合醫(yī)療支付改革趨勢(shì)，新增外購藥械責(zé)任、擴(kuò)大醫(yī)院覆蓋范圍。報(bào)告期內(nèi)，“尊享e生”系列實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)約42.5億元。同時(shí)，眾安秉持健康普惠理念推出“眾民�！毕盗�，憑借免健康告知、不設(shè)置職業(yè)限制等特性，精準(zhǔn)覆蓋非標(biāo)體用戶如既往癥群體、高齡老人、慢性病群體等。2025年眾安進(jìn)一步推出的“眾民保中高端醫(yī)療險(xiǎn)”，囊括了針對(duì)重大疾病的高端醫(yī)療，拓寬普惠保障邊界。報(bào)告期內(nèi)，“眾民保”系列產(chǎn)品總保費(fèi)達(dá)約10.3億元，同比增長(zhǎng)638.8%。

數(shù)字生活生態(tài)保費(fèi)為62.09億元，其中創(chuàng)新業(yè)務(wù)保費(fèi)達(dá)到24.90億元，占比達(dá)到40.1%，同比增長(zhǎng)40.0%。其中寵物險(xiǎn)方面，眾安持續(xù)引領(lǐng)國內(nèi)寵物險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展和突破。2025年上半年，寵物險(xiǎn)總保費(fèi)接近5.63億元，同比增長(zhǎng)超51.3%，市場(chǎng)占有率領(lǐng)先，截至目前累計(jì)服務(wù)超711萬寵物主。在產(chǎn)品創(chuàng)新上，眾安融合“碰一碰”NFC技術(shù)，提升購買與理賠便捷性；推出“NFT寵物數(shù)字身份證”系列數(shù)字藏品，借助區(qū)塊鏈技術(shù)為寵物及其主人構(gòu)建獨(dú)一無二的數(shù)字身份資產(chǎn)，開創(chuàng)全新的寵物數(shù)字互動(dòng)體驗(yàn)。與此同時(shí)，眾安敏銳把握低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展機(jī)遇，針對(duì)不同無人機(jī)機(jī)型、不同的服務(wù)模式實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)定價(jià)，推出無人機(jī)機(jī)損險(xiǎn)、三者責(zé)任險(xiǎn)等解決方案，累計(jì)服務(wù)超過百萬無人機(jī)機(jī)主，報(bào)告期內(nèi)低空經(jīng)濟(jì)保費(fèi)增速超過20%。

汽車生態(tài)實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)14.78億元，同比增長(zhǎng)34.2%。眾安在上海、浙江兩個(gè)地區(qū)獨(dú)立自主經(jīng)營交強(qiáng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)了交強(qiáng)險(xiǎn)“從0到1”的突破，同時(shí)上海地區(qū)的商業(yè)車險(xiǎn)也實(shí)現(xiàn)了獨(dú)立自主經(jīng)營。眾安抓住新能源汽車保險(xiǎn)的發(fā)展機(jī)遇，為百余個(gè)品牌的新能源車主提供產(chǎn)品及服務(wù)，2025年上半年新能源車險(xiǎn)總保費(fèi)同比增長(zhǎng)約125.4%，在公司車險(xiǎn)總保費(fèi)中占比超18%。此外，眾安創(chuàng)新推出“眾延�！�，以解決車輛超出原廠質(zhì)保期后的維修成本難題。

（二）

承保利潤翻倍，綜合成本率優(yōu)化2.3個(gè)百分點(diǎn)

2025年上半年，眾安承保綜合成本率為95.6%，同比改善2.3個(gè)百分點(diǎn)。自2020年以來，眾安承保業(yè)務(wù)的綜合成本率整體呈逐年下降趨勢(shì)，承保效益持續(xù)改善，2025年上半年也創(chuàng)下了公司上半年綜合成本率新低，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，年末綜合成本率有望首次低于95%。

2025年上半年綜合成本率的改善，主要得益于賠付率的改善。2025年上半年，眾安綜合賠付率為54.7%，同比改善6.0個(gè)百分點(diǎn)，綜合費(fèi)用率為40.9%，同比上升3.7個(gè)百分點(diǎn)。

得益于綜合成本率改善，2025年上半年眾安保險(xiǎn)分部實(shí)現(xiàn)承保利潤6.27億元，同比增加3.46億元，同時(shí)上半年投資收益表現(xiàn)穩(wěn)健，綜上使得今年上半年保險(xiǎn)分部?jī)衾麧櫷雀纳?.35億元至6.73億元，同比增長(zhǎng)達(dá)到387.7%。

分生態(tài)來看，2025年上半年各生態(tài)綜合成本率均有改善，其中，汽車生態(tài)綜合成本率最低，消費(fèi)金融生態(tài)改善最大。

健康生態(tài)2025年上半年綜合成本率為92.9%，較2024年同期下降2.8個(gè)百分點(diǎn)；其中綜合賠付率為42.5%，較2024年同期上升4.4個(gè)百分點(diǎn)，主要因?yàn)楫a(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化；綜合費(fèi)用率為50.4%，較2024年同期下降7.2個(gè)百分點(diǎn)，主要受益于AI對(duì)經(jīng)營和營銷效率的提升作用。

數(shù)字生活生態(tài)2025年上半年綜合成本率99.9%與去年同期持平，其中綜合賠付率為62.9%，下降8.8個(gè)百分點(diǎn)，綜合費(fèi)用率為37.0%，上升8.8個(gè)百分點(diǎn)，變動(dòng)主要為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致，整體保持穩(wěn)健發(fā)展。

汽車生態(tài)2025年上半年綜合成本率為91.2%，較去年同期改善3個(gè)百分點(diǎn)。其中由于車險(xiǎn)業(yè)務(wù)質(zhì)量的改善，綜合賠付率同比改善1.6個(gè)百分點(diǎn)至65.1%；而受益于精細(xì)化運(yùn)營管理水平的提升以及報(bào)行合一的費(fèi)用管控，綜合費(fèi)用率同比下降1.4個(gè)百分點(diǎn)至26.1%。

消費(fèi)金融生態(tài)2025年上半年綜合成本率為94.0%，較去年同期的99.1%改善5.1個(gè)百分點(diǎn)，其中綜合賠付率59.9%，較2024年同期下降13.9個(gè)百分點(diǎn)，主要系底層資產(chǎn)質(zhì)量同比改善；綜合費(fèi)用率為34.1%，較2024年同期上升8.8個(gè)百分點(diǎn)，主要因?yàn)榻衲晟习肽旯炯哟罅丝蛻臬@取及篩選的投入。

二

銀行分部：ZA Bank實(shí)現(xiàn)歷史突破，領(lǐng)航數(shù)字資產(chǎn)新紀(jì)元

2025年上半年，ZA Bank實(shí)現(xiàn)歷史性扭虧為盈，凈利潤達(dá)0.49億港元，多項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)表現(xiàn)亮眼。報(bào)告期內(nèi)，ZA Bank實(shí)現(xiàn)凈收入約4.57億港元，同比增長(zhǎng)82.1%；凈利息收入為2.97億港元，同比增長(zhǎng)42.8%；非息收入為1.60億港元，同比增長(zhǎng)272.1%；凈息差為2.38%，優(yōu)于行業(yè)平均水平；通過持續(xù)聚焦業(yè)務(wù)質(zhì)量、提升經(jīng)營效率，ZA Bank成本收入比較去年同期的119%大幅改善至67%；截至2025年6月30日，ZA Bank的客戶存款余額較去年末增長(zhǎng)8.8%至約211.00億港元，貸款總余額較去年末增長(zhǎng)2.5%至約60.08億港元。

目前，ZA Bank已成為香港市場(chǎng)功能及產(chǎn)品最豐富的數(shù)字銀行之一，并即將推出港股交易服務(wù)。Invest客戶資產(chǎn)同比增長(zhǎng)125.3%。ZA Bank持續(xù)拓展零售財(cái)富管理版圖，打造一站式投資理財(cái)體驗(yàn)，是亞洲少數(shù)同時(shí)為零售投資者提供基金、美股及加密貨幣交易的持牌銀行，全面領(lǐng)航數(shù)字財(cái)富管理新時(shí)代。

三

科技分部：科技收入持續(xù)增長(zhǎng)，AI重塑保險(xiǎn)價(jià)值鏈，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展

（一）

科技收入持續(xù)增長(zhǎng)

服務(wù)客戶突破千家

2025年上半年，眾安科技輸出總收入4.96億元，同比增長(zhǎng)12.2%，持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。眾安的國內(nèi)科技輸出業(yè)務(wù)主要聚焦人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等前沿技術(shù)的探索與研發(fā)，融合眾安生態(tài)優(yōu)勢(shì)，經(jīng)過實(shí)際業(yè)務(wù)驗(yàn)證，打造了“產(chǎn)品+服務(wù)”的價(jià)值交付體系。截止2025年6月末，眾安科技板塊累計(jì)服務(wù)客戶數(shù)已經(jīng)超過1000家。

（二）

AI重塑保險(xiǎn)價(jià)值鏈

引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展

眾安持續(xù)深化前沿技術(shù)布局，重點(diǎn)投入人工智能、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)及內(nèi)存塊鏈等創(chuàng)新領(lǐng)域，致力于通過科技創(chuàng)新重塑保險(xiǎn)全價(jià)值鏈。2025年上半年，眾安研發(fā)投入達(dá)3.98億元。公司基于云端的保險(xiǎn)核心系統(tǒng)“無界山”能夠支撐海量碎片化保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，2025年上半年共出具66.99億張保單，通過科技賦能大幅提升用戶體驗(yàn)，承保自動(dòng)化率達(dá)99%。

眾安自主研發(fā)的AI中臺(tái)“眾有靈犀”，已成為業(yè)務(wù)變革的核心引擎，其知識(shí)工程、語音服務(wù)、AI Gateway等多模塊協(xié)同作用，已覆蓋保險(xiǎn)全流程需求。2025年上半年，AI中臺(tái)“靈犀平臺(tái)”上活躍的機(jī)器人接近110個(gè)，靈犀中臺(tái)生產(chǎn)環(huán)境機(jī)器人上半年累計(jì)調(diào)用量達(dá)4.5億次，行業(yè)領(lǐng)先。得益于私域客服AI的支持，眾安AI助力客服人均管控量超6萬用戶。眾安全面推廣的AI輔助營銷手段，實(shí)現(xiàn)了健康險(xiǎn)付費(fèi)場(chǎng)景下AI Copilot的100%覆蓋，在高價(jià)保單銷售及客戶復(fù)購方面，AI客服的服務(wù)性能已顯著超越人工客服40%以上。

在車險(xiǎn)領(lǐng)域，眾安憑借強(qiáng)大的AI能力實(shí)現(xiàn)了服務(wù)效率的躍升。車險(xiǎn)視頻報(bào)案平均用時(shí)僅96秒、視頻查勘平均用時(shí)僅4.43分鐘。同時(shí)，眾安的視頻理賠覆蓋率接近75%，處理節(jié)奏高效，提升用戶體驗(yàn)。此外，AI查勘引導(dǎo)功能助力客戶自助查勘時(shí)效縮短20%，AI小額人傷定損則實(shí)現(xiàn)門急診人傷定損時(shí)效縮短70%，顯著提升了小額人傷案件的處理速度，為客戶帶來了優(yōu)質(zhì)快捷的車險(xiǎn)服務(wù)體驗(yàn)。

結(jié)語：

近日，港交所披露易數(shù)據(jù)顯示，NorgesBank（挪威央行）增持眾安在線134.81萬股（6060.HK），每股平均價(jià)為17.7718元，涉資2395.8萬港元，H股持股比例增至5.07%，在總股本中的持股比例升至4.92%。增持完成后，挪威央行也將躋身眾安在線的第五大股東，反映出外資對(duì)中國保險(xiǎn)資產(chǎn)的看好以及2025年上半年眾安“保險(xiǎn)+科技”雙引擎戰(zhàn)略成效卓著。

中金發(fā)布研報(bào)稱，眾安在線1H25利潤好于該行預(yù)期，看好眾安健康險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新及經(jīng)營能力，在醫(yī)保改革背景下公司健康生態(tài)有望迎來重要長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)遇。且考慮到監(jiān)管對(duì)于車險(xiǎn)費(fèi)用競(jìng)爭(zhēng)的管控和公司注重質(zhì)量的經(jīng)營導(dǎo)向，以及新能源車險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)車險(xiǎn)等領(lǐng)域的發(fā)展趨勢(shì)，該行預(yù)計(jì)眾安車險(xiǎn)也有望實(shí)現(xiàn)盈利與規(guī)模雙增，為未來承保盈利提供成長(zhǎng)空間。

未來眾安將繼續(xù)以“科技驅(qū)動(dòng)金融，做有溫度的保險(xiǎn)”為使命，不斷為用戶、股東、社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值。

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