意外的在用很極端的言辭強(qiáng)調(diào)就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)...并同時(shí)認(rèn)為通脹相對(duì)來說還是一次性的，問題不大，提了下框架改革，市場(chǎng)交易顯著走鴿。

圖：美元下行

1）9月16-17日的會(huì)議上仍可能降息，“基準(zhǔn)前景以及風(fēng)險(xiǎn)平衡的變化可能需要調(diào)整政策立場(chǎng)”。

2）“失業(yè)率和其他勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)的穩(wěn)定性，使我們?cè)诳紤]調(diào)整政策立場(chǎng)時(shí)能夠謹(jǐn)慎行事”。

3）關(guān)于勞動(dòng)力市場(chǎng)時(shí)，雖然“看似處于平衡，但這種平衡頗為特殊，源于勞動(dòng)力供需雙方的明顯放緩。這種不尋常的狀況意味著就業(yè)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)正在上升”。

4）鮑威爾表示，“一個(gè)合理的基準(zhǔn)情境”是關(guān)稅帶來“物價(jià)水平的一次性上移”，但其影響需要時(shí)間才能在經(jīng)濟(jì)中完全體現(xiàn)。

5）“短期內(nèi)，通脹風(fēng)險(xiǎn)偏向上行，就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏向下行，這是一個(gè)頗具挑戰(zhàn)的局面”。

6）美聯(lián)儲(chǔ)已采用新的政策框架，刪除了央行尋求通脹在一段時(shí)間內(nèi)平均達(dá)到2%的表述，同時(shí)也刪除了在就業(yè)方面基于“低于最大水平的缺口”來決策的表述。

關(guān)于這一點(diǎn)，我們?cè)诖饲暗腘otes中有詳細(xì)談到：

圖：Notes250704《聯(lián)儲(chǔ)政策框架 2.0：第二次貨幣政策框架評(píng)估 》

會(huì)議開始后，市場(chǎng)走極端鴿派交易：

圖：黃金飆升

圖：美股飆升

圖：加密飆升

如果一句話總結(jié)，我們的看法也很簡(jiǎn)單：

It’s the data that matters, not the rhetoric.

重要的是數(shù)據(jù)，而不是說了什么

...(But for today we trade the rhetoric..)

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