8月22日22時(shí)52分，東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“東風(fēng)集團(tuán)股份”）發(fā)布公告稱(chēng)，旗下子公司嵐圖汽車(chē)科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“嵐圖汽車(chē)”）將以介紹上市方式登陸港股，東風(fēng)集團(tuán)股份同步完成私有化退市。截至8月23日零點(diǎn)，東風(fēng)集團(tuán)股份ADR報(bào)價(jià)62.22美元，一個(gè)小時(shí)內(nèi)暴漲91.45%；收盤(pán)報(bào)61美元，漲幅達(dá)87.69%。

公告顯示，本次交易采用“股權(quán)分派+吸收合并”的組合模式，兩大核心環(huán)節(jié)互為前提、同步推進(jìn)。

第一環(huán)節(jié)中，東風(fēng)集團(tuán)股份將其持有的嵐圖汽車(chē)79.67%股權(quán)按持股比例向全體股東分派，隨后嵐圖汽車(chē)以介紹上市方式登陸香港聯(lián)交所；第二環(huán)節(jié)里，東風(fēng)汽車(chē)全資子公司東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)（武漢）投資有限公司作為吸并主體，向東風(fēng)集團(tuán)股份的控股股東東風(fēng)汽車(chē)支付股權(quán)對(duì)價(jià)，向其他小股東支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)，實(shí)現(xiàn)對(duì)東風(fēng)集團(tuán)股份的100%控制。

據(jù)悉，本次交易采用嵐圖汽車(chē)股權(quán)+現(xiàn)金對(duì)價(jià)支付，總體收購(gòu)價(jià)格為10.85港元/股，其中現(xiàn)金對(duì)價(jià)6.68港元/股，嵐圖股權(quán)對(duì)價(jià)4.17港元/股。當(dāng)前，東風(fēng)集團(tuán)股份處于停牌狀態(tài)，公司股價(jià)為5.97港元，市值為492.68億港元。

東風(fēng)集團(tuán)股份此舉背后，或是受到行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛等因素影響。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，東風(fēng)集團(tuán)營(yíng)收545.33億元，同比增長(zhǎng)6.6%。歸屬于母公司權(quán)益持有人的利潤(rùn)為0.55億元，同比下滑近92%。

長(zhǎng)期以來(lái)，東風(fēng)集團(tuán)估值表現(xiàn)偏低，股票市值長(zhǎng)期遠(yuǎn)低于凈資產(chǎn)，且上市以來(lái)未開(kāi)展過(guò)股本再融資，已基本失去H股上市平臺(tái)的融資功能。而嵐圖汽車(chē)是東風(fēng)汽車(chē)旗下最具價(jià)值和成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一。

2024年，嵐圖汽車(chē)實(shí)現(xiàn)交付85,697輛，同比增長(zhǎng)約70%。2025年以來(lái)連續(xù)5個(gè)月銷(xiāo)量破萬(wàn)，7月交付量突破12,000輛，爆款車(chē)型嵐圖夢(mèng)想家自2023年起銷(xiāo)量穩(wěn)居新能源MPV車(chē)型TOP2，新車(chē)型嵐圖FREE+上市后15分鐘大定鎖單11,583輛。

盡管增長(zhǎng)較快，但嵐圖汽車(chē)在東風(fēng)集團(tuán)的估值體系下一直未能展現(xiàn)價(jià)值，此次交易，正是為了凸顯其投資價(jià)值。

東風(fēng)方面表示，預(yù)計(jì)嵐圖汽車(chē)上市后將打破東風(fēng)集團(tuán)股份過(guò)往的港股低估值束縛，實(shí)現(xiàn)估值邏輯切換，上市后可進(jìn)一步拓寬融資渠道、提升品牌形象、拓展國(guó)際事業(yè)，憑借技術(shù)、產(chǎn)品及市場(chǎng)前景激發(fā)價(jià)值創(chuàng)造能力，釋放增長(zhǎng)潛力。

嵐圖汽車(chē)總部位于武漢新經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)，是東風(fēng)集團(tuán)旗下采用市場(chǎng)化運(yùn)作、獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的高端電動(dòng)品牌，旗下?lián)碛袓箞DFREE、嵐圖夢(mèng)想家、嵐圖追光、嵐圖知音等車(chē)型。2022年11月，嵐圖汽車(chē)完成A輪引戰(zhàn)融資，金額近50億元，投資方共10家，由具有戰(zhàn)略協(xié)同的央企國(guó)家隊(duì)和大型國(guó)有金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合領(lǐng)投，國(guó)有資本、地方國(guó)資、產(chǎn)業(yè)及民營(yíng)資本跟投。

交易前，東風(fēng)集團(tuán)股份持有嵐圖汽車(chē)79.6691%股權(quán)，為最大股東。交易完成后，東風(fēng)公司仍為最大股東，持股約62%。

據(jù)公告數(shù)據(jù)，嵐圖汽車(chē)2022年、2023年、2024年?duì)I收分別為60.52億元、127.49億元、193.61億元，稅后凈虧損分別為15.38億元、14.72億元、1800萬(wàn)元。逐年減少的凈虧損，也讓?shí)箞D汽車(chē)來(lái)到了扭虧臨界點(diǎn)。

嵐圖汽車(chē)CEO盧放此前曾表示，努力在今年實(shí)現(xiàn)全年盈利。而在去年第四季度，嵐圖已經(jīng)實(shí)現(xiàn)單季度盈利。

一位汽車(chē)行業(yè)分析師對(duì)《鳳凰WEEKLY汽車(chē)》表示，東風(fēng)集團(tuán)股份“分拆嵐圖上市+自身私有化”的操作，是傳統(tǒng)車(chē)企應(yīng)對(duì)行業(yè)轉(zhuǎn)型的創(chuàng)新嘗試。既為嵐圖打開(kāi)融資通道、釋放估值潛力，也解決了母公司估值低迷問(wèn)題，不過(guò)嵐圖上市后需持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，才能穩(wěn)固市場(chǎng)信心。

值得一提的是，嵐圖若成功在港股上市，將成為武漢本土首家新能源上市企業(yè)，彌補(bǔ)中部地區(qū)無(wú)新能源汽車(chē)上市的空白。