在藝術(shù)收藏中，為藝術(shù)品進(jìn)行可靠的價(jià)值評(píng)估用途廣泛而意義深遠(yuǎn)。它有助于制定明智的購藏或轉(zhuǎn)售策略、把握更優(yōu)的交易時(shí)機(jī)；在財(cái)富管理和遺產(chǎn)規(guī)劃環(huán)節(jié)，藝術(shù)品評(píng)估結(jié)果可以用于制定合理的財(cái)富管理方案和遺產(chǎn)分配方案；此外，慈善捐贈(zèng)、保險(xiǎn)和抵押貸款等其他情形也會(huì)涉及藝術(shù)品的估值。總體上，可靠的價(jià)值評(píng)估，有助于藝術(shù)收藏的保值，甚至可能為藏家?guī)眍~外的收獲。

克洛德·莫奈，《干草堆》，1891年，布面油畫，72.7×92.1cm，圖片來源：佳士得

藝術(shù)品的價(jià)值是由什么決定的？

藝術(shù)品是藝術(shù)家勞動(dòng)的成果，作為一種特殊商品流通于藝術(shù)市場。它的特殊性尤其體現(xiàn)在價(jià)格方面：藝術(shù)品很難像一般商品那樣依據(jù)成本定價(jià)，也難以像股票那樣基于市場對(duì)公司預(yù)期現(xiàn)金流的判斷形成交易價(jià)格。盡管日益豐富的拍賣價(jià)格數(shù)據(jù)庫為藝術(shù)品估值提供了一定的參考性，但由于藝術(shù)品的唯一性、藝術(shù)品價(jià)格機(jī)制的復(fù)雜性以及畫廊和私洽市場的不透明性等，單純參考拍賣數(shù)據(jù)庫所得到的幫助是有限的，為藝術(shù)品估值仍是一件頗具挑戰(zhàn)的事情。

達(dá)·芬奇、莫奈和畢加索的畫之所以能締造上億美元的成交價(jià)，主要依賴于它們的美學(xué)價(jià)值。審美是一個(gè)抽象而主觀的行為，正如人們對(duì)莎士比亞文學(xué)經(jīng)典的點(diǎn)評(píng)：一千個(gè)人眼中有一千個(gè)哈姆雷特，不同的人對(duì)一件藝術(shù)品也很可能做出大相徑庭的審美評(píng)價(jià)。千人千面的審美雖然會(huì)左右藝術(shù)品的交易價(jià)格，但它并不是藝術(shù)品價(jià)值的主導(dǎo)者。

真正的主導(dǎo)者是一套歷史悠久且具有可考性的美學(xué)機(jī)制。藝術(shù)評(píng)論家和藝術(shù)史學(xué)者的工作推動(dòng)著這套機(jī)制的發(fā)展，前者主要分析同時(shí)代正在發(fā)生的藝術(shù)，后者研究和總結(jié)跨時(shí)代的藝術(shù)風(fēng)格及其演變。隨著有關(guān)的闡釋和研究被廣泛地傳播和接受，藝術(shù)家在藝術(shù)史中的成就和定位也逐漸清晰，從而賦予了其作品特定的美學(xué)價(jià)值。而藝術(shù)品的價(jià)格和美學(xué)價(jià)值多數(shù)時(shí)候成正比，例如，當(dāng)我們排除炒作的情形，一幅王羲之的真跡大概率會(huì)比一位新興藝術(shù)家的作品獲得更高的出價(jià)。

就同一位藝術(shù)家而言，不同創(chuàng)作時(shí)期、系列或主題作品之間也可能存在非常懸殊的價(jià)格，這同樣與美學(xué)價(jià)值有關(guān)。以美國藝術(shù)家杰克遜·波洛克為例，“滴畫”被普遍認(rèn)為是他最具代表性的系列，凝聚著抽象表現(xiàn)主義運(yùn)動(dòng)的高光時(shí)刻，對(duì)藝術(shù)史的發(fā)展有重要意義。相應(yīng)地，縱觀波洛克的拍賣紀(jì)錄，名列前茅的幾乎全部是創(chuàng)作于1950年左右的“滴畫”作品，而早期具象繪畫的市場表現(xiàn)無法達(dá)到同樣的水平。

2021年紐約蘇富比“麥克羅威收藏”專場，杰克遜·波洛克1951年作品《第17號(hào)》（右）以6120萬美元成交，刷新藝術(shù)家個(gè)人拍賣紀(jì)錄，圖片來源：蘇富比

影響藝術(shù)品價(jià)格的關(guān)鍵外部因素

真?zhèn)?、尺寸、主題、媒材等其他與藝術(shù)品本身相關(guān)的內(nèi)在因素也對(duì)價(jià)格有重要影響，不過由于公開資料中的相關(guān)介紹已經(jīng)非常豐富，我們不作贅述。我們重點(diǎn)探討幾個(gè)關(guān)鍵的外部因素：

由于拍賣占據(jù)了全球藝術(shù)市場約45%的份額，因此供需關(guān)系對(duì)藝術(shù)品價(jià)格的影響格外直觀。稀有性可以推高作品的價(jià)格。當(dāng)我們說某件作品非常稀有，指的是與之同類型的作品在市場上出現(xiàn)的頻率極低。畢加索“藍(lán)色時(shí)期”（1901—1904）就是典型的例子，這一階段的作品大量使用藍(lán)色和更深、更具戲劇性的色調(diào)。一方面其美學(xué)價(jià)值廣受認(rèn)可，另一方面由于許多作品已進(jìn)入博物館或美術(shù)館的公共收藏，重新被流通的可能性較低。因此當(dāng)藍(lán)色時(shí)期的畫作現(xiàn)身市場時(shí)，往往能締造高價(jià)。類似的例子還包括中國書畫中的古代名家經(jīng)典，由于作品年代久遠(yuǎn)、材質(zhì)脆弱，可被市場流通的存量少，因此其中質(zhì)量上乘、來源可靠者非常稀有，容易締造高價(jià)。相反，若某位藝術(shù)家或某個(gè)特定時(shí)代的作品在公開拍賣中出現(xiàn)頻繁，就會(huì)被認(rèn)為對(duì)市場“不新鮮”，從而抑制價(jià)格。供需關(guān)系對(duì)價(jià)格的影響還體現(xiàn)在其他方面，例如油畫因具有唯一性、不可復(fù)制性，通常比相同作者和相同內(nèi)容的版畫更稀缺，從而也更容易取得高價(jià)。

巴布羅·畢加索，《Sebastià Junyent i Sans》，1903年，布面油畫，73.5x60cm，圖片來源：巴塞羅那畢加索博物館

代理畫廊的聲譽(yù)也會(huì)對(duì)藝術(shù)品的價(jià)格產(chǎn)生重要影響，尤其對(duì)處在職業(yè)發(fā)展早期或中期的在世藝術(shù)家而言。藝術(shù)家被藍(lán)籌畫廊代理后，畫廊本身通常就會(huì)提高他在一級(jí)市場的定價(jià)系數(shù)，除此以外，畫廊的聲譽(yù)、學(xué)術(shù)能力和商業(yè)能力也有望強(qiáng)化藏家信心，從而拉高二級(jí)市場的購買意愿和交易價(jià)格。中國當(dāng)代藝術(shù)家賈藹力、劉野、曾梵志等的作品拍賣紀(jì)錄，都曾在國際藍(lán)籌畫廊宣布代理后的幾個(gè)月或幾年內(nèi)被刷新。

清晰的出處不僅是藝術(shù)品合法性和真實(shí)性的佐證材料，還有可能帶來附加價(jià)值。作品的出處指的是作品流轉(zhuǎn)的歷史，一件作品曾被名人或知名機(jī)構(gòu)所擁有，光環(huán)效應(yīng)會(huì)使之在市場上更具吸引力。反之，來源不詳或流拍經(jīng)歷會(huì)拉低藝術(shù)品的價(jià)格。

經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)藝術(shù)市場的影響不言而喻。經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期人們的消費(fèi)力充裕，往往是出售藝術(shù)品的好時(shí)機(jī)；而經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)人們的現(xiàn)金流緊張，購買力萎縮，拋售的情況增加，對(duì)藝術(shù)市場有抑制作用。不過各類藝術(shù)品受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響不同，歷史表明，那些被廣泛認(rèn)定為歷史經(jīng)典并具有高度稀缺性的作品，在金融風(fēng)暴時(shí)期價(jià)格依然相對(duì)堅(jiān)挺，可以在投資組合中發(fā)揮一定的抗風(fēng)險(xiǎn)作用。

流行趨勢(shì)的影響也不容忽視，例如近年全球藏家對(duì)“當(dāng)代親密主義”（Contemporary Intimism）的鐘愛，某種程度上推高了這類風(fēng)格作品的價(jià)格。

為藝術(shù)品估值可以參考哪些數(shù)據(jù)和工具？

藝術(shù)品估值的依據(jù)之一是其歷史交易價(jià)格，雖然在稅務(wù)、保險(xiǎn)等相關(guān)場景中經(jīng)常參考它，但一般不用于評(píng)估長期持有的藏品和再次交易的銷售價(jià)格。藝術(shù)品的重復(fù)交易往往會(huì)間隔較長時(shí)間——如今當(dāng)代藝術(shù)畫廊銷售條款中的禁售期通常在3年或5年以上，專家建議的藝術(shù)品持有周期通常在7年至10年以上，而價(jià)格又受外部復(fù)雜因素的影響，所以上一輪交易的價(jià)格對(duì)于長期持有和再次交易的參考性通常較低。

2023年巴塞爾藝術(shù)展巴塞爾展會(huì)Soft Opening藝?yán)鹊恼刮滑F(xiàn)場，圖片來源：巴塞爾藝術(shù)展

其二是同一位藝術(shù)家當(dāng)前的一級(jí)市場定價(jià)系數(shù)，這種方法一般只適用于在世藝術(shù)家的常規(guī)題材和常規(guī)形制繪畫作品。如今畫廊通常是基于某位藝術(shù)家的創(chuàng)作成熟度、學(xué)術(shù)聲譽(yù)以及市場共識(shí)來確定其價(jià)格系數(shù)，某一幅繪畫的銷售價(jià)格即系數(shù)與尺寸之乘積，畫廊會(huì)隨著以上條件的變化而調(diào)整這個(gè)系數(shù)。一些其他媒材的作品無法用這種方式定價(jià)，比如影像或數(shù)字藝術(shù)。在藝術(shù)家職業(yè)生涯中特別重要的、具有非凡意義的繪畫一般也不按系數(shù)計(jì)算銷售價(jià)格，而是單獨(dú)定價(jià)。值得一提的是，由于熱門藝術(shù)家的作品在一級(jí)市場可能有很長的等候名單，有時(shí)畫廊還會(huì)挑選客戶，優(yōu)先把作品銷售給對(duì)藝術(shù)家職業(yè)發(fā)展更有利的知名藏家或知名機(jī)構(gòu)，其他藏家在畫廊不具備這種優(yōu)先購買權(quán)，這種情況下二級(jí)市場的價(jià)格很可能高于一級(jí)市場。

其三是參考對(duì)標(biāo)作品的價(jià)格。對(duì)標(biāo)作品即具有相近尺寸、媒介、主題、創(chuàng)作時(shí)期和品質(zhì)的作品，最好出自同一位藝術(shù)家之手，或至少是藝術(shù)史上地位相當(dāng)?shù)乃囆g(shù)家。如今ArtPro、artnet、Artprice等藝術(shù)品拍賣數(shù)據(jù)庫都推出了比較完善的檢索功能，藏家可以通過這些平臺(tái)尋找對(duì)標(biāo)作品的拍賣紀(jì)錄。這個(gè)方法可以讓藏家對(duì)所持藏品或考慮購買的作品價(jià)值建立大致的預(yù)估，但需要注意的是，由于藝術(shù)品市場存在一定的波動(dòng)性，因此數(shù)據(jù)的時(shí)效性相當(dāng)重要，超過3年的數(shù)據(jù)參考的有效性可能大打折扣。

僅靠這些參考數(shù)據(jù)中的任何一類對(duì)作品的價(jià)值下定論都是有待商榷的，即便將它們?nèi)烤C合起來也未必足夠充分。因?yàn)樵S多因素會(huì)被掩蓋在數(shù)字和圖表之后，比如前文提到的美學(xué)價(jià)值、人文歷史附加價(jià)值，甚至市場的異象行為等。在實(shí)操中，專業(yè)的藝術(shù)品估值是一門需要大量知識(shí)儲(chǔ)備和經(jīng)驗(yàn)的學(xué)問，同時(shí)也需要充分的市場信息渠道，畢竟有時(shí)候掌握一條精準(zhǔn)的市場信息可能比搜集一系列參考數(shù)據(jù)更有效。例如在轉(zhuǎn)售作品時(shí)，摸清某一位關(guān)鍵買家的真實(shí)出價(jià)意愿，可能比通過分析藝術(shù)家歷年的作品價(jià)格走勢(shì)更切實(shí)際。因此許多藏家會(huì)尋求藝術(shù)顧問的幫助，這些專業(yè)人士將數(shù)據(jù)結(jié)合藝術(shù)品自身特質(zhì)和市場行情展開全面的分析，進(jìn)而提供更具可信度的評(píng)估結(jié)果。

圖片來源：Alan Klinkhoff Gallery

藝術(shù)品估值的方法和對(duì)應(yīng)的場景

在不同的情境下，藝術(shù)品的估值策略可能會(huì)有所不同，估值結(jié)果也可能因策略而異，因此了解何時(shí)使用何種策略非常重要。

1. 公平市價(jià)指作品在公開市場上買賣雙方都愿意接受的價(jià)格，適用于大多數(shù)藝術(shù)品買賣場景。拍賣行給出的拍品估價(jià)通常就屬于這類，是拍賣行專家經(jīng)過分析后認(rèn)為買賣雙方最有可能同時(shí)自愿接受的價(jià)格區(qū)間。不過拍賣行有時(shí)也會(huì)在公平市價(jià)的基礎(chǔ)上進(jìn)行一些調(diào)整來促進(jìn)業(yè)務(wù)的開展，例如刻意調(diào)低估價(jià)以吸引更多人參與競拍、推高競拍的氛圍。除了買和賣以外，這種估值策略也常被運(yùn)用在其他涉及藝術(shù)品所有權(quán)分割或轉(zhuǎn)移的情形之中，例如離婚財(cái)產(chǎn)分割、遺產(chǎn)繼承、贈(zèng)與、捐贈(zèng)等。例如，在某些國家，藏家可以通過向博物館捐贈(zèng)藝術(shù)品來抵扣稅款，這時(shí)候一般就是用公平市價(jià)來確定抵扣的金額。

2. 零售重置價(jià)指在公開市場上重新購買或替換一件相同或類似藝術(shù)品所需的成本，通常包括零售價(jià)、稅費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)用等，因此零售重置價(jià)高于公平市價(jià)。這種估值策略常被用于確定藝術(shù)品的保險(xiǎn)金額，確保在損壞或丟失時(shí)能夠覆蓋重新購買的成本。不過在為藝術(shù)品購買保險(xiǎn)時(shí)，估值金額一般有協(xié)商的空間，有些時(shí)候藏家自行為藝術(shù)品投保，會(huì)把保險(xiǎn)金額在零售重置價(jià)的基礎(chǔ)上略微下調(diào)，因?yàn)橥侗Ｈ诵枰Ц兜谋ｋU(xiǎn)費(fèi)與保險(xiǎn)金額成正比；當(dāng)然也可能存在略微上調(diào)的情形。

3. 市場現(xiàn)金價(jià)值是指藝術(shù)品在緊急或快速出售情況下能夠變現(xiàn)的實(shí)際金額，通常低于公平市價(jià)。例如人們遇到債務(wù)、破產(chǎn)清算等情況時(shí)，由于現(xiàn)金需求急迫，很可能需要對(duì)藝術(shù)品折扣變現(xiàn)。這種估值方法反映的就是藝術(shù)品快速變現(xiàn)的能力。在一些國家，金融機(jī)構(gòu)接受藝術(shù)品作為抵押物向客戶提供貸款時(shí)也會(huì)采取這種估值策略，在貸款無法收回時(shí)金融機(jī)構(gòu)將抵押的藝術(shù)品變現(xiàn)，確保其自身資產(chǎn)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

作者均為惟典臻藏合伙人。本文詳見于【《家族企業(yè)》雜志2025年3月刊】未經(jīng)本刊授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載；經(jīng)本刊授權(quán)轉(zhuǎn)載的，請(qǐng)注明來源。