文/楊劍勇

生成式AI時(shí)代，寒武紀(jì)迎來(lái)了最好的發(fā)展階段，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)得到實(shí)質(zhì)性突破，營(yíng)收大幅飆升的同時(shí)，一改過(guò)去長(zhǎng)期虧損困局。

2025年上半年，寒武紀(jì)營(yíng)收同比增長(zhǎng)4347%，達(dá)到28.81億元，凈利潤(rùn)為10.38億元，上年同期虧損為5.3億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

這個(gè)驕人的業(yè)績(jī)，在于大模型對(duì)算力需求巨大，各界對(duì)AI芯片需求旺盛，從而使得人工智能芯片的市場(chǎng)規(guī)模正處于快速增長(zhǎng)之中。與此同時(shí)，在國(guó)產(chǎn)替代的趨勢(shì)背景下，作為一家專注于人工智能芯片研發(fā)的企業(yè)，寒武紀(jì)在今年的業(yè)績(jī)?cè)鏊袤@人。

來(lái)自Gartner早些時(shí)候發(fā)布的報(bào)告顯示，全球人工智能芯片的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)在2024年增長(zhǎng)至671億美元，到2027年，市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到1194億美元。需要指出的是，全球高性能的AI芯片幾乎近乎壟斷，呈現(xiàn)一家獨(dú)大的局面。

要知道，科技企業(yè)發(fā)展AI大模型，AI大模型的競(jìng)爭(zhēng)力，在于擁有強(qiáng)大的AI算力基礎(chǔ)設(shè)施，繼而對(duì)英偉達(dá)的AI芯片需求空前強(qiáng)勁，使得賺得盆滿缽滿。也是全球最強(qiáng)個(gè)股，市值高達(dá)4.43萬(wàn)億美元，約合人民幣31.65萬(wàn)億元，問(wèn)鼎全球市值榜首。

然而，美國(guó)近年來(lái)一直在封堵國(guó)內(nèi)企業(yè)購(gòu)買英偉達(dá)高性能芯片，試圖遏制我國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。慶幸的是，伴隨DeepSeek的出現(xiàn)，有望助力中國(guó)構(gòu)建自己的人工智能生態(tài)。

在云基礎(chǔ)設(shè)施層面，華為云、騰訊云、阿里云、百度智能云等紛紛適配。在應(yīng)用層，各行各業(yè)紛紛全面接入DeepSeek，企業(yè)從初創(chuàng)企業(yè)到科技巨頭再到央國(guó)企，速度超乎想象，迅速形成中國(guó)AI大模型生態(tài)圈。在芯片底層，國(guó)產(chǎn)AI芯片對(duì)此適配DeepSeek，進(jìn)一步降低過(guò)去依賴英偉達(dá)等高端性能的局面，從而使得國(guó)產(chǎn)AI芯片軟硬生態(tài)形成。

其中，寒武紀(jì)在大模型方面，訓(xùn)練軟件平臺(tái)進(jìn)一步擴(kuò)展了對(duì)DeepSeek系列、Qwen系列、Hunyuan系列模型支持，緊跟市場(chǎng)需求。尤其DeepSeek卓越的性能與開源，各行各業(yè)紛紛全面接入，讓更多企業(yè)通過(guò)低成本部署AI應(yīng)用，加速AI在千行百業(yè)得到應(yīng)用的同時(shí)，并帶動(dòng)算力需求持續(xù)成長(zhǎng)。

大模型數(shù)以億計(jì)的參數(shù)對(duì)算力消耗巨大，對(duì)算力需求隨之大幅提升。作為大模型底層芯片計(jì)算能力的需求也得到釋放，進(jìn)而進(jìn)一步激活市場(chǎng)對(duì)芯片的需求。

但我國(guó)對(duì)高端芯片的被受制，使得國(guó)產(chǎn)替代也在加速。正因如此，寒武紀(jì)成為炙手可熱的AI芯片廠商。在資本市場(chǎng)也是大放異彩，股價(jià)持續(xù)飆升的同時(shí)，價(jià)格超過(guò)茅臺(tái)，繼而有“寒王”之稱，總市值達(dá)到6643億元，年內(nèi)累計(jì)漲幅翻倍。

值得注意的是，陳天石作為寒武紀(jì)的創(chuàng)始人，其個(gè)人財(cái)富也水漲船高。因直接持有寒武紀(jì)119530650股，以8月28日盤中價(jià)1587.91元計(jì)算，陳天石的身價(jià)已經(jīng)高達(dá)1898億元。

寒武紀(jì)在資本市場(chǎng)上的驚人表現(xiàn)，顯示出大模型所帶來(lái)的空前機(jī)遇，投資者對(duì)AI商業(yè)前景持有樂(lè)觀態(tài)度。額外要指出的是，盡管大模型推動(dòng)人工智能市場(chǎng)需求潛力逐步釋放，正在開啟一個(gè)增長(zhǎng)時(shí)代。但寒武紀(jì)的股價(jià)節(jié)節(jié)攀高，是否存在泡沫也曾引發(fā)爭(zhēng)議。

在筆者看來(lái)，市場(chǎng)過(guò)度炒作，積累了較多的獲利調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，蘊(yùn)藏巨大風(fēng)險(xiǎn)，須警惕大漲后所暗藏巨震隱患。

最后，受益于AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及內(nèi)存需求劇增，推動(dòng)全球半導(dǎo)體市場(chǎng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。來(lái)自Gartner的數(shù)據(jù)顯示，2024年全球半導(dǎo)體總收入為6559億美元，同比增長(zhǎng)了21%。

生成式AI加速產(chǎn)業(yè)智能化進(jìn)程，促進(jìn)全球人工智能規(guī)?；l(fā)展，對(duì)高性能AI芯片需求也是與日俱增。但這條賽道上匯聚了英偉達(dá)、AMD、英特爾等芯片大廠，尤其英偉達(dá)在全球人工智能芯片領(lǐng)域中仍占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

與英偉達(dá)等芯片巨頭相比，寒武紀(jì)存在一定競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。為此，需要大量投入研發(fā)資金，進(jìn)而打造出具備競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，從而在智能芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)地位。其中，擬再募資總額不超39.85億元，進(jìn)一步提升芯片研發(fā)設(shè)計(jì)能力、技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)品能力，鞏固和提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

因獲取英偉達(dá)高性能AI芯片的難度，各界也在尋求減少對(duì)英偉達(dá)的依賴，希望芯片供應(yīng)更加多元化，于是相繼瞄向定制化芯片，使得國(guó)產(chǎn)AI芯片持續(xù)升溫。由此，寒武紀(jì)迎來(lái)了大模型歷史機(jī)遇，營(yíng)收增44倍就是最好的印證。

借此，希望憑借新募集的資金，使得AI芯片技術(shù)得到提升，與國(guó)際芯片廠商競(jìng)爭(zhēng)之時(shí)有掰手腕的實(shí)力，撐起國(guó)內(nèi)AI芯片的一片藍(lán)天。

楊劍勇，福布斯中國(guó)撰稿人，表達(dá)觀點(diǎn)僅代表個(gè)人。致力于深度解讀人工智能、AI大模型、物聯(lián)網(wǎng)、云服務(wù)和智能家居等前沿科技。