乳業(yè)存量競爭時代，一份凈利潤增速遠超營收增速的財報，揭示了新乳業(yè)差異化突圍與高質(zhì)量增長的邏輯。

數(shù)據(jù)不會說謊。

在行業(yè)整體承壓的背景下，新乳業(yè)2025年上半年歸母凈利潤同比增長33.76%，銷售凈利潤率提升至7.40%，同比增加超過1.72個百分點。

這份亮眼成績單的背后，是公司深耕“鮮立方戰(zhàn)略”并通過“生物科技+數(shù)字科技”雙輪驅(qū)動實現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性突破。

尤其值得注意的是，新乳業(yè)低溫業(yè)務(wù)上半年雙位數(shù)增長，這也是“鮮立方”戰(zhàn)略效益凸顯。

“鮮立方”戰(zhàn)略為基，業(yè)績逆勢引領(lǐng)增長

尼爾森IQ數(shù)據(jù)披露顯示，2024年乳品全渠道銷售額同比下滑2.7%，而到了2025年6月，乳品全渠道銷售額同比下滑9.6%。

在行業(yè)承壓的大環(huán)境下，新乳業(yè)2025年上半年交出的答卷，尤顯亮眼。

數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，新乳業(yè)實現(xiàn)營收55.26億元，同比增長3.01%，歸母凈利潤3.97億元，同比大增33.76%。

和業(yè)績一起披露的，還有新乳業(yè)的半年度分紅計劃，2025年實施的2024年中期分紅和2024年年度分紅總額較上年增加90%，2025半年度擬現(xiàn)金分紅總額同比猛增100%，分紅翻倍，體現(xiàn)公司現(xiàn)金流充裕及回報股東意愿，彰顯公司對長期發(fā)展的信心。

目前，中國乳業(yè)正處于結(jié)構(gòu)性調(diào)整的關(guān)鍵期。

據(jù)馬上贏品牌CT數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，常溫純牛奶、常溫酸奶銷售額同比分別下滑13.44%和18.45%，而低溫鮮奶、低溫酸奶不僅市場份額同比提升，銷售額也保持正向增長2.51%、2.58%。

這種分化趨勢體現(xiàn)了消費市場的根本性變化，年輕消費者對品質(zhì)和健康的雙重追求，正驅(qū)動低溫鮮奶、低溫酸奶等“鮮活”品類的需求增長和消費習(xí)慣養(yǎng)成。

新乳業(yè)洞察了行業(yè)分化中的發(fā)展趨勢，用“鮮立方”戰(zhàn)略瞄準結(jié)構(gòu)性機會。

從新乳業(yè)堅持的“鮮酸飲三鮮鼎立”品類的發(fā)展策略來看，將“鮮”從企業(yè)戰(zhàn)略落實構(gòu)建為包含鮮奶源、鮮訂單、鮮生產(chǎn)、鮮配送、鮮送達，以及鮮見、鮮享、鮮動的八項“鮮能力”。

今年上半年，“鮮立方”戰(zhàn)略的效益，成為財報中增長的數(shù)字。

報告期內(nèi)，新乳業(yè)低溫品類銷額同比增長超10%，這一數(shù)據(jù)遠超行業(yè)平均水平。

與此同時，公司的產(chǎn)品矩陣呈現(xiàn)出明顯的梯隊化特征。

“24小時”鮮奶通過持續(xù)升級，在中高端鮮奶市場站穩(wěn)腳跟；“今日鮮奶鋪”則憑借差異化定位實現(xiàn)雙位數(shù)增長；尤其亮眼的是“活潤”系列，抓住質(zhì)價比、代餐、0蔗糖的消費趨勢不斷迭代創(chuàng)新，實現(xiàn)超40%的高速增長。

這種多品牌、多梯隊的產(chǎn)品策略使新乳業(yè)能夠在不同價格帶和消費場景中獲取市場份額。

公司旗下“朝日唯品”、西昌三牧“涼山雪”、“初心”等多個明星品牌，依托各自的產(chǎn)品與品牌特色，形成了協(xié)同發(fā)展的品牌矩陣。

生物芯+數(shù)智化，雙科技驅(qū)動

如果說“鮮立方”戰(zhàn)略指引新乳業(yè)邁上了增長新臺階，那么新乳業(yè)在生物科技和數(shù)字科技的投入研究，則為后續(xù)長期高質(zhì)量發(fā)展配備了“雙重保險”，公司在生物科技領(lǐng)域的投入正在轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品差異化的核心競爭力。

通過夯實“科技營養(yǎng)食品企業(yè)”的戰(zhàn)略定位，新乳業(yè)構(gòu)建了“科技研究院+四洲六國科研網(wǎng)絡(luò)+技術(shù)轉(zhuǎn)化平臺”三位一體的研發(fā)體系。

尤其值得探究的是，生物科技與數(shù)字科技在新乳業(yè)并非孤立存在，而是形成了深度協(xié)同效應(yīng)。

其中，生物科技研究產(chǎn)生的大量數(shù)據(jù)通過數(shù)字化系統(tǒng)進行分析管理，加速研發(fā)進程；而數(shù)字科技則通過對市場需求的精準洞察，指導(dǎo)生物科技的研究方向。這種雙科技融合的模式，構(gòu)建了“基礎(chǔ)研究-技術(shù)開發(fā)-成果轉(zhuǎn)化”的完整創(chuàng)新閉環(huán)。

一個典型案例是新乳業(yè)的乳酸菌菌株庫建設(shè)。

公司建成超2000株特色乳酸菌菌株庫并上線數(shù)字化管理系統(tǒng)，這種結(jié)合了生物資源積累與數(shù)字化管理能力的獨特布局，使得新乳業(yè)能夠在產(chǎn)品創(chuàng)新上快速響應(yīng)市場變化，持續(xù)推出符合消費趨勢的新品。報告期內(nèi)，基于雙科技融合的創(chuàng)新產(chǎn)品貢獻了顯著的收入占比。

這種雙科技驅(qū)動模式也體現(xiàn)在新乳業(yè)的全鏈條“鮮能力”建設(shè)上。

從牧場的奶源管理，到生產(chǎn)的工藝控制，再到配送的冷鏈優(yōu)化，最后到銷售的市場洞察，生物科技與數(shù)字科技交織應(yīng)用，共同保障了“鮮活”價值的實現(xiàn)。這也是為什么新乳業(yè)能夠構(gòu)建起八大“鮮能力”全鏈路體系。

實際上，從現(xiàn)階段“數(shù)智化”轉(zhuǎn)型成果來看，新乳業(yè)已超越簡單的工具應(yīng)用階段，進入了全鏈路數(shù)字化運營的新層次。

以“流程在線、效率躍升”為目標建立包括冰柜在內(nèi)的設(shè)備全周期管理，設(shè)備運行效率超95%。同時，新乳業(yè)堅持以“小數(shù)據(jù)、深運營”為主線貫通“業(yè)-數(shù)-財”鏈路，推動從應(yīng)用數(shù)字化到?jīng)Q策數(shù)智化。

值得一提是，新乳業(yè)自主研發(fā)“鮮活go”平臺，賦能用戶運營與渠道滲透，實現(xiàn)用戶數(shù)字化運營、線上交易、奶站管理一體化，提升用戶粘性與復(fù)購率，DTC渠道收入良好增長。

這種全面數(shù)字化賦能帶來的效率提升是顯著的：一方面降低了運營成本，另一方面提高了市場響應(yīng)速度。

目前看來，數(shù)字化能力已成為新乳業(yè)核心競爭力的重要組成部分，支撐著公司的精細化運營和快速增長。

新質(zhì)生產(chǎn)力的乳業(yè)樣本

當(dāng)前，中國奶業(yè)承受著來自上游和下游的雙重壓力。

在上游，原奶價格受供需關(guān)系影響調(diào)整滯后。雖然較低奶價降低了部分企業(yè)的生產(chǎn)成本，但對自有牧場比例較高的龍頭企業(yè)而言，卻形成了成本負擔(dān)。過去行業(yè)普遍認同“得奶源者得天下”，多家企業(yè)曾投入大量資金自建牧場。

然而，在國際奶價持續(xù)走低的背景下，較高的自有奶源成本反而拖累了企業(yè)盈利表現(xiàn)。

在下游，消費市場增長動力不足，同時渠道日益碎片化。

《中國奶業(yè)質(zhì)量報告（2025）》顯示，過去一年，奶及奶制品產(chǎn)量收縮，全國牛奶產(chǎn)量4079.4萬噸，同比下降2.8%；乳制品產(chǎn)量2962萬噸，同比下降1.9%；人均乳制品消費量40.5千克，同比下降1.9千克。

除了傳統(tǒng)競爭對手，現(xiàn)制乳飲及零售自有品牌等新興勢力也在不斷擴張，正逐步蠶食頭部品牌的市場份額。

新乳業(yè)的實踐為中國乳業(yè)提供了重要啟示：在存量市場中，通過精準戰(zhàn)略定位，企業(yè)可以實現(xiàn)價值增長，而非單純追求規(guī)模擴張。

通過避開與巨頭在常溫奶領(lǐng)域的正面競爭，專注于低溫、新鮮賽道，通過價值創(chuàng)新獲取溢價空間，新乳業(yè)的這種差異化競爭策略為區(qū)域乳企在巨頭環(huán)伺的市場中開辟了一條獨特的破局路徑。

從上半年突圍成績來看，新乳業(yè)的利潤增長得益于短期成本紅利與長期結(jié)構(gòu)優(yōu)化的共同驅(qū)動。2025年上半年，原奶價格下降帶來了明顯的成本優(yōu)化。

同時，公司高毛利的低溫業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升，推動了整體毛利率的提高。這種成本紅利與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的雙重作用，成為業(yè)績提升的重要推動力。

隨著低溫賽道被看好，吸引力提升，各大乳企紛紛加碼布局，細分領(lǐng)域的競爭加劇不容忽視。

幸運的是，新乳業(yè)目前已經(jīng)具備先發(fā)優(yōu)勢，而“鮮立方”戰(zhàn)略的可持續(xù)性也得到了市場驗證。

從長期結(jié)構(gòu)化來看，新乳業(yè)高毛利低溫產(chǎn)品占比提升、DTC渠道占比提高共同驅(qū)動利潤增長，在科技驅(qū)動下，渠道效益和成本控制同步改善，后者持續(xù)性更強。

對于消費領(lǐng)域其他行業(yè)而言，新乳業(yè)的生物科技創(chuàng)新同樣具有借鑒意義，將科技創(chuàng)新深度融入傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)、營銷全鏈條，提升全要素生產(chǎn)率，通過DTC與用戶運營，構(gòu)建直接觸達用戶的能力，是品牌應(yīng)對渠道變革、提升利潤的關(guān)鍵。

未來，新乳業(yè)能否在巨頭環(huán)伺的乳制品市場中，憑借“鮮立方”戰(zhàn)略持續(xù)實現(xiàn)高質(zhì)量增長，仍需時間觀察。但其目前的實踐，確實為乳業(yè)乃至整個消費行業(yè)提供了一個新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的樣本。

通過對“新鮮”價值的堅守和科技賦能，將短期成本紅利，轉(zhuǎn)化為持續(xù)的結(jié)構(gòu)性盈利優(yōu)勢，并構(gòu)建長期的競爭壁壘。

功夫財經(jīng)

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