半年利潤增長超1470%，由普寧曾氏三兄弟創(chuàng)辦的“中國合成多肽第一股”——翰宇藥業(yè)被減肥神藥帶飛，上演了一場令人矚目的業(yè)績"翻身仗"。

被減肥藥帶飛

翰宇藥業(yè)半年利潤大增1470.82%至1663.89%

6月的最后一天，深圳創(chuàng)新藥企翰宇藥業(yè)（300199.SZ）發(fā)布業(yè)績預(yù)告，公司上半年預(yù)計實現(xiàn)歸屬凈利潤1.42億元至1.62億元，同比大增1470.82%至1663.89%；扣非凈利潤1.22億元至1.42億元，同比增長304.27%至337.76%，同比實現(xiàn)扭虧為盈。在此之前，翰宇藥業(yè)扣非凈利潤已連虧7年。

此番翰宇藥業(yè)的業(yè)績逆襲，與其“減肥神藥”——利拉魯肽注射液仿制藥有關(guān)。去年12月，翰宇藥業(yè)生產(chǎn)的利拉魯肽注射液獲美國食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）批準(zhǔn)上市，成為美國首款利拉魯肽仿制藥，公司還與Hikma簽署累計3.38億元的合同開拓美國市場。

翰宇藥業(yè)方面7月2日記者表示：“公司與Hikma制劑商業(yè)化合作在有序順利推進(jìn)，采取低出貨價+高利潤分成的BD（Business Development）國際合作模式?！睋?jù)公司高管在今年5月的業(yè)績說明會上透露，目前公司已完成向Hikma發(fā)貨接近180萬支。

據(jù)了解，利拉魯肽注射液是人胰高血糖素樣肽1（GLP-1）的類似物，起初用于降低血糖，近年因被發(fā)現(xiàn)有顯著減重療效而備受市場關(guān)注，需求暴漲，被稱為"減肥神藥"。

利拉魯肽的市場潛力確實驚人。公開數(shù)據(jù)顯示，2023年全球利拉魯肽終端市場規(guī)模已達(dá)59.91億美元，其中美國市場約32.04億美元，預(yù)計到2030年該市場規(guī)模將持續(xù)增長。在美國，利拉魯肽目前仍處于短缺藥目錄內(nèi)，市場需求旺盛。

正是看中這一巨大的市場潛力，翰宇藥業(yè)的利拉魯肽注射液在2021年9月就提交了ANDA申請，2024年6月產(chǎn)品取得FDA暫定批準(zhǔn)，直至當(dāng)年12月正式獲FDA批準(zhǔn)上市，成為美國首款利拉魯肽仿制藥。

方正證券2024年6月發(fā)布的研報預(yù)測，假設(shè)翰宇藥業(yè)利拉魯肽注射液在美降價30%，可占據(jù)約20%市場份額，則其銷售峰值有望達(dá)1.35億美元。

普寧曾氏三兄弟

2個月財富飚漲20億

資料顯示，翰宇藥業(yè)成立于2003年，總部位于深圳，是一家專業(yè)從事多肽藥物研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的醫(yī)藥企業(yè)。公司主營四大業(yè)務(wù)，包括多肽制劑、多肽原料藥、小核酸，以及 CDMO/CMO，產(chǎn)品包括內(nèi)分泌用藥、婦產(chǎn)生殖用藥、心血管用藥、消化系統(tǒng)用藥和止血劑。

翰宇藥業(yè)創(chuàng)始人曾少貴，普寧市麒麟鎮(zhèn)月嶼村人，高中就讀于普寧市興文中學(xué)。上世紀(jì)80年代，高中畢業(yè)后的曾少貴前往深圳，成為特區(qū)的第一批創(chuàng)業(yè)者。他從一家石油貿(mào)易公司最基層的業(yè)務(wù)員做起，后來擔(dān)任了部門經(jīng)理、總經(jīng)理等職務(wù)。

翰宇藥業(yè)創(chuàng)始人、董事長曾少貴

白手起家的曾少貴在石化領(lǐng)域獲得了機(jī)遇，賺到了他人生的第一桶金。后來，他組建了自己的公司，創(chuàng)辦了華興油料、廣安石油、翰宇石化等多家貿(mào)易公司。

1998年，在股票、房地產(chǎn)等行業(yè)成為眾多實業(yè)家首選的時候，曾少貴卻選擇了進(jìn)入生物醫(yī)藥行業(yè)。在他看來，雖然生物工程產(chǎn)業(yè)投資大、周期長、風(fēng)險高，但進(jìn)入該領(lǐng)域的技術(shù)門檻高，涉足者少，發(fā)展空間大。生物制藥是生物工程產(chǎn)業(yè)研究開發(fā)中應(yīng)用最活躍、進(jìn)展最快的產(chǎn)業(yè)之一，風(fēng)險雖然很大，但一旦進(jìn)入并擁有了核心技術(shù)，風(fēng)險反倒最小。

1998年6月，曾少貴的生物公司——“深圳市翰宇生物工程有限公司”宣告成立。該公司屬于高新技術(shù)企業(yè)，主要從事研究、開發(fā)、生產(chǎn)多肽藥物、多肽原料、以及多肽相關(guān)的前沿技術(shù)產(chǎn)品。

2003年，曾少貴與兄弟曾少強(qiáng)、曾少彬一同創(chuàng)辦了翰宇藥業(yè)。2011 年翰宇藥業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，成為我國“合成多肽第一股”。

2003年翰宇藥業(yè)上市

目前，曾少貴擔(dān)任公司董事長，曾少強(qiáng)、曾少彬分別擔(dān)任副董事長和董事，兄弟三人為公司實控人，合計持有公司20.76%的股份。

翰宇藥業(yè)副董事長曾少強(qiáng)

回顧翰宇藥業(yè)的發(fā)展歷程，這次業(yè)績爆發(fā)絕非偶然，而是公司經(jīng)歷戰(zhàn)略陣痛后主動求變的結(jié)果。

財報顯示，自2011年上市以來，翰宇藥業(yè)的營收曾從當(dāng)年的1.66億元增長至2018年的12.64億元頂峰，但隨后受藥品集采和行業(yè)競爭影響，2019年營收腰斬至6.14億元，此后多年在5-7億元區(qū)間徘徊。更嚴(yán)峻的是，2018年至2024年，公司扣非凈利潤連續(xù)7年處于虧損狀態(tài)。

面對國內(nèi)醫(yī)藥市場的激烈內(nèi)卷，翰宇藥業(yè)管理層做出了關(guān)鍵的戰(zhàn)略抉擇：放棄國內(nèi)市場內(nèi)卷，全力押注國際化。這一戰(zhàn)略在GLP-1管線布局上體現(xiàn)得淋漓盡致：2023年6月，公司主動撤回在國內(nèi)的核心品種利拉魯肽注射液的注冊申請，并于同年11月終止項目，全額計提減值5298.82萬元；2024年，又將司美格魯肽國內(nèi)權(quán)益轉(zhuǎn)讓給三生制藥旗下三生蔓迪。這些看似"斷臂求生"的舉措，實則是為了集中資源開拓國際市場。

事實證明，大洋彼岸的審批證書確實改寫了翰宇藥業(yè)的命運(yùn)。去年12月，翰宇藥業(yè)生產(chǎn)的利拉魯肽注射液獲美國FDA批準(zhǔn)，適用于改善成人和10歲及以上2型糖尿病患者的血糖控制。截至今年5月，翰宇藥業(yè)已向美國合作方Hikma達(dá)成發(fā)貨接近180萬支。

而翰宇藥業(yè)的國際化戰(zhàn)略也成效逐漸顯現(xiàn)。2023年，翰宇藥業(yè)的海外收入僅占26.01%，到2024年就飆升至55.10%。

值得注意的是，翰宇藥業(yè)扭虧為盈除了受利拉魯肽注射液帶動，也與公司GLP-1原料藥出口大幅增長有關(guān)，其原料藥產(chǎn)品收入占比近年不斷上漲。2024年，公司原料藥產(chǎn)品營收2.6億元，同比上升114.12%，占總營收比例從2023年的28.14%增至44.04%，超過制劑產(chǎn)品（營收占比41.87%）成為公司第一大產(chǎn)品收入。

可以說，翰宇藥業(yè)當(dāng)初這一步破釜沉舟的棋，走對了。

隨著減肥藥需求持續(xù)火爆，公司GLP-1原料藥銷量持續(xù)釋放帶動業(yè)績增長，翰宇藥業(yè)股價呈現(xiàn)上升趨勢，曾氏兄弟的身家，也水漲船高。按照三兄弟合計持股20.76%計算，過去兩個月，三人的財富浮增20億元。

前排：曾氏三兄弟

與KuCoin達(dá)成戰(zhàn)略合作

打響醫(yī)藥RWA“第一槍”

值得一提的是，就在8月4日中午，翰宇藥業(yè)突然發(fā)布一個消息：公司與全球領(lǐng)先的數(shù)字資產(chǎn)平臺KuCoin正式簽署戰(zhàn)略合作意向書，雙方擬共同探索在香港共同推進(jìn)中國內(nèi)地首個以“創(chuàng)新藥研發(fā)未來收益權(quán)”為底層資產(chǎn)的RWA（Real World Asset）代幣化試點項目。

本次合作聚焦于以翰宇藥業(yè)自主研發(fā)、具有高技術(shù)壁壘的創(chuàng)新藥及仿制藥管線為基礎(chǔ)，探索符合中國大陸及香港虛擬資產(chǎn)監(jiān)管框架的合規(guī)化RWA發(fā)行路徑，旨在為生物醫(yī)藥領(lǐng)域引入具備可復(fù)制性的新型融資與價值發(fā)現(xiàn)機(jī)制。

根據(jù)協(xié)議，翰宇藥業(yè)將以其在GLP-1類多肽重磅藥物領(lǐng)域的技術(shù)積累與研發(fā)管線為基礎(chǔ)資產(chǎn)，KuCoin則將發(fā)揮其在區(qū)塊鏈技術(shù)、RWA全流程解決方案和全球合規(guī)資源方面的優(yōu)勢，為該項目提供鏈上映射、資產(chǎn)通證化、交易撮合、收益分配等一體化支持。

此次合作標(biāo)志著中國醫(yī)藥行業(yè)首次將“創(chuàng)新藥研發(fā)未來收益權(quán)”作為底層資產(chǎn)，嘗試在香港合規(guī)框架下進(jìn)行RWA代幣化。

受此消息影響，翰宇藥業(yè)當(dāng)天股價直線拉至20%漲停，創(chuàng)兩年半新高。

據(jù)了解，RWA本意是real world assets，即真實世界資產(chǎn)代幣化，將現(xiàn)實的資產(chǎn)通過區(qū)塊鏈技術(shù)在網(wǎng)絡(luò)上生成可交易的token。這是一種資產(chǎn)變現(xiàn)的新渠道，和ABS融資有點類似性，只不過發(fā)行對象、擔(dān)保體系、監(jiān)管體系等完全是網(wǎng)絡(luò)端數(shù)字化的。

翰宇藥業(yè)投資者部門向《21CBR》解釋，新項目“相當(dāng)于把創(chuàng)新藥的無形資產(chǎn)代幣化。”

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