今日A股三大指數(shù)集體回調，截至收盤，滬指跌0.45%，深證成指跌2.14%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.85%。兩市個股跌多漲少，下跌個股超4000只；兩市全天成交2.87萬億元，較上一日放量成交1250億元，內(nèi)資主力資金凈賣出1720億元；兩市漲跌中位數(shù)為-1.44%。
盤面上，市場避險情緒濃厚，題材概念全線下行，虧錢效應明顯。銀行板塊領漲市場，工商銀行、中信銀行等多股漲超2%；黃金概念持續(xù)走強，西部黃金、白銀有色等多股漲停；電力概念拉升，上海電力、華光環(huán)能等漲停；PEEK材料、減速器、人形機器人概念午后走強，拓普集團、浙江榮泰等多股漲停；工業(yè)母機概念走高，恒進感應、華東數(shù)控等漲停。港口航運、林業(yè)概念表現(xiàn)強勢。
跌幅方面，兩市題材概念普跌，光模塊、PCB、銅纜高速連接、液冷等AI硬件概念全線重挫，劍橋科技、景旺電子、長飛光纖等多股跌停；半導體、光刻機、華為產(chǎn)業(yè)鏈等國產(chǎn)替代概念集體下行，樂鑫科技、盛科通信等多股跌超10%；軍工電子、軍工信息化等軍工產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)走低，科思科技、捷安高科跌超10%；AI手機、蘋果概念、消費電子概念等全線走弱，隆揚電子、凱格精機等多股跌超10%；跨境支付、數(shù)字貨幣等穩(wěn)定幣概念持續(xù)走低，東信和平、中科金財?shù)鹊?；AI應用、商業(yè)航天、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、大消費等相關概念全線下行。

圖片來自于東財choice

消息面上，1、美聯(lián)儲降息預期成最大推手！國際金價沖破3550美元，國內(nèi)金飾價破千；2、兩融余額達到2.3萬億元，突破歷史新高；3、兩部門發(fā)文，到2026年，工業(yè)母機高質量標準體系基本建立。

今日A股市場大幅調整，滬指守住3800點大關，兩市成交額較昨日增加1348億，達2.91萬億元，滬深300和A500早盤逆勢拉升創(chuàng)新高，午后也跳水調整再被拉起，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、微盤股指數(shù)跟隨調整，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板跌幅較大，北證50逆勢飄紅。行業(yè)表現(xiàn)上來看，銀行、家電、電力漲幅居前，這波表現(xiàn)最兇猛的AI產(chǎn)業(yè)鏈通信、計算機、電子跌幅居前。

1、今天AI科技產(chǎn)業(yè)鏈大幅回調，消息面上沒有利空，主要是獲利資金出逃。這一波科技牛市比2021新能源更大的宏大敘事，不少資金已經(jīng)看到2028、2029年了。從芯片、光模塊、服務器、pcb到液冷、電源，從達子鏈到華為鏈。核心一點的都已經(jīng)脫離了地心引力直奔星辰大海！歷史上有兩大指標觀察，一是漲到擁擠度爆炸，流動性枯竭；二是市場上出來更有想象力的板塊，資金去抱團新的小甜甜了。

從擁擠度看，目前整個TMT板塊的日成交額占到A股總成交額的41%，而今年初DeepSeek時刻為46.5%，很明顯科技板塊還沒到流動性枯竭的時候。從題材角度看，現(xiàn)在市場還沒有出現(xiàn)比人工智能、芯片、自主可控更有想象力的，這次還承載了國家政策，國家安全必須自主可控！

AI科技產(chǎn)業(yè)鏈既是這輪A股牛市的主戰(zhàn)場也是一個重要驅動力。它不僅凝聚了大量資金引領市場持續(xù)上攻，也給A股提供了巨大的情緒價值。AI科技行情倘若結束，那這波A股牛市也差不多要結束了。那么大家該怎么辦？就是趨勢沒壞，就盡情去享受泡沫；趨勢壞了就跑！這種拉到歷史新高的板塊，一般回調都是2~3年起步的，能真正穿越行情周期的極少。

2、今天有一件大事值得關注：新能源車陸續(xù)公布上月交付數(shù)據(jù)，零跑汽車、小鵬汽車和蔚來汽車均創(chuàng)下單月交付量新高，而理想汽車受產(chǎn)品轉換和銷服體系調整的影響，單月交付連續(xù)三個月環(huán)比下降。比亞迪8月新能源汽車銷量為37.36萬輛，同比增長0.15%，環(huán)比增長8.52%。

大家最關心的銷冠比亞迪，8月新能源汽車銷量37.36萬輛，上年同期銷量37.31萬輛幾乎是零增長！這個業(yè)績確實是壓力比較大的，三季度壓力會更大一些，因為吉利、上汽集團都在狂奔?，F(xiàn)在國內(nèi)電動車競爭是比較激烈的，除了小米、賽力斯還能吃到紅利其它都在卷。向外走出海似乎是唯一的路子，這方面比亞迪有優(yōu)勢，但短期難以抵消國內(nèi)銷量放緩的壓力。

3、今天有一件大事值得關注：A股融資盤規(guī)模創(chuàng)下歷史新高2.28萬億，正好比2015年的2.27萬億高出一丟丟，引發(fā)了部分資金的恐高情緒，加上明天這個特殊節(jié)點，階段性撤退的動力就更強了。但是用融資盤規(guī)模的【絕對值】來判斷A股水位，絕對是刻舟求劍了。現(xiàn)在A股的體量是10年前的2倍不止。

2.28萬億融資規(guī)模確實不小，但在A股總的體量的占比，只是2015年那波的一半不到。而且當時還有場外灰色杠桿的影響這次沒有，所以這次的市場風險系數(shù)其實完全達不到2015那個級別。今天市場這波大跌，更可能是上漲過程中的階段性回調，短時間內(nèi)漲多了就往回踩一踩把籌碼壓實，后面的支撐才會更強。

估計不少人反而希望跌得更狠一點，好讓他們趁機多撿點更便宜的籌碼。不過面對牛市的大調整，很多新股民是沒經(jīng)驗的。只有經(jīng)歷過幾次牛市的老股民，才知道大調整是很恐怖的，一跌就是10%-20%幅度，如果不小心選錯股，上半年利潤也可能全干沒了，沒有幾個散戶能抗的住這種折騰，最終結局是割肉離場。

總之A股市場多方和空方分歧加大，加上9月份進入業(yè)績真空期，需要新的方向和邏輯，市場存在回調預期，短期的難度會越來越大。不過我覺得A股還是有延續(xù)行情的動力的，包括低利率環(huán)境下的充沛流動性，國內(nèi)科技制造業(yè)的高景氣，以及接下來的十月重要會議。資金即便要止盈也是短線行為，后面隨著新的催化出來一定還會再次進場。