在全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇、貿(mào)易壁壘高筑、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的2025年，一份來(lái)自美的集團(tuán)的半年報(bào)，卻成為暗淡市場(chǎng)中的一抹亮色。

這不僅是一組逆勢(shì)增長(zhǎng)的數(shù)字，更是一個(gè)制造企業(yè)向全球科技巨頭躍遷的有力見(jiàn)證。

正如GE和西門子曾憑借技術(shù)積累與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從電氣制造商蛻變?yōu)槎嘣萍季揞^，美的也正沿著相似的路徑堅(jiān)定前行：從智能家居的生態(tài)構(gòu)建，到機(jī)器人、新能源、智慧樓宇等業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁崛起，其增長(zhǎng)邏輯早已超越家電范疇，進(jìn)入更廣闊的科技賽道。

美的用這份財(cái)報(bào)清楚地回答：科技巨頭不是偶然誕生的，而是源于對(duì)技術(shù)長(zhǎng)期的投入、對(duì)趨勢(shì)敏銳的判斷，以及不斷突破邊界的戰(zhàn)略決心。

01

美的半年報(bào)出爐

2025年上半年，全球經(jīng)濟(jì)依然處于恢復(fù)性增長(zhǎng)階段，地緣政治沖突頻發(fā)，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，外部環(huán)境的不確定性讓不少企業(yè)步履維艱。

家電賽道情況同樣不容樂(lè)觀。全球范圍看，消費(fèi)情緒低迷、美國(guó)對(duì)進(jìn)口家電頻頻調(diào)整關(guān)稅等。國(guó)內(nèi)更不用說(shuō)，價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)，競(jìng)爭(zhēng)激烈。

如此壓力之下，美的卻交出一份亮點(diǎn)頗多的財(cái)報(bào)。

美的集團(tuán)2025年半年報(bào)顯示，上半年，美的集團(tuán)營(yíng)業(yè)總收入2523億元，同比增長(zhǎng)15.7%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)260億元，同比增長(zhǎng)25%。

要不怎么說(shuō)，企業(yè)內(nèi)功的深厚程度決定了經(jīng)營(yíng)的成色，“是好是差，拉出來(lái)遛遛”才知道。

營(yíng)收、利潤(rùn)，雙雙保持兩位數(shù)增長(zhǎng)！這一增速不僅高于上市家電企業(yè)整體水平，也超過(guò)了同期主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

尤其是上半年?duì)I收，對(duì)比其他上市同行來(lái)看，美的增幅最大、規(guī)模也最大，得益于美的白電穩(wěn)定的基本盤和B端業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)，進(jìn)一步鞏固了行業(yè)龍頭的位置。

分產(chǎn)品看，智能家居板塊依舊是美的最大收入貢獻(xiàn)單元，上半年完成收入1672億元，占比超過(guò)66%，增長(zhǎng)13.3%；其次是商業(yè)工業(yè)解決方案板塊，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收645億元，增長(zhǎng)20.8%，占比25.6%；其他業(yè)務(wù)也有206億元收入，增長(zhǎng)19%，占比8.2%。

多數(shù)企業(yè)還在為不確定性而焦慮、邊走邊看調(diào)整自身戰(zhàn)略之時(shí)，美的的這份成績(jī)單表現(xiàn)出其多年來(lái)對(duì)科技的堅(jiān)定投入和對(duì)“第二曲線”的前瞻布局。

動(dòng)蕩時(shí)代真正的風(fēng)險(xiǎn)不是動(dòng)蕩本身，而是沿用過(guò)去的邏輯應(yīng)對(duì)今天的劇變。美的顯然已經(jīng)找到了應(yīng)對(duì)劇變的新邏輯。

因此，透過(guò)這份亮眼財(cái)報(bào)，背后有不少值得我們深思的問(wèn)題。

在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不樂(lè)觀的背景下，美的為何能持續(xù)逆勢(shì)增長(zhǎng)？是偶然還是必然？它背后真正驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力是什么？

在這樣一個(gè)業(yè)務(wù)難做的年頭，支撐美的是產(chǎn)品力、品牌力，還是技術(shù)力？

這些問(wèn)題，我們需要從財(cái)報(bào)出發(fā)逐一拆解。

02

智能家居與全球化突破

《巴菲特的經(jīng)典案例》這本書有一個(gè)案例很有意思，說(shuō)的是巴菲特投資了吉列剃須刀公司，并大賺了一筆，其中有一句名言：

“每天晚上睡覺(jué)時(shí)知道全世界有25億的男士一早醒來(lái)就需要剃須是一件令人愉悅的事情?！?/p>

能夠切中有足夠深度的市場(chǎng)，精準(zhǔn)把握住消費(fèi)趨勢(shì)，這樣的公司必然有發(fā)展?jié)摿Α?/p>

當(dāng)下消費(fèi)市場(chǎng)最大的風(fēng)口，或者說(shuō)最大的趨勢(shì)是什么？

終端智能化！是全球十幾億家庭對(duì)智能化生活日益增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求！

早在2024年，美的集團(tuán)的年報(bào)更清晰地劃分TO C和TO B業(yè)務(wù)。其中固然有美的管理層的深層考量，也展現(xiàn)了其科技化轉(zhuǎn)型的決心——成為智能家居業(yè)務(wù)和商業(yè)及工業(yè)解決方案領(lǐng)域的全球領(lǐng)先科技公司。

就在前不久，美的集團(tuán)發(fā)布了全新的“全屋智能”戰(zhàn)略，構(gòu)建了AI Agent能力、智能家居·家電融合矩陣和“人·車·家生態(tài)”三位一體的新智能版圖。

以AI驅(qū)動(dòng)體驗(yàn)，煥新“美的美居”App與用戶深度鏈接；智慧家居與智能家電深度融合，提供用戶全場(chǎng)景解決方案；攜手生態(tài)伙伴共建“開(kāi)放共融、資源共享”的“人·車·家”智能生態(tài)，為用戶帶來(lái)更簡(jiǎn)單、更有趣的美的生活體驗(yàn)。

如果說(shuō)美的過(guò)去的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于“制造”，那么現(xiàn)在，它的關(guān)鍵詞已經(jīng)變成了“智能”和“生態(tài)”。

美的發(fā)力智能家居，乃至最近提出的全屋智能，一方面是家電智能化的大趨勢(shì)，另一方面是美的完善的產(chǎn)品矩陣。從客廳的空調(diào)、電視，到廚房的冰箱、洗碗機(jī)，再到浴室的熱水器、洗衣機(jī)，美的幾乎覆蓋了家庭生活的所有場(chǎng)景。這些產(chǎn)品不是孤立存在的，而是通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)了互聯(lián)互通。

想象一下這樣的場(chǎng)景：你下班回家，通過(guò)手機(jī) APP 提前開(kāi)啟空調(diào)，設(shè)置好適宜的溫度；當(dāng)你走進(jìn)家門，燈光自動(dòng)亮起，窗簾緩緩打開(kāi)，熱水器已經(jīng)準(zhǔn)備好熱水。

這種場(chǎng)景化的解決方案，既讓美的從家電制造商轉(zhuǎn)變?yōu)橹悄苌罘?wù)商，同時(shí)也成為美的不斷向上增長(zhǎng)的原動(dòng)力。

“618”期間美的系產(chǎn)品全網(wǎng)銷售額連續(xù)13年蟬聯(lián)行業(yè)第一，今年上半年美的系產(chǎn)品線下主流渠道銷售額行業(yè)第一。

不止是國(guó)內(nèi)，美的智能家居的競(jìng)爭(zhēng)力還體現(xiàn)在全球化布局上。去年開(kāi)始，美的系自有品牌已經(jīng)在多個(gè)國(guó)家和多個(gè)家電品類取得市場(chǎng)突破。

比如美的系冰箱在馬來(lái)西亞、沙特、智利等國(guó)家取得市場(chǎng)份額第一。數(shù)據(jù)顯示，2024年美的智能家居應(yīng)用的海外新注冊(cè)用戶超過(guò)210萬(wàn)，平均月活躍用戶數(shù)同比增長(zhǎng)近140%。

渠道端，美的加快拓展和完善海外渠道布局，建立并聚焦全球關(guān)鍵客戶清單，與北美、南美、亞太、歐洲、中東等區(qū)域重點(diǎn)客戶深化協(xié)同；推動(dòng)終端網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)和專業(yè)渠道突破；堅(jiān)持?jǐn)?shù)字化轉(zhuǎn)型。

到了今年，加速推進(jìn)海外制造布局與供應(yīng)鏈體系優(yōu)化，新增18個(gè)海外制造基地，全球制造基地總數(shù)達(dá)到63個(gè)，并在泰國(guó)、印尼、越南、馬來(lái)西亞、埃及、沙特等國(guó)家增產(chǎn)擴(kuò)能。

依靠成熟的供應(yīng)鏈體系和強(qiáng)大的品牌力，今年上半年美的智能家居海外業(yè)務(wù)在全球眾多區(qū)域市場(chǎng)攻城拔寨：

南美——家用空調(diào)銷售額行業(yè)第一；

埃及——家用空調(diào)銷售額行業(yè)第一；

馬來(lái)西亞——冰洗產(chǎn)品銷售額行業(yè)第一；

泰國(guó)——冰箱銷售額行業(yè)第一；

日本——微波爐銷售額行業(yè)第一；

沙特——大烤箱及洗碗機(jī)銷售量行業(yè)第一......

值得一提的是，東芝白電（TLSC）于收購(gòu)?fù)瓿珊笕陜?nèi)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，再次凸顯美的全球業(yè)務(wù)整合與品牌運(yùn)營(yíng)能力。

仔細(xì)回顧商業(yè)史，就會(huì)發(fā)現(xiàn)一家公司真正厲害的地方，其實(shí)并沒(méi)有那么復(fù)雜。營(yíng)收、利潤(rùn)、應(yīng)付賬款、資產(chǎn)負(fù)債率、存貨，這些指標(biāo)短期非常有參考價(jià)值，但從長(zhǎng)期視角觀察，這些都是結(jié)果而非原因。

就拿茅臺(tái)來(lái)說(shuō)，它的屬性早就被研究透徹，很簡(jiǎn)單的商業(yè)模式，那它為什么能夠保持競(jìng)爭(zhēng)力？

本質(zhì)上還是它把握住了中國(guó)消費(fèi)升級(jí)的時(shí)代大背景。再如可口可樂(lè)，它的成功，很大程度上借助了美國(guó)影響力在全球范圍內(nèi)的擴(kuò)張。

美的現(xiàn)在是精準(zhǔn)切入了智能化和中國(guó)企業(yè)出海，兩個(gè)黃金增長(zhǎng)點(diǎn)，通過(guò)智能家居生態(tài)的構(gòu)建，增強(qiáng)用戶粘性。

一旦消費(fèi)者選擇接入美的的智能生態(tài)系統(tǒng)，后續(xù)的換新、升級(jí)、服務(wù)都會(huì)更加依賴美的平臺(tái)。這不僅提升了復(fù)購(gòu)率，也為美的未來(lái)的增值服務(wù)打開(kāi)了想象空間。

03

“第二增長(zhǎng)曲線”的未來(lái)想象空間

所有世界級(jí)科技巨頭的崛起，都伴隨一場(chǎng)自我顛覆的業(yè)務(wù)變革。

GE從傳統(tǒng)電力設(shè)備制造出發(fā)，通過(guò)收購(gòu)和自主研發(fā)，大膽進(jìn)軍航空發(fā)動(dòng)機(jī)、醫(yī)療設(shè)備等高技術(shù)領(lǐng)域，構(gòu)建起多元化的工業(yè)科技生態(tài)。西門子則在電氣化基礎(chǔ)上，果斷向工業(yè)軟件、自動(dòng)化和智慧城市等數(shù)字業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)型，成為歐洲工業(yè)4.0的核心推動(dòng)者。兩者皆通過(guò)打破原有業(yè)務(wù)邊界，實(shí)現(xiàn)從制造到智能創(chuàng)造的跨越。

美的也是如此，如果說(shuō)智能家居是美的穩(wěn)固的現(xiàn)在，那么以新能源及工業(yè)技術(shù)、智能建筑科技、機(jī)器人與自動(dòng)化為代表的To B業(yè)務(wù)，則承載著美的充滿無(wú)限可能的未來(lái)。

今年初，美的集團(tuán)首次曝光了人形機(jī)器人樣機(jī)。演示中看到，機(jī)器人能完成握手、跳舞、開(kāi)瓶蓋、打螺絲等多種動(dòng)作。雖然整體動(dòng)作比較生硬，但也意味著，美的在人形機(jī)器人的軟硬件研發(fā)取得了階段性進(jìn)展。

不久后，美的機(jī)器人開(kāi)始進(jìn)入美的洗衣機(jī)荊州工廠，并開(kāi)始參與信息收集、設(shè)備維護(hù)、固定巡檢等任務(wù)，以及參與設(shè)備上下料、物料搬運(yùn)等標(biāo)準(zhǔn)化作業(yè)流程。雖然動(dòng)力模式有些限制，是剛需平面環(huán)境的輪足。但可以抱起工件“到處跑”的機(jī)器人，也算是適應(yīng)了工廠生產(chǎn)環(huán)境。

美的擁有機(jī)器人技術(shù)不難理解。早在2016年，美的收購(gòu)了工業(yè)機(jī)器人公司——庫(kù)卡。

然而，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的布局，僅僅是美的To B業(yè)務(wù)的冰山一角。

在確立了ToB和ToC業(yè)務(wù)并重發(fā)展后的2022年，美的集團(tuán)工業(yè)技術(shù)事業(yè)群、樓宇科技事業(yè)部、機(jī)器人與自動(dòng)化事業(yè)部分別實(shí)現(xiàn)收入216億元、228億元和277億元，合計(jì)721億元，占比剛剛達(dá)到兩成。

到了2024年底，ToB業(yè)務(wù)收入首次破千億達(dá)到1045億元，成為增長(zhǎng)新引擎。

新能源及工業(yè)技術(shù)、智能建筑科技等B端業(yè)務(wù)毛利率超30%，比C端家電高出近一倍，成了美的的“隱形印鈔機(jī)”！

今年上半年，這一強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭延續(xù)下來(lái)，To B業(yè)務(wù)板塊齊頭并進(jìn)，繼續(xù)保持強(qiáng)勁走勢(shì)。

上半年，美的新能源及工業(yè)技術(shù)業(yè)務(wù)收入達(dá)220億元，同比大幅增長(zhǎng)28.6%；智能建筑科技業(yè)務(wù)收入195億元，同比大幅增長(zhǎng)24.2%；機(jī)器人與自動(dòng)化業(yè)務(wù)收入為151億元，同比增長(zhǎng)8.3%。

比如新能源及工業(yè)技術(shù)板塊，美的牽頭“合康新能“及”科陸電子“兩家A股上市公司在內(nèi)的多個(gè)業(yè)務(wù)單位，發(fā)布“儲(chǔ)能+熱泵+AI”三維驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，面向全球客戶提供貫穿新能源全價(jià)值鏈的綠色能源解決方案，包括大型儲(chǔ)能、工商業(yè)儲(chǔ)能、家庭能源解決方案等。

智能建筑科技板塊，美的離心機(jī)組市場(chǎng)占有率超過(guò)15%，位居行業(yè)第一，發(fā)貨量同比增長(zhǎng)超65%，其中磁懸浮離心機(jī)發(fā)貨量同比增長(zhǎng)超130%。中標(biāo)了新加坡最大的政府組屋集中制冷項(xiàng)目訂單。還與某互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)聯(lián)合開(kāi)發(fā)自然冷卻型磁懸浮冷機(jī)及配套設(shè)備，用于智算中心。

機(jī)器人與自動(dòng)化板塊，庫(kù)卡工業(yè)機(jī)器人中國(guó)市場(chǎng)占有率提升至9.4%，新推出KMR iisy CR多功能自主移動(dòng)機(jī)器人（AMR），已通過(guò)歐洲主流應(yīng)用科學(xué)研究機(jī)構(gòu)認(rèn)證。

為什么美的能走出“第二增長(zhǎng)曲線”？答案就在于其長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)科技創(chuàng)新投入力度大、投入時(shí)間久，而且堅(jiān)持自主創(chuàng)新下的全球首創(chuàng)和行業(yè)第一科技成果和產(chǎn)品探索，并積極擁抱未來(lái)探索前沿科技的應(yīng)用落地。

今年上半年，美的集團(tuán)就摘得11項(xiàng)省部級(jí)科技一等獎(jiǎng)，以及14項(xiàng)國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)成果鑒定，參與制定或修訂技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)83項(xiàng)。截至2025年6月底，美的集團(tuán)全球授權(quán)專利新增超5500件，累計(jì)突破15.5萬(wàn)件。

如此深厚的技術(shù)積累，為美的構(gòu)成足以支持他們穿越周期、持續(xù)突破的護(hù)城河。

我們把鏡頭拉遠(yuǎn)，美的心中的星辰大海已不是“一城一地”、某個(gè)家電品類。過(guò)去我們習(xí)慣把美的對(duì)標(biāo)格力、海爾等家電企業(yè)，其實(shí)現(xiàn)在我們可以把坐標(biāo)系換成了GE、西門子這樣的全球科技企業(yè)。

這兩家國(guó)際巨頭，最初都起源于傳統(tǒng)制造業(yè)，但最終通過(guò)技術(shù)積累和多元化發(fā)展，成長(zhǎng)為覆蓋能源、工業(yè)、醫(yī)療、交通等多個(gè)領(lǐng)域的科技企業(yè)。

GE曾是美國(guó)最大的電力設(shè)備制造商，后來(lái)通過(guò)收購(gòu)與自主研發(fā)，逐步進(jìn)入醫(yī)療、航空發(fā)動(dòng)機(jī)和能源服務(wù)領(lǐng)域，形成了多元化的科技工業(yè)帝國(guó)。

西門子則在電氣化、自動(dòng)化基礎(chǔ)上，向工業(yè)軟件、智慧城市、智能制造等領(lǐng)域拓展，成為歐洲工業(yè)4.0的核心推動(dòng)者之一。

美的顯然也在走類似的路徑。由傳統(tǒng)家電向智慧生活解決方案轉(zhuǎn)型，再到“新能源+智能樓宇+機(jī)器人”的B端生態(tài)，“第二增長(zhǎng)曲線”越來(lái)越清晰，其定位不再是一家中國(guó)領(lǐng)先的家電企業(yè)，而是具有全球影響力的科技集團(tuán)。

美的、GE、西門子，這三家科技巨頭的成功，都是“做減法”后的“精準(zhǔn)加法”——不是什么都做，而是圍繞核心科技做深做透。只有永恒的改變，沒(méi)有永恒的企業(yè)，跟不上時(shí)代的企業(yè)，終究被時(shí)代所淹沒(méi)。

美的就是那個(gè)趕上行業(yè)潮流，甚至能引領(lǐng)時(shí)代的領(lǐng)導(dǎo)者。

04

結(jié)語(yǔ)

美的財(cái)報(bào)的亮點(diǎn)，不僅僅是數(shù)字上的增長(zhǎng)。

從財(cái)報(bào)出發(fā)，我們看到的是一家企業(yè)如何在復(fù)雜環(huán)境中不斷進(jìn)化：

從制造到智造，從家電到科技，從國(guó)內(nèi)到全球，從單一產(chǎn)品到生態(tài)閉環(huán)，用實(shí)際行動(dòng)保持了增長(zhǎng)的可持續(xù)性。

它不僅在傳統(tǒng)家電領(lǐng)域保持優(yōu)勢(shì)，還在智能家居、機(jī)器人、新能源、智能建筑等多個(gè)前沿賽道上悄然布局，構(gòu)建起一個(gè)多元而堅(jiān)固的未來(lái)圖景。

或許我們可以這樣說(shuō)：美的的2025半年報(bào)，不是一份簡(jiǎn)單的成績(jī)單，而是一封寫給未來(lái)的信——它告訴我們，真正的企業(yè)，不靠風(fēng)口生存，而靠戰(zhàn)略生長(zhǎng)。

在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中，誰(shuí)能在不確定中找到確定性，誰(shuí)就能贏得下一個(gè)十年。

而美的，顯然已經(jīng)走在了前面。