9月2日上午，廣州汽車集團(tuán)股份有限公司（下稱“廣汽集團(tuán)”）召開了 2025 半年度業(yè)績(jī)說明會(huì)。

財(cái)報(bào)顯示，廣汽集團(tuán)上半年?duì)I收421.66億元，同比下降7.95%；歸母凈虧損25.38億元，與去年同期15.16億元的盈利表現(xiàn)相比，由盈轉(zhuǎn)虧；扣非歸母凈虧損29.45億元，較去年同期3.38億元的虧損進(jìn)一步擴(kuò)大；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額-107.69億元，同比降幅高達(dá)508.8%。這份財(cái)報(bào)創(chuàng)下企業(yè)20年來首次半年虧損紀(jì)錄。

廣汽集團(tuán)的盈利“失血”并非突發(fā)。早在2025年一季度，公司就呈現(xiàn)出了營收196.5億元，同比降7.95%、歸母凈利潤虧損7.32億元的情況，此次半年報(bào)進(jìn)一步坐實(shí)其經(jīng)營虧損情況。

產(chǎn)銷端同步承壓是虧損的主要原因。上半年，廣汽集團(tuán)汽車產(chǎn)銷80.17萬輛、75.53萬輛，同比分別降6.73%、12.48%，僅完成年度230萬輛目標(biāo)的32.84%。其中新能源車銷量15.41萬輛，同比降6.08%。

在集團(tuán)內(nèi)部的合資品牌與自主品牌中，品牌表現(xiàn)分化顯著。財(cái)報(bào)顯示，集團(tuán)品牌僅廣汽豐田實(shí)現(xiàn)2.58%的同比微增，而廣汽本田、傳祺、埃安銷量分別同比下滑25.63%、22.55%、13.97%，其中廣本降幅遠(yuǎn)超行業(yè)平均。更關(guān)鍵的是，曾貢獻(xiàn)超70%利潤的合資板塊已現(xiàn)動(dòng)搖，2024年廣本、廣豐收入同比分別降27.03%、28.34%，導(dǎo)致集團(tuán)聯(lián)營企業(yè)投資收益從83.49億元暴跌至29.98億元，降幅64.09%，這一壓力在2025上半年持續(xù)傳導(dǎo)。

合資失速之際，自主品牌增長也陷入了瓶頸。廣汽埃安2025年月均銷量跌至2.5萬輛左右，7月銷量2.66萬輛，同比仍降24.6%，遠(yuǎn)不及2023年月銷5萬輛的峰值。其過度依賴B端市場(chǎng)的模式制約品牌升級(jí)，且在電池、智駕領(lǐng)域缺乏競(jìng)品優(yōu)勢(shì)，高端品牌“昊鉑”2024年僅售1.56萬輛，未能打開高端市場(chǎng)。廣汽傳祺則轉(zhuǎn)型遲緩，在售車型中燃油車占比過半，新能源車增長依賴小眾MPV市場(chǎng)，SUV與轎車領(lǐng)域乏力。

海外市場(chǎng)成為了財(cái)報(bào)上的少數(shù)亮點(diǎn)。上半年，廣汽集團(tuán)自主品牌海外銷量超5萬輛，同比增45.8%，導(dǎo)入4款新車，覆蓋84國、570個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，墨西哥等成為萬級(jí)市場(chǎng)。下半年計(jì)劃新增170個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，加速歐洲、巴西布局，并推進(jìn)海外KD工廠建設(shè)。

外部合作上，廣汽與華為二度牽手，2025年3月成立華望汽車，首款30萬級(jí)高端新能源車計(jì)劃2026年推出，埃安增資6億元后，廣汽持股71.43%。

一位行業(yè)分析師對(duì)《鳳凰WEEKLY汽車》表示，在2021年，廣汽曾終止與華為的“HI模式”合作，錯(cuò)失先機(jī)，如今華為與賽力斯、上汽等合作成果顯著，廣汽此次合作意在借華為技術(shù)與品牌勢(shì)能，但如何與“五界”打造產(chǎn)品差異化，成為了新的挑戰(zhàn)。

在半年業(yè)績(jī)會(huì)上，有投資者提問，管理層對(duì)銷售拐點(diǎn)時(shí)間是否有大致預(yù)判？廣汽集團(tuán)方面表示，目前自主品牌的一體化改革正在有序推進(jìn)中，產(chǎn)品研發(fā)周期將縮短至18個(gè)月周期。針對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品，公司也將快速迭代，努力提升銷量。

面對(duì)困局，廣汽以“戰(zhàn)時(shí)狀態(tài)”推進(jìn)改革。在7月舉辦的2025中國汽車論壇上，廣汽集團(tuán)董事長、總經(jīng)理馮興亞表示，廣汽集團(tuán)已全面進(jìn)入“戰(zhàn)時(shí)狀態(tài)”，全力打好用戶需求戰(zhàn)、產(chǎn)品價(jià)值戰(zhàn)、服務(wù)體驗(yàn)戰(zhàn)這關(guān)乎未來的“三大戰(zhàn)役”，以提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，力爭(zhēng)在2027年實(shí)現(xiàn)自主品牌銷量200萬輛。

下半年，廣汽集團(tuán)計(jì)劃推出10余款新車，發(fā)布“星靈智行”品牌及L3級(jí)自動(dòng)駕駛車型，聚焦“三大戰(zhàn)役”力爭(zhēng)企穩(wěn)。然而，增程車型能否破局，改革何時(shí)顯效，海外如何“站穩(wěn)腳跟”，華為合作能否復(fù)制成功，如何化解資本市場(chǎng)信任疑慮和提升用戶信心等。已入改革深水區(qū)的廣汽，能否實(shí)現(xiàn)“大象轉(zhuǎn)身”，仍待時(shí)間檢驗(yàn)。