8月27日，蒙牛乳業(yè)（股票代碼：2319.HK）正式發(fā)布2025年度中期業(yè)績公告。在終端消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)程放緩、原奶價(jià)格持續(xù)走低的行業(yè)挑戰(zhàn)下，蒙牛以產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道升級(jí)、精益管理為三大核心抓手推進(jìn)創(chuàng)新變革，2025年上半年實(shí)現(xiàn)收入415.7億元，經(jīng)營利潤達(dá)35.4億元，同比增幅為13.4%。

公告數(shù)據(jù)顯示，蒙牛持續(xù)深化的精益化管理成效顯著。上半年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流同比增長46.2%，經(jīng)營利潤率較往期提升1.5個(gè)百分點(diǎn)，最終穩(wěn)定在8.5%。

聚焦多元人群需求，超百款新品構(gòu)建全品類矩陣

面對(duì)乳制品市場同質(zhì)化競爭態(tài)勢，蒙牛將產(chǎn)品創(chuàng)新作為突破方向。2025年上半年，為響應(yīng)不同年齡層消費(fèi)者的多樣化需求，蒙牛推出超百款新品，產(chǎn)品覆蓋常溫奶、低溫酸奶、鮮奶、冰淇淋、功能牛奶、嬰兒配方奶粉等全品類，助力讓消費(fèi)者“喝上奶、喝好奶、喝對(duì)奶”目標(biāo)落地。與此同時(shí)，蒙牛加快品類多元化升級(jí)，在低溫酸奶、鮮奶、奶粉、奶酪、冰品等細(xì)分領(lǐng)域均實(shí)現(xiàn)增長。

在讓消費(fèi)者“喝上奶”方面，蒙牛常溫板塊集中推出72款新品，進(jìn)一步強(qiáng)化基礎(chǔ)營養(yǎng)供給，打造高“質(zhì)價(jià)比”產(chǎn)品；高端鮮奶品牌“每日鮮語”深度挖掘消費(fèi)者需求，將自主研發(fā)的HMO成分融入產(chǎn)品，推出兒童呵護(hù)營養(yǎng)奶，同時(shí)針對(duì)乳糖不耐受人群，專項(xiàng)研發(fā)零乳糖雙蛋白產(chǎn)品。

在讓消費(fèi)者“喝好奶”方面，擁有20年品牌積淀的“特侖蘇”，不僅推出含A2β-酪蛋白的新品，還依托“山水林田湖草沙”的自然資源優(yōu)勢，以“種養(yǎng)加、草牧奶”的全產(chǎn)業(yè)鏈思維，創(chuàng)新打造“沙金套海沙漠?有機(jī)純牛奶”，借助沙漠腹地稀缺的優(yōu)質(zhì)資源，培育高端有機(jī)奶產(chǎn)品。

在讓消費(fèi)者“喝對(duì)奶”方面，“冠益乳”推出全國獨(dú)家“健字號(hào)”小藍(lán)瓶保健酸奶，“優(yōu)益C”打造含活性益生菌的檸檬茶類功能產(chǎn)品；嬰兒配方奶粉品牌“瑞哺恩”采用全球首創(chuàng)的母源MLCT技術(shù)，研發(fā)“瑞哺恩親益”產(chǎn)品，其DHA含量提升48%，吸收率實(shí)現(xiàn)翻倍，為嬰幼兒營養(yǎng)升級(jí)提供有力支撐。

此外，為推動(dòng)消費(fèi)者從“喝奶”向“吃奶”的消費(fèi)升級(jí)，蒙牛旗下“妙可藍(lán)多”推出奶酪小三角、云朵芝士等新品及多款功能奶酪產(chǎn)品，并開發(fā)涂抹奶油奶酪，滿足消費(fèi)者搭配面包、貝果等飲食需求，進(jìn)一步豐富家庭餐桌奶酪品類；冰淇淋板塊同步發(fā)力，推出近20支新品，其中“隨變轉(zhuǎn)”憑借喚醒童年記憶的糕體設(shè)計(jì)，上市后即成為冰品新品銷量榜首，“綠色心情”黑芝麻新品則契合“脆皮青年養(yǎng)生局”，獲得市場認(rèn)可。

品牌創(chuàng)新層面，蒙牛通過聯(lián)動(dòng)國內(nèi)外經(jīng)典IP，為消費(fèi)者傳遞情緒價(jià)值。新IP方面，《哪吒2?魔童鬧?！啡驘岫扰噬膳＜兣Ｄ?、每日鮮語、瑞哺恩、真果粒等全產(chǎn)品線同步聯(lián)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)品牌傳播與市場效果的雙重提升；真果粒、每日鮮語與《長安的荔枝》大劇合作，冠益乳與B.DUCK開展聯(lián)名，借助IP影響力推動(dòng)產(chǎn)品出圈及跨界引流。老IP方面，酸酸乳依托《歌手》深耕“音樂”領(lǐng)域，喚起一代人的記憶；風(fēng)味牛奶與《貓和老鼠》合作，吸引Z世代群體關(guān)注；冰+品牌在NBA總決賽期間投放硬廣，引導(dǎo)用戶“邊看邊買”并跳轉(zhuǎn)京東店鋪，為銷售增長注入新動(dòng)能。

研發(fā)硬實(shí)力是蒙牛產(chǎn)品品質(zhì)的核心保障。公司憑借“含有DHA藻油的調(diào)制乳及其生產(chǎn)方法”發(fā)明專利，榮獲第二十五屆中國專利銀獎(jiǎng)——這既是中國乳業(yè)在專利領(lǐng)域的最高榮譽(yù)，也是中國液體奶創(chuàng)新首次獲得該級(jí)別專利認(rèn)可；旗下虹摹生物自主研發(fā)的母乳低聚糖（HMO）——乳糖-N-新四糖（LNnT）順利獲批，使蒙牛成為國內(nèi)率先通過兩種HMOs審批的企業(yè)；在2025年全球乳業(yè)大會(huì)上，蒙牛旗下瑞哺恩恩至、蒂蘭圣雪、邁勝三款產(chǎn)品憑借優(yōu)異品質(zhì)斬獲“2025年世界乳品創(chuàng)新獎(jiǎng)”，充分印證中國牛奶的“世界品質(zhì)”。

適配消費(fèi)新場景，全渠道布局實(shí)現(xiàn)拓新增長

針對(duì)傳統(tǒng)商超渠道增長乏力的現(xiàn)狀，蒙牛加快渠道升級(jí)步伐，通過重構(gòu)RTM模式，推動(dòng)傳統(tǒng)與新興渠道協(xié)同升級(jí)、線上與線下場景無縫銜接，加速構(gòu)建“全域渠道生態(tài)”。一方面，蒙牛優(yōu)化傳統(tǒng)及現(xiàn)代渠道策略，建立“線上網(wǎng)銷商、線下經(jīng)銷商”的雙重銷售模式；另一方面，積極響應(yīng)渠道定制品需求，深化與會(huì)員店、零食量販、即時(shí)零售等增量渠道的合作。

在會(huì)員店與倉儲(chǔ)超市賽道，蒙牛推出針對(duì)性“定制化”新品，主打高性價(jià)比。其中，“冠益乳早8噸噸桶”在山姆超市上市后迅速成為爆款，多次出現(xiàn)售罄情況；特侖蘇200ml大師限定裝新品聯(lián)合華潤、沃爾瑪?shù)惹琅e辦新品發(fā)布會(huì)及快閃活動(dòng)，引發(fā)市場廣泛關(guān)注，該產(chǎn)品月銷售額突破1億元。

直播電商領(lǐng)域，蒙牛精準(zhǔn)把握消費(fèi)者“注意力經(jīng)濟(jì)”特征，通過直播、短視頻打造新型購物場景，實(shí)現(xiàn)渠道突破。在奶粉板塊，成人粉線上電商市場份額躍居行業(yè)第一；嬰配粉借助線上引流，助力線下門店吸引新客；兒童粉打通“傳統(tǒng)線下+電商+私域”全域渠道，市場份額穩(wěn)居兒童成長奶粉賽道首位。值得關(guān)注的是，特侖蘇一線員工通過實(shí)地直播，講述品牌有機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈“種養(yǎng)加、草牧奶”的發(fā)展故事，以真誠打動(dòng)消費(fèi)者，有效帶動(dòng)產(chǎn)品銷量增長。

針對(duì)B端市場發(fā)展趨勢，蒙牛2024年推出的專業(yè)乳品品牌表現(xiàn)突出，實(shí)現(xiàn)快速增長。截至2025年上半年，蒙牛已與咖啡、茶飲、烘焙等領(lǐng)域頭部品牌達(dá)成戰(zhàn)略合作，為其提供專業(yè)化乳品解決方案。蒙牛表示，未來將持續(xù)推進(jìn)乳品精深加工布局，進(jìn)一步豐富乳脂、奶酪、乳鐵蛋白、乳清蛋白等高附加值產(chǎn)品矩陣，為收入增長提供新支撐。

此外，數(shù)字化、智能化技術(shù)的全面應(yīng)用，為蒙牛渠道變革提供有力支撐，實(shí)現(xiàn)提效、降本、精準(zhǔn)三大目標(biāo)。例如，公司上線經(jīng)銷商管理智能系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)所有費(fèi)用在售點(diǎn)落地執(zhí)行的線上系統(tǒng)化、精細(xì)化管控；正在試點(diǎn)的“物碼營銷”技術(shù)，通過為每款產(chǎn)品賦予唯一二維碼，不僅讓各分銷主體的利益分配更清晰、費(fèi)用投入更精準(zhǔn)，還能實(shí)時(shí)追溯產(chǎn)品流向，確保營銷費(fèi)用直達(dá)終端，全方位助力渠道健康發(fā)展。

創(chuàng)造多方價(jià)值，構(gòu)建乳業(yè)生態(tài)圈協(xié)同共榮格局

面對(duì)經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)周期疊加的壓力，蒙牛未局限于傳統(tǒng)模式“內(nèi)卷”，而是通過創(chuàng)新商業(yè)模式、優(yōu)化管理方式、升級(jí)協(xié)作形式，為消費(fèi)者、股東、上下游合作伙伴等利益相關(guān)方持續(xù)創(chuàng)造新價(jià)值，推動(dòng)乳業(yè)生態(tài)圈實(shí)現(xiàn)共生共榮。

在商業(yè)模式創(chuàng)新方面，蒙牛以滿足消費(fèi)者新需求為核心。旗下旗艦品牌“特侖蘇”作為全球乳業(yè)第一大單品，在消費(fèi)市場疲軟背景下，未陷入低價(jià)競爭，而是通過持續(xù)創(chuàng)新維持品牌活力。產(chǎn)品端，“特侖蘇”不斷推陳出新，完善“金字塔”產(chǎn)品結(jié)構(gòu)——基礎(chǔ)款以普惠定價(jià)擴(kuò)大消費(fèi)群體，沙漠有機(jī)等高端線則樹立品牌價(jià)值標(biāo)桿，滿足高品質(zhì)消費(fèi)需求；品牌端，“特侖蘇”以產(chǎn)業(yè)鏈思維塑造品牌形象，堅(jiān)持十余年開展沙漠治理，打造“種養(yǎng)加、草牧奶”有機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，以自然稟賦夯實(shí)產(chǎn)品品質(zhì)，以品質(zhì)強(qiáng)化品牌影響力，賦予品牌更深層次的內(nèi)涵與價(jià)值。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，特侖蘇有機(jī)系列實(shí)現(xiàn)逆勢增長，尤其是沙漠有機(jī)系列上市后市場反響良好，獲得品質(zhì)消費(fèi)者廣泛認(rèn)可；8月，特侖蘇全新推出的“沙金套海沙漠?有機(jī)純牛奶”，進(jìn)一步完善高端品類布局，形成完整商業(yè)閉環(huán)。

綠色創(chuàng)新方面，蒙牛以GREEN可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略為指導(dǎo)，堅(jiān)持“生態(tài)產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)生態(tài)化”原則，攜手上下游合作伙伴在全產(chǎn)業(yè)鏈踐行“兩山”理念。公司積極打造低碳牧場，已建成37座綠色工廠，同時(shí)承諾“零毀林”，開展包裝回收、凈灘行動(dòng)等綠色項(xiàng)目，倡導(dǎo)社會(huì)各界參與環(huán)保事業(yè)。目前，蒙牛MSCIESG評(píng)級(jí)已連續(xù)兩年保持AA級(jí)，持續(xù)引領(lǐng)乳業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

管理創(chuàng)新方面，蒙牛始終致力于為股東創(chuàng)造回報(bào)。在行業(yè)周期波動(dòng)、市場競爭加劇的環(huán)境下，公司通過精細(xì)化運(yùn)營，推動(dòng)核心經(jīng)營利潤增長超預(yù)期，經(jīng)營現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)同比提升。根據(jù)中期業(yè)績公告，蒙牛決定在2024年分紅與回購的基礎(chǔ)上，啟動(dòng)新一輪股份回購，充分體現(xiàn)公司對(duì)自身中長期發(fā)展的信心，以及以實(shí)際行動(dòng)回報(bào)股東的決心。

蒙?？偛酶唢w表示，當(dāng)前乳業(yè)供需矛盾正持續(xù)改善，行業(yè)處于觸底回升的關(guān)鍵階段。未來，蒙牛將始終堅(jiān)守“消費(fèi)者第一第一第一”的核心價(jià)值觀，堅(jiān)定推進(jìn)“一體兩翼”戰(zhàn)略，持續(xù)強(qiáng)化品牌引領(lǐng)、研發(fā)創(chuàng)新、數(shù)智轉(zhuǎn)型、渠道升級(jí)四大核心能力，以全產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展，踐行讓消費(fèi)者“喝上奶、喝好奶、喝對(duì)奶”的承諾，為奶業(yè)振興與“健康中國”建設(shè)貢獻(xiàn)更大力量。